防腐塗料“老司機” 飛鹿股份終成“軌道交通塗料第一股”！
6月13日，“軌道交通塗料第一股”株洲飛鹿高新材料技術股份有限公司（簡稱“飛鹿股份”）正式登陸創業板。作為繼三棵樹之後，又一家進入資本市場的塗料企業，再次吸引了業界的聚焦。
此番以“軌道交通塗料第一股”的身份掛牌上市登陸創業板，其發行價格為10.13元/股、發行股份數量1900萬股，募集資金總額為1.92億元，預計募集資金淨額為1.68億元，主要用於“軌道交通裝備減震降噪阻尼材料新建專案”、“新型環保防水防滲材料技改項目”、“高新材料研發檢測中心項目”以及“補充流動資金”。
塗料油漆，被稱為軌道交通的“保護傘”和“美容師”。但如果你對塗料的認識只停留在保護外層、改變顏值上，那你就out了。如今的塗料不僅要求環保無害——包括中國在內的很多國家出臺了低VOC（揮發性有機物）塗料的強制性標準，還出現了定制化功能——美國佛羅里達州有個紫外線強照射區，經過這裡的部分列車塗上了專屬的防曬塗料。
世界範圍內，軌道交通塗料行業正朝著環保性、功能性、塗料塗裝一體化三大方向發展。在中國，以高鐵為代表的軌道交通近年來飛速發展，塗料業由此進入了發展的快車道。
防腐塗料“老司機”
2008年，中國開通了第一條高鐵線路—京津城際。飛鹿股份董事長章衛國力排眾議，決定進軍高鐵塗料市場。2016年，中國高鐵運行里程達2.2萬公里，躍居世界第一。中國塗料行業全年規模以上工業企業產量1899.78萬噸，
飛鹿股份董事長章衛國
“在新的起點上，還有新的目標，還有新的夢想，肯定是要去實施。我從來沒有，甚至一分一秒都沒有想通過IPO把我的資產放在第一位，我都是考慮企業持續長久的發展。
成立於1998年5月的“防腐塗料老司機”——株洲飛鹿股份，彼時即開始了防腐塗料的研發、生產，主打產品為鐵路貨車用醇酸厚漿類防腐塗料。如今，公司為鐵路機車、客車、貨車、高鐵動車，以及鐵路特種車輛等軌道交通裝備的全系列防腐塗料的供應商，客戶包括中國中車旗下各主機製造維修企業、中國鐵路總公司旗下各路局車輛裝備維修基地（段、所）、各鐵路專線建設公司以及各城市地鐵公司以及中國中鐵、中國鐵建等大型建築集團公司。
飛鹿股份深耕塗料行業多年，其防腐產品結構也在不斷豐富和優化，除軌道交通裝備用防腐塗料外，其還先後開發出了軌道交通工程建設用聚氨酯防水塗料、聚脲防水塗料、MMA防水塗料、地坪塗料、防滲材料以及鐵路鋼橋用防腐塗料系列產品等，聚氨酯防水塗料和鐵路鋼橋用防腐塗料均通過了中鐵檢驗認證中心（CRCC）認證。使公司主營業務擴展到軌道交通工程建設防水塗料等高新材料領域。
另外，飛鹿股份共擁有17項發明專利，12項核心技術。在防腐和防水塗料領域，其已取得了一系列先進技術成果，並在軌道交通裝備、軌道交通工程建設專案中成功應用。飛鹿股份現已成為國內鐵路客車、貨車防腐塗料和高鐵防水塗料的最主要供應商之一，客戶不乏國內領先的軌道交通裝備製造企業及軌道交通施工企業，包括中國中車旗下各主機製造維修企業、中國鐵路總公司旗下各路局車輛裝備維修基地（段、所）、各鐵路專線建設公司以及各城市地鐵公司以及中國中鐵、中國鐵建等大型建築集團公司。
值得一提的是，飛鹿股份還一直在探索新的業務領域，目前已將業務觸角延伸至風電裝備、核電電力設施、新能源汽車等新能源領域和航太、軍工、石油石化設施等其他機械設備表面防腐領域以及水利工程、市政工程、民用建築等混凝土防水領域。
