惠譽：紅星美凱龍(01528)今年運營杠杆不降反升 下調評級至“BBB”

評級機構惠譽3月28日發表研報表示，將紅星美凱龍(01528)長期外幣發行人違約評級(IDR)及高級無擔保評級由“BBB +”下調至“BBB”。

IDR評級展望“穩定”。

惠譽表示，降級反映了其預期2017年商場運營商杠杆將提升，而非原預期的下降。估計淨負債/經常性EBITDA的杠杆將升至4.0倍以上，主要由於經常性EBITDA增長低於預期，且資本支出及股息支付較高。這一水準的杠杆率高於其他惠譽予“BBB +”評級的中國投資物業公司。

惠譽認為，由於預期2018年的經常性EBITDA將提升及資本增長放緩，

公司的財務狀況不會從2017年開始惡化，因此預期紅星美凱龍前景展望”穩定“。此外，經常性EBITDA利息備付率仍然保持在3.0倍良好水準。