在岸人民幣突破6.6關口，東北亞地緣政治局勢趨緊
海外市場 （馮程程）
事件：週二，受東北亞地緣政治緊張情緒升溫影響，
評論：朝鮮三天內兩次發射導彈的行為令東北亞地緣政治緊張情緒急速升溫。日本支斥朝鮮的武力挑釁是“前所未有的、嚴重的、且極具威脅性的”。
宏觀經濟 （陳達）
事件：在岸人民幣兌美元官方收盤價報6.5975，為2016年6月23日以來新高，較上一交易日官方收盤價漲348點，較上一交易日夜盤收盤漲75點。離岸人民幣（CNH）兌美元北京時間04:59報6.6083元，較週一紐約尾盤漲101點，連續第二個交易日創2016年6月23日（當天紐約尾盤報6.5859元）以來紐約尾盤新高。
評論：截至29日，今年以來，人民幣兌外幣中間價表現分化。
固收債券 （何雨晨）
事件：銀行間債市擬開展首次國債預發行業務。據Wind報導，近期，中國外匯交易中心擬根據財政部、中國人民銀行相關通知和辦法，在銀行間債券市場組織開展首次國債預發行業務。國債預發行交易從招標日前四個工作日開始,至招標日前一個工作日終止，採用實物結算。交易中心將在標的國債發行招標日前五個工作日向市場發佈公告，為預發行交易參與機構提供報價、成交、資訊等服務，交易方式包括雙邊詢價、請求報價、點擊成交與限價成交等。
評論：國債預發行是以即將發行的國債為標的進行的債券買賣行為，有助於發現國債市場價格，健全國債收益率曲線，平滑市場預期，防止出現流標。現有銀行間債券市場成員都可進行國債預發行交易。我國的首次國債預發行交易是2013年10月在上交所進行，長期以來國債預發行主要都在上交所開展。直到2016年12月，全國銀行間同業拆借中心、中央國債登記結算公司分別發佈了債券預發行交易和結算規則，標誌著繼上交所之後全國銀行間債市也正式推出債券預發行交易。
資本市場 （胡光軍、王震）
事件：昨日朝鮮突然發射導彈越過日本上空，半島局勢驟然升溫，Comex黃金突破1300美元/盎司創去年美國大選後以來新高。
評論（胡光軍）：影響黃金的因素有兩點：一是避險情緒升溫利多黃金，昨日半島局勢升溫，日元、黃金、美債價格均表現強勢；二是黃金與美國通脹保值債券收益率呈現強負相關性關係。通脹保值債券收益率由通脹預期及美聯儲貨幣政策（國債收益率）決定，聯儲貨幣政策顯示今年再次加息可能性降低，通脹預期較7月小幅回落但變動弱於美債收益率變動，通脹保值債券收益率成震盪下跌走勢利多黃金。展望後期，黃金或維持震盪偏強走勢，需關注美聯儲縮表、美國財政懸崖及局部緊張局勢可能提升的避險情緒對黃金的利多影響。
事件：新三板多隻扶貧概念股中報業績變臉。距離去年9月份扶貧攻堅檔出臺將近一周年了，新三板從扶貧IPO股受追捧，股價應聲上漲，到幾十家公司浩浩蕩蕩遷址、公佈IPO輔導，曾經，這條上市綠色通道上的公司備受關注。
評論（王震）：業績是否穩定或是過會重要影響因素。目前享有貧困縣綠色通道資格的新三板掛牌公司共364家，其中，已經公告上市輔導或已在排隊中的公司有32家。截至8月28日，有17家公司發佈了上半年財報。17份成績單中，大部分公司的營收同比正增長，但從淨利潤來看，則有9家公司同比出現下滑。其中，下滑最為嚴重的是金鑫礦業，淨利潤不足500萬，同比下滑超八成。另有慧雲股份，淨利潤不及去年同期的一半。下滑最為嚴重的金鑫礦業稱，是由於監管部門的影響，4月底才拿到開工令。8家淨利潤出現同比正增長，營業收入更是皆增超10倍。其中，瀚豐礦業、山水環境、盛源科技淨利潤同比增長超過100%；半年賺逾7000萬的佰惠生也同比增逾一成。目前可交易的扶貧做市股有宏源藥業、仁創生態、安達科技、同禹藥包、山水環境五檔股票，年初以來，前四檔股票股價跌幅均超15%（已複權），山水環境股價從年初至今，漲幅已達27%。
公募基金 （張丹）
事件：截至上週末，8月以來有近200家上市公司接受了調研，公私募基金等機構的關注點仍然集中在匯金、社保概念股上。
