創新工廠郎春暉：創投圈難得的鏗鏘玫瑰

分類＼科技
時間＼2017-08-23

人物

郎春暉，創新工廠合夥人。擁有北京工業大學自動控制學士學位和北京大學MBA學位，曾任聯合國工發組織(UNIDO,UK)專案專家和複華金控投資經理，現任互聯網協會行銷分會特聘專家委員。

作為創新工廠合夥人，郎春暉加入創新工廠前供職于易觀國際，歷任研究總監、諮詢總監、助理總裁，覆蓋的領域包括移動互聯網、電子商務等。服務過的客戶包括摩根斯坦利、MIH、華平、WRH、中國移動、中國電信、Google、Microsoft、Intel、IBM、騰訊、百度等眾多投資及TMT領域頂級公司。曾獲2015年度中國天使投資人十強以及2016年度中國十大早期投資家。

文|章敏

在創投圈，談到早期孵化器形態，大家會想到創新工廠；談到人工智慧，大家會想到李開複；談到女投資人，大部分人會想到郎春暉。如何評價這三者的關係，答案是：很妙。人工智慧這個所謂的2017年的風口之一，創新工廠在創始人李開複以及幾個合夥人的帶領下，在幾年前已開始佈局。2009年成立至今，創新工廠的投資眼光一直被盛讚極為超前，

今天，我們來聊聊創新工廠合夥人之一，也是創投圈少有的女投資人——郎春暉，看看她是如何定義好投資、好項目、好時機的。

01 創新工廠在業內更像一個產業投資人

一直以來，創新工廠的運營模式在業內具有一定的前瞻性，其投資邏輯具有較為鮮明的特色。在外界對郎春暉的各種評價中，學術型人才是其中一個。豐富的學識和經驗，造就了郎春暉對資料的敏銳度以及對運營的遠見。

正如創新工廠早於移動互聯網浪潮兩年時間發現並佈局移動互聯網，郎春暉表示：“細緻到每個小專案，我們都會提前6—9個月或9—12個月佈局，而且，每個項目都將跟進到項目退出為止。”在創新工廠8年來，郎春暉取得的業績也是驚人的，投資的早期項目如：房產銷冠3年估值漲100多倍，小影從用戶寥寥無幾到日活用戶千萬……

“創新工廠不是孵化器，

創新工廠是一家帶有孵化功能的基金。”在採訪中，郎春暉強調，在眾多場合反復過創新工廠的定位，管理一隻120億的盤子，絕不是一個孵化器能夠做的事情。然而外界對創新工廠的認知卻常常停留在孵化器層面，這一“美好的誤會”的形成，離不開創新工廠一直以來出挑的投後管理服務。個性的東西難以服務，那麼共性的呢？創新工廠為創業者提供他們所需要的而市場買不到，

或者太貴的共性服務。當下，投後管理基本上已成為各大基金必備功能之一，但其投後管理團隊占比卻遠不足創新工廠。普通基金的投後管理團隊占比在25%左右，而創新工廠投後支撐部門的人員卻比投前的還要多，大概為工廠人數的55%。

以往創新工廠對於早期專案，偏好投天使輪，投資金額大概在300—500萬。隨著早期投資專案業績的增長，投資人獲得LP的關注和資金將更多，郎春暉發現，當基金盤子越做越大時，原有的管理幅度已遠遠不足以繼續只專注於投早期專案；此外，一些早期項目已經成長到B輪、C輪、E輪甚至上市，在此過程中，基金也將隨著它投資的公司成長，中後期能力也不斷提高。據瞭解，自去年下半年起，創新工廠由早期項目投資逐漸向中後期投資轉移，重點關注A-C輪。郎春暉表示，這不是她個人的轉型，而是整個基金的轉型。她介紹道，創新工廠目前的打法叫知識不對稱：“我們都是產業出身，對於產業的發展趨勢，我們過去的20年已經摸清了一些來龍去脈，一般會根據已有的經驗預估未來10年的發展狀況，提前做好佈局，但我們絕對不會做特別後期的專案，Pre-IPO之後要求的技能完全不一樣。”

郎春暉表示，創新工廠的投資領域比較廣，她負責的業務線為消費互聯網，消費互聯網之下又分四個team，分別是互聯網教育、醫療、金融和消費升級。今年以來，人們不斷猜想關於消費升級熱的話題，對健康、娛樂、開心等詞衍生的相關概念被廣泛提起，郎春暉則認為，為什麼消費升級會熱？與創新工廠過去穩穩抓住的三波紅利相關。

