中宇資訊 深度觀察
文/邊曉松
近期，國內煤瀝青市場打破堅挺局面出現回檔走勢，
市場降幅約在100-150元/噸左右，進入“不健康”狀態，此次提到的“不健康”狀態並不是指其下滑走勢，而是深加工企業開工率太高，煤瀝青貨源量逐漸顯現寬鬆狀態，導致深加工企業惡性競爭加劇，隨著貨源的增量，商家“拼價格”也成為不得已的選擇。
表1本周深加工市場開工率對比
據中宇資訊監測，近期深加工市場開工率較足，其中華東、河北地區深加工企業開工率均高達80%以上，
更有企業滿負荷運行，由於市場閒置產能較多，所以實際統計的市場開工率相對低位，粗略統計目前全國開工水準僅為56%，但若要除去閒置產能，僅按照正常開工產能統計，市場開工率高達85%，隨著開工率的回升，煤瀝青產出量自然增多。
圖1 2014-2017年國內改質煤瀝青月均價對比圖
據中宇資訊監測，從2014-2017年國內改質煤瀝青月均價對比圖看，2017年煤瀝青月均價格明顯高於往年，波動幅度較為明顯，表明2017年市場活躍度較高，不過對比往年走勢看，7-8月份多為煤瀝青淡季，市場均以下行為主，主要受電解鋁市場開工下降影響，因天氣炎熱，受限電影響，電解鋁市場需求面收窄運行。
2017年7-8月份如何運行？
由於電解鋁市場去產能預期較慢，
近期國內去除違規產能的消息面密集出臺，新疆出臺違規產能督查方案，要求清理整頓電解鋁行業違法規專案開展專項督查。供給側改革再升溫，此外市場傳聞魏橋月底前減產25萬噸電解鋁產能，雖然會對鋁價帶來提振，但電解鋁的開工率或將受到限制，並且7-8月份天氣炎熱，限電問題制約，預計碳素行情受到的衝擊或將明顯。
目前深加工市場開工率偏高，
導致煤瀝青供應壓力增加，而隨著下游電解鋁市場需求面的減弱，勢必會加劇深加工企業間的惡性競爭，因此本編對後期煤瀝青市場並不看好，貨源充足外加下游需求下降制約，市場或將開啟下行模式。而對於目前漲勢洶洶的煤焦油來說風險性同樣增加，若失去煤瀝青走勢良好支撐，7月上旬的市場也有遇拐點的可能。