評論：統計資料顯示，不少機構在8月呈現出超高的走訪頻率。華夏基金、嘉實基金等公司在公募基金中調研家數最多，各調研約30家公司。從機構調研的標的來看，不少基金更關注有特殊機構持倉“背景”的公司。截至8月27日，本月最受公私募基金關注的歌爾股份、偉星新材、中航機電等股票是匯金公司的重倉股，利亞德等多股則長期受到社保基金組合的“潛伏”。中小創個股近期出現了一波反彈，提升了機構對未來“創藍籌”股票的期望。儘管目前市場觀點仍然有分歧，但從近一個月調研情況來看，主機板個股與中小創股票的調研次數此消彼長，機構對後者的信心有所回暖。從分類上來看，公私募基金在8月重點關注了製造業板塊，在公募基金調研數超10家的公司中占比較高，尤以電子設備製造行業最受青睞。另外，包括科大訊飛、今天國際等公司在內的資訊傳輸、軟體和資訊技術服務業也受到一定的關注。
政策監管 （王雲龍、朱華）
事件：中國保監會召開償付能力監管委員會第三十九次工作會議。保監會副主席陳文輝主持會議。會議分析研究了2017年第2季度保險業償付能力和風險狀況，審議了2季度保險公司風險綜合評級結果，對下一階段償付能力監管措施和風險防範工作做出了安排部署。
評論（王雲龍）：【當前保險業償付能力狀況總體穩定】2季度末，保險業綜合償付能力充足率235%，核心償付能力充足率220%，顯著高於100%和50%的償付能力達標線。其中，財產險公司、人身險公司的綜合償付能力充足率分別為253%、229%。保險業資本實力持續提升，全行業實際資本3.4萬億元，較上季度末增加320億元，綜合償付能力溢額達到2萬億元，較上季度末增加4.1億元。
會議指出，保監會“1+4”系列檔引導行業轉型的效果逐步顯現，一些結構較好、轉型早、轉型快的保險公司償付能力有所上升。2季度，綜合償付能力充足率環比上升的保險公司達到66家，較上季度增加27家。從壽險業看，人身險公司核心償付能力充足率自2016年以來首次上升，達到216%，比上季度提升2.4個百分點。其主要原因是“1+4”系列檔推動保險業逐漸回歸本源，價值較高的長期保障型業務占比不斷上升，對資本消耗較大的中短存續期業務占比持續下降。
【風險形勢依然比較嚴峻】局部流動性風險、少數問題公司風險、行業面臨的信用風險和資料真實性風險等值得關注。保監會將繼續抓好保險業風險防控工作，確保行業穩定發展。一是高度重視風險防範工作，緊盯行業風險變化，處置存量風險，嚴控增量風險，嚴守風險底線，切實履行好監管職責。二是著力強化保險公司的主體責任，加大監管政策傳導力度，督促保險公司強化風險防範責任意識，提高行業風險防控能力。三是下大力氣重塑監管，堅持“監管姓監”，從重塑監管理念、重塑從嚴監管氛圍、重塑監管能力等方面入手，統一思想，形成正確的監管導向。
事件：8月28日，新疆金投資產管理股份有限公司創立大會暨第一次股東大會在烏魯木齊市順利召開，標誌著新疆首家省級地方資產管理公司開業在即。
評論（朱華）：金投資管公司是經新疆維吾爾自治區人民政府批准設立，新疆唯一具有金融不良資產批量收購、處置業務資質的省級地方金融資產管理公司，對於化解金融風險、維護地方金融穩定、服務實體經濟發展具有深遠意義。金投資管公司由新疆金融投資有限公司主發起設立，其他發起人還有申萬宏源集團股份有限公司、新疆能源（集團）投資有限責任公司、中信國安葡萄酒業股份有限公司、天津駿盟企業管理有限公司。金投資管公司實收資本10億元。金投資管公司將以金融不良資產收購、處置業務為核心，積極探索開展市場化債轉股、不良資產證券化、發起設立不良資產處置基金等創新業務，努力打造成為以經營金融不良資產為主業的綜合性金融服務平臺。
新疆其實是省級行政區域中最後一個設立省級AMC的。據不完全統計，截至目前已有48家地方AMC正式成立，其中14個省級行政區域至少已有2家地方AMC，此外至少還有4家省級AMC仍在籌建中。
地方AMC的不斷增設，既得益於政策“鬆綁”的開花結果，也是區域內不良資產處置現狀的必然需求。2016年10月，銀監會發文明確放寬地方AMC每省一家的名額限制，允許確有意願的省級人民政府增設一家地方AMC。但也同時要求，省級人民政府增設地方AMC應當考慮以下因素：一是當地不良貸款餘額較高，不良貸款處置壓力較大；二是不良資產增速較快，不良資產轉讓需求較高；三是已設立的地方資產管理公司正常經營並已積極發揮作用。
