前言：今年我國小麥產量提高， 收購量低於上年， 市場流通糧源供給應好于上年同期。 在市場並不缺糧、需求未見實質性好轉的情況下， 小麥價格緣何卻持續走高？
進入11月份以來， 受小麥市場流通量依舊偏緊的影響， 主產區麥價持續穩中偏強。 尤其是華北小麥價格領漲國內， 目前山東、河北高品質普通新麥進廠價已普遍攀升至1.30元/斤以上， 個別地區甚至摸高1.33元/斤的高點。
面對不斷上行的小麥價格， 當前市場對後期麥市行情看好者多。 有市場人士甚至認為， 後期市場達到需求高峰時， 1.35元/斤的小麥價格或已是低價。
按照常理， 今年小麥產量提高， 夏收期間總收購量和托市收購量均低於上年， 小麥市場流通糧源供給應好于上年同期。 然而， 在市場並不缺糧、需求未見實質性好轉的情況下， 小麥價格持續走高值得深思。
惜售是導致供給偏緊主因
10月份， 由於主產區農戶大多忙於秋收秋種， 貿易商忙於秋糧收購， 無暇顧及小麥出售。 但進入11月份後， 主產區大部分地區， 尤其華北地區秋收秋播基本結束， 小麥上市量並未見明顯增加， 主要原因是市場惜售心理較強， 階段性供需持續偏緊導致麥價不斷走高。
當前， 主產區麥價普遍升至高位。 河北廣陽容重780g/l、水分12.5%新普麥到廠價1.31～1.32元/斤， 山東臨沂容重780～790g/l、水分13%新普麥到廠價1.30～1.33元/斤， 河南濮陽容重780g/l、水分12.5%新普麥到廠價1.29～1.30元/斤，
市場人士分析， 上年四季度麥市持續大漲， 而貿易商和農戶售糧過早， 錯過了大漲的機遇。 今年他們普遍吸取去年教訓， 囤糧待漲， 惜售心理較強。 農民不賣糧、貿易商不出貨， 導致市場餘糧雖多， 但實際供應不足。 而用糧企業則迫於加工需求壓力， 不得不上調小麥收購價來維持生產， 後期供需偏緊的階段性市場還會持續多久， 仍要看供需雙方心理博弈的結果。
華北麥價或難達到上年高點
上年由於河北、山東兩地受災較輕， 小麥品質較好， 加之政策收購力度大、外采流量多， 兩省小麥價格在夏收期間和夏收以後基本上是“跑步前行”，
今年夏收期間， 由於各地小麥品質普遍較好， 主產區小麥價格走勢相對均衡， 南北小麥價格幾無差價。 10月份以來， 華北小麥價格上漲速度加快， 當前的價格已與上年同期基本持平。 考慮到今年華北後期市場的供需形勢， 小麥價格達到上年高點的幾率或不會大。
一方面， 當前華北市場餘糧狀況比上年同期要好。 據統計， 上年山東最低收購價小麥收購量311萬噸， 創2010年以來新高；河北最低收購價小麥收購量317萬噸， 創2007年以來新高。 由於大部分符合品質的小麥進入臨儲， 加之外采流量多， 流通市場糧源緊張。 而今年夏收， 農戶惜售心理較強， 導致兩省最低收購價小麥收購量較上年明顯下滑，
另一方面， 華北地區部分價格已逼近政策頂部。 近來華北小麥漲速較快， 整體已處於較高水準， 部分地區價格已基本逼近政策“天花板”。 目前， 華北地區臨儲拍賣麥到廠成本為1.31～1.32元/斤， 與當前新麥進廠價已相差無幾， 制粉企業對臨儲麥在心理上已逐步接受。 近來由於華北地區新麥價格相對較高， 河北、山東臨儲麥成交明顯回暖。 11月7日， 河北2016年產小麥成交率為19.09%， 周比提高1.72個百分點；山東2016年產小麥成交率達54%， 周比上升20.68個百分點。 市場人士認為， 一旦國家臨儲麥能夠順暢進入流通領域，
南方麥價普遍高於上年同期
今年夏收期間， 由於南方小麥品質大大好于上年， 加之國家托市收購啟動較早， 新麥收購價可謂高開高走， 與北方小麥價格相比並不遜色。 集中收購結束後， 南方麥區價格漲幅雖小於北方，
但目前價格也處於近年高位。 當前江蘇徐州、安徽宿州普麥進廠價在2590元/噸左右， 高出上年同期110～190元/噸。
