一文帶你看懂汽車消費金融新格局
汽車消費金融，曾經是商業銀行、汽車金融公司的領地。但近兩年融資租賃公司等新玩家的迅速崛起，不僅給消費者提供了更多的融資機會，也改變了原有汽車消費金融的格局。
麻袋理財研究院認為：“消費者曾經對租賃形式抱有疑慮，但融資租賃公司表面採取“售後回租”形式，實質採取“按揭貸款”的模式，快速適應市場並取得發展。再加上銀行汽車貸款手續繁瑣，流程長且門檻高，都給了融資租賃公司等新玩家乘虛而入的機會。”
一、汽車消費金融發展史
以參與主體分，汽車金融在國內大致經歷了三個發展階段
第一階段：摸索階段，2004年以前，以汽車廠商財務公司為代表，
該階段以各大廠商成立的財務公司為參與主角。為了刺激汽車消費需求的有效增長，一汽集團、上汽集團、長安汽車等紛紛成立了各自的財務公司，他們先期使用自有資金、後期聯合部分國有商業銀行和保險公司，嘗試性地開展了汽車消費信貸業務。主要合作方式是汽車集團貼息、保險公司提供擔保、銀行提供資金。
這是個看似緊密但又不穩定的合作方式。由於個人征信不完善，保險公司對汽車行業不瞭解，再加上銀行不斷放低標準，降低首付，甚至零首付，導致壞賬率不斷增加，銀行與保險公司矛盾不斷，使得汽車金融迅速進入冬天。
第二階段：緩慢發展，2004年-2014年，以銀行和汽車金融公司為代表的傳統金融迅速崛起，跑馬圈地，初步奠定了汽車金融格局
2004年8月18日，上海通用汽車金融有限公司正式成立，
2004年10月1日，銀監會又出臺了《汽車貸款管理辦法》，以及隨後的一些監管政策，進一步規範了汽車消費信貸業務，汽車金融開始向專業化、規模化方向發展，整個市場呈現銀行和汽車金融公司競爭與合作的局面。
雖然這個時期汽車金融獲得了一定的發展，
據中國銀行業協會《2015中國汽車金融公司行業發展報告》顯示，截止到2014年，汽車金融的滲透率只有20%，遠低於發達國家，與汽車銷量高速增長呈現不匹配的狀態。
第三階段：爆發階段，2015年至今，借助P2P網貸這股東風，
隨著《二手車鑒定評估技術規範》正式實施、小排量汽車購置稅減半、新能源汽車限購取消等利好政策不斷，這給汽車金融帶來了大量的機會，各路資本紛紛進入，一大批融資租賃公司紛紛成立，如廣匯租賃（經銷商系）、先鋒太盟（外資系）、灃邦租賃（中信系）、第一車貸（風投系）、人人車貸（電商系）等。
與此同時，一大批經營汽車金融的網貸平臺迅速成立並發展起來，如微貸網、大麥理財、投哪網、易貸網、融金所、宜貸網等。
據網貸*眼收錄的61家車貸網貸平臺的交易資料顯示，今年5月上旬成交額達105.81億元，也就意味著一個月交易量在300億元左右，預計全年交易量在2000-3000億元。此外，據中國銀行業協會估計，2015年汽車金融整體市場規模在8000億-9000億間。
由此可以推測，汽車消費金融新玩家的市場份額已經接近三分之一，商業銀行、汽車金融公司、融資租賃公司三足鼎立的格局正在形成。
二、汽車消費金融產品分類
筆者認為，從參與主體考慮，可以將汽車消費金融產品分為回租、直租、卡貸墊資、信用卡分期、按揭貸等五大類，其中融資租賃公司主要以直租、回租和卡貸墊資的形式經營汽車消費金融；銀行、汽車廠商財務公司以及汽車金融公司等主要以按揭貸的形式參與。此外，小貸、典當等也有所參與，但是市場份額較小，網貸平臺一般成立融資租賃公司從事汽車金融，在此均不再單獨討論。
（一）卡貸墊資
卡貸墊資，首先來源於工商銀行為客戶汽車消費分期而開發的大額信用卡分期產品。由於銀行審批需要一定時間，一般十天半個月。而用戶在經銷商或者4S店購車時，有當場提車的需求。在這種場景下，汽車經銷商與非銀金融機構合作（主要是擔保公司等），為客戶提供短期墊資貸款服務，以提升使用者購車體驗。
該模式的主要特點：
1、期限較短，一般不超過30天
