樂視還要再跌40%?176天花掉1000億 孫宏斌吃得消嗎｜從華爾街到陸家嘴
【今日關注】無線射頻
聚焦美股和A股聯動效用，第一財經頻道7:30-8:00《從華爾街到陸家嘴》為您開啟市場大門。
美國股市
道指下跌0.03%，報21408點
標普500指數上漲0.09%，報2427點
納指上漲0.38%，報6176點
國際油價
美國WTI原油8月期貨漲0.38%，
布倫特原油9月期貨漲0.36%，收於每桶46.88美元
國際金價
紐約黃金8月期貨漲0.3%，收於每盎司1213美元
孫宏斌說：我最佩服賈躍亭的是，（他用）這麼點錢幹這麼大的事。而孫宏斌是花大錢辦大事的人。
在2016年底，融創帳面現金有約698.12億元，今年上半年完成了1088.5億元銷售額，其中權益合同銷售金額為750.3億元，到2017年6月30日的時候，帳面資金增加到了900多億元，刨除收購萬達資產要用的632億元，
如今，1月份，剛投進去的樂視危機沒完沒了。
繼上週三家基金下調樂視網的估值之後，週一晚間又有多家基金繼續發佈對樂視網的估值調整公告。其中，華安基金較為悲觀，將樂視網的估值下調至20.13元，較其停牌前股價創下“四個跌停板”。
此外，多數基金公司宣佈旗下投資組合調整停牌股票估值方法，按照其2017年4月14日收盤價連續下調3個10%的價格，即22.37元進行估值。也有少數公司採取22.3元和22.26元估值，基本和22.37元差異不大。
按照多數基金公司的預期，樂視網複牌後的跌幅將控制在三個跌停板以內。
此前，孫宏斌60.4億收樂視網股權，
實際上，按照《關於進一步規範證券投資基金估值業務的指導意見》、《關於發佈中基協（AMAC）基金行業股票估值指數的通知》等，
近期，樂視危機不斷，引發市場廣發關注，且其資金鏈問題未看到有效解決資訊，基金公司紮堆調整估值也是使得基金淨值更貼近公允價值。
此前，中郵基金、嘉實基金、易方達基金紛紛下調樂視網股票估值，
樂視網目前仍在停牌階段，停牌前最後一個交易日（4月14日）股價收於30.68元。在7月6日的公告中，樂視網稱，預計重大資產重組方案將發生重大調整，股票延期複牌，自7月18日起停牌不超過3個月。
值得注意的是，去年8月，樂視網向四名定增對象合計發行1.07億股融資48億元，發行價格為45.01元/股。在一個月後的8月8日，這48億元的定增將迎來解禁。以30.68元/股計算，四名定增對象目前合計浮虧15.33億元，虧損比例達到31.9%。
此次下調樂視網股價估值的嘉實基金和中郵基金均在定增對象之列。其中財通基金3910萬股、“牛散”章建平2488萬股、嘉實基金2133萬股、中郵創業基金2133萬股。
投資者怎麼辦?
基金公司以估值調整的方式，一方面應對樂視網的殺跌效用，另一方面也挽留住礙于樂視下跌效應意欲贖回的投資者。但對於直接持有樂視網的投資者又該如何應對接下來複牌的跌停板呢？
對於普通散戶而言，似乎只有持有樂視網，待跌停板打開之後，要麼選擇低價出逃，要麼繼續持有。但對於上了一定資金規模的投資者而言，他們似乎還存在逃脫的可能性。比如通過申購持倉樂視網的ETF後通過二級市場賣出而得以離場。據Wind資訊統計，截至2016年末，共有21只ETF持倉樂視網。
華寶證券分析師宋祖強稱，樂視網停盤，目前，樂視網在創業板50指數占比超過7%，而且創業板50ETF申贖清單中樂視網的現金替代標誌仍然是“允許”，不是“必須”，持有樂視網的投資者可以通過配一籃子股票申購ETF並賣出實現離場。
不過，從實際操作層面來講，以申購ETF方式逃離樂視網知易行難。按照易方達基金旗下創業板50ETF限定的最小申購贖回單位200萬份與對應的7月7日1.7682元的基金淨值來計算，投資者申購創業板ETF至少要投入353.64萬元的現金。這樣的資金門檻不是一般的投資者所能承受。
此外，宋祖強還提出另一個考量點：選擇ETF還需關注折價水準。截至目前，7月7日易方達創業板50ETF二級市場的價格為1.75元，相對淨值折價1.03%，這意味著投資者不太可能申購易方達創業板50ETF後在二級市場即時賣掉。即便此舉可以規避樂視網的跌幅，但確不一定能埋單掉基金一二級市場的折溢價幅度。
