暴風雨來臨之前的思考
2017年剩餘的日子已經不多了，供給側改革各地已經在9月份完成了，01合約和05合約都走採暖季環保限產邏輯。盤面以及基本面有幾個問題值得我們重視和關注。
第一：粗鋼產量四月份以來一直常創新高，
第二：限產邏輯下，RB1801與RB1805之間之前高貼水已經從近200，修復到只有不到100左右。從期現兩個角度看，盤面震盪，跌跌不休，但鋼坯現貨依舊是穩步探漲，鋼坯的直發價格在10月17日漲20至3660，倉庫現貨價格到3720左右。與盤面1801的螺紋價格貼近，期貨貼水明顯。再剩餘的三個月內，不要說三個月內，就一個月內，環保限產將全面推行，除開目前已經正式限產的邯鄲，
坯料資源如此緊張，盤面的螺卷能跌多少？
唐山燕鋼的最新公告，停產四座高爐，燕鋼以帶鋼生產為主，4座高爐，即使是450m??高爐，目前鋼廠高爐利用係數可以做到4.8左右，按照最低4.5計算，
那麼問題現在出來了01合約上卷螺差要到多少呢？明顯的現在300~350之間是打不住的，後續河北唐山地區帶鋼生產企業興隆、安豐等都面臨此問題，新東海，老東海都要限產大約50%~70%左右。那麼意味著帶鋼類的板材供應量降繼續下降，可帶鋼類的板材需求首先不受氣溫影響，其次不受環保限產的影響，
很多拿這次熱卷上的交割說事，說沙鋼交割了多少貨。對於熱卷的交割，沙鋼在大宗、上期所經常有交割。從參與交易的雙方來說，對於貿易商、訂貨方而言，鋼廠遠月熱卷訂貨成本4600~4800之間，而盤面訂貨價格最低在3000左右，即使後面進入的交割環節，成本大都也是4000以下，從訂貨成本的角度看，盤面接貨比鋼廠訂貨划算的多，何樂而不為？標準倉單，在行情不按預期走時，還可以及時再轉下一合約的套保空單，也可以用標準倉單交割的資源質押融資。交割並非完全利空的。此外據悉某浙江系做期現結合的國有貿易企業本次在武鋼定熱卷量達到破天荒的8萬噸。貿易商是與下游需求聯繫最為緊密的，下游的需求不好，貿易商不會去定太多的貨，去單純的賭行情。這是經過熊市洗盤後，貿易商血的教訓。唯一的一種解釋就是需求確實超出我們所有人的預期。
第三:水泥，不知道大家有關注沒有，大家可以上中國水泥網去看看，水泥近期漲勢如虹，累積漲幅已經達到100以上。很多人說是由於環保限產，停窯的原因，但是咱們要思考另外一個問題，可能大家不知道水泥的過剩程度遠高於鋼鐵，水泥行業也一直醞釀供給側改革，但仍未實際推行。此外鋼廠高爐的水渣很多是給到水泥廠用了的。大家可以去側面問一下水渣的銷售情況。我得到的資訊是最近水渣賣的特別好，可能是局部現象。但間接的反應了一些事實，工地在加班加點趕進度，對水泥的需求也就旺盛起來了，所以預計週三週四鋼鐵行業要出的兩個庫存資料，一個是找鋼，一個是鋼聯，可能建材的廠庫與社會庫存下降幅度會超出我們的預期，我不知道大家的預期是多少，但給我的直覺是，線螺的庫存下降幅度應該是超過20萬噸的。
水泥具有一定的銷售半徑，銷售週期（因為運輸和水泥儲存的原因）。所以水泥的漲價一定是實際反映供需關係的。肯定是需求大於供應，導致廠家抬價。
水泥的銷售、運輸半徑一般在300~500km內。
水渣的銷售，運輸半徑也大概在500km內。物流成本決定。
第四：很多散戶盯著永安席位上的多空持倉，來判斷市場方向。這是最令人擔心的。席位上暴露的一定是讓你看到的，可實際人家的分倉、誇品種套利，你是無法分析的。
第五：銅博士創新高，我看了更大級別的銅指數連續月線。
如果銅真是如大家所說，銅反應了宏觀經濟運行的情況，從月線上可以看出來，從大週期上看，銅目前正處於牛市階段，並且可能繼續走強。銅走強的邏輯需要想明白，究竟在哪裡？
是需求帶來的？還是投機帶來的？
銅期貨上的沉澱資金正在快速累積，此輪銅的強勢上漲，並創三年來新高，倫銅一度摸上7100高位，不是僅僅靠資金的投機就能推動的，一定還有更深層次的原因，我們沒有看到。沒有明白。
或許確實全球經濟在企穩回升，在回暖，經濟在復蘇。
或許中國的經濟探底成立，新經濟週期啟動，需求向好，來自中國的需求推動了上行。
或許未來的有更多的潛在需求，
銅是戰略物資。從銅的應用，需求方看，家電、汽車、機械設備、高端裝備、電器電氣等。結合中國正在推行的一帶一路建設，略創銷售奇跡的工程機械行業的情況來看。銅更大的需求或許來自一帶一路，從供應的角度看，優質銅精礦資源的日益枯竭，我國對廢舊含銅物資的進口限制等，都有可能刺激銅更進一步。
或許對未來的經濟，我們還是應該保持一份樂觀。