過去，創新工廠抓住了三波紅利：系統紅利、人口紅利以及商業紅利。在2009年到2010年的第一波系統紅利中，基礎工具類應用迎來大爆發，移動互聯網帶來換機大潮，彼時，創新工廠投資了豌豆莢的天使輪。而在第二波人口紅利時，“中國出現了一代有錢又有閒暇時間的人”，娛樂類應用獲得巨大的發展。但是，中國早期的投資圍繞的模式比較淺，“我們發現，他們離錢都相對遠。”在移動支付之前，用戶使用網銀支付，需要插上U盾輸兩套密碼才能支付，商業效率銳減，此時迎來第三波，商業紅利。郎春暉說：“感謝馬雲和馬化騰，用滴滴和快的的方式，推動了全民手機綁定銀行卡，解決了整個商業模式的最後一個環節——支付，才有了切入商業紅利的可能。”這個階段設備紅利和人口紅利都在下滑，以量取勝的大工具性產品的優勢越來越弱，線下所有的模式都可通過線上綁定卡解決，便能將線上線下所有商業在手機端能形成一個閉環。因為手機支付的全面普及，各方面條件開始達到了，消費升級概念才應運而生。對於投資人而言，可投資的領域也無形中擴大了。

不管是去年的共用、前年的O2O，還是再之前的AR熱和VR熱，郎春暉認為，熱點每年都在變，但並不意味著這個熱點被分享過後風險就會被釋放，可能還會有新的泡沫又出來。投資人本能地會預估一些產業發展趨勢，提前做佈局，“一定時間段以後，有些基金看見別人已經開始吃肉了，會一窩蜂紮進來，在過去的幾十年都是這麼演變的，這很正常。”而這就好比創新工廠在2009年投移動互聯網，“當時我第一次見開複，他說他出去講移動互聯網，很多人覺得是忽悠、是騙子，我說這很正常，因為移動互聯網喊狼來了喊了十年。”郎春暉表示，在2009年之前的10年，她在各大會上不斷地講移動互聯網，但是，真正的分水嶺是2009年，2009年之前算是個SP時代，2009年之後才算真正的移動互聯網時代，“要感謝兩家偉大的公司，一家叫蘋果，一家叫Google。”蘋果定義了真正的智慧手機的功能，Google將整個智慧手機的生產成本從入門的1億美金降到100萬美金，使得業內有大批的上下游、供應鏈開始引進，中國真正迎來千元機時代，彼時，中國的智慧手機出貨量達到4.5億部，才有了10年和11年的換機大潮。直至2011年底，大家才開始全面地殺進移動互聯網。而創新工廠在2009年就開始佈局移動互聯網，大概比追逐熱點的人早了兩年，比小米早了1年。

02 所有事情最終會回歸商業的本質

“我們做投資就是為了賺錢，幫LP賺錢。”真性情，是郎春暉給記者的第一印象。當36計記者拋出“做投資是為了什麼”這個問題時，相比起一些場面話和雞湯，郎春暉特別耿直地說：“如果你假大空地說幫創業者去實現夢想，那最後你的基金可能是虧的，有意義嗎？”

直爽的性格在郎春暉的工作中展現淋漓，相比通過專業領域會議演講進行廣播、藉以創新工廠名氣獲得專案的方式，郎春暉表示，更喜歡最有效的方式——主動出擊，看好某一個細分領域，就先把節點性的人物找到，通過他們，去找到這些領域裡面最牛的創業者和項目。談到近期關注的領域，郎春暉向我們拋出瑪麗·米克爾2015年的資料包告。報告顯示，人的一生中有幾大支出，第一大支出是住房、第二大支出是出行、第三大支出是食物，之後是教育、健康等等，而這些實際上都是她投資關注的重點，由她投資並管理、擔任董事的公司有TheOne智慧鋼琴、房產銷冠、同步網路、盒子魚、親寶寶等五十多家，在所投企業絕大多數為第一輪投資人。郎春暉表示，國際、民生在哪兒，GDP大頭在哪兒，她關注的領域就在哪兒。

總結多年來的投資，郎春暉表示口號型的話術無太大意義。站在創業者的角度，她認為，自己是創業者全方面的補位。在她所投的項目中扮演各種各樣的角色，也許是最好的PR，最好的marketing，最好的獵頭，包括最好的心理諮詢師。

談到網友將其多年老友寫進近來大熱的文章，郎春暉表示，《人民想念周鴻禕》說的有一定道理，她認為，其中講到的創業階層固化，投資模式利益集團化，寒門難出貴子，看AT臉色吃飯等當下創投圈的一些弊病的關鍵的、深層次問題是退出通道的問題。大部分的VC之所以願意在項目最後期找一個接盤俠，因為除了被並購，所投公司就只有兩條出路：上市或者死掉，誰都不會希望公司死掉。那麼，問題在於，在中國資本市場上市艱難無比，大家只能紛紛轉寄希望于戰新板，而戰新板遲遲不出，這種現象還會持續，還是需要有人發聲。“投完專案要找一個合理的退出通路，那現在退出通路誰最有錢？資源最多呢？”以騰訊為例，騰訊QQ月活5.5億，微信月活將近10個億，而微信月活基本等同於日活，哪個產品日活能到10個億？她始終認為任何事情、任何人，都是務實的，所有事情最終還是回歸商業的本質。

最後，郎春暉也提出了四個個人對創業者的要求：懂行業的專家、高智商的聰明人、富有團結領導能力以及良好的誠信度。