“通過ETF申購躲避樂視複牌暴跌的可能性微乎其微。”上海一家公募基金ETF基金經理對第一財經稱，即便存在持倉樂視網且未做估值調整和二級市場溢價的ETF，但這些ETF極有可能是迷你基金，想賣都賣不出去，要賣出去只能接受往低掛的委賣單的價格，實際就是虧損。
延伸閱讀（點擊閱讀）：《首富賤賣 逃離地產!王健林630億跳樓價甩賣 接盤的竟是他》、《蹲監獄、鬥王石、公司破產再重生的孫宏斌》
嘉賓觀點
許戈 矩派投資首席策略官
宏觀：非農資料利好 下半年風險猶存
美國經濟資料利好：
美國6月ISM指數創三年高位，同時勞動力市場資料也好於預期，非農錄得22.2萬人的增長。製造來與就業市場的雙利好，證明目前美國經濟的良性發展，也令市場預期未來有仍有一次加息及今年的縮表即將展開。當然，薪資的增長，仍不如人意，這與嬰兒潮一代的老去可能有關聯，是暫時現象。
上半年全球市場表現良好：
全球股市表現良好，均出現上漲，美股以8%的幅度領先，歐洲、日股亦表現良好，同時貴金屬大宗商品表現上佳，外匯中，非美元貨幣，以歐元表現最出色，上漲逾8%
下半年風險猶存：
美元下跌帶來的資產上漲，可能隨著美元反彈而告終，美聯儲縮表行為及各大央行的升息，也可能伴隨著市場系統性風險的到來，因此下半年，仍可能出現黑天鵝事件。
今日關注
熱股艾利丹尼森 AVY
無線射頻公司創立於1935年，是美國最大的標籤生產商之一，全球RFID（即無線射頻標籤）市場領導者，提供標籤及包裝材料相關解決方案，為美國財富500強企業，過去五年股價上漲5倍，而今年已經上漲30%。射頻標籤技術已經越來越多涉及各領域，因為其特點是非接觸式自動識別，可以大量運用於物流、醫療、交通、零售等領域，而近期對無人零售的熱議，其背後的核心技術，仍然是無線射頻。
相關股票：新北洋、新大陸、上海貝嶺、高鴻股份、雙良節能、航太資訊
大宗商品、外匯：
原油在美元下挫背景下，仍然下跌，顯示出未來黯淡的背景，自2016年年中以來，美國石油產量已經增加10%，加之葉岩油的大力開發，在供給方面，一直有所增長，但需求仍然乏力，未來油價仍然不容樂觀。
市場消息
粵港澳大灣區規劃已上報至國家發改委 迎萬億級基建投資
據經濟參考報報導，《粵港澳大灣區城市群發展規劃》已初步成型，日前正式上報至國家發改委。這意味著，打造世界第四大灣區漸行漸近。大灣區基礎設施互聯互通將是首要工作，重點共建“一中心三網”，分析師表示，“一中心”是指世界級國際航運物流中心，“三網”是指多向通道網、海空航線網、快速公交網，形成輻射國內外的綜合交通體系。萬億級基建投資在路上。
上半年CPI同比上漲1.4% 全年漲幅或不超2%
國家統計局發佈資料顯示，今年上半年CPI同比上漲1.4%，PPI同比上漲6.6%。其中，6月份CPI同比上漲1.5%，PPI同比上漲5.5%，兩者同比漲幅均與上月持平。環比都較上月均有所下降，均下降0.2%。
央行連續12個交易日暫停逆回購
據央行網站，目前銀行體系流動性在對沖政府債券發行繳款和央行逆回購到期等因素後處於適中水準，7月10日不開展公開市場操作。這已是央行連續第12個交易日未開展逆回購操作。
2017中國互聯網大會今日召開
據上證報，2017中國互聯網大會於7月11日至13日在北京國家會議中心拉開帷幕。本屆大會主題是：廣連接、新活力、融實業。將圍繞人工智慧、智慧製造、分享經濟、產業互聯網、互聯網醫療健康、互聯網教育等熱點領域，舉辦20餘場特色論壇，工信部部長苗圩等將出席會議。
河北：“地條鋼”已清理取締到位
據新華社，今年上半年，河北鐵去產能實現“雙過千”，壓減退出煉鋼產能1572萬噸、煉鐵1408萬噸。全省“地條鋼”已清理取締到位。
國內金銀價格創年內新低
國內商品期貨市場上，金銀走勢與外盤下跌。截至7月10日下午收盤，滬金主力合約1712報268.8元/克，跌幅1.29%，創年內新低；滬銀主力合約1712報3671元/千克，日內狂跌194元/千克，跌幅達5.02%，創年內最大單日跌幅。
