陳慶慶：東北玉米價格連降 是否會無底線下跌

市場中買賣雙方的博弈時刻都在發生，即使在價格穩定的局面背後，也不過是買賣雙方力量的短期相抵。業者心態、政策消息、物流條件等各個方面影響著玉米市場，買賣雙方不斷更換著優劣勢地位。

從上周開始，玉米市場的買方似乎重新回到了優勢一方。

消息面因素短期利好買方市場

近期市場消息面因素多在利好買方市場，截止到7月25日，國儲玉米成交量已經達到3700萬噸以上，本周仍有500萬噸玉米等待拍賣，各省的輪換玉米拍賣活動也日益密集，拍賣玉米潛在供應量較大。南方地區春玉米開始上市，預計在8月初形成上市高峰，後續新疆地區新玉米逐漸上市。

以上資訊都極大地壓制了產區貿易商的操作心態，使下游企業的價格預期趨向樂觀。市場看空氛圍漸濃，自7月中旬開始，東北地區貿易商有部分開始降價出貨，在21日拍賣之後，形成集中降價潮。目前東北地區玉米價格整體下降30-60元/噸，降幅2.2%-2.5%。

下游企業庫存水準及同比變化

華北廠家自7月中旬開始降價收購，主要因東北糧到貨較多，極大提高了市場供應量。

華北地區廠家庫存在短時間內大幅提升，目前玉米深加工企業庫存提升至20天以上，飼料廠庫存上升到30天，重新回升到安全範圍水準內。

南方沿海地區中大型飼料企業庫存水準在20-30天，內陸地區在30-40天，小型飼料廠庫存水準基本維持在15天左右，較去年同期水準高7-10天。

玉米價格是否迎來拐點？

截止到7月25日，國內玉米均價1687.00元/噸，較7月中旬價格下跌19.5元/噸，跌幅1.14%。從7月22開始，北方港口壓價收購氛圍漸起，

部分廠家停收觀望，自23日開始，港口廠家收購價格下降20元/噸，試圖倒逼產地價格下調。而東北產區貿易商在拍賣低價糧即將進入市場、華北廠家收購價格頻繁下調的影響之下，部分仍選擇降價出貨，送往港口。以錦州港為例，目前二等糧集港價格在1630-1650元/噸，較上週末價格高點下降30-40元/噸

綜合下游需求情況，短期北方港口壓價行為將持續，如產區出現惜售挺價的行為，

下游廠家仍有10天左右的時間在穩價收購，以防止提價引發更為強烈的惜售情緒。近期下游市場需求的價格提振作用有限。

而從東北產地方面來看，目前吉林地區2014年二等玉米主流出庫價格在1520-1550元/噸，假設本周玉米拍多按底價1400元/噸，加上出庫的各種費用和合理利潤，拍賣成本價在1510元/噸左右。較當前價格低10-20元/噸，卓創預計，在8月初之前，玉米價格仍有一定回落空間。

玉米價格是否會無底線下跌

需要特別注意的是，卓創認為拍賣底價對近期的政策糧價格形成的了強有力的托底作用，玉米價格不會非理性的無底線下跌。前期拍賣糧成交火爆，在除去個別的干擾因素之外，還是較為準確的反映了市場缺糧或者缺少好糧的狀況。

後期拍賣活動繼續進行，國家作為供應主體，貿易商根據市場情況選擇參拍或者不參拍。如東北地區貿易商在底價成交仍無法出貨的情況下，會理性選擇放棄拍糧，而在利潤空間提升的情況下，參與拍賣。在這種前提下，即使後期市場沒有明顯利好消息，東北地區玉米價格突破底價成交成本價的可能性也較小，而這期間因天氣、交通或者供需關係短期失衡等因素，玉米價格存在短期的上調可能。綜上，卓創認為自目前到8月初期，玉米價格會呈小幅走低的局面，而8月份玉米價格窄幅波動調整。

後期拍賣活動繼續進行，國家作為供應主體，貿易商根據市場情況選擇參拍或者不參拍。如東北地區貿易商在底價成交仍無法出貨的情況下，會理性選擇放棄拍糧，而在利潤空間提升的情況下，參與拍賣。在這種前提下，即使後期市場沒有明顯利好消息，東北地區玉米價格突破底價成交成本價的可能性也較小，而這期間因天氣、交通或者供需關係短期失衡等因素，玉米價格存在短期的上調可能。綜上，卓創認為自目前到8月初期，玉米價格會呈小幅走低的局面，而8月份玉米價格窄幅波動調整。