央企重組預期升溫 鋼鐵業整合視窗開啟
未來產業的結構調整過程中，鋼企的兼併重組不僅僅只是抱團取暖，而是要強強聯手。
隨著中國輕工集團、中國工藝（集團）併入保利集團，加上國資委對“穩妥推進煤電、重型裝備製造、鋼鐵等領域重組”的表態，市場對鋼鐵行業兼併重組的預期隨之升溫。
與此同時，八一鋼鐵、三鋼閩光也先後發佈了資產重組的公告，重組標的分別為大股東的煉鐵、能源等相關資產，以及關聯方資產。這意味著，鋼鐵業的重組視窗再次開啟。
對此，
實際上，隨著行業盈利能力的大幅提升，
“鋼鐵行業的產業集中度依然處於低位，2016年CR10（產量最大10家企業產量之和占該行業總產量的百分比）合計為28995萬噸，產業集中度35.88%，比2015年時上升了1.68個百分點。但是這個水準相對來說還是比較低的，因為2010年的行業集中度為49%。
央企唱“主角”
2011年2月開始，鋼鐵行業開啟5年寒冬，其間也不乏一些重組案，但多以民營企業為主，如2012年11月方大集團重組萍鋼等。
“一方面跟當時的市場環境有關，另一方面也受到行業政策影響，比如產能不達標的就要淘汰，於是很多小型鋼企都選擇了聯合，抱團取暖的意思更濃一些。”百川資訊鋼鐵行業分析師王高8月22日介紹稱。
徐莉穎也表示，前幾年行業效益不好，那個時候說起兼併重組，有點抱團取暖的意思，一些經營壓力大的企業可能有這個意向，但好企業又不願意帶著包袱。“所以，從過去幾年經驗來看，鋼鐵行業兼併重組的道路並不太順利，一些意向大多在接觸的過程中就流產了。”
但如今的情況有所不同，在供給側改革的推進之下，鋼價、鋼企盈利能力雙雙攀升。
Wind資料顯示，今年1-6月，已披露中報的13家上市鋼企利潤平均增速為326%，
同時，行業景氣度也在不斷提升。蘭格鋼鐵測算資料便顯示，一季度，噸鋼生產利潤平均為480元，到二季度時已經上漲至780元，7月至今平均生產利潤已達到940元/噸。
“如果盈利持續向好，除了地方政府促成的，通過企業自發重組可能性不大，尤其是一些小型企業也不願此時出手，除非是對未來行業不看好，或者急於轉型。”王高認為。
可見，高利潤下的鋼企並沒有過強的重組意願，這也與前述鋼企人士回饋的業內現狀相吻合。所以，“富則謀變”的情況難以出現，更多還是依賴于行政手段所引導的行業整合，如寶鋼、武鋼的合併。
今年6月初，國資委曾表態，下一步央企將沿三大路徑加快深度調整重組步伐，穩妥推進煤電、重型裝備製造、鋼鐵等領域重組。
加上國資委直管央企數量已減至百家以內，市場對上述行業央企的整合預期也隨之增加。
但是在徐莉穎看來，寶、武合併雖然為行業整合積累了經驗，但是後續央企、國企的重組應該有相關的配套政策出臺後，才可能全力推進。
重組下一步
如果未來整合重點集中於央企，那麼可能進行重組的目標將會十分明確。
寶鋼、武鋼合併後，目前涉鋼業務的央企主要包括鞍鋼集團、中鋼集團、新興際華集團(8.920, -0.20, -2.19%)，各家下屬又分別擁有各自的上市平臺。
以中鋼集團為例，便下轄中鋼國際、中鋼天源兩家公司，而寶武鋼鐵集團除了主體寶鋼股份外，還實際控制著韶鋼松山和八一鋼鐵。
兩家央企、地方國企的先後停牌重組，所涉及標的又多為關聯方企業，這是否意味著行業整合“視窗”隨之開啟。
“他們都是區域性鋼企，並不具備代表性，比如八鋼產能退出後，資產需要歸類，資產總不能全丟光。”前述鋼企人士認為，目前業內關注點主要集中在生產、環保上，很少有人討論到重組。
