沒花一分錢造出73%的虛假利潤，這家公司是怎麼做到的？
在這個看臉的社會裡，人們都希望把最好的一面呈現給世人，造就了整容的盛行。而這股風氣也似乎刮到了股票市場。今天要講的“主人公”——雅百特靠著整出來的絕好外殼。
沒花一分錢控制上市公司造出了73%的虛假利潤，
一、曾經的網紅到身敗名裂
2015年8月，默默無聞多年的雅百特從天而降，借殼江蘇中聯電氣股份有限公司上市。出身平平卻傍上大款，帳面資金不足3億，
2017年1月，雅百特的股價從2013年到4月的3.49元/股，迅速飆升到2017年1月的19.6元/股。雅百特年收入、利潤率、收益率如此迅猛，身價倍漲成當紅小花，贏得無數的腦殘粉，竟然很少有人對她的實力提出質疑。
2017年6月，雅百特陷入“整容風波”儘管多次澄清，最後還是收到證監會通知要求“驗其真身”，一時間，雅百特的股票全都變成了“原諒色”。
二.迅速走紅：整的徹底
1.應收賬款
資產負債表就像股票的眼睛，把資產端做大，整體規模也會相應提升，而應收賬款作為資產端的科目之一，相對來說是較好調整的。
2014年，0.38億；
2015年，1.82億；
2016年，7.04億
短短兩年，應收賬款翻了18倍，有如寶強變baby，紅雷變小豬。然而，證監會爸爸最終發現其中大部分的款均來自：
A.雅百特的子公司
B.身份不明的虛擬企業
2.壞賬提記
應收賬款中，有一些壞賬可能無法收回，這時候，就像打玻尿酸針可以讓臉龐保持緊致一般，如果縮減壞賬提記的比例資產端就會顯得相對飽滿。
雅百特按信用風險特徵組合計提，壞賬計提被壓低至5.93%，所以7.04億元的應收賬款只計提了4441萬元作為壞賬準備。
3.存貨科目
存貨科目也是資產端的一大部分，存貨數字高，則整個臉龐看起來更加深邃，公司看起來更加有料，畢竟有貨，沒在怕的。但是雅百特這個公司：
A.提供設計服務
B.以項目外包為主
這種輕資產公司，卻有這麼多存貨，就像平眼窩配上高山根挺鼻一樣違和。
4.現金流量表
現金流量表是企業的身材，
憑藉顏值的優勢和經濟公司的大力宣傳，雅百特輕而易舉地得到了諸多橄欖枝，融入了大量資金，好好改善了自己的身形。
三.穩定根基，全靠炒作
1.“緋聞男友”
雅百特年報顯示她有了個多金男友——其承擔收入超過2億的巴基斯坦坦木爾市城市快速公交專線專案，該專案占年度銷售總額的21.8%。
結果，證監會調查證實，這個金龜婿壓根不存在，雅百特將建材出口到木爾坦再由協力廠商進口公司將建材運返，實際只是自己搭台自己唱戲，自買自賣罷了。
2.“買票房”
為了裝紅，雅百特連買票房的事都做了，雅百特與客戶進行虛擬商品交易：先打款給客戶，再由客戶通過服務虛擬購買創造並未走實的資金迴圈來擴充現金流量。
雇人撐場面做交易，錢最終回到了自己手裡，可是帳目上的收入卻多了。說白了，就是拆了東牆補西牆，抓住了消費只看“收入”這面西牆的盲點。
機關算盡太聰明，可惜沒有內在實力只憑造假迎接雅百特的必然是臉崩名裂的下場。
四.整個鬧劇的思考
1.誰是操刀人？
捧紅了一個小花，背後的經濟團隊都能得到好處，公司成功上市，發行人、券商、審計既是操刀手又是共同獲益者：
雅百特：完成業績承諾，虛增收入，使融資難度大大下降；
券商：吸引更多融資，通過中間交易掙取利潤；
審計：業績提高，打掩護獲得分成
