案例解讀：這樣的保險有點“坑”，你真的不需要
老金多次提倡購買消費型保險，但最近與各位網友的交流中發現一個非常普遍的現象，很多人都把保險和行騙掛鉤啊，說起來都是滿滿的怨念。聊下來就知道，他沒有買到適合自己的產品，
老金多次提醒大家，保險首先要考慮的不是投資儲蓄，而是保障，消費型保障應該是首先考慮購買的。長期儲蓄年金、兩全險、分紅險都不建議購買。除非購買人有數十億身家想通過保險避稅傳承。
爭得朱先生同意，老金今天就把這些保單掛出來，逐項分析下這個產品到底怎麼個“坑”法。冷靜一下，真的很想問問當初這位經紀人是多麼“優秀”才能把這樣的產品賣出去的？！。。
先給各位普及一下背景，那時候老金還在讀書。。。
2000年初中國保險業的情況是比較複雜的，保險公司在1990年代承接了許多高利率保單，在利率下行的環境下，保險公司急需賣一些承諾利息低、盈利好的保險產品。
這次根據這家外企獨資保險公司的產品，分析下投保人是怎麼購買了雞肋保單。
同時老金強烈建議各位回去看看家人是否有被鼓動買過這類保險，用老金下面的方法分析下家裡的保單！！！
五本保單
這些2000到2003年間買的不同保單，一共五份，被保人都是朱先生的家庭成員，買的都是某家保險公司一直最擅長推銷的組合型保險。
五個產品都是兩全保險+定期壽險/意外險。從右到左3份紅色分別是為46歲的朱先生，44歲的朱太太，和10歲的小朋友投保的，2份藍色則是朱先生為自己增加的保額所購買的額外兩全組合險。
在2000年時，朱先生需要贍養年過古稀的父母，上有老下有小，是典型的、對保險剛需的三口之家。朱先生在5份保單上每年支付近4萬的保費，可謂保險意識充足。但他在代理人勸說下花了大價錢買分紅型保險，相當將大部分保費做了長期低息存款，但並沒有獲得足夠保障。
老金拿出其中一份保單解析一下：
保單實拍
一、保險組合分拆：這是一個保險組合計畫：
主險：兩全儲蓄年金保險（分紅型）（保額5萬） →標紅部分
附加的3款保障保險：兩個定期壽險（保額各5萬）+一個意外險（保額25萬） →標黃部分
這份保單在2004年開始，繳費期15年，每年繳費6642元。
老金從精算的角度演算下幾款附加產品的實際定價：
附加加惠60周歲定期壽險，這兩款產品都是付費14年，保障14年（46-60歲）的定期壽險。用自建模的定價模型做一個簡單計算得出，對於這個投保人，現在合理的定期壽險產品應該每1000元少於5.9元保費（注：弘康大白定期壽險20年交費保障20年，46歲投保的話，費率為5.9元/千元保額）。意味著這兩款保險如果分開在網上購買，應該每年支付不超過295元。
另外，附加的加惠意外傷害保險，意外傷害費率很低，腦力勞動者一般為千分之二，25萬保額每年合理繳納保費應該在500元。
這樣，這位元朱先生買的組合保險保障部分，即標黃部分，他每年合理支付應該800元以內，另外將近5,847元相當於都拿去買了一個豁免保費的節節高分紅險，即圖中標紅部分。產品結構如圖：
產品結構圖
附加豁免保費定期壽險的真實作用是在身故情況下豁免第一個產品的保費。這個保險的保額隨著付費週期遞減，而且只有在朱先生身故情況下才觸發，實際價值非常低。因此把這部分與主險合併作為豁免保費的分紅儲蓄。
二、投資收益問題：既然保險的大部分保費都對應了這個分紅保險（每年5,847元），作為了長期儲蓄與投資。那麼這個保險產品的收益是不是很可觀呢？
老金類比一下產品現金流來做一個收益（IRR）的分析。
研究條款，發現這個保險收益主要來自於兩部分：
１．兩全及派息：保險產品說明書中規定，在被保人死亡或者活到８８歲時會賠付50,000元，稱之為兩全（兩種情況都會賠付）。保險產品每過5年都會支付7,500元存活金。
我們可以從下圖現金流計算表中發現，在15年末，朱先生其實已經支付了對應的8.7+保費，但是兩全賠償50,000元加上收取的3次7,500元存活金一共才72,500元，再加上紅利給付（根據歷年紅利通知書，合計8,136.5元）,合計約8.1萬元。
