現金貸背後的真相：資本最後一波收割的， 是沒有錢的老實人
原創 2017-10-25 悅濤 悅濤
【近日， 嘉峪關市設立獎金兩百多萬， 面向全國徵集嘉峪關城市Logo、嘉峪關城市吉祥物（一對吉祥物命名為“嘉嘉”與“關關”）、絲路（長城）文化研究院院標等創意設計作品以及旅遊文創類創業創新項目。 大賽由嘉峪關市人民政府主辦， 甘肅首嘉文化旅遊產業園、北京源創智庫文化創意中心承辦， 北京左右逢源創投平臺提供技術支持。 】
靠現金貸半年賺了10個億的趣店， 這兩天被噴成了篩子。
一個放高利貸的， 市值超越A股7家銀行、15家券商；
一群平均年齡27歲的小毛孩， 幹掉了金融街的高富帥。
從道德血液到行業規範， CEO羅敏想通過“回應一切”扳回一局， 但最終發現， 只要幹上這行， 一切回應都是火上澆油。
群眾對暴利的金融業務懷有天生的恨， 何況現金貸這種遊走在法律邊緣的東西。
把道德血液放一邊， 這事背後有一個冰冷的真相：
人， 已經成了當前經濟裡唯一有能力加杠杆的資產。
從房地產去庫存， 居民房貸飆升， 到消費貸款飆升， 到現在的現金貸大肆擴張， 都在給這個真相做備註。
中國經濟經過多年的加杠杆輪番爆炒之後， 有能力加杠杆的資產——也就是有償付能力的資產， 越來越少。
政府有加杠杆空間， 但是目前還有足夠的稅源， 擠一擠總是有的。
企業負債率全球最高， 回報率每況愈下。 正在面臨去產能去杠杆。
唯有個人， 存款60萬億， 貸款34萬億。 小川曾經曰過：居民杠杆率還不夠高。
有文章說資本在“割人頭”。 答案基本正確。
因為割其他的， 要麼脖子太硬（國企、地方政府）， 要麼已經被吸幹（民企、實體、製造業）。
還沒被吸幹的、脖子比較軟的， 就是現金貸針對的底層人群。 中高階層已經用房子收割了一輪。
這最後一輪， 收割的是沒有錢的老實人。
①
資產荒
政府、企業、個人， 中國經濟的三大部門。
前兩個已經被過去這些年的放水給醃成鹹菜——再放水就是泡菜——長不動了。
資產荒就是這麼來的：錢越來越多（貸出去的款）， 但投資回報率越來越低， 負債率高企。
央行口徑貴國總負債255萬億， 朱雲來去年說有300萬億。
過去這些年的降息和放水週期， 銀行貸款主要給了央企國企、地方政府、房地產三大塊。
現狀：
國企總負債95萬億（截止7月底）；
地方債30萬億（還債靠賣地）；
房地產貸款餘額31萬億（居民已盡力）。
A股上市公司， 98.5%的公司都進行了股權質押貸款， 已有股東爆倉，
民營企業？貸款找死， 不貸款等死。 大部分如此。
以上， 都沒法再加杠杆了。 加得越多， 壞賬越多。
於是“資產荒”。 央媽巧婦難放無米之水。
一氣之下， 去產能、去杠杆、地方債嚴管、金融防風險、房住不炒！
然而GAME並沒有OVER~
②
居民加杠杆開始了
以上是中國的傳統金融體系：錢圍著央國企、地方政府和房地產打轉。
金融去杠杆之後， 今年已經有銀行開始“縮表”。
這個傳統體系不再擴張， 借新還舊維持著能喘氣就行了。 一些僵屍產能也開始砍了。
但是：
1、市場還有錢， 尤其是居民手裡；
2、GDP要增長， 離不開信用擴張， 也就是放貸。
這時候要加杠杆， 只有靠居民了。
（請開始你的表演）
最主要的仲介是房子。 過去兩年的房地產去庫存， 就是給居民加杠杆放貸的過程。
最典型的是去年7月， 企業貸款負增長、新增貸款全靠房貸支撐。