與新車分期付款期限1-3年相比，卡貸墊資業務期限較短，一般只有10天左右，很少超過2個月。
2、利率較高，但不同區域、不同使用者差別較大
由於卡貸墊資期限短、整體利息較少，用戶對利率不是很敏感，因此，能夠承擔高於汽車分期的利率，一般借款年化利率可達15%左右。不過，浙江這類汽車金融競爭激烈的地區，利率相對較低。
3、無需抵押，操作方便
由於期限較短，又有真實的消費場景存在，再加上經銷商或者4S店提供擔保，該模式一般不要求客戶提供汽車抵押，操作相對簡單，放款也比較快。
4、參與者實力弱，規模小
與新車按揭市場參與者眾多，且實力雄厚不同，卡貸市場空間較小，屬於傳統金融忽略的領域，參與者實力較弱。據相關從業人員介紹，湖南省最大的卡貸墊資公司2016年單月放款量2000萬左右，全年放款量不超過2億元。
雖然市場空間沒有汽車分期業務空間大，但是行業競爭沒有那麼激烈，也為部分優秀企業帶來了機會。如中安金控，A輪融資就高達2.2億元。
（二）汽車直租
汽車直租是指租賃公司等金融機構以自有資金購買汽車，然後將汽車租賃給客戶，租賃期滿後以象徵性的價格（遠低於市場價格）將車輛轉讓給承租方。該模式下，汽車上租賃公司牌照，所有權屬於租賃公司。
1、利率與地區、汽車型號、使用者資質密切相關
汽車金融與地區密切相關，一般情況下，一線城市優質客戶基本上被銀行、消費金融公司等傳統金融機構壟斷。與此同時，融資租賃公司主要針對二三線城市及購買非熱銷車型的客戶，融資利率相對較高，如國產車價在5-10萬元的車型。
2、稅務抵扣較少，上機構牌照，用戶接受度較低
與國外融資租賃可以抵扣個人所得稅不同，國內汽車租賃業務的發票對個人稅務抵扣方面影響較小，再加上通過直租模式，汽車需要上融資租賃等金融機構牌照無法滿足國人對汽車的強烈佔有欲，因此，該模式接受度較低。
為了迎合使用者消費習慣，目前採用該模式的租賃公司較少，一般採用售後回租的方式開展汽車消費金融業務。”
3、法律不完善，風險較大
《道路交通事故處理辦法》明確規定：“交通事故責任者對交通事故造成的損失，應當承擔賠償責任。承擔賠償責任的機動車駕駛員暫時無力賠償的，由駕駛員所在單位或者機動車的所有人負責墊付。”
雖然該規定保護了受害人的權益，但是機動車所有人負擔交通事故賠償連帶責任的規定明顯不適應汽車融資租賃所有權與使用權分離的業務特點，使得承租人違法常常殃及融資租賃公司。
4、到期過戶，操作更複雜
消費者通過融資租賃方式獲取汽車是為買而租的業務品種，租賃結束後的過戶程式是轉移所有權的形式，但是，目前汽車直租過戶和一般買賣過戶在程式和費用方面同等對待，增加了汽車融資租賃的負擔和操作複雜性。
（三）售後回租
傳統的售後回租是指承租人將租賃資產賣給融資租賃公司，然後再租回來，租賃資產到期以較低的價格回購。但是，為了吸引客戶以及適應中國客戶習慣，融資租賃公司改變了原有的售後回租模式，更像抵押貸款。
汽車售後回租（消費信貸）是指客戶從經銷商或者4S店等選好車，支付首付款（一般20%）後，向租賃公司等金融機構申請貸款，並將汽車抵押到這些金融機構名下， 一般產品期限以1-3年為主、按月支付租金。
除了在利率方面和直租有一些共性外，汽車售後回租還具有如下特徵：
1、產品設計靈活，客戶接受度較高
該模式下，雖然汽車抵押在租賃公司等金融機構名下，但是上的牌照是承租人的。此外，在首付、還款付息方式上選擇較多，可以較好的滿足客戶的各類需求，接受度較高。
2、二手車評估較難，主要是融資租賃參與
二手車檔案缺失，評估較難。銀行、汽車金融公司等很少參與，目前市場上主要是融資租賃公司經營，多種原因導致二手車分期利率高於新車。
3、客戶門檻較低，審批效率高
為了提高客戶體驗，更好的與其他機構競爭，一般融資租賃公司的審批效率較高，最快可以做到當天放款。