若此時他不幸發生身故，他的投資收益居然是負的！
必須注意的是，以下計算均假設朱先生能夠獲得最大收益，一直拿取存活金到８８歲契約到期！！
保險公司會根據支付的保費計入分紅帳戶部分支付分紅，但紅利要隨保險金一同支付，而非每年現金支付！
首先並不是投資的所有資金都會進入分紅帳戶，保險公司會在收到的保費中扣除大量傭金與費用，這個比率根據產品不同。只有進入分紅帳戶部分才會計算分紅！實際上這個費用比率有個前高後低的特點，一般第一年保費全部作為傭金與費用，之後費用比率會逐步下降。
計入分紅部分示意圖
通過觀察主險節節高這個產品的現金價值也可以知道保險公司定價中費用大概多少。（保障型保險的現金價值可以忽略不計，在保單中也沒有列出。）
現金價值簡單理解就是你投到這個保險的錢，現在在保險公司帳上還剩下多少價值。贖保價格、保單貸款的額度一般也都是參照保單的現金價值測算的。
保單現金流頁
可見對應於分紅險的每年5,847元保費，其中首年保費完全成為費用，第二年也大部分變成費用。另外，在計入帳戶的收益分紅部分，保險公司還會拿走“後端分成”。分紅產品在高於定價利率2.5%的部分，保險公司與投保人3：7分賬。由於2.5%的部分已經計入產品計算，投保人獲得的實際分紅為：根據計入帳戶的金額，獲得投資收益超過2.5%的部分的7層。大部分保險公司分紅險的公佈收益在4-4.5%之間，以下計算樂觀估計保險公司投資收益較好為4.5%。實際到投保人分紅帳戶收益為1.4%。
在假設80%的投保分紅險保費進入帳戶情況下，計算了以下預期分紅。
在綜合了兩全保險、派息，以及分紅之後，在最佳假設情況下，收益率大概為2.25%。收益率演算過程
*過去13年紅利資料根據實際紅利通知書整理，後續的紅利按找一定精算方法外推，合計整個保險期間紅利累積約有4.4萬，在滿期時，累積紅利隨滿期保險金一同支付。
看到2.25%這個利率的時候，你是什麼感受呢？15年間的通膨就在無形中損失掉一大筆，利用保險杠杆得到的實際保障也低的讓老金想哭啊…再看一下這張保單，第一保額太小，對家庭不構成實質保護；第二多繳納的保費轉化成了公司盈利與銷售傭金，做了一次低利息的超長期儲蓄，當然是賠本的一次投保啊。。。
老金建議投保人真正需要的不是紅圈內的兩全保險，而是黃圈的保障保險。如果老金本人購買，作為上有老下有小的家庭頂樑柱，我會考慮花同樣的保費來購買消費型保險：
老金同等價錢配置的方案
花2950元購買50萬定期壽險，再花2000元購買一個100萬保額的意外傷害，這樣會大大提高保障杠杆，對家庭起到最大程度的實質性保護！這樣萬一投保人在孩子成年前任何原因死亡都可以獲得50萬賠償；如果是意外死亡，又能額外獲得100萬的賠償。
這樣的保障，才能能夠覆蓋朱先生家庭真正的風險。然而，2045年到期或獲得50000元的兩全返還，和每5年生存金，則對朱先生意義不大。節節高兩全保險降低了保障的杠杆率，實際價值並不高！！！
附加加惠60周歲定期壽險，這兩款產品都是付費14年，保障14年（46-60歲）的定期壽險。用自建模的定價模型做一個簡單計算得出，對於這個投保人，現在合理的定期壽險產品應該每1000元少於5.9元保費（注：弘康大白定期壽險20年交費保障20年，46歲投保的話，費率為5.9元/千元保額）。意味著這兩款保險如果分開在網上購買，應該每年支付不超過295元。
另外，附加的加惠意外傷害保險，意外傷害費率很低，腦力勞動者一般為千分之二，25萬保額每年合理繳納保費應該在500元。
這樣，這位元朱先生買的組合保險保障部分，即標黃部分，他每年合理支付應該800元以內，另外將近5,847元相當於都拿去買了一個豁免保費的節節高分紅險，即圖中標紅部分。產品結構如圖：
產品結構圖
