可怕的“1937魔咒”又來了？大佬警告：現在像極了1937年二戰爆發前夕
歷史不會重複，但是會相似。當前的經濟陷入到“1937魔咒”嗎？
全球最大對沖基金橋水創始人，億萬富翁達裡奧相信歷史循環論和經濟因果論，他認為，當前的財富分化和社會分裂已經堪比1937年二戰爆發前夕，如果對當下衝突處理不當，後果很難設想。
美國經濟正在走上復蘇的道路，但在繁榮的背後，有著一道道“裂痕”。當然這也不是達裡奧第一次提到“1937”。
1
什麼是“1937魔咒”？
1937年，是經濟大危機後的第八年，這個階段，恰處於危機對實體經濟深層影響全面顯現、而短期刺激政策又捉襟見肘之時，
大蕭條結束之後的1933－1936年間，美國經濟復蘇看上去強勁有力，但實際上卻飽含風險，最重要特徵是失業率持續上升且美元貶值導致通貨膨脹發生。
1937年，美國結束寬鬆政策，
就在這一年，二戰的陰影開始放大，各國內外交困，民粹主義思潮興起，民主制度受到嚴重威脅。
1937年全球經濟這段心路歷程，也被稱之為“1937魔咒”。
2
美聯儲離緊縮有多遠？
美聯儲7月FOMC貨幣政策會議紀要顯示，
華創證券固定收益首席分析師屈慶認為，美聯儲加息+縮表，緊縮效應更勝以往。華爾街見聞（ID：wallstreetcn）此前提到，未來美聯儲加息次數如果多於市場預期，恐慌指數VIX或許會在10月31日前暴漲四倍之多。
目前美國國內經濟陷入了不溫不火狀態，通脹連續五個月低於預期，並離美聯儲設定2%的目標漸行漸遠。
美聯儲的緊縮步伐已經有所放緩，摩根士丹利在最新的報告中表示，短期之內，因為通脹遲遲不達標，美聯儲會持續維持較為寬鬆的環境，繼續循序漸進的緩慢加息。
3
美國失業率一路走低背後的真相
目前美國失業率一路走低，已降至4.3%，創16年新低。經濟學家在不斷走低的失業率中發現令人困擾的趨勢：
處於主要工作年齡的成年人並未積極尋找工作，這一數字仍處於上個世紀90年代末以來的最高水準。
目前失業率一路降低
根據美聯儲資料的分析，總共有大約2400萬人，占25歲至54歲美國人的19％，去年沒有積極尋找工作。
他們是誰，他們為什麼不工作？
騰訊財經提到，據最新的2016勞動力資料顯示，婦女留在家裡照顧孩子或年邁父母是這一人群中的最大占比。高中以下學歷的婦女約占800萬人左右。
華爾街見聞（ID：wallstreetcn）提到，隨著美國中低收入家庭經濟情況惡化，大批家庭主婦不得不出門“打工”補貼家用，這些家庭主婦找到的工作，幾乎都是在低技能低收入的服務業，這種品質的勞動力參與率上升，被看作是經濟復蘇的表徵。
女性在家庭和工作的雙重壓力面前越來越無助，繼而導致酗酒消愁的人數上升。女性酒精成癮的人數翻番，從十年多前的5%飆升至約10%，新增酗酒人數幾乎都來自於女性。
這也是美國失業率一路走低的情況下，隱藏的殘酷現實之一。
4
“我們體系的根基建在沙子上”
前德州共和黨眾議員Ron Paul認為華爾街正在高估美國經濟的強度：
一個“不可預測的總統”和那些傾向於“把他撕碎”的人，把華盛頓弄得太混亂了。我們體系的根基建在沙子上，一陣大風就會把它吹倒。假如市場明天崩盤了，我們將遭遇大蕭條。
全球最大對沖基金橋水創始人達裡奧也認為，影響市場的不僅是經濟形勢，政治因素目前佔有更大的比重，發達國家的財富分化、社會分裂和政治困局上升至1937年二戰爆發前夕高位，橋水正有策略地減少風險持倉。
5
衝突有增無減，鬥到“至死方休”
當前的政治風險，從民意調查來看，可以窺得一二。
達裡奧認為，從各項平均值來看，民眾對美國社會和經濟的滿意程度還算良好。但若細看分項就會發現，人們觀點的衝突有增無減，甚至達到了不可調和的地步，非要鬥到“至死方休”才行。
美國最著名的民調機構之一Gallup統計發現，對美國總統特朗普的支持率為35%。看上去這個數字還可以，但其中79%的支持者是註冊共和黨員，僅有7%的支持者是民主黨。
而在特朗普的支持者中，61%的人表示他做什麼都是對的；在反對者中，有57%的人表示不看特朗普的政策主張，不管做什麼都無法改變負面觀感。
在PRRI的民調中，約有40%的受訪者希望看到特朗普被彈劾，其中72%是民主黨人，僅有7%是共和黨人。而且他們之中的絕大多數人不會隨著外部環境的改變，而更改對特朗普的看法。
達裡奧指出，這代表大多數美國人的政治觀點日漸執拗與分裂，對國家的發展方向莫衷一是。人們更傾向於為自己的信念而戰鬥，以至於不想再給意見不同者開口辯護的機會。儘管目前這不會導致嚴重的經濟危機，但已令政壇陷入一片僵局，拿不出令各方認同的政策條款。
6
