17/18新棉進入加工高峰期， 但今年新棉開秤價高， 作為賣方的加工廠普遍聲稱成本較高， 不肯降價。 按市場各種測算， 低的有16000元/噸，
一、南疆成本測算
以南疆某加工廠收購均價7.2元/公斤為例， 棉籽售價1.67元/公斤。 目前該廠實際加工量已經達70%以上， 加工過程中採取分垛合算來統計實際加工淨衣分(衣虧)， 據悉70%加工淨衣分達41.5%以上， 加工費1000元/噸折算加工成本(取整)16000元/噸毛重。 短途運輸100元/噸;收購資金利息80元/噸/月;收購人員工資折算皮棉成本60元/噸;入庫包乾費88元/噸。 合計16328元/噸毛重成本， 折算15828元/噸公定成本(包廠成本， 自有廠相應減去300-400元/噸)。 新年度南疆手摘棉長度及馬值尚可， 但強力不盡人意。 按2129B級計算期貨升水600元/噸， 則對應期貨成本價15228元/噸， 高升水現貨成本更低。
二、北疆成本測算
北疆以機采棉為主， 開秤初期價格在6.8元/公斤左右。 隨著新棉集中上市， 價格最低跌至5.8-5.9元/公斤， 收購季均價在6-6.3元/公斤。
以北疆某廠收購均價6.15元/公斤為例， 棉籽均價1.6元/公斤。 淨衣分按照36.5%計算， 損耗按照8%計算， 加工費1100元/噸折算加工成本(取整)15600元/噸毛重。 短途運輸70元/噸;收購資金利息80元/噸/月;收購人員工資折皮棉成本60元/噸， 入庫包乾費88元/噸。 合計15900元/噸毛重成本， 折算15600元/噸公定成本(包廠成本， 自有廠相應減去300-400元/噸)。
品質方面， 北疆機采棉“雙29”、“雙30”占比較去年大幅提高， 目前期貨中， 新疆棉倉單長度多為29-30mm。 按“雙29”等級計算期貨升水達650元/噸， 對應期貨成本價14950元/噸左右。 “雙30”指標升水1200元/噸， 對應期貨成本14400元/噸。
三、全疆加工同比
截至11月15日， 全疆累計加工269.75萬噸， 其中南疆130萬噸， 北疆139.72萬噸；去年同期全疆累計加工241.7萬噸， 其中南疆141.31萬噸， 北疆100.39萬噸。
截止目前， 17/18全疆加工量同比增幅達11.6%， 南疆同比減幅8%， 北疆同比增幅39.18%。
北疆成本低、現貨售價相對南疆手摘價低， 因此， 銷售進度好于南疆。
棉花
四、拋儲3月啟動
9日， 發改委和財政部聯合發佈公告， 2018年拋儲將從3月12日開始， 截止時間暫定為8月底， 每日掛牌銷售數量暫按3萬噸安排。 並表示， 如價格上漲過快， 或成交率保持高位， 會適當加大日掛牌數量、延長輪出銷售期限， 或採取其它措施， 保證市場供應。
今年9月份禁止貿易商競拍，
目前全疆新棉銷售進度緩慢， 加工廠心態不一， 北疆現貨價格持續下滑， 月臺自提價15600-15800元/噸毛重， 較前期跌400-500元/噸。 南疆自提價格15900-16300元/噸毛重， 下跌300元/噸左右， 銷售壓力顯現， 但價格跌幅緩慢， 賭後市心態重。
今年供需格局不同去年， 供應量充足格局下， 去年的大幅飆漲行情不會出現。 伴隨儲備棉投放開始， 加工廠銷售壓力凸顯， 價格壓力巨大， 壓死駱駝的最後一根稻草或許將會是成本支撐的信心。 (華信期貨棉花研究中心 陳家樂)
(華信期貨棉花研究中心 陳家樂)