香港，國際金融中心的輝煌與隱患
“開放”吸引投資，也帶來風險。
回歸二十年來，香港憑藉特定的區位優勢和大陸的經濟騰飛，成功實現了從製造業向服務業的轉型，香港成為與紐約、倫敦齊名的國際金融中心。
中新社記者 關向東 攝
香港國際金融中心也有短板
香港經濟增長持續放緩。香港政府的財政收入具有較強的週期性，財政政策在經濟下行時逆週期調節的空間有限。
從2008年金融危機以來，香港經濟增長放緩明顯，2016年香港GDP增速僅1.9%。香港的經濟結構缺乏對流動性收緊與外需收縮的抵禦能力。
中資金融機構缺乏市場主導權。香港的金融市場的開放程度堪稱全球一流，但與紐約、倫敦、東京等不同，作為全球級銀行最集中的城市之一，在香港佔據主導的大型金融機構都是“外來戶”。而自1993年滙豐把總部遷回倫敦以後，沒有一家國際大型金融機構的總部設在香港。
易受外部市場變化衝擊。香港是世界上金融最開放的市場，這種開放的機制一方面吸引了大量投資，
“一帶一路”建設鞏固香港金融安全基礎
資金融通是推進“一帶一路”建設的助推器和潤滑劑。國際融資需求、人民幣國際化和粵港澳大灣區建設都將進一步鞏固香港國際金融中心建設，夯實香港金融安全基礎。
“一帶一路”國際融資需求將促進香港金融國際化。近幾年來，香港作為亞洲第一的金融中心地位受到了新加坡的挑戰，新加坡在吸引東南亞公司融資、國際財富管理、外匯和大宗商品領域都超過香港，更具地區國際金融中心的優勢。香港積極參與“一帶一路”建設，將促使香港金融服務進一步國際化，利用其在發債、上市、貸款和風投等融資方面具有成本低、效益高的優勢，能為“一帶一路”沿線經濟體的企業甚至政府集資和融資提供多元化的金融平臺，又可為投資者提供多樣化資產分配工具。
“一帶一路”建設人民幣國際化需求夯實香港人民幣離岸中心的地位。“一帶一路”建設需要人民幣進一步國際化，成為沿線國家貿易和投資的結算貨幣。當前，全球主要金融中心都爭相爭取成為人民幣主要的離岸市場。中央政府通過在香港建立最大的跨境貿易和投資的人民幣結算中心，支持香港人民幣債券市場和完善香港人民幣回流機制，使得香港作為全球最大的離岸人民幣中心的地位不斷穩固。另外，“滬港通”、“深港通”和即將推出的“債券通”業務，進一步向香港引入內地和海外投資者，擴大香港的市場容量和規模，使香港擁有其他金融中心無可比擬的特殊優勢，鞏固和提升香港國際金融中心的地位。
中新社記者 盛佳鵬 攝
“粵港澳大灣區”建設將推動香港與廣州、深圳等新興金融中心的優勢互補。“一帶一路”建設不僅是新時期中國對外經略新思路，同時也是構建新時期國內對外開放的新格局。粵港澳大灣區彙聚了香港、澳門、廣州、深圳、珠海、東莞等明星城市，具備交通基礎設施連接、產業聚集、產業互補等優勢，是中央政府在新時期統籌粵港澳發展的全新戰略規劃。近年來，隨著上海、深圳前海金融產業不斷發展，一些境外媒體不斷製造輿論，稱香港金融業將逐漸失去核心競爭力。事實上，粵港澳大灣區建設標誌著粵港澳合作進入了“3.0”時代，“3.0時代”強調以宏觀戰略為導向，以“一帶一路”推動粵港澳優勢互補，實現跨境金融等領域的深入合作。香港與深圳的合作，可以在人民幣的離岸業務發展中形成市場互聯、功能互補、要素互通、創新互認的新格局。
香港國際金融中心推動“一帶一路”建設
改革開放30多年來，香港和祖國大陸的發展息息相關。特別是香港回歸以來，面對1997年亞洲金融風暴和2008年世界金融危機，在祖國大陸的強大支持下，香港守住了金融安全的底線，有效維護了香港金融穩定。