今年夏收， 南方麥區各市場主體收購積極性較高， 收購量較大。 如江蘇累計收購小麥1241萬噸， 同比增加90萬噸。 集中收購結束後， 南方麥區小麥市場滯留數量比北方麥區偏少。 由於近段時間南方麥價漲幅小於北方， 致使南北小麥價差較夏收期間拉開， 目前價差基本在20～40元/噸。
市場人士認為，當前蘇皖地區小麥拍賣基本為2013年、2014年和2015年小麥，臨儲麥仍無法滿足麵粉企業全部需求。在市場糧源偏緊的情況下，貿易商對新麥仍存有一定的提價欲望。預計11月中下旬蘇皖地區麥價或將小幅上行，但鑒於目前價格已大大高於上年同期，估計空間也相對有限。
貿易商不宜過分惜售賭漲
由於近來麥價不斷走高，加之市場對上年後期麥價大漲的行情難以忘卻，當前部分貿易商惜售心理有增無減，對手中的小麥賣還是不賣，心理上搖擺不定、左右為難。
客觀而言，麥價上漲確實為市場貿易帶來機會，但偏高的麥價也預示著市場風險的加大。筆者認為，我國小麥市場需求相對穩定，而供給相對寬鬆，尤其臨儲小麥庫存龐大。截至11月初，國家臨儲麥（含2017年產小麥）剩餘庫存8096萬噸，同比高1381萬噸。後期新陳麥價一旦全部實現接軌，臨儲拍賣或將重新主導市場，政策“天花板”效應將抑制市場麥價持續走高。
另據制粉企業反映，受麥價上漲影響，近來企業生產成本不斷增加，運營壓力加大。若後期麥價繼續上漲，制粉企業加工成本將無法有效轉移，企業難以承受過高的小麥價格，這也會在一定程度上抑制麥價上漲空間。
市場人士認為，雖然麥價波動幅度受政策影響逐步弱化，但整體走勢仍與政策導向基本一致。目前小麥市場價格已處於高位，新麥市場收購價與拍賣糧到廠價基本一致，小麥市場價格上行空間已相對有限。預計春節前在需求增長拉動下，可能會有一波上漲行情，但幅度有限，明春麥價或開啟下行模式。
存儲小麥的貿易商不宜過分惜售賭漲。麥價雖然穩中偏強，但存儲成本也會不斷增加。與其再賭後市，承擔不必要的市場風險，不如抓住麥價處於高位的有利時機適時出貨，落袋為安，以騰出倉容、資金用於秋糧經營。
糧油市場報
市場人士認為，當前蘇皖地區小麥拍賣基本為2013年、2014年和2015年小麥，臨儲麥仍無法滿足麵粉企業全部需求。在市場糧源偏緊的情況下，貿易商對新麥仍存有一定的提價欲望。預計11月中下旬蘇皖地區麥價或將小幅上行，但鑒於目前價格已大大高於上年同期，估計空間也相對有限。
貿易商不宜過分惜售賭漲
由於近來麥價不斷走高，加之市場對上年後期麥價大漲的行情難以忘卻，當前部分貿易商惜售心理有增無減，對手中的小麥賣還是不賣，心理上搖擺不定、左右為難。
客觀而言，麥價上漲確實為市場貿易帶來機會，但偏高的麥價也預示著市場風險的加大。筆者認為，我國小麥市場需求相對穩定，而供給相對寬鬆，尤其臨儲小麥庫存龐大。截至11月初，國家臨儲麥（含2017年產小麥）剩餘庫存8096萬噸，同比高1381萬噸。後期新陳麥價一旦全部實現接軌，臨儲拍賣或將重新主導市場，政策“天花板”效應將抑制市場麥價持續走高。
另據制粉企業反映，受麥價上漲影響，近來企業生產成本不斷增加，運營壓力加大。若後期麥價繼續上漲，制粉企業加工成本將無法有效轉移，企業難以承受過高的小麥價格，這也會在一定程度上抑制麥價上漲空間。
市場人士認為，雖然麥價波動幅度受政策影響逐步弱化，但整體走勢仍與政策導向基本一致。目前小麥市場價格已處於高位，新麥市場收購價與拍賣糧到廠價基本一致，小麥市場價格上行空間已相對有限。預計春節前在需求增長拉動下，可能會有一波上漲行情，但幅度有限，明春麥價或開啟下行模式。
存儲小麥的貿易商不宜過分惜售賭漲。麥價雖然穩中偏強，但存儲成本也會不斷增加。與其再賭後市，承擔不必要的市場風險，不如抓住麥價處於高位的有利時機適時出貨，落袋為安，以騰出倉容、資金用於秋糧經營。
糧油市場報