29%年均複利率，27倍收益——彼得·林奇的投資藝術（上）
1944年出生，1968年畢業于賓州大學沃頓商學院，之後進入世界最大的投資基金管理公司富達（Fidelity）；1977年成為麥哲倫基金的基金經理人。1990年他離開時，麥哲倫基金的規模已經從1800萬美元猛增至140億美元，
他就是20世紀“全球最佳基金經理”，美國基金業歷史上的傳奇人物——彼得·林奇。
彼得·林奇的早年個人經歷
1944年1月19日，
為了省錢，彼得·林奇開始了半工半讀的生活，在高爾夫球場做球童。高爾夫球場是名流巨賈聚集之地，因此彼得·林奇也在這裡接觸到了股票市場的早期教育和不同的投資觀點，打一場球就等於上了一堂股票教育課。
（波士頓學院）
中學畢業後，彼得·林奇順利考入波士頓學院本科，他開始著手研究股票，希望可以探究其中的奧秘。但值得一提的是，除了必修課，他並沒有選擇太多的財會、數學等相關課程，而是重點專修了社會科學，比如：歷史學、心理學、政治學，
在彼得·林奇的心中，股票投資是一門藝術，而不是科學。這在他之後的投資經歷中，得到了充分的體現。
很多人都會將彼得·林奇與巴菲特作比較，相較于巴菲特早期的“撿煙蒂”具有一定的時代性局限，彼得·林奇的投資之道似乎更具有普遍性，對於散戶來說也有許多值得借鑒之處。
四大規則
1、瞭解你持有的股票
2、經濟預測徒勞無益
一定要記住，沒有人會提前打電話通知你：悲慘的局面要來了。許多人在預測一年之後將發生的事情上浪費了很多時間，雖然能提前知道一年之後的事情非常棒，但事實上你永遠無法知道未來會發生什麼。不要白費心機了，這沒有任何好處。
3、不要擔心股票指數
雅芳的股票可以從160美元跌至35美元，麥當勞的股價也可以上漲至原來的12倍。無論股票大盤是漲是跌，
4、不要急躁，你有充足的時間
千萬不要想到某個概念就立刻付諸行動，你有足夠多的時間來對公司進行充分研究。很多帶來豐厚收益的股票都是彼得·林奇在關注幾年後才選擇買入的。在股市賠錢會賠得很快，但賺錢卻賺得很慢，賺錢和賠錢似乎應該存在某種平衡，但實際上卻沒有。
十條忠告
1、遠景型公司無法給你帶來回報
無論向你推薦的人把它誇的有多好，投資“遠景型”公司都需要小心謹慎。因為這些股票有個技術性術語——“NNTE， No Near Term Earnings，短期無利潤”。這些公司沒有盈利，沒有歷史記錄，有的僅僅只是一個很好的想法而已，可能行得通但多半行不通。（現在A股市場中，這樣的公司並不少。）
面對這樣的公司應該怎麼辦？很簡單：讓時間來證明一切，三年之後來看看這家公司的基本面如何，再做決定。
2、不要把成長和賺錢混為一談
避開高增長、門檻低的行業，因為每個人都想進入這個行業，參與公司過多，競爭過大，反而掙不到錢。（比如：早前的光伏和如今的人工智慧。）最好的行業是有門檻的、競爭小的，競爭有序、旱澇保收，如果有一家龍頭企業鎮場就更好了。實際上，增長通常導致虧損。
3、5年級的數學就足以滿足投資所需
考察資產負債表非常重要，如果你接受了五年級的數學教育，這就足夠投資了。普通投資者一般所接觸的往往是股票這些單一方向買入賣出的模式，因此根本用不上高等數學，構建模型、對沖或者套利對於普通投資者來說太遠了，反而越簡單的方法越有效。
4、花15秒的時間在資產負債表上
小拍也不止一次的強調過資產負債表的重要性，因為它往往可以告訴我們很多東西，公司有多少負債？有多少債權？負債與股東權益占比又是多少？彼得·林奇推崇負債少或沒有負債的公司，巴菲特也持同樣的觀點，風險是第一位的。
正常來說企業的負債占比少於25%比較合適，而某些輕資產公司的資產負債率最好不要超過50%。如果債務負擔過重或償債能力較弱，在面對市場波動時將會承擔較大風險。
6、你只能在事後知道哪檔股票是偉大的
這同樣也是巴菲特持有的觀點，長期持有可以保證收益並獲得更多的收益。很多人都會選擇投資房地產，十年之後房地產的價格可能翻了好多倍；股票也是一樣，我們永遠無法知道哪檔股票會大漲，只要不影響目前的投資計畫，就堅定的持有，這樣無疑會大大增加收益的可能性。
7、散戶具有巨大的優勢
但結合上述的忠告，這只是個起點。你在還沒有對一家公司的收益前景、財務狀況、競爭地位、發展計畫等情況進行充分研究之前，千萬不要買入它的股票。
8、職業投資者— 一個難以置信的矛盾