6月證券市場投資者信心指數上升
投保基金7月10日公佈資料顯示，6月中國證券市場投資者信心指數達到54.5，
環比上升11.5%，投資者信心出現明顯反彈且轉為樂觀。
華大基因：共50798股遭棄購 由中信證券包銷
華大基因（300676）7月10日晚間公佈的上市發行結果顯示，公司首次公開發行股票網上投資者放棄認購數為47,377股，網上投資者放棄認購金額為646,222.28元。網下投資者放棄認購數為3,421股，網下投資者放棄認購金額為46,662.44元。投資者放棄認購股數全部由保薦機構中信證券包銷。
國泰、工銀瑞信下調樂視網估值至22.37元
繼7月8日中郵等三家基金公司下調樂視網估值後，國泰基金10日發佈公告，對旗下證券投資基金持有的"樂視網"股票，下調估值至22.37元。工銀瑞信基金對公司旗下基金持有的“樂視網”股票按照22.37元估值。
神霧節能、神霧環保遭機構大舉賣出
7月10日神霧系旗下兩股雙雙大跌，截至收盤，神霧節能跌9.52%，收報32.68元，全日成交3.96億元；神霧環保跌停，收報28.97元，全日成交4.82億元。盤後龍虎榜資料顯示，神霧節能遭三家機構合計拋售6301.94萬元，機構淨賣出5553.47萬元。神霧環保遭三家機構合計賣出9838.01萬元，機構合計淨賣出5208.16萬元。
中概股
文中觀點供參考，不構成投資建議投資有風險，入市需謹慎
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以30.68元/股計算，四名定增對象目前合計浮虧15.33億元，虧損比例達到31.9%。此次下調樂視網股價估值的嘉實基金和中郵基金均在定增對象之列。其中財通基金3910萬股、“牛散”章建平2488萬股、嘉實基金2133萬股、中郵創業基金2133萬股。
投資者怎麼辦?
基金公司以估值調整的方式，一方面應對樂視網的殺跌效用，另一方面也挽留住礙于樂視下跌效應意欲贖回的投資者。但對於直接持有樂視網的投資者又該如何應對接下來複牌的跌停板呢？
對於普通散戶而言，似乎只有持有樂視網，待跌停板打開之後，要麼選擇低價出逃，要麼繼續持有。但對於上了一定資金規模的投資者而言，他們似乎還存在逃脫的可能性。比如通過申購持倉樂視網的ETF後通過二級市場賣出而得以離場。據Wind資訊統計，截至2016年末，共有21只ETF持倉樂視網。
華寶證券分析師宋祖強稱，樂視網停盤，目前，樂視網在創業板50指數占比超過7%，而且創業板50ETF申贖清單中樂視網的現金替代標誌仍然是“允許”，不是“必須”，持有樂視網的投資者可以通過配一籃子股票申購ETF並賣出實現離場。
不過，從實際操作層面來講，以申購ETF方式逃離樂視網知易行難。按照易方達基金旗下創業板50ETF限定的最小申購贖回單位200萬份與對應的7月7日1.7682元的基金淨值來計算，投資者申購創業板ETF至少要投入353.64萬元的現金。這樣的資金門檻不是一般的投資者所能承受。
此外，宋祖強還提出另一個考量點：選擇ETF還需關注折價水準。截至目前，7月7日易方達創業板50ETF二級市場的價格為1.75元，相對淨值折價1.03%，這意味著投資者不太可能申購易方達創業板50ETF後在二級市場即時賣掉。即便此舉可以規避樂視網的跌幅，但確不一定能埋單掉基金一二級市場的折溢價幅度。
“通過ETF申購躲避樂視複牌暴跌的可能性微乎其微。”上海一家公募基金ETF基金經理對第一財經稱，即便存在持倉樂視網且未做估值調整和二級市場溢價的ETF，但這些ETF極有可能是迷你基金，想賣都賣不出去，要賣出去只能接受往低掛的委賣單的價格，實際就是虧損。
延伸閱讀（點擊閱讀）：《首富賤賣 逃離地產!王健林630億跳樓價甩賣 接盤的竟是他》、《蹲監獄、鬥王石、公司破產再重生的孫宏斌》
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宏觀：非農資料利好 下半年風險猶存
美國經濟資料利好：
