文丨林不二子
11月8日上午， 穿著深灰色西服的吳文輝坐在位於香港中環的香港交易所， 一邊刷著手機， 一邊對著面前的上市鑼微笑，
半小時後， 閱文集團以每股55港元的價格發行， 隨後股價迅速飆升， 最高沖到了每股110港元， 最終上市首日以102.4港元/股的價格收盤， 市值達到928.17億港元。
網路文學巨頭“養成記”
自從今年初， 騰訊確認拆分閱文集團使其獨立上市的消息以來， 閱文集團就成了行業關注的物件， 知乎上也出現了關於如何看待閱文集團獨立上市的問題， 就這個問題， 馬化騰在參加今年兩會時做出了簡單的解釋， 獨立上市是早在收購時就定好的。 如果綜合看一下閱文集團的形成和其現狀， 獨立上市也是順其自然的事情。
閱文集團成立於2015年3月， 由騰訊文學和原盛大文學整合而成。 在那之前， 盛大文學就一直有著IPO夢， 2011年到2013年， 盛大文學發起過4次IPO， 8次修改申請文件， 但因恰逢資本寒冬、中概股造假風波等原因幾次擱淺。 隨後， 時任盛大文學總裁、起點中文網董事長的吳文輝， 帶著核心團隊轉投騰訊文學，
盛大文學作為曾經占網路文學市場約八成市場份額的巨頭， 在與騰訊文學整合後， 也直接使閱文集團成為網路文學市場的龍頭。 目前閱文旗下擁有眾多中文數位閱讀品牌，
根據Frost&Sullivan的報告， 截至2016年12月31日， 閱文集團擁有5.3百萬名作家， 8.4百萬部文學作品， 2016年12月的月活躍用戶總數達175.3百萬。
在作品品質上， 按照百度排名， 中國10大最高搜索率的網路文學作品中， 9部出自閱文集團內容庫；同時2016年中國發行的網路文學改編娛樂產品中， 按票房計， 20部大電影中的13部、20大最高收視率電視劇中的15部、20大最高收視率網劇的14部， 都是基於閱文集團的文學作品開發。
可以說閱文集團是IP市場裡的絕對領頭人， 《鬼吹燈之尋龍訣》、《鬼吹燈之九層妖塔》、《擇天記》、《鬥破蒼穹》、《全職高手》和《傲世九重天》等均源自閱文集團旗下。 而且因為其擁有的眾多優質IP，
龍頭閱文集團的挑戰
毋庸置疑的， 閱文集團是當下網路文學市場裡的龍頭企業。 但即使走在行業最前列， 它也有著讓人難以忽視的硬傷。
根據閱文集團招股書顯示，近三年中，雖然集團收入連年上漲，但收入成本也隨之高漲，2014、2015年淨利潤分別是-0.21億元和-3.54億元，直到2016年才實現0.3億元的盈利。
不過僅是如此並不是什麼問題，問題在於閱文集團的收入太過依賴于單一業務。目前閱文集團的業務分為三大板塊：線上閱讀、版權運營、紙質圖書，而其主要收入都來自於線上閱讀，也就是大量訂閱用戶的訂閱費用。
儘管閱文集團已經在極力調整收入結構，但到了2016年線上閱讀收入仍然佔據總收入的67.3%，而版權運營和紙質圖書只占總收入的9.7%和8.8%。如果線上閱讀收入下降，則會對閱文的業務、財務狀況、經營業績等造成重大不利影響，這種影響在其上市後易引起更大的問題發生。
今年8月，閱文就與咪咕發生了一場官司，究其根本可能就是用戶爭搶引起的。儘管閱文已經是當下網路文學市場的巨頭，但喜愛閱讀網路文學的受眾，大部分對品牌的粘度不如對價格的敏感度高，當時咪咕閱讀推出了“9.9元包月”計畫後，據咪咕方表示，閱文集團通過技術手段對《太古神王》《神道丹尊》等上千部書籍進行了斷更，因此咪咕樂隊向杭州市中級法院提起訴訟。
當然，除了不健康的收入結構，高昂的內容成本也是閱文集團的一大問題。據招股書顯示，2014、2015到2016年中，內容成本分別占到年總收入的40.8%、24.4%和32.8%，這也是閱文集團毛利率不高的原因之一。
目前閱文集團以“IP共營合夥人制”打造的《全職法師》動畫，雖然在騰訊視頻上首周點擊破千萬，但並沒有形成爆款，在豆瓣上只有367人評價，得分僅為5.8，和1.5萬人評價的8.2分《全職高手》，無法相比。
當然，閱文集團還有很多其他要面對的問題，比如怎樣保持和作者良好的關係，以留住尖端作者及作品IP，以及如果政策收緊，下一步要如何發展等等。儘管現在閱文集團成功上市，完成了階段性的小任務，但也還需要更長遠的考慮如何穩步的走下去。
網路文學的前景是
“泛娛樂星辰大海”
在閱文集團之前，中文線上和掌閱科技也都在A股上市，資本對它們也展示了友善的一面，這是資本對網路文學的樂觀預期。
2013年中國文學市場的市場規模從297億元增至403億元，複合年增長率為10.7%，而在文學市場中，網路文學是增長最快的，從2013年到2016年的複合增長率達到44.9%，網路文學市場規模達到46億元，占中國文學市場總規模的11.4%，預期該百分比到2020年會增至22.7%。
