為什麼中國不缺錢，實體經濟卻如“風中危牆”？
我一直以為，中國不缺錢，關鍵是錢在空轉，沒有進入實體經濟，
筆者看來，關鍵是金融機構扭曲——“貨幣金融”過分繁榮，擠佔了“資本金融”的發育空間。那又是什麼原因導致如此的“金融結構扭曲”？這才是關鍵問題，不揭示清楚這個問題，就找不到真正誘使“金融脫實向虛”的原因，而“就現象論現象”的破解之策只能是“治標不治本”的“昏招”。
那什麼原因導致如此的“金融結構扭曲”？
蔡老師認為有四個因素：第一，人民幣匯率市場化改革；第二，利率市場化改革；第三，放鬆金融管理；第四，各地政府的金融衝動。
首先，我們來看一下人民幣匯率形成改革。這項改革的全過程，伴隨著“鎖長放短”的貨幣操作。“一次匯改”後，人民幣升值誘發國際投機資本大量湧向中國，央行以提高“法定存准率”的方法對沖“熱錢”流入，從而越來越多地長期鎖定了商業銀行流動性，
“二次匯改”之後，央行逐步退出外匯市場日常干預，人民幣升值帶來的“熱錢”由商業銀行——做市商購匯對沖，做市商購匯長期鎖定流動性，而兌出的人民幣卻是企業立即要用的短期流動資金，加之央行再度上調法定存准率，這就構成了“雙重的鎖長放短”；
“三次匯改”後人民幣開始貶值，這時央行應當“降准”，釋放長期流動性，去對沖外匯占款的減少，
中國貨幣操作長達12年的“鎖長放短”，它必然導致三大後果：第一，長期流動性稀缺，商業銀行“存貸款期限錯配”越發嚴重，並傳導給實體經濟就是“投融資期限錯配”——全社會“資產和負債期限錯配”越發嚴重，
第二，金融短期化，金融市場越來越遠離資本的生成，而惡化了實體經濟生存空間，金融脫實向虛；第三，“鎖長放短”導致金融短期化，在嚴重缺少長期穩定存款的前提下，短期資金需求必然大幅上升，不管央行怎樣投放短期流動性，都會立即被短期流動性需求吸幹，而不可能有效變成長期資本，
我們再來看看國際市場：原油昨日經歷歐佩克放出消息延長減產協定，市場目前仍然保持懷疑的態度，油價沖高之後再度回落，近期原油會處於底部的震盪整理，關注區間47-50的突破情況，今日淩晨API資料再次大幅度增加，原油雪上加霜，預計日內會保持震盪，晚間EIA利空，行情有望試探47一線支撐，近期原油上漲仍然阻力重重，短線看區間47-50震盪調整。
原油操作建議：
1、反彈49美元做空，嚴格止損0.4美元，目標看47美元一線支撐；
2、47美元支撐向下破位追空，嚴格止損0.4美元，目標看46美元一線；
3、47美元支撐不破做多，嚴格止損0.4美元，目標看48美元一線。
國際黃金昨日日線繼續收陽，日線級別形成多頭排列，四小時線同樣多頭較強勢，昨日美元指數跌破100關口，再度給黃金帶來強勢支撐，今日重點關注上方1250一線阻力，下方1237一線支撐。心態決定狀態，狀態決定成敗，一個人擁有良好的心態，便是開啟成功之門的金鑰匙，一個人擁有悲觀的心態，則是走向失敗的大門。
近期原油會處於底部的震盪整理，關注區間47-50的突破情況，今日淩晨API資料再次大幅度增加，原油雪上加霜，預計日內會保持震盪，晚間EIA利空，行情有望試探47一線支撐，近期原油上漲仍然阻力重重，短線看區間47-50震盪調整。原油操作建議：
1、反彈49美元做空，嚴格止損0.4美元，目標看47美元一線支撐；
2、47美元支撐向下破位追空，嚴格止損0.4美元，目標看46美元一線；
3、47美元支撐不破做多，嚴格止損0.4美元，目標看48美元一線。
國際黃金昨日日線繼續收陽，日線級別形成多頭排列，四小時線同樣多頭較強勢，昨日美元指數跌破100關口，再度給黃金帶來強勢支撐，今日重點關注上方1250一線阻力，下方1237一線支撐。心態決定狀態，狀態決定成敗，一個人擁有良好的心態，便是開啟成功之門的金鑰匙，一個人擁有悲觀的心態，則是走向失敗的大門。