（三）信用卡分期
信用卡分期是銀行信用卡中心，為了增加收入，針對優質客戶推出的大額消費分期付款產品。該產品主要特點：
1、車型有所限制，僅適合指定合作車型
該模式，一般只適用於與銀行合作的汽車廠商，車型有限，更多的是為了促銷，不能滿足不同車型的客戶需求。
2、以手續費為主，不存在貸款利息，手續費不能退還
信用分期購車不存在貸款利息，只收取手續費，不同分期的手續費率各有不同。但是，銀行信用卡分期一般不支持提前還款，即使提前還款，手續費依然要按照約定全額支付。
（四）按揭貸
汽車按揭貸款是指商業銀行、汽車金融公司等向申請購買汽車的借款人發放的，用於支付所購車輛車款的，還款方式為分期償還本息的貸款。汽車按揭貸款期限1-3年，最長期限不超過5年。該業務在產品設計、業務流程上與售後回租比較類似，具有操作規範、利息低等優點，又有手續繁瑣、審核時間長，主要針對優質客戶、門檻較高等缺點，在此不再單獨詳述。
三、總結
汽車金融是位列房產金融之後的第二大個人消費金融市場，已成各類金融機構必爭之地。在資金實力、商業模式、客戶定位、經營目的、審核效率的差異下，各類金融機構形成了各自的特色，新老玩家正在重塑中國汽車消費金融的競爭格局。
如微貸網、大麥理財、投哪網、易貸網、融金所、宜貸網等。據網貸*眼收錄的61家車貸網貸平臺的交易資料顯示，今年5月上旬成交額達105.81億元，也就意味著一個月交易量在300億元左右，預計全年交易量在2000-3000億元。此外，據中國銀行業協會估計，2015年汽車金融整體市場規模在8000億-9000億間。
由此可以推測，汽車消費金融新玩家的市場份額已經接近三分之一，商業銀行、汽車金融公司、融資租賃公司三足鼎立的格局正在形成。
二、汽車消費金融產品分類
筆者認為，從參與主體考慮，可以將汽車消費金融產品分為回租、直租、卡貸墊資、信用卡分期、按揭貸等五大類，其中融資租賃公司主要以直租、回租和卡貸墊資的形式經營汽車消費金融；銀行、汽車廠商財務公司以及汽車金融公司等主要以按揭貸的形式參與。此外，小貸、典當等也有所參與，但是市場份額較小，網貸平臺一般成立融資租賃公司從事汽車金融，在此均不再單獨討論。
（一）卡貸墊資
卡貸墊資，首先來源於工商銀行為客戶汽車消費分期而開發的大額信用卡分期產品。由於銀行審批需要一定時間，一般十天半個月。而用戶在經銷商或者4S店購車時，有當場提車的需求。在這種場景下，汽車經銷商與非銀金融機構合作（主要是擔保公司等），為客戶提供短期墊資貸款服務，以提升使用者購車體驗。
該模式的主要特點：
1、期限較短，一般不超過30天
與新車分期付款期限1-3年相比，卡貸墊資業務期限較短，一般只有10天左右，很少超過2個月。
2、利率較高，但不同區域、不同使用者差別較大
由於卡貸墊資期限短、整體利息較少，用戶對利率不是很敏感，因此，能夠承擔高於汽車分期的利率，一般借款年化利率可達15%左右。不過，浙江這類汽車金融競爭激烈的地區，利率相對較低。
3、無需抵押，操作方便
由於期限較短，又有真實的消費場景存在，再加上經銷商或者4S店提供擔保，該模式一般不要求客戶提供汽車抵押，操作相對簡單，放款也比較快。
4、參與者實力弱，規模小
與新車按揭市場參與者眾多，且實力雄厚不同，卡貸市場空間較小，屬於傳統金融忽略的領域，參與者實力較弱。據相關從業人員介紹，湖南省最大的卡貸墊資公司2016年單月放款量2000萬左右，全年放款量不超過2億元。
雖然市場空間沒有汽車分期業務空間大，但是行業競爭沒有那麼激烈，也為部分優秀企業帶來了機會。如中安金控，A輪融資就高達2.2億元。
（二）汽車直租
汽車直租是指租賃公司等金融機構以自有資金購買汽車，然後將汽車租賃給客戶，租賃期滿後以象徵性的價格（遠低於市場價格）將車輛轉讓給承租方。該模式下，汽車上租賃公司牌照，所有權屬於租賃公司。