其中，在風電裝備領域，飛鹿已與時代新材等主要客戶建立了長期穩定的業務關係，未來將以時代新材風電葉片塗裝業務為契機，全方位提升公司在新能源裝備領域的綜合服務能力，帶動新能源裝備領域業務收入的提升。飛鹿股份還與湖南航太工業總公司簽訂了戰略合作協定，為開拓軍工市場取得了良好開端。
飛鹿溯源，擺脫國有體制束縛
1987年，章衛國從同濟大學（原上海鐵道學院）鐵道車輛專業畢業，分配到中國南車株洲車輛廠。隨後的十一年，章衛國做過工藝技術、產品開發和人事管理，一直做到了國企中層管理的職位。
1998年，株洲車輛廠投資創辦飛鹿油漆實業有限責任公司。2001年，根據組織安排，章衛國調任飛鹿實業總經理，從此就與油漆、塗料結下了不解之緣。
株洲車輛廠隸屬于中國南車集團，是以生產鐵路貨車為主的國家大型一類企業。這表明，飛鹿實業是以國有資產控股的身份“出世”的，且一開始就跟鐵路系統建立了關係。這也決定了它直至今天的主營業務依然與鐵道及軌道交通關係緊密。
隨後飛鹿實業經歷了兩次轉變。2004年6月，中國南車集團實行主輔分離，對飛鹿實業實行了改制。改制後的公司更名為株洲飛鹿塗料有限責任公司(簡稱“飛鹿有限”)，民營資本佔據主導地位。2012年4月6日，飛鹿有限召開股東會，通過了于同年4月26日整體變更設立股份有限公司的決議。至此飛鹿股份宣告成立。
整體變更設立股份制公司，飛鹿有限原全體實際出資股東作為新公司的發起人，持股數沒有發生改變。根據招股書，飛鹿股份共含5100萬股，由72名股東持有，其中71名為自然人股東，唯一的非自然人股東為北京南車創業投資有限公司(簡稱“南車創投”)，持股比例為5.29%，位列第五大股東。
擺脫了國有體制的束縛，章衛國開始在一片更加廣闊的天地上，實踐他的大交通夢想。對於飛鹿的滾動性的戰略發展規劃，章衛國目標清晰：軌道交通行業有兩大塊，軌道裝備包括鐵路貨車、客車、機車以及現在的高鐵；軌道建設工程則涵蓋鐵路工程上防水、地坪等產品。以前飛鹿一個鐵路貨車，後面我們可能納入到鐵路客車這一塊，鐵路客車進去以後，飛鹿可能就延伸到機車，到高鐵動車出現，飛鹿就延伸到城軌、動車這個行業。
力排眾議進軍高鐵市場，五年實現小目標
都說順著大浪遊泳，怎麼樣都能遊得快一些。然而商海橫流，要在這片浪急風高、暗流潛藏的海域中，精准抓住一個發展浪頭，並不是順勢而為那麼簡單。
2009年，金融危機開始蔓延到各行各業，世界經濟形勢變得嚴峻複雜，中國的內外需商品市場也面臨著非常大的不確定性。直接在軌道交通行業上表現是，由於貨運不足，鐵道部當年鐵路車輛採購較預期急劇下降。作為上游企業，飛鹿實業很多股東紛紛建議收縮產能。也是在2009年，中國政府的四萬億經濟刺激政策開始陸續投放。中央提出的擴大內需、促進經濟增長十項措施中包括了高速路網的基礎建設，加上國家鐵路網建設的“十二五發展規劃”，章衛國有一種預感，這輪經濟危機中塗裝行業將迎來新一輪的發展契機。
為確定高鐵建設能帶來的市場空間，章衛國“走了後門”，帶著兩名技術人員到施工中的京津城際考察。“我們爬上高鐵，一看這個需求量，混凝土橋樑上要刷那麼多防水塗料，保護混凝土的鋼結構不被腐蝕，當時那個產品全部是國外引進的，我看了這個以後就下決心，一定要開發這個產品，一定要進入這個市場。”中國高鐵巨大的市場規模人盡皆知。可以說，抓住了高鐵，就抓住了未來發展命脈。