附加豁免保費定期壽險的真實作用是在身故情況下豁免第一個產品的保費。這個保險的保額隨著付費週期遞減，而且只有在朱先生身故情況下才觸發，實際價值非常低。因此把這部分與主險合併作為豁免保費的分紅儲蓄。
二、投資收益問題：既然保險的大部分保費都對應了這個分紅保險（每年5,847元），作為了長期儲蓄與投資。那麼這個保險產品的收益是不是很可觀呢？
老金類比一下產品現金流來做一個收益（IRR）的分析。
研究條款，發現這個保險收益主要來自於兩部分：
１．兩全及派息：保險產品說明書中規定，在被保人死亡或者活到８８歲時會賠付50,000元，稱之為兩全（兩種情況都會賠付）。保險產品每過5年都會支付7,500元存活金。
我們可以從下圖現金流計算表中發現，在15年末，朱先生其實已經支付了對應的8.7+保費，但是兩全賠償50,000元加上收取的3次7,500元存活金一共才72,500元，再加上紅利給付（根據歷年紅利通知書，合計8,136.5元）,合計約8.1萬元。
若此時他不幸發生身故，他的投資收益居然是負的！
必須注意的是，以下計算均假設朱先生能夠獲得最大收益，一直拿取存活金到８８歲契約到期！！
保險公司會根據支付的保費計入分紅帳戶部分支付分紅，但紅利要隨保險金一同支付，而非每年現金支付！
首先並不是投資的所有資金都會進入分紅帳戶，保險公司會在收到的保費中扣除大量傭金與費用，這個比率根據產品不同。只有進入分紅帳戶部分才會計算分紅！實際上這個費用比率有個前高後低的特點，一般第一年保費全部作為傭金與費用，之後費用比率會逐步下降。
計入分紅部分示意圖
通過觀察主險節節高這個產品的現金價值也可以知道保險公司定價中費用大概多少。（保障型保險的現金價值可以忽略不計，在保單中也沒有列出。）
現金價值簡單理解就是你投到這個保險的錢，現在在保險公司帳上還剩下多少價值。贖保價格、保單貸款的額度一般也都是參照保單的現金價值測算的。
保單現金流頁
可見對應於分紅險的每年5,847元保費，其中首年保費完全成為費用，第二年也大部分變成費用。另外，在計入帳戶的收益分紅部分，保險公司還會拿走“後端分成”。分紅產品在高於定價利率2.5%的部分，保險公司與投保人3：7分賬。由於2.5%的部分已經計入產品計算，投保人獲得的實際分紅為：根據計入帳戶的金額，獲得投資收益超過2.5%的部分的7層。大部分保險公司分紅險的公佈收益在4-4.5%之間，以下計算樂觀估計保險公司投資收益較好為4.5%。實際到投保人分紅帳戶收益為1.4%。
在假設80%的投保分紅險保費進入帳戶情況下，計算了以下預期分紅。
在綜合了兩全保險、派息，以及分紅之後，在最佳假設情況下，收益率大概為2.25%。收益率演算過程
*過去13年紅利資料根據實際紅利通知書整理，後續的紅利按找一定精算方法外推，合計整個保險期間紅利累積約有4.4萬，在滿期時，累積紅利隨滿期保險金一同支付。
看到2.25%這個利率的時候，你是什麼感受呢？15年間的通膨就在無形中損失掉一大筆，利用保險杠杆得到的實際保障也低的讓老金想哭啊…再看一下這張保單，第一保額太小，對家庭不構成實質保護；第二多繳納的保費轉化成了公司盈利與銷售傭金，做了一次低利息的超長期儲蓄，當然是賠本的一次投保啊。。。
老金建議投保人真正需要的不是紅圈內的兩全保險，而是黃圈的保障保險。如果老金本人購買，作為上有老下有小的家庭頂樑柱，我會考慮花同樣的保費來購買消費型保險：
老金同等價錢配置的方案
花2950元購買50萬定期壽險，再花2000元購買一個100萬保額的意外傷害，這樣會大大提高保障杠杆，對家庭起到最大程度的實質性保護！這樣萬一投保人在孩子成年前任何原因死亡都可以獲得50萬賠償；如果是意外死亡，又能額外獲得100萬的賠償。
這樣的保障，才能能夠覆蓋朱先生家庭真正的風險。然而，2045年到期或獲得50000元的兩全返還，和每5年生存金，則對朱先生意義不大。節節高兩全保險降低了保障的杠杆率，實際價值並不高！！！