實質上是一場債務轉移。 把央國企、地方政府、開發商沉澱在銀行的債務轉到居民手裡。
一言以蔽之， 藏債於民。
然而GAME 還沒有 OVER~
③
給銀行上鎖， 給民間借貸開閘
這一條， 也是為GDP操碎了心的表現。 挖空心思讓社會資金流通起來創造增量。
上文已說，中國的傳統金融體系一直只做三塊：地方政府、央國企、房地產，外加上市公司。
土地信用、政府信用、資本信用。
一是慣性使然，政府把銀行和地產當成了第二財政；
二是銀行習慣了躺著掙錢，做民營企業累而且風險高；
三是監管多，把銀行給限制住了。
主觀意願加客觀原因，打造了一個固步自封的利益集團——肥水不流外人田。
最後中央都看不下去了，一揮手：互聯網金融搞起來。
其實就是讓民間借貸陽光化。
民間借貸一直有，20多萬億的規模。只是一直在地下。
叫高利貸也好，地下錢莊也好，市場需求是真實的。浙江吳英案、《人民的名義》的大風廠，山東辱母案背後的鋼貿貸款，都是冰山一角。
把民間借貸搬到網上以後，各路牛鬼蛇神殺了進來。從華爾街精英到屌絲草根，從互聯網到傳統金融業，人才源源不斷湧入。
這裡面有立志做金融大鱷的，有想做中國尤努斯的，有投一把機再說的，有薅一把錢就跑的。絕對是過去幾年荷爾蒙分泌最旺盛的行業。
他們極度市場化，像餓狼一樣尋找優質資產。互聯網釋放了吸金和放貸的空間。
行業內經歷了五年的搏殺，各路模式都嘗試過了以後，發現優質資產實在是有限。
監管部門去年立了規矩：不能搶銀行蛋糕，只能做小額的“普惠金融”。
大體上說，互聯網金融的各路模式，都有成功者，不管是供應鏈、抵押貸還是消費貸。
但整體上，企業貸的難度遠遠大於個人貸。
前者是能不能還得上的問題，後者是想不想還的問題。
對個人來說，三五千以內的額度，大多數人還得起。最終是意願問題而不是能力問題。
但是做小微企業普惠金融，服務實體企業，是名字最好聽但最難盈利的。因為經營企業的成本高、週期長、風險大。上下游一個環節出問題就完了。
而且這些企業處於中國產業鏈的最底層，財務粗糙、沒有議價權、被壓榨得最厲害。樂視欠款，首先就欠那些供應商的。
95%的創業失敗率，企業平均壽命三五年，都是給這個領域悲催的注腳。
沒有兩把刷子，是玩不轉小微企業貸的。銀行業裡的小微貸標兵民生銀行，現在已折戟沉沙。高潮期市值超越招商銀行，現在不到招行的一半。
④
資產荒最後的一塊蛋糕：沒錢的老實人
綜上，個人貸款是市場自動篩選出來的相對優質資產，也是資產荒之下的最後一塊蛋糕。
起初大家做的是消費金融，也就是你要買東西才能借錢，放貸人知道你拿錢去幹了什麼。
而現金貸，則根本不管你幹什麼，炒股也好賭博也好，都給你。
網貸限額令發出後，P2P行業老二紅嶺創投退出。老大陸金所一直在拿P2P做由頭做著協力廠商理財的生意。
越來越多網貸平臺蜂擁到消費金融，界限越來越模糊，不管你是不是消費場景裡的，都貸出去再說。
現金貸，是給個人加杠杆的極致。追著你，把錢砸給能夠得到的任何一個人。不管你拿錢去幹什麼。
趣店這兩天被噴成了魔鬼。
被噴的焦點是：1、高利貸；2、把高利貸借給屌絲。
問題肯定是有的，但問題也是混亂的。
▶為了瘋搶市場份額，現金貸平臺都在無所不用其極地發展用戶和瘋狂放貸。
▶不是所有現金貸都能賺。趣店靠支付寶獲得了最好的放貸視窗，而且有了芝麻信用的加持。絕大多數現金貸，既沒有流量入口，也沒有征信。
▶它家利息在業內算中游水準。
▶0.5%的壞賬率，是瞪著眼說瞎話。