免責條款
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資本市場 （胡光軍、王震）
事件：昨日朝鮮突然發射導彈越過日本上空，半島局勢驟然升溫，Comex黃金突破1300美元/盎司創去年美國大選後以來新高。
評論（胡光軍）：影響黃金的因素有兩點：一是避險情緒升溫利多黃金，昨日半島局勢升溫，日元、黃金、美債價格均表現強勢；二是黃金與美國通脹保值債券收益率呈現強負相關性關係。通脹保值債券收益率由通脹預期及美聯儲貨幣政策（國債收益率）決定，聯儲貨幣政策顯示今年再次加息可能性降低，通脹預期較7月小幅回落但變動弱於美債收益率變動，通脹保值債券收益率成震盪下跌走勢利多黃金。展望後期，黃金或維持震盪偏強走勢，需關注美聯儲縮表、美國財政懸崖及局部緊張局勢可能提升的避險情緒對黃金的利多影響。
事件：新三板多隻扶貧概念股中報業績變臉。距離去年9月份扶貧攻堅檔出臺將近一周年了，新三板從扶貧IPO股受追捧，股價應聲上漲，到幾十家公司浩浩蕩蕩遷址、公佈IPO輔導，曾經，這條上市綠色通道上的公司備受關注。
評論（王震）：業績是否穩定或是過會重要影響因素。目前享有貧困縣綠色通道資格的新三板掛牌公司共364家，其中，已經公告上市輔導或已在排隊中的公司有32家。截至8月28日，有17家公司發佈了上半年財報。17份成績單中，大部分公司的營收同比正增長，但從淨利潤來看，則有9家公司同比出現下滑。其中，下滑最為嚴重的是金鑫礦業，淨利潤不足500萬，同比下滑超八成。另有慧雲股份，淨利潤不及去年同期的一半。下滑最為嚴重的金鑫礦業稱，是由於監管部門的影響，4月底才拿到開工令。8家淨利潤出現同比正增長，營業收入更是皆增超10倍。其中，瀚豐礦業、山水環境、盛源科技淨利潤同比增長超過100%；半年賺逾7000萬的佰惠生也同比增逾一成。目前可交易的扶貧做市股有宏源藥業、仁創生態、安達科技、同禹藥包、山水環境五檔股票，年初以來，前四檔股票股價跌幅均超15%（已複權），山水環境股價從年初至今，漲幅已達27%。
公募基金 （張丹）
事件：截至上週末，8月以來有近200家上市公司接受了調研，公私募基金等機構的關注點仍然集中在匯金、社保概念股上。
評論：統計資料顯示，不少機構在8月呈現出超高的走訪頻率。華夏基金、嘉實基金等公司在公募基金中調研家數最多，各調研約30家公司。從機構調研的標的來看，不少基金更關注有特殊機構持倉“背景”的公司。截至8月27日，本月最受公私募基金關注的歌爾股份、偉星新材、中航機電等股票是匯金公司的重倉股，利亞德等多股則長期受到社保基金組合的“潛伏”。中小創個股近期出現了一波反彈，提升了機構對未來“創藍籌”股票的期望。儘管目前市場觀點仍然有分歧，但從近一個月調研情況來看，主機板個股與中小創股票的調研次數此消彼長，機構對後者的信心有所回暖。從分類上來看，公私募基金在8月重點關注了製造業板塊，在公募基金調研數超10家的公司中占比較高，尤以電子設備製造行業最受青睞。另外，包括科大訊飛、今天國際等公司在內的資訊傳輸、軟體和資訊技術服務業也受到一定的關注。
政策監管 （王雲龍、朱華）
事件：中國保監會召開償付能力監管委員會第三十九次工作會議。保監會副主席陳文輝主持會議。會議分析研究了2017年第2季度保險業償付能力和風險狀況，審議了2季度保險公司風險綜合評級結果，對下一階段償付能力監管措施和風險防範工作做出了安排部署。
評論（王雲龍）：【當前保險業償付能力狀況總體穩定】2季度末，保險業綜合償付能力充足率235%，核心償付能力充足率220%，顯著高於100%和50%的償付能力達標線。其中，財產險公司、人身險公司的綜合償付能力充足率分別為253%、229%。保險業資本實力持續提升，全行業實際資本3.4萬億元，較上季度末增加320億元，綜合償付能力溢額達到2萬億元，較上季度末增加4.1億元。