但對於章衛國的提議，飛鹿實業80%的中高層都表示反對。他們擔心的問題是，國家高鐵建設要求非常高，當時規模尚小的飛鹿實業能否真正實現技術突破？如果企業進行大筆的資金投入卻沒有收到預期成效，下一步又該怎麼辦？章衛國說：“這個也就是民營管理決策的一個靈活性，他們沒有更多的理由說服我不上，那麼就同意我上，而且我認為我想清楚的事情，要力排眾議，堅決的要上。上可能就打開一片天下，你不上可能就沒有前途。”高管們不贊成，也沒有投反對票。就這樣章衛國單方面決定上馬高鐵塗料專案。他給技術團隊幾個月的時間進行生產線改造，隨即參加了09年的京滬高鐵招標。京滬高鐵整個防水材料招投標項目將近十億，飛鹿實業中標了一個多億，當年的銷售業績就一舉突破1.5億。章衛國用了五年的時間，實現了自己一個億的小目標。
讓塗料物盡其用，塗裝人盡其才
看到大城市的地鐵建設進行得如火如荼，章衛國盯上了軌道工程塗料這塊蛋糕。2010年，飛鹿實業開始推進地鐵防水和地坪塗料，並陸續取得一定的市場規模。在塗料施工的過程中，章衛國發現，塗料生產企業與下游企業因缺乏良好的溝通和對接，使得塗料生產企業單方面注重塗料產品的技術研發，忽略了實際應用效果。反觀塗料下游企業，注重塗裝技術的提高，卻未深層次把握塗料產品的性能，導致塗料在實際應用中得不到充分的發揮。在這種情況下，如果後期出現品質問題，很難區分是塗料商還是施工方的責任，這增加客戶的管理難度。國際上剛剛興起的塗料塗裝一體化就可以很好地解決這個問題。
“我們從07、08年提出來的時候，確實大家有一個接受程度，逐步的。客戶認知不完全一致。他就覺得這種模式是不是能夠使品質更加好，管理更加簡單，生產成本更低。從我們自己的調整，建立這樣一個業務模式的時候，我們是不是能夠真正為客戶帶來增值服務。”
客戶的疑慮和公司中高層的擔憂並沒有打消章衛國發展塗料塗裝一體化的信念。他堅信塗料塗裝一體化帶來的整體解決方案，能讓客戶實現從產品開發到設計施工，再到售後環節的全程把控，未來將給塗料行業帶來一場新的革命。在塗料塗裝一體化逐漸成為行業普遍業務模式的今天，章衛國當初的規劃不得不說很有前瞻性。
和塗料塗裝一體化並肩的另一個行業變革是環保材料的興起。目前，全球都非常重視新型塗料的研發和推廣，其中最重要的是塗料低VOC化。傳統的塗料中有機溶劑占比一般超過60%，常溫常壓下易揮發，在車間容易引起火災爆炸、同時揮發的VOC會造成大氣污染。飛鹿在2010年左右就開始做一些基礎的工作。飛鹿就是要通過兩大體系解決塗料的環保問題，一個水漆，還有一個高固體分塗料，並且在這個方面有比較好的一個技術儲備，現在根據客戶的需求在逐步的使用。2015年1月，中國財政部與國家稅務局聯合發佈了“關於對電池、塗料徵收消費稅的通知”，對施工狀態下VOC含量高於420克/升(含)的塗料徵收4%的消費稅，2015年6月出臺收費試點辦法，10月1日開始施行。章衛國在環保塗料上的規劃又一次走在了政策前面。
對於環保塗料未來在軌道交通上應用，章衛國表示整體趨勢不可逆轉，但是現階段在國內的推廣還需要政府、軌道裝備工程企業以及塗料商的共同努力。環保性產品比原有產品成本更高，單靠油漆生產製造企業是推不動的，要靠政府或政策倒逼用戶用。這裡面就有一個政策杠杆，現在大家對環保更加重視，相信未來環保塗料會越來越快拓展。
