徐工挖掘機業務該注入上市公司嗎

說說徐工的挖機資產注入上市公司問題。

徐工曾承諾2016年12月31號之前注入徐工挖掘機業務進入上市公司徐工機械，

但是在2016年9月的一個公告中提請豁免注入公司，公告中理由如下：

（一）挖掘機行業整體不景氣且競爭激烈

徐工挖機所處的挖掘機械行業屬於完全競爭性行業，行業成 熟度高，同質化嚴重，競爭激烈。受工程機械行業近年來進入周 期性低谷的影響，挖掘機行業年度總銷量連續四年下滑，國內國 外兩個市場持續低迷，

需求萎縮，行業處於景氣低谷。

（二）徐工挖機資產負債率高，注入公司將降低公司資產質 量

截至 2016 年 6 月 30 日，徐工挖機資產負債率為 84.70%， 高於徐工機械合併口徑資產負債率 53.46%，履行承諾將提高徐 工機械資產負債率，降低公司資產品質。

（三）徐工挖機盈利能力較弱

因挖機行業競爭激勵，徐工挖機還處於投入期，管道建設、 產品研發、技改等投入較高，導致徐工挖機盈利情況不盡理想。

營業收入及營業利潤見下表。 最近三年徐工挖機盈利能力較為一般，若注入公司將影響公 司股東的投資回報率。

（四）徐工挖機應收賬款餘額較大

截至 2016 年 6 月 30 日，徐工挖機應收賬款帳面價值 216,453.75 萬元，已計提應收賬款壞賬準備 7,289.31 萬元。注 入徐工機械將增加公司應收賬款餘額，使公司應收賬款周轉率進 一步下降，佔用較多流動資金。

但事實是在2016年，徐工挖掘機業務市場佔有率排名第四，

在2017年更是增長超過640%，超過小松，銷售量排名第三。具體數位見如下資訊。

2月分品牌來看，三一銷量3651 台，同比增長374%；卡特彼勒1929 台，同比增長200%；徐工1397台，同比增長640%；小松1150台，同比增長260%；柳工653 台，同比增長340%。

而對應的是，徐工的股票一直在低位徘徊，這或許是豁免注入上市公司的最重要原因。

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