Term Sheet、SPA、SHA是啥？一張圖告訴你VC投資協定的26個條款！
寫這個標題，想起了之前的創投律師圈的一個笑話。
一個哥們是創投圈的律師精英，典型的工作狂人，難得上網被我逮到，於是上去寒暄兩句。
“晚上幹嘛？”我問。
他答道：“做個SPA。”
“哦？你也喜歡做SPA？喜歡哪種精油呢？”
那之後，不知道為啥，他不理我了…
好吧，解釋條款，先從這幾個概念說起。
Term Sheet、SPA、SHA是啥?主要是縮寫，讓大家感到迷惑了。
Term Sheet是指投資意向書（有時候簡寫為：TS）
SPA 是指股權認購協議（國內公司法就是“增資協議”）
SHA 是指股東協議，就是股東之前的特殊約定，例如馬雲及於軟銀和雅虎簽署了股東協定，約定了投票權等安排。
三者是相互關聯的，TS的內容是對於SPA和SHA主要內容的概括。
TS除了保密、排他性、費用等條款外，其他條款一般都沒有法律約束力的，雙方可以重新修改的，不遵守。
那麼，接下來我們就說說條款吧。
典型的投資協定的26個條款我把VC投資的26個條款分了五個類型，也就是每個類型的條款性質不一樣，可以在創業融資的時候採取不同的談判策略，我就上圖吧：
VC投資協定典型條款
上圖可以看出，SPA和SHA的內容，主要是一些列的條款，主要有：投資金額、估值、增資數量、交割條件，還會包括；投資人防稀釋權利、優先購買權、隨售權、登記申請權、保護性條款（需投資人和投資人董事特別批准的公司事項）、董事會構成、優先股轉換等股東權利等等。
在投資的不同階段，投資的訴求他們的訴求是不一樣，
但是，這肯定不是天使投資協定的條款，不過如果你知道了VC投資協定的26個條款，天使投資協定會有其中的5-7個條款，也就不難去瞭解了。
天使投資的必備條款徐小平的真格基金向創業者推兩頁紙投資協定，包含了投資額、股權比例、期權、董事會席位等關鍵項關鍵條款，
徐小平投資協定
徐小平、真格基金兩頁紙投資協定
如果你快簽署天使投資協定了，可以參考徐小平這份範本哦。
關於投資協定，26個條款，優股寶會在接下來的時間為大家一一解讀，請關注我們。