七年IPO之路，是金子總會發光
飛鹿股份的IPO之路走得並不平順。2010年正式啟動IPO進程，到2017年成功上市，一共七年，期間經歷過IPO停擺、中止審查、第一次過會遭否等一系列波折。
據悉，早在2015年，株洲飛鹿高新材料公司因為該公司有通過關聯交易粉飾業績的嫌疑在IPO專案審核中被證監會否決。資料顯示，2012-2014年，飛鹿高新的塗料塗裝一體化業務與關聯方南車長江公司株洲分公司發生的交易額分別為5273.34萬元、3632.68萬元、3061.8萬元，占總營業收入的比例為21.5%、13.4%、13%，可見該公司與關聯方之間的交易並不小。而令證監會感到懷疑的是，該公司向關聯方提供塗料塗裝一體化的毛利率高於非關聯方，也沒有披露公司塗料塗裝一體化業務中無償使用關聯方固定資產的關聯交易事宜。對此，有投行人士指出，飛鹿高新的收入和利潤可能存在水分。
繼2015年首次IPO遭否決後，株洲飛鹿於2016年5月6日再次發起衝擊，進行IPO預披露，隨後進入審核階段。5月5日，證監會發佈公告，通過了株洲飛鹿的首發申請，並最終成功上市。
株洲飛鹿此次公開發行股票將全部向網上投資者發行，不進行網下詢價和配售，或中國證監會認可的其他發行方式，擬發行物件為開立深圳證券交易所創業板股票交易帳戶並持有一定數量非限售股份的境內自然人、法人、證券投資基金及符合法律規定的其他投資者（法律、行政法規、所適用的其他規範性檔及公司須遵守的其他監管要求所禁止者除外）。
招股說明書上顯示，飛鹿高新2014-2016年營業收入分別為2.35億元、2.1億元和2.56億元，同期淨利潤分別為3278.75萬元、3227.18萬元和3740.52萬元。公司2016年營業收入比2015年上升21.93%，2015年比2014年下滑10.86%；2016年扣除非經常性損益後的淨利潤比2015年上升24.84%，2015年比2014下滑10.38%。截止至報告期末，公司總資產為4.32億元。
株洲飛鹿主營業務收入主要來源於軌道交通行業，具體包括軌道交通裝備行業和軌道交通工程行業。2014年至2016年，公司軌道交通相關行業銷售收入為18，292.23萬元、13，553.78萬元和19，700.20萬元，占公司主營業務收入的比例分別為77.78%、64.65%和77.07%。
本次股票發行前，章衛國先生直接持有1927.58萬股，占33.82%的股權，為公司的控股股東、實際控制人，同時，章衛國先生親屬合計持有公司4.57%的股權，因此，章衛國先生及其親屬合計持有公司38.39%的股權。公司本次發行成功後，按照全部發行新股1，900萬股計算，章衛國先生的持股比例將下降至25.36%，章衛國先生及其親屬合計持股比例降至28.79%。因此，本次發行後，章衛國先生仍處於相對控股地位。
值得注意的是，株洲飛鹿應收賬款逐年增大。2014年、2015年和2016年，公司期末應收賬款分別為13，458.78萬元、15，604.22萬元和19，776.64萬元，占當期流動資產比例分別為54.04%、56.22%和59.63%，占當期總資產的比例分別為40.98%、41.35%和45.75%。雖然主要欠款單位為國有大型企業，出現壞賬的可能性較小，但是不排除因客戶出現經營困難而導致到期應收賬款難以收回的風險。