▶趣店掙的錢是真實的。因為有高息差。
▶這行業的真正問題是放貸時不標實際利率，用戶稀裡糊塗借了錢以為占了便宜，最後發現草泥馬利息這麼高？那我再借一次……
▶羅敏說誰發現趣店年利率超36%，他獎100萬。結果媒體手把手借款的實際利率是40%以上。很可能，他自己都不知道實際利率是多少。
現金貸之所以敢瘋狂放貸，因為現階段大部分人還是老實人。
即使有少部分人借錢不還，老實人那部分的高息差也完全能覆蓋。不要說0.5%的壞賬率，就是乘以10倍，平臺還是賺得盆滿缽滿。
這些老實人，是次級資產中的優質資產。
他們是未被金融行業開發過的一張白紙。
這張白紙，是加杠杆的最後一塊肉。
現金貸是最貧弱階層的承受範圍內所能負擔的最高利率和金額。
放貸人追著借款人跑，而且是屌絲借款人，是明斯基老師所說的信貸週期裡亢奮期的尾聲。
和這個同步發生的是“聰明錢”的獲利離場——賣樓的李嘉誠潘石屹、出海的安邦萬達們。
金融世界的偉大和可怕都在於，只要有條件，它會滲透到經濟的每個細胞和角落，直到極限。在監管缺位元的情況下，更是如此。
現金貸的背後，是深入骨髓的資產荒。
資本最後一波收割的，是沒有錢的老實人。
這是資金慌不擇路的表現，也是資產杠杆殆盡的表現。
什麼時候老實人變得不再老實，這波加杠杆也就到頭了。
-----------------------------------
然而互聯網金融不會結束，而是剛剛開始。
未來幾年，金融是被互聯網改變最快、最徹底的領域。資金和資產的連接方式會發生深刻的變革。
它與你的財富息息相關。
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關於我們：
發起人孫春光 學歷：天津大學電子資訊工程本科、保送通信與資訊系統碩士 。
現擔任全國工商聯民辦教育出資者商會EMBA聯盟專委會秘書長；北京左右逢源創業投資有限公司合夥人；愛投（ITOU）高管會創始發起人；IT高管會創始發起人
挖空心思讓社會資金流通起來創造增量。上文已說，中國的傳統金融體系一直只做三塊：地方政府、央國企、房地產，外加上市公司。
土地信用、政府信用、資本信用。
一是慣性使然，政府把銀行和地產當成了第二財政；
二是銀行習慣了躺著掙錢，做民營企業累而且風險高；
三是監管多，把銀行給限制住了。
主觀意願加客觀原因，打造了一個固步自封的利益集團——肥水不流外人田。
最後中央都看不下去了，一揮手：互聯網金融搞起來。
其實就是讓民間借貸陽光化。
民間借貸一直有，20多萬億的規模。只是一直在地下。
叫高利貸也好，地下錢莊也好，市場需求是真實的。浙江吳英案、《人民的名義》的大風廠，山東辱母案背後的鋼貿貸款，都是冰山一角。
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這裡面有立志做金融大鱷的，有想做中國尤努斯的，有投一把機再說的，有薅一把錢就跑的。絕對是過去幾年荷爾蒙分泌最旺盛的行業。
他們極度市場化，像餓狼一樣尋找優質資產。互聯網釋放了吸金和放貸的空間。
行業內經歷了五年的搏殺，各路模式都嘗試過了以後，發現優質資產實在是有限。
監管部門去年立了規矩：不能搶銀行蛋糕，只能做小額的“普惠金融”。
大體上說，互聯網金融的各路模式，都有成功者，不管是供應鏈、抵押貸還是消費貸。
但整體上，企業貸的難度遠遠大於個人貸。
前者是能不能還得上的問題，後者是想不想還的問題。
