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2014年的大高☆禁☆潮後,2017年中概股又迎來赴美上市小高☆禁☆潮

繼2014年中概股上市潮以後,2017年中國互聯網似乎又掀起了一個赴美上市的小高☆禁☆潮。

9月22日,奢侈品電商寺庫網(Nasdaq:SECO)在美國成功上市,首次公開發行價格為13.00美元,成為中國奢侈品電商上市第一股。

10月13日晚,搜狗向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO(首次公開招股)招股書,計畫通過首次公開招股募集最高6億美元資金。由摩根大通、瑞信、高盛作為主承包商,但搜狗招股書中,尚未透露IPO發行價格區間、發行股票數量。

北京時間10月10日上午消息,據彭博社援引知情人士報導稱,

中國視頻彈幕網站嗶哩嗶哩(Bilibili,簡稱B站)計畫在美國進行IPO,將籌資至少2億美元。

10月16日,又有外媒消息稱百度旗下視頻網站愛奇藝計畫在美國進行首次公開募股(IPO),此次融資的規模約10億美元,美國銀行、瑞士信貸和高盛協助管理這筆交易,

預計最早將於2018年上半年完成。

美國當地時間10月18日,國內金融科技公司趣店集團登陸紐交所,股票代碼為“QD”,擬融資9億美元。趣店IPO是今年目前為止美國第四大規模的上市交易,也是中國公司今年以來在美股上市融資規模最大的一筆交易。

這些還是國內互聯網各個領域相對知名的企業,9月,供應鏈服務提供者百世集團、學前教育機構紅黃藍相繼在美國上市,少兒英語培訓機構瑞思則向美國證券交易委員會提交了IPO上市申請。

之所以會出現赴美上市潮流,主要還是在於三點原因:

國內上市難度加大。在國內上市最重要的一點要求有一定盈利能力,企業必須連續盈利三年,且最近三年累計淨利潤不低於3000萬元,顯然很多互聯網企業無法做到這一點。但在美國則不同,美國證監會是允許未盈利企業上市的。能夠做到這一點是需要完善的法律與監管環境相配合來保護非機構投資者。

而這種環境在全球範圍內都是罕見的。在國內上市審核流程較為複雜,沒有3-5年下不來,這還是中間各種環節不出問題情況下。在美國上市則是註冊制,只要符合標準即可上市。

國內互聯網企業投資者中很大一部分是來自美國投資機構。互聯網公司屬於輕資產企業,沒有足夠的固定資產用以從銀行獲得抵押貸款,

因此銀行不給貸款,所以這些企業資金來源經常是風險投資,風險投資只能從境外找。典型的如阿裡巴巴的主要投資方雅虎和軟銀。風險投資的主要獲利途徑是在被投資企業上市時套現,因此國外投資機構會更支援企業赴美上市。

美國資本市場相對目前的國內A股市場也更為成熟。美國資本市場的公開透明對中國企業充滿著吸引力,無論是納斯達克還是紐約交易所,其良好的公眾形象和聲譽似乎讓在此上市的企業也多了幾分光環。從監管和程式利益方面考慮,到美國上市對公司沒有自由浮動的要求,同時,在本國公司治理和持續報告、上架註冊、特定有利公司架構上的規定也更有利於那些準備上市的公司。

總的來說,核心問題還是在於,中國企業到美國上市的主要原因是美國和中國的證券上市交易制度不同,中國實為行政審批(核准制),美國相對市場化(註冊制)。這也帶來了前者對企業的各方面狀況會有實質性事前審核,而後者則只需要滿足資訊公開的原則下事後監管。

事實上,目前的環境下,也的確是中國互聯網公司赴美上市的一個相對較好的時間視窗。這段時間以來,美股小幅收漲,道指再次創下歷史新高。其中,一些中概股的表現也十分不錯,阿裡巴巴及百度股價均創收盤新高。

對國內互聯網公司來說,中概股在美國被看好,加上美國上市條件相對寬鬆的環境下,此時上市的確會是較好的選擇。

在經過2015年、2016年的兩年蹉跎後,中概股似乎又迎來了另一個小高☆禁☆潮。

其良好的公眾形象和聲譽似乎讓在此上市的企業也多了幾分光環。從監管和程式利益方面考慮,到美國上市對公司沒有自由浮動的要求,同時,在本國公司治理和持續報告、上架註冊、特定有利公司架構上的規定也更有利於那些準備上市的公司。

總的來說,核心問題還是在於,中國企業到美國上市的主要原因是美國和中國的證券上市交易制度不同,中國實為行政審批(核准制),美國相對市場化(註冊制)。這也帶來了前者對企業的各方面狀況會有實質性事前審核,而後者則只需要滿足資訊公開的原則下事後監管。

事實上,目前的環境下,也的確是中國互聯網公司赴美上市的一個相對較好的時間視窗。這段時間以來,美股小幅收漲,道指再次創下歷史新高。其中,一些中概股的表現也十分不錯,阿裡巴巴及百度股價均創收盤新高。

對國內互聯網公司來說,中概股在美國被看好,加上美國上市條件相對寬鬆的環境下,此時上市的確會是較好的選擇。

在經過2015年、2016年的兩年蹉跎後,中概股似乎又迎來了另一個小高☆禁☆潮。