私募行業加速分化：大私募進軍公募 小私募淘汰

■ 主編手記

儘管今年2月私募基金管理規模達到11萬億元， 再次突破新高， 同時私募產品數量也逼近5萬隻， 但不可否認的是， 國內數量龐大且集中度低的私募行業正步入加速洗牌的分化期， 資金與人才進一步集中於股權私募基金， 另一部分大私募開始進軍公募業， 而一大批小私募則將加速被淘汰。

股權私募與證券私募分化越來越大。 資料顯示， 股權私募管理人2月增加172家， 達到8621家；股權私募基金增加451只， 達到1.69萬隻；股權私募規模增加1197億元， 總體高達4.89萬億元。 相比而言， 證券私募管理人同期增加70家， 達到7978家；證券私募基金增加572只，

達到2.79萬隻；而證券私募的規模只增長180億元， 總體僅為2.8萬億元。 今年以來， 股權私募無論是管理人數量， 還是規模， 均完勝證券類私募， 且增速更高。 在145家百億私募中， 股權私募也是絕對主力。 股權私募正在拉大與證券私募的差距， 也吸引了更多行業資金與人才。

一部分大私募開始進入公募行業。 進入公募領域不僅能拓寬客戶面， 還能提升私募基金在大型機構中的認可度， 拿到社保、保險還有商業銀行的委外資金。 未來公募化是私募做大規模的必由之路， 想要在規模上更上一層樓的私募都在積極申請設立公募基金公司。

私募基金投資將越來越強化海外投資配置。 隨著超高淨值客戶對全球資產配置需求的加大，

私募“出海”的節奏也明顯加快。 據統計， 在私募2016年以來發行且目前正在運作的15382只產品中， 可投資海外市場的產品有5404只， 占發行產品總量的35.13%， 2017年海外產品新增499只。 這些產品中， 可投資港股市場的有5368只， 占該類產品總量的99.33%。

小私募越來越難以為繼。 資料顯示， 基金業協會2016年共註銷12834家私募基金管理人。 其中， 因未按期完成整改要求而被註銷的機構10957家， 因在辦結登記手續之日起6個月內未完成備案首只私募基金產品而被登出的機構有86家， 另有1791家機構主動註銷。 此外， 2016年新成立的私募管理人數量同比下降76%。 已備案的私募管理人中， 2016年新成立的僅1477家， 為2013年以來新低。 隨著監管新規的落地， 發行管道的迅速凋零，

小私募想在一夜之間做大規模的可能性已微乎其微。