很多人在投資的時候往往相信職業投資者的建議，但事實上他們往往帶著偏見，只買大盤股、只買具有多年歷史的公司；簡單來說，就是買市場公認的“好股票”。因為，對於一名職業投資者來說，你在市場公認的藍籌股上賠錢，不會被責怪；但你在其他股票上賠錢，則會被人們認為你的職業能力和眼光有問題。
所以，在諮詢職業投資者意見或建議時，需要考慮到這一點。
9、永遠有一些事讓人擔憂
你必須問你自己：“我對痛苦的容忍程度有多大？” 如果你準備進入股市，你就必須做到能夠承受痛苦。永遠有一些很嚴重的事情讓人擔憂，比如：市場週期性波動、戰爭甚至環境的惡化。
但是如果你將一直為這些事情擔心，那麼你應該把你的錢存在銀行或者貨幣市場帳戶裡。
10、投資真的很簡單
你需要找到一些你掌握很多資訊並且能理解的公司，然後和這些公司綁在一起就行了。就是這樣！
（以上內容根據彼得·林奇在哈佛商學院紐約俱樂部1990年年度聚會上的演講整理摘選。）
今天給大家介紹了彼得·林奇的投資四大規則和十條忠告，大多是針對投資理念的泛泛而談。
明天我們將會為大家介紹彼得·林奇針對上市公司的六大分類及投資策略和基金投資的七大規則，敬請期待！
但實際上卻沒有。十條忠告
1、遠景型公司無法給你帶來回報
無論向你推薦的人把它誇的有多好，投資“遠景型”公司都需要小心謹慎。因為這些股票有個技術性術語——“NNTE， No Near Term Earnings，短期無利潤”。這些公司沒有盈利，沒有歷史記錄，有的僅僅只是一個很好的想法而已，可能行得通但多半行不通。（現在A股市場中，這樣的公司並不少。）
面對這樣的公司應該怎麼辦？很簡單：讓時間來證明一切，三年之後來看看這家公司的基本面如何，再做決定。
2、不要把成長和賺錢混為一談
避開高增長、門檻低的行業，因為每個人都想進入這個行業，參與公司過多，競爭過大，反而掙不到錢。（比如：早前的光伏和如今的人工智慧。）最好的行業是有門檻的、競爭小的，競爭有序、旱澇保收，如果有一家龍頭企業鎮場就更好了。實際上，增長通常導致虧損。
3、5年級的數學就足以滿足投資所需
考察資產負債表非常重要，如果你接受了五年級的數學教育，這就足夠投資了。普通投資者一般所接觸的往往是股票這些單一方向買入賣出的模式，因此根本用不上高等數學，構建模型、對沖或者套利對於普通投資者來說太遠了，反而越簡單的方法越有效。
4、花15秒的時間在資產負債表上
小拍也不止一次的強調過資產負債表的重要性，因為它往往可以告訴我們很多東西，公司有多少負債？有多少債權？負債與股東權益占比又是多少？彼得·林奇推崇負債少或沒有負債的公司，巴菲特也持同樣的觀點，風險是第一位的。
正常來說企業的負債占比少於25%比較合適，而某些輕資產公司的資產負債率最好不要超過50%。如果債務負擔過重或償債能力較弱，在面對市場波動時將會承擔較大風險。
6、你只能在事後知道哪檔股票是偉大的
這同樣也是巴菲特持有的觀點，長期持有可以保證收益並獲得更多的收益。很多人都會選擇投資房地產，十年之後房地產的價格可能翻了好多倍；股票也是一樣，我們永遠無法知道哪檔股票會大漲，只要不影響目前的投資計畫，就堅定的持有，這樣無疑會大大增加收益的可能性。
7、散戶具有巨大的優勢
但結合上述的忠告，這只是個起點。你在還沒有對一家公司的收益前景、財務狀況、競爭地位、發展計畫等情況進行充分研究之前，千萬不要買入它的股票。
8、職業投資者— 一個難以置信的矛盾
很多人在投資的時候往往相信職業投資者的建議，但事實上他們往往帶著偏見，只買大盤股、只買具有多年歷史的公司；簡單來說，就是買市場公認的“好股票”。因為，對於一名職業投資者來說，你在市場公認的藍籌股上賠錢，不會被責怪；但你在其他股票上賠錢，則會被人們認為你的職業能力和眼光有問題。
所以，在諮詢職業投資者意見或建議時，需要考慮到這一點。
9、永遠有一些事讓人擔憂
你必須問你自己：“我對痛苦的容忍程度有多大？” 如果你準備進入股市，你就必須做到能夠承受痛苦。永遠有一些很嚴重的事情讓人擔憂，比如：市場週期性波動、戰爭甚至環境的惡化。
但是如果你將一直為這些事情擔心，那麼你應該把你的錢存在銀行或者貨幣市場帳戶裡。
10、投資真的很簡單
你需要找到一些你掌握很多資訊並且能理解的公司，然後和這些公司綁在一起就行了。就是這樣！
（以上內容根據彼得·林奇在哈佛商學院紐約俱樂部1990年年度聚會上的演講整理摘選。）
今天給大家介紹了彼得·林奇的投資四大規則和十條忠告，大多是針對投資理念的泛泛而談。
明天我們將會為大家介紹彼得·林奇針對上市公司的六大分類及投資策略和基金投資的七大規則，敬請期待！