對於飛鹿曲折的IPO之路，章衛國也沒有回避：“（第一次IPO被否）不僅是遺憾，而且非常痛心，可以說是我參加工作以來遇到的最大的一次挫折吧。雖然第一次被否了，我們只要把存在的問題分析清楚了，對未來的事情看清楚了，我覺得就能夠走下去。”
從進軍高鐵專案到推行塗料塗裝一體化再到佈局環保塗料，章衛國長年超前規劃，讓飛鹿股份在行業中總是快人一步。而在叩開上市的大門之前，他已經悄悄定位把塗料推到更廣的行業中去。
談及飛鹿股份未來規劃，章衛國坦言：“在軌道交通行業的相關產品，高鐵動車維修市場同樣要塗料，還有很多的維修配件，高分子材料產品，在未來這是一個新增的市場。早幾年他就已經有了一些規劃，但是因為這裡面有更多的投入，要做好更多的技術、管理準備、市場鋪墊，我們首先在這一塊把它做深做透。除了軌道交通以外，未來可能向風電、新能源汽車，軍工、海洋裝備這一塊，目前是一些國外的品牌壟斷，作為國內的民營企業，我們也有信心、有責任在這一塊提高我們的地位。”
其還先後開發出了軌道交通工程建設用聚氨酯防水塗料、聚脲防水塗料、MMA防水塗料、地坪塗料、防滲材料以及鐵路鋼橋用防腐塗料系列產品等，聚氨酯防水塗料和鐵路鋼橋用防腐塗料均通過了中鐵檢驗認證中心（CRCC）認證。使公司主營業務擴展到軌道交通工程建設防水塗料等高新材料領域。另外，飛鹿股份共擁有17項發明專利，12項核心技術。在防腐和防水塗料領域，其已取得了一系列先進技術成果，並在軌道交通裝備、軌道交通工程建設專案中成功應用。飛鹿股份現已成為國內鐵路客車、貨車防腐塗料和高鐵防水塗料的最主要供應商之一，客戶不乏國內領先的軌道交通裝備製造企業及軌道交通施工企業，包括中國中車旗下各主機製造維修企業、中國鐵路總公司旗下各路局車輛裝備維修基地（段、所）、各鐵路專線建設公司以及各城市地鐵公司以及中國中鐵、中國鐵建等大型建築集團公司。
值得一提的是，飛鹿股份還一直在探索新的業務領域，目前已將業務觸角延伸至風電裝備、核電電力設施、新能源汽車等新能源領域和航太、軍工、石油石化設施等其他機械設備表面防腐領域以及水利工程、市政工程、民用建築等混凝土防水領域。
其中，在風電裝備領域，飛鹿已與時代新材等主要客戶建立了長期穩定的業務關係，未來將以時代新材風電葉片塗裝業務為契機，全方位提升公司在新能源裝備領域的綜合服務能力，帶動新能源裝備領域業務收入的提升。飛鹿股份還與湖南航太工業總公司簽訂了戰略合作協定，為開拓軍工市場取得了良好開端。
飛鹿溯源，擺脫國有體制束縛
1987年，章衛國從同濟大學（原上海鐵道學院）鐵道車輛專業畢業，分配到中國南車株洲車輛廠。隨後的十一年，章衛國做過工藝技術、產品開發和人事管理，一直做到了國企中層管理的職位。
1998年，株洲車輛廠投資創辦飛鹿油漆實業有限責任公司。2001年，根據組織安排，章衛國調任飛鹿實業總經理，從此就與油漆、塗料結下了不解之緣。
株洲車輛廠隸屬于中國南車集團，是以生產鐵路貨車為主的國家大型一類企業。這表明，飛鹿實業是以國有資產控股的身份“出世”的，且一開始就跟鐵路系統建立了關係。這也決定了它直至今天的主營業務依然與鐵道及軌道交通關係緊密。
