時隔15年，信用債淨融資首現單季告負，違約潮暗湧
今年以來，信用債淨融資為-214.37億元，自2002年一季度以來首現單季告負，信用債市場融資低迷。二季度信用債兌付高峰來臨，再融資後繼無力，已到期的債務無法償還，違約是遲早的事。
作者 時代財經 孫麗君
3月份信用債市場暗流湧動，風險警示和停止交易成了高頻用詞，信用債市融資低迷。隨著二季度信用債兌付高峰來臨，地區信用債風險也會越發敏感。
最近一周內，先後有4家知名企業陷入債務違約的陰霾，資金鏈斷裂面臨破產危機、抱團互保的過度融資風險等等問題頻現，信用兌付危機愈演愈烈。
數字背後新一輪的違約潮
過去的一周，仿佛成了信用債市場的黑色周。
3月24日，遼寧最大的乳製品公司輝山乳業，股價一日暴跌85%。輝山暴跌的背後是巨額的債務危機。據財新報導，輝山乳業的金融債權金額預計在120億—130億元元左右。
3月28日，據澎湃新聞報導，山東齊星集團資金鏈斷裂，大量銀行貸款到期無法償還。報導稱，齊星集團信貸敞口高達71.6億元，還牽出西王集團等當地多家公司互保鏈條，互保企業的償債能力也紛紛受到質疑。
同一日，廣東知名企業可口可樂和百事可樂在華頂級供應商——珠海中富實業股份有限公司再次發生債券違約，涉及資金超過6億元。公開資料顯示，為珠海中富擔保的深圳市捷安德實業有限公司，也被法院列入失信被執行人黑名單內。
幾乎同時，
綜合統計，上述四家公司債務違約總額高達360億元。7天4家360億，且四家公司均為民營企業，民企違約不斷刷新歷史記錄，在很大程度加劇外部融資環境的惡化。
償債高峰悄然來臨
Wind資料顯示，自2014年開始，央企、地方國企、民營企業等債務違約的情況時有發生，
得益於去產能和債轉股等政策的影響，集中于傳統產業的國企業績正在加快復蘇。財政部資料顯示，今年前兩個月，全國國有及國有控股企業收入和利潤實現快速增長，其中利潤同比增長40.3%。而民營企業受外部融資環境惡化的影響承壓更大，來自外部的支持有限，行業的不景氣造成了企業的盈利能力不足，資金的流動性受到較大限制，加之再融資能力不足，資金鏈異常脆弱，這是大部分的信用債違約民企存在的共性。
香港萬得通訊社報導，今年以來信用債發行低位徘徊，償債高峰卻已悄然來臨。Wind資訊統計資料顯示，今年以來信用債淨融資為-214.37億元，自2002年一季度以來首現單季告負。不僅如此，信用債市場未來6個月到期規模已逾2.8萬億，市場風險不減。信用市場融資低迷，再融資後繼無力，已到期的債務無法償還，違約是遲早的事。
民企的紮堆違約，同地區信用債波及較大，收益率一度飆升。澎湃新聞調查顯示，受齊星集團的信用債拖累，區域內的多隻短融、超短融收益率一度飆升至10%以上，成交量也驟增，銀行間債市相關債券估值波動加劇，拋售交易頻繁。相關信用債債券估值已經受到影響，對民營企業特別是同區域的民企在今後的債市融資將非常不利。
3月份信用債到期規模5578億元，已經創記錄新高，未來半年，信用債償還規模還都保持高位運行，單月償還量均在4000億已上。如果信用債市場融資低迷情況繼續延續，屆時企業償債壓力將進一步加劇，此類的“紮堆”違約或還將繼續。
這是大部分的信用債違約民企存在的共性。香港萬得通訊社報導，今年以來信用債發行低位徘徊，償債高峰卻已悄然來臨。Wind資訊統計資料顯示，今年以來信用債淨融資為-214.37億元，自2002年一季度以來首現單季告負。不僅如此，信用債市場未來6個月到期規模已逾2.8萬億，市場風險不減。信用市場融資低迷，再融資後繼無力，已到期的債務無法償還，違約是遲早的事。
民企的紮堆違約，同地區信用債波及較大，收益率一度飆升。澎湃新聞調查顯示，受齊星集團的信用債拖累，區域內的多隻短融、超短融收益率一度飆升至10%以上，成交量也驟增，銀行間債市相關債券估值波動加劇，拋售交易頻繁。相關信用債債券估值已經受到影響，對民營企業特別是同區域的民企在今後的債市融資將非常不利。
3月份信用債到期規模5578億元，已經創記錄新高，未來半年，信用債償還規模還都保持高位運行，單月償還量均在4000億已上。如果信用債市場融資低迷情況繼續延續，屆時企業償債壓力將進一步加劇，此類的“紮堆”違約或還將繼續。