不過，《關於推進鋼鐵產業兼併重組處置僵屍企業的指導意見》要求，到2025年，中國鋼鐵產業60%-70%的產量將集中在10家左右的大集團內，其中包括8000萬噸級的鋼鐵集團3—4家、4000萬噸級的鋼鐵集團6家—8家，以及一些專業化的鋼鐵集團。
“這個目標想要達成，只依靠去產能肯定是不夠的，未來產業的結構調整過程，我認為還是會出現兼併重組的階段。而且這個兼併重組不能僅僅只是抱團取暖，而是要強強聯手。”徐莉穎指出。
王高也認為，從產能集中度來看，目前行業還是比較分散，在供給側改革不斷推進的背景下，更多還是以大型鋼企重組提高集中度的方式進行的，這也有利於行業去產能，“我們之前有過這個預期，比如河鋼、首鋼、鞍鋼等大型鋼企進行整合。”
不過，存在的阻力，同樣不可忽視。
“不止過去幾年，到現在也是，鋼鐵行業兼併重組都是面臨很大的阻力，這和其他製造業不太一樣。”徐莉穎表示，鋼鐵企業承擔著當地稅收、就業等等責任，重組又涉及包括不同的企業性質、所有制、投資主體，以及地方政府間區域權益等問題。
或者急於轉型。”王高認為。可見，高利潤下的鋼企並沒有過強的重組意願，這也與前述鋼企人士回饋的業內現狀相吻合。所以，“富則謀變”的情況難以出現，更多還是依賴于行政手段所引導的行業整合，如寶鋼、武鋼的合併。
今年6月初，國資委曾表態，下一步央企將沿三大路徑加快深度調整重組步伐，穩妥推進煤電、重型裝備製造、鋼鐵等領域重組。
加上國資委直管央企數量已減至百家以內，市場對上述行業央企的整合預期也隨之增加。
但是在徐莉穎看來，寶、武合併雖然為行業整合積累了經驗，但是後續央企、國企的重組應該有相關的配套政策出臺後，才可能全力推進。
重組下一步
如果未來整合重點集中於央企，那麼可能進行重組的目標將會十分明確。
寶鋼、武鋼合併後，目前涉鋼業務的央企主要包括鞍鋼集團、中鋼集團、新興際華集團(8.920, -0.20, -2.19%)，各家下屬又分別擁有各自的上市平臺。
以中鋼集團為例，便下轄中鋼國際、中鋼天源兩家公司，而寶武鋼鐵集團除了主體寶鋼股份外，還實際控制著韶鋼松山和八一鋼鐵。
兩家央企、地方國企的先後停牌重組，所涉及標的又多為關聯方企業，這是否意味著行業整合“視窗”隨之開啟。
“他們都是區域性鋼企，並不具備代表性，比如八鋼產能退出後，資產需要歸類，資產總不能全丟光。”前述鋼企人士認為，目前業內關注點主要集中在生產、環保上，很少有人討論到重組。
不過，《關於推進鋼鐵產業兼併重組處置僵屍企業的指導意見》要求，到2025年，中國鋼鐵產業60%-70%的產量將集中在10家左右的大集團內，其中包括8000萬噸級的鋼鐵集團3—4家、4000萬噸級的鋼鐵集團6家—8家，以及一些專業化的鋼鐵集團。
“這個目標想要達成，只依靠去產能肯定是不夠的，未來產業的結構調整過程，我認為還是會出現兼併重組的階段。而且這個兼併重組不能僅僅只是抱團取暖，而是要強強聯手。”徐莉穎指出。
王高也認為，從產能集中度來看，目前行業還是比較分散，在供給側改革不斷推進的背景下，更多還是以大型鋼企重組提高集中度的方式進行的，這也有利於行業去產能，“我們之前有過這個預期，比如河鋼、首鋼、鞍鋼等大型鋼企進行整合。”
不過，存在的阻力，同樣不可忽視。
“不止過去幾年，到現在也是，鋼鐵行業兼併重組都是面臨很大的阻力，這和其他製造業不太一樣。”徐莉穎表示，鋼鐵企業承擔著當地稅收、就業等等責任，重組又涉及包括不同的企業性質、所有制、投資主體，以及地方政府間區域權益等問題。