美國6月ISM指數創三年高位，同時勞動力市場資料也好於預期，非農錄得22.2萬人的增長。製造來與就業市場的雙利好，證明目前美國經濟的良性發展，也令市場預期未來有仍有一次加息及今年的縮表即將展開。當然，薪資的增長，仍不如人意，這與嬰兒潮一代的老去可能有關聯，是暫時現象。
上半年全球市場表現良好：
全球股市表現良好，均出現上漲，美股以8%的幅度領先，歐洲、日股亦表現良好，同時貴金屬大宗商品表現上佳，外匯中，非美元貨幣，以歐元表現最出色，上漲逾8%
下半年風險猶存：
美元下跌帶來的資產上漲，可能隨著美元反彈而告終，美聯儲縮表行為及各大央行的升息，也可能伴隨著市場系統性風險的到來，因此下半年，仍可能出現黑天鵝事件。
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無線射頻公司創立於1935年，是美國最大的標籤生產商之一，全球RFID（即無線射頻標籤）市場領導者，提供標籤及包裝材料相關解決方案，為美國財富500強企業，過去五年股價上漲5倍，而今年已經上漲30%。射頻標籤技術已經越來越多涉及各領域，因為其特點是非接觸式自動識別，可以大量運用於物流、醫療、交通、零售等領域，而近期對無人零售的熱議，其背後的核心技術，仍然是無線射頻。
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大宗商品、外匯：
原油在美元下挫背景下，仍然下跌，顯示出未來黯淡的背景，自2016年年中以來，美國石油產量已經增加10%，加之葉岩油的大力開發，在供給方面，一直有所增長，但需求仍然乏力，未來油價仍然不容樂觀。
市場消息
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上半年CPI同比上漲1.4% 全年漲幅或不超2%
國家統計局發佈資料顯示，今年上半年CPI同比上漲1.4%，PPI同比上漲6.6%。其中，6月份CPI同比上漲1.5%，PPI同比上漲5.5%，兩者同比漲幅均與上月持平。環比都較上月均有所下降，均下降0.2%。
央行連續12個交易日暫停逆回購
據央行網站，目前銀行體系流動性在對沖政府債券發行繳款和央行逆回購到期等因素後處於適中水準，7月10日不開展公開市場操作。這已是央行連續第12個交易日未開展逆回購操作。
2017中國互聯網大會今日召開
據上證報，2017中國互聯網大會於7月11日至13日在北京國家會議中心拉開帷幕。本屆大會主題是：廣連接、新活力、融實業。將圍繞人工智慧、智慧製造、分享經濟、產業互聯網、互聯網醫療健康、互聯網教育等熱點領域，舉辦20餘場特色論壇，工信部部長苗圩等將出席會議。
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6月證券市場投資者信心指數上升
投保基金7月10日公佈資料顯示，6月中國證券市場投資者信心指數達到54.5，
環比上升11.5%，投資者信心出現明顯反彈且轉為樂觀。
華大基因：共50798股遭棄購 由中信證券包銷
華大基因（300676）7月10日晚間公佈的上市發行結果顯示，公司首次公開發行股票網上投資者放棄認購數為47,377股，網上投資者放棄認購金額為646,222.28元。網下投資者放棄認購數為3,421股，網下投資者放棄認購金額為46,662.44元。投資者放棄認購股數全部由保薦機構中信證券包銷。
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神霧節能、神霧環保遭機構大舉賣出
7月10日神霧系旗下兩股雙雙大跌，截至收盤，神霧節能跌9.52%，收報32.68元，全日成交3.96億元；神霧環保跌停，收報28.97元，全日成交4.82億元。盤後龍虎榜資料顯示，神霧節能遭三家機構合計拋售6301.94萬元，機構淨賣出5553.47萬元。神霧環保遭三家機構合計賣出9838.01萬元，機構合計淨賣出5208.16萬元。
中概股
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