會議指出，保監會“1+4”系列檔引導行業轉型的效果逐步顯現，一些結構較好、轉型早、轉型快的保險公司償付能力有所上升。2季度，綜合償付能力充足率環比上升的保險公司達到66家，較上季度增加27家。從壽險業看，人身險公司核心償付能力充足率自2016年以來首次上升，達到216%，比上季度提升2.4個百分點。其主要原因是“1+4”系列檔推動保險業逐漸回歸本源，價值較高的長期保障型業務占比不斷上升，對資本消耗較大的中短存續期業務占比持續下降。
【風險形勢依然比較嚴峻】局部流動性風險、少數問題公司風險、行業面臨的信用風險和資料真實性風險等值得關注。保監會將繼續抓好保險業風險防控工作，確保行業穩定發展。一是高度重視風險防範工作，緊盯行業風險變化，處置存量風險，嚴控增量風險，嚴守風險底線，切實履行好監管職責。二是著力強化保險公司的主體責任，加大監管政策傳導力度，督促保險公司強化風險防範責任意識，提高行業風險防控能力。三是下大力氣重塑監管，堅持“監管姓監”，從重塑監管理念、重塑從嚴監管氛圍、重塑監管能力等方面入手，統一思想，形成正確的監管導向。
事件：8月28日，新疆金投資產管理股份有限公司創立大會暨第一次股東大會在烏魯木齊市順利召開，標誌著新疆首家省級地方資產管理公司開業在即。
評論（朱華）：金投資管公司是經新疆維吾爾自治區人民政府批准設立，新疆唯一具有金融不良資產批量收購、處置業務資質的省級地方金融資產管理公司，對於化解金融風險、維護地方金融穩定、服務實體經濟發展具有深遠意義。金投資管公司由新疆金融投資有限公司主發起設立，其他發起人還有申萬宏源集團股份有限公司、新疆能源（集團）投資有限責任公司、中信國安葡萄酒業股份有限公司、天津駿盟企業管理有限公司。金投資管公司實收資本10億元。金投資管公司將以金融不良資產收購、處置業務為核心，積極探索開展市場化債轉股、不良資產證券化、發起設立不良資產處置基金等創新業務，努力打造成為以經營金融不良資產為主業的綜合性金融服務平臺。
新疆其實是省級行政區域中最後一個設立省級AMC的。據不完全統計，截至目前已有48家地方AMC正式成立，其中14個省級行政區域至少已有2家地方AMC，此外至少還有4家省級AMC仍在籌建中。
地方AMC的不斷增設，既得益於政策“鬆綁”的開花結果，也是區域內不良資產處置現狀的必然需求。2016年10月，銀監會發文明確放寬地方AMC每省一家的名額限制，允許確有意願的省級人民政府增設一家地方AMC。但也同時要求，省級人民政府增設地方AMC應當考慮以下因素：一是當地不良貸款餘額較高，不良貸款處置壓力較大；二是不良資產增速較快，不良資產轉讓需求較高；三是已設立的地方資產管理公司正常經營並已積極發揮作用。
免責條款
本報告由海銀財富管理有限公司製作。本報告中的資訊均來源於已公開的資料及資訊，但海銀財富管理有限公司（以下簡稱“海銀財富”）對這些資料和資訊的準確性及完整性不作任何保證。本報告中的資訊、意見等均僅供投資者參考之用，不構成所述證券買賣的出價或征價。該資訊、意見並未考慮到獲取本報告人員的具體投資目的、財務狀況以及特定需求，在任何時候均不構成對任何人的個人推薦。
投資者應當對本報告中的資訊和意見進行獨立評估，並應同時考量各自的投資目的、財務狀況和特定需求，必要時就法律、商業、財務、稅收等方面諮詢專業財務顧問的意見。對依據或者使用本報告所造成的一切後果，海銀財富均不承擔任何法律責任。
本報告所載的意見、評估及預測僅為本報告出具日的觀點和判斷。該意見評估及預測無需通知即可隨時更改。過往的表現亦不應作為日後表現的預示和擔保。在不同時期，海銀財富可能會發出與本報告所載意見、評估及預測不一致的研究報告。
海銀財富的銷售人員、交易人員以及其他專業人士可能會依據不同假設和標準、採用不同的分析方法而口頭或書面發表與本報告意見及建議不一致的市場評論和/或交易觀點。海銀財富沒有將此意見及建議向報告所有接收者進行更新的義務。海銀財富的其他投資業務部門可能獨立做出與本報告中的意見或建議不一致的投資決策。
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