最懸殊的貧富差距：1%的人拿到90%的總收入
除了政治衝突加劇之外，美聯儲在創造巨大紙面財富同時，貧富差距迅速擴大。目前最富有的美國10%家庭占了全部家庭財富76%，最貧窮的末50%家庭財富占比僅為1%。
美聯儲公佈了美國“家庭”部門的最新資料（截至2017年3月31日），家庭淨資產總值上升至歷史新高94.835萬億美元，增加了2.4萬億美元，有四分之三是惠及10%的人群，這部分人占了美國金融資產淨值的76%。
加州有可能是美國，甚至全世界貧富差距最大的地區：
2012年加州1%最富裕的人貢獻了超過50%的所得稅。如果將這一稅收收入按照稅率“倒算”回去，1%的人或拿到了總收入的近90%。
不僅美國，目前全世界的貧富差距也在急劇擴大。澎湃新聞提到：
當今世界財富的8個頂尖富豪所擁有的財富，相當於全球相對貧困的那一半人口的財富總和。
25年後，世界上將出現第一個“萬億富翁”。換句話說，如果這個人每天花100萬美元，也將需要2738年才能花完這筆錢。
達裡奧認為，如何解決當下困境，對經濟、市場、甚至是人類的整體生存狀態，都有著深遠影響，比現在坐著討論財政和貨幣政策的經典理論有用得多。在這個令人不抱樂觀的時代，建議持續減少風險持倉，以防衝突一觸即發、來不及防禦。
7
兩次提出，達裡奧為何偏愛“1937”？
事實上，達裡奧不止一次警告投資者，要注意“1937”風險。
2015年與2007年金融危機爆發間隔8年，而歷史上1929年的經濟危機與1937年的市場衰退也是相隔8年。
2015年3月，他撰文概述了當前美國市場與1937年的相似之處，並結合金融危機之後市場上所發生的事件，列舉出了1920年代的一系列重大事件：
債務上限升至泡沫頂端，經濟和市場紛紛見頂（1929 & 2007）；
經濟蕭條，利率觸及零點（1931 & 2008）；
印錢模式開始，啟動“美麗”去杠杆模式（1933 & 2009）；
股市和“風險資產”開始復蘇（1933-1936 & 2009-2014）；
週期性復蘇期間經濟開始好轉（1933-1936 & 2009-2014）；
央行開始進入收緊貨幣政策，導致進入一種“自我強化”式衰退（1937 & 2015?）。
達裡奧當時提出的觀點獲得了眾多大佬的認同，諾獎得主希勒提到，在1937年後，催生出兩類新名詞：“長期停滯”：指經濟長期萎靡不振。“長期”代表一代人或一個世紀。“停滯”意味著致命危險的溫床。20世紀30年代末期，人們同樣擔憂歐洲所彌漫的不滿情緒，而這種情緒當時已經造成了希特勒和墨索里尼的崛起。
“不敢消費主義”：人們擔心未來生活更加艱難而過度儲蓄，人們的儲蓄意願超過了可以獲得的投資機會。
“長期停滯”和“不敢消費主義”等流行詞彙透露了人們內在的悲觀主義。這種悲觀主義抑制支出，不但進一步強化了經濟的疲軟，而且激發憤怒、低容忍度和暴力傾向。
目前美股處於歷史高位，全球央媽集體轉向鷹派，金融圈的大玩家們也頻頻“盛世危言”發出“崩盤”警告：
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新媒體總監 位宇祥
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高中以下學歷的婦女約占800萬人左右。華爾街見聞（ID：wallstreetcn）提到，隨著美國中低收入家庭經濟情況惡化，大批家庭主婦不得不出門“打工”補貼家用，這些家庭主婦找到的工作，幾乎都是在低技能低收入的服務業，這種品質的勞動力參與率上升，被看作是經濟復蘇的表徵。
女性在家庭和工作的雙重壓力面前越來越無助，繼而導致酗酒消愁的人數上升。女性酒精成癮的人數翻番，從十年多前的5%飆升至約10%，新增酗酒人數幾乎都來自於女性。
這也是美國失業率一路走低的情況下，隱藏的殘酷現實之一。
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“我們體系的根基建在沙子上”
前德州共和黨眾議員Ron Paul認為華爾街正在高估美國經濟的強度：
一個“不可預測的總統”和那些傾向於“把他撕碎”的人，把華盛頓弄得太混亂了。我們體系的根基建在沙子上，一陣大風就會把它吹倒。假如市場明天崩盤了，我們將遭遇大蕭條。
全球最大對沖基金橋水創始人達裡奧也認為，影響市場的不僅是經濟形勢，政治因素目前佔有更大的比重，發達國家的財富分化、社會分裂和政治困局上升至1937年二戰爆發前夕高位，橋水正有策略地減少風險持倉。
