股市分析：招商、興業、浦發、民生、平安之中報業績分析！

從15年初開始重倉招行，由於工作比較忙，主要就看下年報、季報，基本也符合預期，所以一直沒怎麼動。以前招行和興業的股價差不太多，一度還拿17塊的興業換過15塊的招行。不過隨著估值差距越來越大，

招行（市盈率/市淨率）已比興業高出50%，讓我覺得有必要重新審視一下招行以目前的估值是否仍是最佳的長線投資標的。正好國慶有時間，把幾家銀行的中報都完整的看了一遍，資料如下：

1. 存貸款結構：招行、平安的同業和應收投資較少，

結構上更合理。拋開監管政策層面對同業和應收的負面影響（清楚的朋友可以分享一下），同業存款本來成本就比較高，應收的減值準備相對貸款也不夠充分。此外，招行的活期存款占比相對其他家高出50%左右，保持著巨大的優勢。

2. 資產品質：招行優勢比較明顯，逾期貸款增速遠低於貸款增速，逾期1年以內、關注類貸款大幅減少，這種情況下減值準備還增長了23%。興業和民生選擇了減少計提，

而浦發的不良貸款，以及平安的逾期3個月和1年以內增幅都超過20%。

3. 利潤：淨利潤只有招行同比增長超過10%，興業和浦發維持在5%以上，但興業的計提前利潤減少了15%，而平安的計提前利潤增長最快。如果在計提前利潤的基礎上減去當期逾期，則興業、民生和平安都是負增長。以此為標準計算動態市盈率，這三家的估值與招行比也完全沒有優勢。（作者：Thisiszzl）