尤其是審計這一塊，往往能夠提前確認收入、使用合同條款來調節利潤包裝雅百特的重要中間人眾華會計事務所，多年主要從事建築企業審計工作，是業內的“王牌手術師”。
為什麼雅百特已經面目全非了，大家卻都沒有看出來？
就如小編剛開始說的，這是一個看臉的社會，而且審美平面化，通常大家單一地看一些表面指標來判斷公司實力：
A.資產負債表
B.現金流量
C.利潤
誠然，在大多數情況下，相由心生，這三者能一定程度反映企業經營狀況，但是更深層的內容還需要投資者們思考研究，這不僅是對手上的資金負責，也是支援資本市場的公平正義。
2.貿易——百試不爽的整容醫院？
借助跨境貿易使各交易環節資訊透明度模糊化，在憑藉“一帶一路”帶來的貿易便利，雅百特成功地實現了虛假跨境貿易，由此也暴露了全球化貿易中的監管漏洞。
3.業績對賭——造假的催化劑
業績對賭，也就是業績承諾。雅百特在2015年以2億收購深圳三義公司，剝離部分資產後為100%股權，三年對賭承諾業績（海外）：1800萬、2600萬、3100萬。
業績必須達到該標準，否則要用股份進行賠償，高業績承諾伴隨高估值與高溢價，在此激勵下，雅百特沒實力只好劍走偏鋒。
1.“緋聞男友”
雅百特年報顯示她有了個多金男友——其承擔收入超過2億的巴基斯坦坦木爾市城市快速公交專線專案，該專案占年度銷售總額的21.8%。
結果，證監會調查證實，這個金龜婿壓根不存在，雅百特將建材出口到木爾坦再由協力廠商進口公司將建材運返，實際只是自己搭台自己唱戲，自買自賣罷了。
2.“買票房”
為了裝紅，雅百特連買票房的事都做了，雅百特與客戶進行虛擬商品交易：先打款給客戶，再由客戶通過服務虛擬購買創造並未走實的資金迴圈來擴充現金流量。
雇人撐場面做交易，錢最終回到了自己手裡，可是帳目上的收入卻多了。說白了，就是拆了東牆補西牆，抓住了消費只看“收入”這面西牆的盲點。
機關算盡太聰明，可惜沒有內在實力只憑造假迎接雅百特的必然是臉崩名裂的下場。
四.整個鬧劇的思考
1.誰是操刀人？
捧紅了一個小花，背後的經濟團隊都能得到好處，公司成功上市，發行人、券商、審計既是操刀手又是共同獲益者：
雅百特：完成業績承諾，虛增收入，使融資難度大大下降；
券商：吸引更多融資，通過中間交易掙取利潤；
審計：業績提高，打掩護獲得分成
尤其是審計這一塊，往往能夠提前確認收入、使用合同條款來調節利潤包裝雅百特的重要中間人眾華會計事務所，多年主要從事建築企業審計工作，是業內的“王牌手術師”。
為什麼雅百特已經面目全非了，大家卻都沒有看出來？
就如小編剛開始說的，這是一個看臉的社會，而且審美平面化，通常大家單一地看一些表面指標來判斷公司實力：
A.資產負債表
B.現金流量
C.利潤
誠然，在大多數情況下，相由心生，這三者能一定程度反映企業經營狀況，但是更深層的內容還需要投資者們思考研究，這不僅是對手上的資金負責，也是支援資本市場的公平正義。
2.貿易——百試不爽的整容醫院？
借助跨境貿易使各交易環節資訊透明度模糊化，在憑藉“一帶一路”帶來的貿易便利，雅百特成功地實現了虛假跨境貿易，由此也暴露了全球化貿易中的監管漏洞。
3.業績對賭——造假的催化劑
業績對賭，也就是業績承諾。雅百特在2015年以2億收購深圳三義公司，剝離部分資產後為100%股權，三年對賭承諾業績（海外）：1800萬、2600萬、3100萬。
業績必須達到該標準，否則要用股份進行賠償，高業績承諾伴隨高估值與高溢價，在此激勵下，雅百特沒實力只好劍走偏鋒。