對個人來說，三五千以內的額度，大多數人還得起。最終是意願問題而不是能力問題。
但是做小微企業普惠金融，服務實體企業，是名字最好聽但最難盈利的。因為經營企業的成本高、週期長、風險大。上下游一個環節出問題就完了。
而且這些企業處於中國產業鏈的最底層，財務粗糙、沒有議價權、被壓榨得最厲害。樂視欠款，首先就欠那些供應商的。
95%的創業失敗率，企業平均壽命三五年，都是給這個領域悲催的注腳。
沒有兩把刷子，是玩不轉小微企業貸的。銀行業裡的小微貸標兵民生銀行，現在已折戟沉沙。高潮期市值超越招商銀行，現在不到招行的一半。
④
資產荒最後的一塊蛋糕：沒錢的老實人
綜上，個人貸款是市場自動篩選出來的相對優質資產，也是資產荒之下的最後一塊蛋糕。
起初大家做的是消費金融，也就是你要買東西才能借錢，放貸人知道你拿錢去幹了什麼。
而現金貸，則根本不管你幹什麼，炒股也好賭博也好，都給你。
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越來越多網貸平臺蜂擁到消費金融，界限越來越模糊，不管你是不是消費場景裡的，都貸出去再說。
現金貸，是給個人加杠杆的極致。追著你，把錢砸給能夠得到的任何一個人。不管你拿錢去幹什麼。
趣店這兩天被噴成了魔鬼。
被噴的焦點是：1、高利貸；2、把高利貸借給屌絲。
問題肯定是有的，但問題也是混亂的。
▶為了瘋搶市場份額，現金貸平臺都在無所不用其極地發展用戶和瘋狂放貸。
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▶它家利息在業內算中游水準。
▶0.5%的壞賬率，是瞪著眼說瞎話。
▶趣店掙的錢是真實的。因為有高息差。
▶這行業的真正問題是放貸時不標實際利率，用戶稀裡糊塗借了錢以為占了便宜，最後發現草泥馬利息這麼高？那我再借一次……
▶羅敏說誰發現趣店年利率超36%，他獎100萬。結果媒體手把手借款的實際利率是40%以上。很可能，他自己都不知道實際利率是多少。
現金貸之所以敢瘋狂放貸，因為現階段大部分人還是老實人。
即使有少部分人借錢不還，老實人那部分的高息差也完全能覆蓋。不要說0.5%的壞賬率，就是乘以10倍，平臺還是賺得盆滿缽滿。
這些老實人，是次級資產中的優質資產。
他們是未被金融行業開發過的一張白紙。
這張白紙，是加杠杆的最後一塊肉。
現金貸是最貧弱階層的承受範圍內所能負擔的最高利率和金額。
放貸人追著借款人跑，而且是屌絲借款人，是明斯基老師所說的信貸週期裡亢奮期的尾聲。
和這個同步發生的是“聰明錢”的獲利離場——賣樓的李嘉誠潘石屹、出海的安邦萬達們。
金融世界的偉大和可怕都在於，只要有條件，它會滲透到經濟的每個細胞和角落，直到極限。在監管缺位元的情況下，更是如此。
現金貸的背後，是深入骨髓的資產荒。
資本最後一波收割的，是沒有錢的老實人。
這是資金慌不擇路的表現，也是資產杠杆殆盡的表現。
什麼時候老實人變得不再老實，這波加杠杆也就到頭了。
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發起人孫春光 學歷：天津大學電子資訊工程本科、保送通信與資訊系統碩士 。
現擔任全國工商聯民辦教育出資者商會EMBA聯盟專委會秘書長；北京左右逢源創業投資有限公司合夥人；愛投（ITOU）高管會創始發起人；IT高管會創始發起人