根據Frost&Sullivan的報告，2016年中國票房收入最高的50部國產電影有36%改編自文學作品，收視率最高的50部國產電視劇有28%改編自文學作品，播放量最高的50部國產網路劇有52%改編自文學作品。
而在近期各大視頻網站公佈的2018年的片單中，IP劇仍然是市場的主流——而在《擇天記》《三生三世十裡桃花》等流量大劇之後，《武動乾坤》《九州海上牧雲記》等待播劇集的表現或許會成為這些上市的文學公司在2018年能夠呈現什麼樣的泛娛樂版圖。
以文學IP為源頭，覆蓋動漫、影視、遊戲泛娛樂佈局，是閱文和其他文學類競品描繪的“美好新世界”，而在實現藍圖的路上，還需要包括電影、電視劇、動畫行業的共同努力，或許這也是閱文集團在數字閱讀市場之外要構建“IP運營平臺”的源動力——而成功IPO也將使得閱文集團在騰訊的大樹之下，在資本領域獲得更大的支撐。
*本文為讀娛原創文章，轉載請注明出處
根據閱文集團招股書顯示，近三年中，雖然集團收入連年上漲，但收入成本也隨之高漲，2014、2015年淨利潤分別是-0.21億元和-3.54億元，直到2016年才實現0.3億元的盈利。
不過僅是如此並不是什麼問題，問題在於閱文集團的收入太過依賴于單一業務。目前閱文集團的業務分為三大板塊：線上閱讀、版權運營、紙質圖書，而其主要收入都來自於線上閱讀，也就是大量訂閱用戶的訂閱費用。
儘管閱文集團已經在極力調整收入結構，但到了2016年線上閱讀收入仍然佔據總收入的67.3%，而版權運營和紙質圖書只占總收入的9.7%和8.8%。如果線上閱讀收入下降，則會對閱文的業務、財務狀況、經營業績等造成重大不利影響，這種影響在其上市後易引起更大的問題發生。
今年8月，閱文就與咪咕發生了一場官司，究其根本可能就是用戶爭搶引起的。儘管閱文已經是當下網路文學市場的巨頭，但喜愛閱讀網路文學的受眾，大部分對品牌的粘度不如對價格的敏感度高，當時咪咕閱讀推出了“9.9元包月”計畫後，據咪咕方表示，閱文集團通過技術手段對《太古神王》《神道丹尊》等上千部書籍進行了斷更，因此咪咕樂隊向杭州市中級法院提起訴訟。
當然，除了不健康的收入結構，高昂的內容成本也是閱文集團的一大問題。據招股書顯示，2014、2015到2016年中，內容成本分別占到年總收入的40.8%、24.4%和32.8%，這也是閱文集團毛利率不高的原因之一。
目前閱文集團以“IP共營合夥人制”打造的《全職法師》動畫，雖然在騰訊視頻上首周點擊破千萬，但並沒有形成爆款，在豆瓣上只有367人評價，得分僅為5.8，和1.5萬人評價的8.2分《全職高手》，無法相比。
當然，閱文集團還有很多其他要面對的問題，比如怎樣保持和作者良好的關係，以留住尖端作者及作品IP，以及如果政策收緊，下一步要如何發展等等。儘管現在閱文集團成功上市，完成了階段性的小任務，但也還需要更長遠的考慮如何穩步的走下去。
網路文學的前景是
“泛娛樂星辰大海”
在閱文集團之前，中文線上和掌閱科技也都在A股上市，資本對它們也展示了友善的一面，這是資本對網路文學的樂觀預期。
2013年中國文學市場的市場規模從297億元增至403億元，複合年增長率為10.7%，而在文學市場中，網路文學是增長最快的，從2013年到2016年的複合增長率達到44.9%，網路文學市場規模達到46億元，占中國文學市場總規模的11.4%，預期該百分比到2020年會增至22.7%。
根據Frost&Sullivan的報告，2016年中國票房收入最高的50部國產電影有36%改編自文學作品，收視率最高的50部國產電視劇有28%改編自文學作品，播放量最高的50部國產網路劇有52%改編自文學作品。
而在近期各大視頻網站公佈的2018年的片單中，IP劇仍然是市場的主流——而在《擇天記》《三生三世十裡桃花》等流量大劇之後，《武動乾坤》《九州海上牧雲記》等待播劇集的表現或許會成為這些上市的文學公司在2018年能夠呈現什麼樣的泛娛樂版圖。
以文學IP為源頭，覆蓋動漫、影視、遊戲泛娛樂佈局，是閱文和其他文學類競品描繪的“美好新世界”，而在實現藍圖的路上，還需要包括電影、電視劇、動畫行業的共同努力，或許這也是閱文集團在數字閱讀市場之外要構建“IP運營平臺”的源動力——而成功IPO也將使得閱文集團在騰訊的大樹之下，在資本領域獲得更大的支撐。
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