1、利率與地區、汽車型號、使用者資質密切相關
汽車金融與地區密切相關，一般情況下，一線城市優質客戶基本上被銀行、消費金融公司等傳統金融機構壟斷。與此同時，融資租賃公司主要針對二三線城市及購買非熱銷車型的客戶，融資利率相對較高，如國產車價在5-10萬元的車型。
2、稅務抵扣較少，上機構牌照，用戶接受度較低
與國外融資租賃可以抵扣個人所得稅不同，國內汽車租賃業務的發票對個人稅務抵扣方面影響較小，再加上通過直租模式，汽車需要上融資租賃等金融機構牌照無法滿足國人對汽車的強烈佔有欲，因此，該模式接受度較低。
為了迎合使用者消費習慣，目前採用該模式的租賃公司較少，一般採用售後回租的方式開展汽車消費金融業務。”
3、法律不完善，風險較大
《道路交通事故處理辦法》明確規定：“交通事故責任者對交通事故造成的損失，應當承擔賠償責任。承擔賠償責任的機動車駕駛員暫時無力賠償的，由駕駛員所在單位或者機動車的所有人負責墊付。”
雖然該規定保護了受害人的權益，但是機動車所有人負擔交通事故賠償連帶責任的規定明顯不適應汽車融資租賃所有權與使用權分離的業務特點，使得承租人違法常常殃及融資租賃公司。
4、到期過戶，操作更複雜
消費者通過融資租賃方式獲取汽車是為買而租的業務品種，租賃結束後的過戶程式是轉移所有權的形式，但是，目前汽車直租過戶和一般買賣過戶在程式和費用方面同等對待，增加了汽車融資租賃的負擔和操作複雜性。
（三）售後回租
傳統的售後回租是指承租人將租賃資產賣給融資租賃公司，然後再租回來，租賃資產到期以較低的價格回購。但是，為了吸引客戶以及適應中國客戶習慣，融資租賃公司改變了原有的售後回租模式，更像抵押貸款。
汽車售後回租（消費信貸）是指客戶從經銷商或者4S店等選好車，支付首付款（一般20%）後，向租賃公司等金融機構申請貸款，並將汽車抵押到這些金融機構名下， 一般產品期限以1-3年為主、按月支付租金。
除了在利率方面和直租有一些共性外，汽車售後回租還具有如下特徵：
1、產品設計靈活，客戶接受度較高
該模式下，雖然汽車抵押在租賃公司等金融機構名下，但是上的牌照是承租人的。此外，在首付、還款付息方式上選擇較多，可以較好的滿足客戶的各類需求，接受度較高。
2、二手車評估較難，主要是融資租賃參與
二手車檔案缺失，評估較難。銀行、汽車金融公司等很少參與，目前市場上主要是融資租賃公司經營，多種原因導致二手車分期利率高於新車。
3、客戶門檻較低，審批效率高
為了提高客戶體驗，更好的與其他機構競爭，一般融資租賃公司的審批效率較高，最快可以做到當天放款。
（三）信用卡分期
信用卡分期是銀行信用卡中心，為了增加收入，針對優質客戶推出的大額消費分期付款產品。該產品主要特點：
1、車型有所限制，僅適合指定合作車型
該模式，一般只適用於與銀行合作的汽車廠商，車型有限，更多的是為了促銷，不能滿足不同車型的客戶需求。
2、以手續費為主，不存在貸款利息，手續費不能退還
信用分期購車不存在貸款利息，只收取手續費，不同分期的手續費率各有不同。但是，銀行信用卡分期一般不支持提前還款，即使提前還款，手續費依然要按照約定全額支付。
（四）按揭貸
汽車按揭貸款是指商業銀行、汽車金融公司等向申請購買汽車的借款人發放的，用於支付所購車輛車款的，還款方式為分期償還本息的貸款。汽車按揭貸款期限1-3年，最長期限不超過5年。該業務在產品設計、業務流程上與售後回租比較類似，具有操作規範、利息低等優點，又有手續繁瑣、審核時間長，主要針對優質客戶、門檻較高等缺點，在此不再單獨詳述。
三、總結
汽車金融是位列房產金融之後的第二大個人消費金融市場，已成各類金融機構必爭之地。在資金實力、商業模式、客戶定位、經營目的、審核效率的差異下，各類金融機構形成了各自的特色，新老玩家正在重塑中國汽車消費金融的競爭格局。