A股估值漸趨合理，尋找“真成長”投資機會（附股）

A股估值漸趨合理

日前召開2017年中期策略會。對於下半年A股行情，A股市場的系統性機會相對有限，但也孕育著結構性機會。

經過兩年的調整，目前股票市場的估值已經修復到相對合理的水準，

漸行漸近的長期買點正在逐步顯現。短期來看，面對地產的調整，抵禦週期是配置上的首要建議，尤其消費和科技領域的優秀公司，不僅業績穩健，估值也具備一定的安全邊際。同時，在全球再通脹的背景下，深度參與全球產業鏈分工的優勢企業有望受益。

“真成長”掘金：

從制度和監管環境來看，“進口”與“出口”受阻，中小創回歸基本面。從板塊持倉微觀結構看，創業整體持倉接近2014年低點，微觀結構上存在預期差和邊際改善空間。

其一，通信行業主要關注光纖和光纜的投資機會，重點可關注亨通光電、中天科技，中際裝備；

其二，電子行業關注蘋果產業鏈的藍思科技、水晶光電、三環集團和半導體行業景氣反轉的機會，

即推薦中芯國際、長電科技、華天科技、中穎電子；

其三，電腦行業關注新疆安防的立昂技術和熙菱資訊和超圖軟體、美亞柏科的機會；

其四，傳媒行業主要看好遊戲台塊龍頭完美世界、三七互娛、遊族網路、昆侖萬維，以及廣告行銷板塊龍頭分眾傳媒。