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衝突有增無減，鬥到“至死方休”
當前的政治風險，從民意調查來看，可以窺得一二。
達裡奧認為，從各項平均值來看，民眾對美國社會和經濟的滿意程度還算良好。但若細看分項就會發現，人們觀點的衝突有增無減，甚至達到了不可調和的地步，非要鬥到“至死方休”才行。
美國最著名的民調機構之一Gallup統計發現，對美國總統特朗普的支持率為35%。看上去這個數字還可以，但其中79%的支持者是註冊共和黨員，僅有7%的支持者是民主黨。
而在特朗普的支持者中，61%的人表示他做什麼都是對的；在反對者中，有57%的人表示不看特朗普的政策主張，不管做什麼都無法改變負面觀感。
在PRRI的民調中，約有40%的受訪者希望看到特朗普被彈劾，其中72%是民主黨人，僅有7%是共和黨人。而且他們之中的絕大多數人不會隨著外部環境的改變，而更改對特朗普的看法。
達裡奧指出，這代表大多數美國人的政治觀點日漸執拗與分裂，對國家的發展方向莫衷一是。人們更傾向於為自己的信念而戰鬥，以至於不想再給意見不同者開口辯護的機會。儘管目前這不會導致嚴重的經濟危機，但已令政壇陷入一片僵局，拿不出令各方認同的政策條款。
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最懸殊的貧富差距：1%的人拿到90%的總收入
除了政治衝突加劇之外，美聯儲在創造巨大紙面財富同時，貧富差距迅速擴大。目前最富有的美國10%家庭占了全部家庭財富76%，最貧窮的末50%家庭財富占比僅為1%。
美聯儲公佈了美國“家庭”部門的最新資料（截至2017年3月31日），家庭淨資產總值上升至歷史新高94.835萬億美元，增加了2.4萬億美元，有四分之三是惠及10%的人群，這部分人占了美國金融資產淨值的76%。
加州有可能是美國，甚至全世界貧富差距最大的地區：
2012年加州1%最富裕的人貢獻了超過50%的所得稅。如果將這一稅收收入按照稅率“倒算”回去，1%的人或拿到了總收入的近90%。
不僅美國，目前全世界的貧富差距也在急劇擴大。澎湃新聞提到：
當今世界財富的8個頂尖富豪所擁有的財富，相當於全球相對貧困的那一半人口的財富總和。
25年後，世界上將出現第一個“萬億富翁”。換句話說，如果這個人每天花100萬美元，也將需要2738年才能花完這筆錢。
達裡奧認為，如何解決當下困境，對經濟、市場、甚至是人類的整體生存狀態，都有著深遠影響，比現在坐著討論財政和貨幣政策的經典理論有用得多。在這個令人不抱樂觀的時代，建議持續減少風險持倉，以防衝突一觸即發、來不及防禦。
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兩次提出，達裡奧為何偏愛“1937”？
事實上，達裡奧不止一次警告投資者，要注意“1937”風險。
2015年與2007年金融危機爆發間隔8年，而歷史上1929年的經濟危機與1937年的市場衰退也是相隔8年。
2015年3月，他撰文概述了當前美國市場與1937年的相似之處，並結合金融危機之後市場上所發生的事件，列舉出了1920年代的一系列重大事件：
債務上限升至泡沫頂端，經濟和市場紛紛見頂（1929 & 2007）；
經濟蕭條，利率觸及零點（1931 & 2008）；
印錢模式開始，啟動“美麗”去杠杆模式（1933 & 2009）；
股市和“風險資產”開始復蘇（1933-1936 & 2009-2014）；
週期性復蘇期間經濟開始好轉（1933-1936 & 2009-2014）；
央行開始進入收緊貨幣政策，導致進入一種“自我強化”式衰退（1937 & 2015?）。
達裡奧當時提出的觀點獲得了眾多大佬的認同，諾獎得主希勒提到，在1937年後，催生出兩類新名詞：“長期停滯”：指經濟長期萎靡不振。“長期”代表一代人或一個世紀。“停滯”意味著致命危險的溫床。20世紀30年代末期，人們同樣擔憂歐洲所彌漫的不滿情緒，而這種情緒當時已經造成了希特勒和墨索里尼的崛起。
“不敢消費主義”：人們擔心未來生活更加艱難而過度儲蓄，人們的儲蓄意願超過了可以獲得的投資機會。
“長期停滯”和“不敢消費主義”等流行詞彙透露了人們內在的悲觀主義。這種悲觀主義抑制支出，不但進一步強化了經濟的疲軟，而且激發憤怒、低容忍度和暴力傾向。
目前美股處於歷史高位，全球央媽集體轉向鷹派，金融圈的大玩家們也頻頻“盛世危言”發出“崩盤”警告：
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