隨後飛鹿實業經歷了兩次轉變。2004年6月，中國南車集團實行主輔分離，對飛鹿實業實行了改制。改制後的公司更名為株洲飛鹿塗料有限責任公司(簡稱“飛鹿有限”)，民營資本佔據主導地位。2012年4月6日，飛鹿有限召開股東會，通過了于同年4月26日整體變更設立股份有限公司的決議。至此飛鹿股份宣告成立。
整體變更設立股份制公司，飛鹿有限原全體實際出資股東作為新公司的發起人，持股數沒有發生改變。根據招股書，飛鹿股份共含5100萬股，由72名股東持有，其中71名為自然人股東，唯一的非自然人股東為北京南車創業投資有限公司(簡稱“南車創投”)，持股比例為5.29%，位列第五大股東。
擺脫了國有體制的束縛，章衛國開始在一片更加廣闊的天地上，實踐他的大交通夢想。對於飛鹿的滾動性的戰略發展規劃，章衛國目標清晰：軌道交通行業有兩大塊，軌道裝備包括鐵路貨車、客車、機車以及現在的高鐵；軌道建設工程則涵蓋鐵路工程上防水、地坪等產品。以前飛鹿一個鐵路貨車，後面我們可能納入到鐵路客車這一塊，鐵路客車進去以後，飛鹿可能就延伸到機車，到高鐵動車出現，飛鹿就延伸到城軌、動車這個行業。
力排眾議進軍高鐵市場，五年實現小目標
都說順著大浪遊泳，怎麼樣都能遊得快一些。然而商海橫流，要在這片浪急風高、暗流潛藏的海域中，精准抓住一個發展浪頭，並不是順勢而為那麼簡單。
2009年，金融危機開始蔓延到各行各業，世界經濟形勢變得嚴峻複雜，中國的內外需商品市場也面臨著非常大的不確定性。直接在軌道交通行業上表現是，由於貨運不足，鐵道部當年鐵路車輛採購較預期急劇下降。作為上游企業，飛鹿實業很多股東紛紛建議收縮產能。也是在2009年，中國政府的四萬億經濟刺激政策開始陸續投放。中央提出的擴大內需、促進經濟增長十項措施中包括了高速路網的基礎建設，加上國家鐵路網建設的“十二五發展規劃”，章衛國有一種預感，這輪經濟危機中塗裝行業將迎來新一輪的發展契機。
為確定高鐵建設能帶來的市場空間，章衛國“走了後門”，帶著兩名技術人員到施工中的京津城際考察。“我們爬上高鐵，一看這個需求量，混凝土橋樑上要刷那麼多防水塗料，保護混凝土的鋼結構不被腐蝕，當時那個產品全部是國外引進的，我看了這個以後就下決心，一定要開發這個產品，一定要進入這個市場。”中國高鐵巨大的市場規模人盡皆知。可以說，抓住了高鐵，就抓住了未來發展命脈。
但對於章衛國的提議，飛鹿實業80%的中高層都表示反對。他們擔心的問題是，國家高鐵建設要求非常高，當時規模尚小的飛鹿實業能否真正實現技術突破？如果企業進行大筆的資金投入卻沒有收到預期成效，下一步又該怎麼辦？章衛國說：“這個也就是民營管理決策的一個靈活性，他們沒有更多的理由說服我不上，那麼就同意我上，而且我認為我想清楚的事情，要力排眾議，堅決的要上。上可能就打開一片天下，你不上可能就沒有前途。”高管們不贊成，也沒有投反對票。就這樣章衛國單方面決定上馬高鐵塗料專案。他給技術團隊幾個月的時間進行生產線改造，隨即參加了09年的京滬高鐵招標。京滬高鐵整個防水材料招投標項目將近十億，飛鹿實業中標了一個多億，當年的銷售業績就一舉突破1.5億。章衛國用了五年的時間，實現了自己一個億的小目標。
讓塗料物盡其用，塗裝人盡其才