在經濟金融全球化的當下，金融風險的傳導性早就跨越了國別，香港是中國主權管轄下的一個城市，所謂金融安全必然是從一個國家整體來說。“一帶一路”建設為香港國際金融中心建設打開了一扇大門，香港只有牢牢守住金融安全和金融穩定的底線，才能在“一帶一路”建設下佔據先機、佔據主動。
進一步壯大中資金融機構的實力，為香港金融安全奠定基石。香港金融市場的發展和中國經濟的發展一脈相承，都需要有根植母國經濟、擁有強大實力的金融機構支持。這不僅涉及市場話事權、定價權等金融利益，長遠更涉及國際金融安全與政局穩定問題。中資金融機構作為祖國經濟體的代表，是香港自由金融市場中最為穩定的基石性力量。因此，在堅持自由開放的金融市場原則下，繼續吸引更多的中資金融機構落戶香港，為“一帶一路”資金融通借港出海、借港引資創造條件。
中新社記者 盛佳鵬 攝
進一步撬動更多國際資金，讓“一帶一路”建設成為國際合奏曲。要擴大“一帶一路”建設在全球的影響力，必須利用國際資本項目的資源。這就要通過我們的金融機構來充分利用國外的資金。香港金管局已於去年7月成立“基建融資促進辦公室”，為投資者和一帶一路沿線國家的基建項目提供交流平臺。 另外，讓香港成為國際資金投入“一帶一路”市場的視窗和成立“金融領導委員會”，已經寫入香港候任行政長官林鄭月娥的政綱。習主席曾講過，“一帶一路”不是中國獨奏，而是沿線國家合唱。香港特區要充分發揮金融優勢，讓更多的國際資本投入“一帶一路”建設中。
進一步探索設立中港乃至“一帶一路”沿線金融大監管網路，堵住金融監管漏洞。香港現有的以金管局、證監會和保監處為主的香港金融監管體系較為專業，彼此之間的溝通和資訊共用也較為順暢。但從國際金融市場形態的發展趨勢來看，在香港建立金融大監管機構是順應未來金融發展趨勢的需要。另外，要進一步建立大陸和香港之間金融監管溝通機制。“一帶一路”沿線國家呈現多重分化，區域金融脆弱性較為明顯。加強與沿線各國央行或金融監管當局溝通協商，通過“一帶一路金融領袖圓桌會”等方式，推進落實宏觀審慎政策與金融監管合作框架，加強應對跨境風險和危機處置的交流合作，完善風險應對和危機處置制度安排。
後記
如果說回歸二十年來，香港國際金融中心地位的形成離不開祖國強大後盾支持，那麼未來的二十年香港將與祖國共同面對更加錯綜複雜的國際環境的挑戰。香港要想在未來二十年繼續鞏固國際金融中心地位，就必須抓住“一帶一路”發展機遇，讓香港融入祖國新一輪對外開放的大格局中去，以更加開放的心態找准香港在“一帶一路”中的金融定位，順勢而為。
（本文作者系國家發展改革委國際合作中心首席經濟學家萬喆）
編輯：許桂寶
新加坡在吸引東南亞公司融資、國際財富管理、外匯和大宗商品領域都超過香港，更具地區國際金融中心的優勢。香港積極參與“一帶一路”建設，將促使香港金融服務進一步國際化，利用其在發債、上市、貸款和風投等融資方面具有成本低、效益高的優勢，能為“一帶一路”沿線經濟體的企業甚至政府集資和融資提供多元化的金融平臺，又可為投資者提供多樣化資產分配工具。“一帶一路”建設人民幣國際化需求夯實香港人民幣離岸中心的地位。“一帶一路”建設需要人民幣進一步國際化，成為沿線國家貿易和投資的結算貨幣。當前，全球主要金融中心都爭相爭取成為人民幣主要的離岸市場。中央政府通過在香港建立最大的跨境貿易和投資的人民幣結算中心，支持香港人民幣債券市場和完善香港人民幣回流機制，使得香港作為全球最大的離岸人民幣中心的地位不斷穩固。另外，“滬港通”、“深港通”和即將推出的“債券通”業務，進一步向香港引入內地和海外投資者，擴大香港的市場容量和規模，使香港擁有其他金融中心無可比擬的特殊優勢，鞏固和提升香港國際金融中心的地位。
中新社記者 盛佳鵬 攝
