和訊網消息 在沽空機構發佈負面報告以來， 中國宏橋遭遇股票停牌、評級下調、審計師暫停審計等事件影響。 據瞭解， 本月至今年年底， 該公司有100億元的公開市場債務需要償還。 有分析稱， 由於債務加速到期及推遲發佈年報或導致公開管道融資受阻， 公司流動性壓力備受市場關注。
近日， 中國宏橋公告稱， 經審計年報發佈將繼續推遲， 未來將結合審計報告編制一份詳細的澄清報告。 實際上， 若公司不能在2016年度財年結束後120天內發佈年報， 將導致7億美元銀團貸款到期， 同時公司海外存續中期票據7億美元將會在未來約1年內陸續到期。
由此可見， 審計報告是解決當前危機的關鍵， 而未來可能存在兩種演變路徑， 一是安永結合商定程式結果重啟審計；二是安永與公司仍無法達成統一意見， 公司或將更換審計師。
海通證券(600837,股吧)首席經濟學家姜超認為， 第二種路徑可能性更高， 若更換審計師， 不利於恢復投資者信心， 但有助於儘快發佈年報， 對公司來說利大於弊。 而早在2015年6月12日， 中國宏橋曾撤換原審計師德勤， 改為另一家四大會計師事務所安永進行審計， 原因是“未能就審計費用與德勤達成一致意見”。
在利空消息面前， 出股價急跌停牌外， 中國宏橋全資控股的山東宏橋新型材料有限公司和山東魏橋鋁電有限公司發行的債券也遭集中拋售。
正常情況下， 其月均現金流入約9.5億元， 但考慮後續有超過80億元的資本支出計畫， 中債資信表示， 在不對外借款的情況下， 公司自有現金流可基本覆蓋對外投資。 未來9個月， 公司有100億元的公開市場債務需要償還， 扣除運營資金且不開率中國宏橋境外債務償付對公司資金的潛在佔用， 預計約有150億元-170億元的現金可用於償還債務及對外投資。
薑超也認為， 公司年內償債壓力不大， 長期取決於市場信心。 不過宏橋融資主要依靠公開市場債券，
從大環境上來看， 企業信用資質出現國進民退 ， 2017年以來新增的債券違約主體絕大部分為民企。 薑超表示， 供給側改革中上游行業的壟斷國企受益更明顯。 而央行在金融市場加息導致債券利率大幅上升， 國企轉向間接融資而受影響有限， 而民企對直接融資依賴程度較高， 借新還舊難度加大。