看到大城市的地鐵建設進行得如火如荼，章衛國盯上了軌道工程塗料這塊蛋糕。2010年，飛鹿實業開始推進地鐵防水和地坪塗料，並陸續取得一定的市場規模。在塗料施工的過程中，章衛國發現，塗料生產企業與下游企業因缺乏良好的溝通和對接，使得塗料生產企業單方面注重塗料產品的技術研發，忽略了實際應用效果。反觀塗料下游企業，注重塗裝技術的提高，卻未深層次把握塗料產品的性能，導致塗料在實際應用中得不到充分的發揮。在這種情況下，如果後期出現品質問題，很難區分是塗料商還是施工方的責任，這增加客戶的管理難度。國際上剛剛興起的塗料塗裝一體化就可以很好地解決這個問題。
“我們從07、08年提出來的時候，確實大家有一個接受程度，逐步的。客戶認知不完全一致。他就覺得這種模式是不是能夠使品質更加好，管理更加簡單，生產成本更低。從我們自己的調整，建立這樣一個業務模式的時候，我們是不是能夠真正為客戶帶來增值服務。”
客戶的疑慮和公司中高層的擔憂並沒有打消章衛國發展塗料塗裝一體化的信念。他堅信塗料塗裝一體化帶來的整體解決方案，能讓客戶實現從產品開發到設計施工，再到售後環節的全程把控，未來將給塗料行業帶來一場新的革命。在塗料塗裝一體化逐漸成為行業普遍業務模式的今天，章衛國當初的規劃不得不說很有前瞻性。
和塗料塗裝一體化並肩的另一個行業變革是環保材料的興起。目前，全球都非常重視新型塗料的研發和推廣，其中最重要的是塗料低VOC化。傳統的塗料中有機溶劑占比一般超過60%，常溫常壓下易揮發，在車間容易引起火災爆炸、同時揮發的VOC會造成大氣污染。飛鹿在2010年左右就開始做一些基礎的工作。飛鹿就是要通過兩大體系解決塗料的環保問題，一個水漆，還有一個高固體分塗料，並且在這個方面有比較好的一個技術儲備，現在根據客戶的需求在逐步的使用。2015年1月，中國財政部與國家稅務局聯合發佈了“關於對電池、塗料徵收消費稅的通知”，對施工狀態下VOC含量高於420克/升(含)的塗料徵收4%的消費稅，2015年6月出臺收費試點辦法，10月1日開始施行。章衛國在環保塗料上的規劃又一次走在了政策前面。
對於環保塗料未來在軌道交通上應用，章衛國表示整體趨勢不可逆轉，但是現階段在國內的推廣還需要政府、軌道裝備工程企業以及塗料商的共同努力。環保性產品比原有產品成本更高，單靠油漆生產製造企業是推不動的，要靠政府或政策倒逼用戶用。這裡面就有一個政策杠杆，現在大家對環保更加重視，相信未來環保塗料會越來越快拓展。
七年IPO之路，是金子總會發光
飛鹿股份的IPO之路走得並不平順。2010年正式啟動IPO進程，到2017年成功上市，一共七年，期間經歷過IPO停擺、中止審查、第一次過會遭否等一系列波折。
據悉，早在2015年，株洲飛鹿高新材料公司因為該公司有通過關聯交易粉飾業績的嫌疑在IPO專案審核中被證監會否決。資料顯示，2012-2014年，飛鹿高新的塗料塗裝一體化業務與關聯方南車長江公司株洲分公司發生的交易額分別為5273.34萬元、3632.68萬元、3061.8萬元，占總營業收入的比例為21.5%、13.4%、13%，可見該公司與關聯方之間的交易並不小。而令證監會感到懷疑的是，該公司向關聯方提供塗料塗裝一體化的毛利率高於非關聯方，也沒有披露公司塗料塗裝一體化業務中無償使用關聯方固定資產的關聯交易事宜。對此，有投行人士指出，飛鹿高新的收入和利潤可能存在水分。