“粵港澳大灣區”建設將推動香港與廣州、深圳等新興金融中心的優勢互補。“一帶一路”建設不僅是新時期中國對外經略新思路，同時也是構建新時期國內對外開放的新格局。粵港澳大灣區彙聚了香港、澳門、廣州、深圳、珠海、東莞等明星城市，具備交通基礎設施連接、產業聚集、產業互補等優勢，是中央政府在新時期統籌粵港澳發展的全新戰略規劃。近年來，隨著上海、深圳前海金融產業不斷發展，一些境外媒體不斷製造輿論，稱香港金融業將逐漸失去核心競爭力。事實上，粵港澳大灣區建設標誌著粵港澳合作進入了“3.0”時代，“3.0時代”強調以宏觀戰略為導向，以“一帶一路”推動粵港澳優勢互補，實現跨境金融等領域的深入合作。香港與深圳的合作，可以在人民幣的離岸業務發展中形成市場互聯、功能互補、要素互通、創新互認的新格局。
香港國際金融中心推動“一帶一路”建設
改革開放30多年來，香港和祖國大陸的發展息息相關。特別是香港回歸以來，面對1997年亞洲金融風暴和2008年世界金融危機，在祖國大陸的強大支持下，香港守住了金融安全的底線，有效維護了香港金融穩定。
在經濟金融全球化的當下，金融風險的傳導性早就跨越了國別，香港是中國主權管轄下的一個城市，所謂金融安全必然是從一個國家整體來說。“一帶一路”建設為香港國際金融中心建設打開了一扇大門，香港只有牢牢守住金融安全和金融穩定的底線，才能在“一帶一路”建設下佔據先機、佔據主動。
進一步壯大中資金融機構的實力，為香港金融安全奠定基石。香港金融市場的發展和中國經濟的發展一脈相承，都需要有根植母國經濟、擁有強大實力的金融機構支持。這不僅涉及市場話事權、定價權等金融利益，長遠更涉及國際金融安全與政局穩定問題。中資金融機構作為祖國經濟體的代表，是香港自由金融市場中最為穩定的基石性力量。因此，在堅持自由開放的金融市場原則下，繼續吸引更多的中資金融機構落戶香港，為“一帶一路”資金融通借港出海、借港引資創造條件。
中新社記者 盛佳鵬 攝
進一步撬動更多國際資金，讓“一帶一路”建設成為國際合奏曲。要擴大“一帶一路”建設在全球的影響力，必須利用國際資本項目的資源。這就要通過我們的金融機構來充分利用國外的資金。香港金管局已於去年7月成立“基建融資促進辦公室”，為投資者和一帶一路沿線國家的基建項目提供交流平臺。 另外，讓香港成為國際資金投入“一帶一路”市場的視窗和成立“金融領導委員會”，已經寫入香港候任行政長官林鄭月娥的政綱。習主席曾講過，“一帶一路”不是中國獨奏，而是沿線國家合唱。香港特區要充分發揮金融優勢，讓更多的國際資本投入“一帶一路”建設中。
進一步探索設立中港乃至“一帶一路”沿線金融大監管網路，堵住金融監管漏洞。香港現有的以金管局、證監會和保監處為主的香港金融監管體系較為專業，彼此之間的溝通和資訊共用也較為順暢。但從國際金融市場形態的發展趨勢來看，在香港建立金融大監管機構是順應未來金融發展趨勢的需要。另外，要進一步建立大陸和香港之間金融監管溝通機制。“一帶一路”沿線國家呈現多重分化，區域金融脆弱性較為明顯。加強與沿線各國央行或金融監管當局溝通協商，通過“一帶一路金融領袖圓桌會”等方式，推進落實宏觀審慎政策與金融監管合作框架，加強應對跨境風險和危機處置的交流合作，完善風險應對和危機處置制度安排。
後記
如果說回歸二十年來，香港國際金融中心地位的形成離不開祖國強大後盾支持，那麼未來的二十年香港將與祖國共同面對更加錯綜複雜的國際環境的挑戰。香港要想在未來二十年繼續鞏固國際金融中心地位，就必須抓住“一帶一路”發展機遇，讓香港融入祖國新一輪對外開放的大格局中去，以更加開放的心態找准香港在“一帶一路”中的金融定位，順勢而為。
（本文作者系國家發展改革委國際合作中心首席經濟學家萬喆）
編輯：許桂寶