想明白一些深層次的問題，有助於我們在暴漲暴跌的行情中保持一些冷靜與清醒，以相應的制定交易策略，教科書裡說緩漲急跌是牛市特徵。確實螺紋鋼三個月的漲幅半個月跌回50%，但大的週期裡黑色系還是呈現上行趨勢。
我們做交易如何不能把自己的交易週期，交易邏輯想明白，純粹的追漲殺跌，我還是建議大家不要在這個市場裡生存了，做期貨真不是人做的。時時刻刻考驗你自己的人性，考驗你的心臟。動輒百點的波動，讓你猝不及防。很容易引發血管一類的疾病，為了健康，請遠離期貨，為了家庭和睦，請遠離期貨。否則就請堅持長線策略，做好基本面的研究，做好倉位管理，沉下來，靜靜的等待機會，切忌不要去盲目追漲殺跌。
本文源自陸家嘴黑金俱樂部
更多精彩資訊，請來金融界網站(www.jrj.com.cn)
從訂貨成本的角度看，盤面接貨比鋼廠訂貨划算的多，何樂而不為？標準倉單，在行情不按預期走時，還可以及時再轉下一合約的套保空單，也可以用標準倉單交割的資源質押融資。交割並非完全利空的。此外據悉某浙江系做期現結合的國有貿易企業本次在武鋼定熱卷量達到破天荒的8萬噸。貿易商是與下游需求聯繫最為緊密的，下游的需求不好，貿易商不會去定太多的貨，去單純的賭行情。這是經過熊市洗盤後，貿易商血的教訓。唯一的一種解釋就是需求確實超出我們所有人的預期。第三:水泥，不知道大家有關注沒有，大家可以上中國水泥網去看看，水泥近期漲勢如虹，累積漲幅已經達到100以上。很多人說是由於環保限產，停窯的原因，但是咱們要思考另外一個問題，可能大家不知道水泥的過剩程度遠高於鋼鐵，水泥行業也一直醞釀供給側改革，但仍未實際推行。此外鋼廠高爐的水渣很多是給到水泥廠用了的。大家可以去側面問一下水渣的銷售情況。我得到的資訊是最近水渣賣的特別好，可能是局部現象。但間接的反應了一些事實，工地在加班加點趕進度，對水泥的需求也就旺盛起來了，所以預計週三週四鋼鐵行業要出的兩個庫存資料，一個是找鋼，一個是鋼聯，可能建材的廠庫與社會庫存下降幅度會超出我們的預期，我不知道大家的預期是多少，但給我的直覺是，線螺的庫存下降幅度應該是超過20萬噸的。
水泥具有一定的銷售半徑，銷售週期（因為運輸和水泥儲存的原因）。所以水泥的漲價一定是實際反映供需關係的。肯定是需求大於供應，導致廠家抬價。
水泥的銷售、運輸半徑一般在300~500km內。
水渣的銷售，運輸半徑也大概在500km內。物流成本決定。
第四：很多散戶盯著永安席位上的多空持倉，來判斷市場方向。這是最令人擔心的。席位上暴露的一定是讓你看到的，可實際人家的分倉、誇品種套利，你是無法分析的。
第五：銅博士創新高，我看了更大級別的銅指數連續月線。
如果銅真是如大家所說，銅反應了宏觀經濟運行的情況，從月線上可以看出來，從大週期上看，銅目前正處於牛市階段，並且可能繼續走強。銅走強的邏輯需要想明白，究竟在哪裡？
是需求帶來的？還是投機帶來的？
銅期貨上的沉澱資金正在快速累積，此輪銅的強勢上漲，並創三年來新高，倫銅一度摸上7100高位，不是僅僅靠資金的投機就能推動的，一定還有更深層次的原因，我們沒有看到。沒有明白。
或許確實全球經濟在企穩回升，在回暖，經濟在復蘇。
或許中國的經濟探底成立，新經濟週期啟動，需求向好，來自中國的需求推動了上行。
或許未來的有更多的潛在需求，
銅是戰略物資。從銅的應用，需求方看，家電、汽車、機械設備、高端裝備、電器電氣等。結合中國正在推行的一帶一路建設，略創銷售奇跡的工程機械行業的情況來看。銅更大的需求或許來自一帶一路，從供應的角度看，優質銅精礦資源的日益枯竭，我國對廢舊含銅物資的進口限制等，都有可能刺激銅更進一步。
或許對未來的經濟，我們還是應該保持一份樂觀。
想明白一些深層次的問題，有助於我們在暴漲暴跌的行情中保持一些冷靜與清醒，以相應的制定交易策略，教科書裡說緩漲急跌是牛市特徵。確實螺紋鋼三個月的漲幅半個月跌回50%，但大的週期裡黑色系還是呈現上行趨勢。
我們做交易如何不能把自己的交易週期，交易邏輯想明白，純粹的追漲殺跌，我還是建議大家不要在這個市場裡生存了，做期貨真不是人做的。時時刻刻考驗你自己的人性，考驗你的心臟。動輒百點的波動，讓你猝不及防。很容易引發血管一類的疾病，為了健康，請遠離期貨，為了家庭和睦，請遠離期貨。否則就請堅持長線策略，做好基本面的研究，做好倉位管理，沉下來，靜靜的等待機會，切忌不要去盲目追漲殺跌。
本文源自陸家嘴黑金俱樂部
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