繼2015年首次IPO遭否決後，株洲飛鹿於2016年5月6日再次發起衝擊，進行IPO預披露，隨後進入審核階段。5月5日，證監會發佈公告，通過了株洲飛鹿的首發申請，並最終成功上市。
株洲飛鹿此次公開發行股票將全部向網上投資者發行，不進行網下詢價和配售，或中國證監會認可的其他發行方式，擬發行物件為開立深圳證券交易所創業板股票交易帳戶並持有一定數量非限售股份的境內自然人、法人、證券投資基金及符合法律規定的其他投資者（法律、行政法規、所適用的其他規範性檔及公司須遵守的其他監管要求所禁止者除外）。
招股說明書上顯示，飛鹿高新2014-2016年營業收入分別為2.35億元、2.1億元和2.56億元，同期淨利潤分別為3278.75萬元、3227.18萬元和3740.52萬元。公司2016年營業收入比2015年上升21.93%，2015年比2014年下滑10.86%；2016年扣除非經常性損益後的淨利潤比2015年上升24.84%，2015年比2014下滑10.38%。截止至報告期末，公司總資產為4.32億元。
株洲飛鹿主營業務收入主要來源於軌道交通行業，具體包括軌道交通裝備行業和軌道交通工程行業。2014年至2016年，公司軌道交通相關行業銷售收入為18，292.23萬元、13，553.78萬元和19，700.20萬元，占公司主營業務收入的比例分別為77.78%、64.65%和77.07%。
本次股票發行前，章衛國先生直接持有1927.58萬股，占33.82%的股權，為公司的控股股東、實際控制人，同時，章衛國先生親屬合計持有公司4.57%的股權，因此，章衛國先生及其親屬合計持有公司38.39%的股權。公司本次發行成功後，按照全部發行新股1，900萬股計算，章衛國先生的持股比例將下降至25.36%，章衛國先生及其親屬合計持股比例降至28.79%。因此，本次發行後，章衛國先生仍處於相對控股地位。
值得注意的是，株洲飛鹿應收賬款逐年增大。2014年、2015年和2016年，公司期末應收賬款分別為13，458.78萬元、15，604.22萬元和19，776.64萬元，占當期流動資產比例分別為54.04%、56.22%和59.63%，占當期總資產的比例分別為40.98%、41.35%和45.75%。雖然主要欠款單位為國有大型企業，出現壞賬的可能性較小，但是不排除因客戶出現經營困難而導致到期應收賬款難以收回的風險。
對於飛鹿曲折的IPO之路，章衛國也沒有回避：“（第一次IPO被否）不僅是遺憾，而且非常痛心，可以說是我參加工作以來遇到的最大的一次挫折吧。雖然第一次被否了，我們只要把存在的問題分析清楚了，對未來的事情看清楚了，我覺得就能夠走下去。”
從進軍高鐵專案到推行塗料塗裝一體化再到佈局環保塗料，章衛國長年超前規劃，讓飛鹿股份在行業中總是快人一步。而在叩開上市的大門之前，他已經悄悄定位把塗料推到更廣的行業中去。
談及飛鹿股份未來規劃，章衛國坦言：“在軌道交通行業的相關產品，高鐵動車維修市場同樣要塗料，還有很多的維修配件，高分子材料產品，在未來這是一個新增的市場。早幾年他就已經有了一些規劃，但是因為這裡面有更多的投入，要做好更多的技術、管理準備、市場鋪墊，我們首先在這一塊把它做深做透。除了軌道交通以外，未來可能向風電、新能源汽車，軍工、海洋裝備這一塊，目前是一些國外的品牌壟斷，作為國內的民營企業，我們也有信心、有責任在這一塊提高我們的地位。”