中國票據信用評級報告解讀系列（四十）
免責本文關於該銀行的資料均來源公開披露。 我們的研究僅具有參考價值， 不對任何相關人員的交易產生約束力。
上饒銀行所處區域經濟發展情況尚可， 該行在當地金融系統佔據主要的地位。 但前期的規模擴張積累了一些不良資產， 對該行盈利能力帶來了壓力。
綜合考慮上饒銀行資產品質、盈利能力等評級要素， 票據寶PJ.com評級給與該行Baa3信用級別， 這表示該行財務實力一般， 償債能力和票據兌付能力中等， 需關注未來資產品質的變化。
規模增速放緩
占當地較高市場份額
上饒銀行是由鳳凰光學等80家法人機構和578名自然人共同發起設立的股份制金融企業， 2007年在上饒市城市信用社的基礎上籌建而成。
截至2016年9月底， 上饒銀行股東權益為50億元， 第一大股東為上饒市財政局， 占比11.47%， 超過5%以上持股比例的有中國萬向控股和深圳市神州通投資集團， 占比均為8.83%。
截至2015年末， 上饒銀行存款和貸款業務在上饒地區的市場份額分別為12.3%和10.4%， 排名均為第三名， 在當地金融體系中占主要地位。
截至2016年9月底， 該行總資產738億元， 較年初增加80億元， 增長12%， 但增速較2015年的22%有所減緩， 也較2014年39%的增速放緩。
截至2016年9月底， 上饒銀行發放貸款餘額264億元， 較年初增長19%；存款餘額518億元， 較年初增長21%；增速均超過上饒市銀行業金融機構的平均水準。
總的來看， 上饒銀行總資產規模增速有所放緩， 但是存貸款業務的增速仍較高。
資產品質可能有所下降
盈利性持續承壓
上饒銀行近年來雖然規模保持了增長， 但是盈利性方面卻下降較快。 這可能是前期規模擴張積累的不良資產增加造成。
2014-2016年9月底， 該行計提資產減值損失逐年增加， 是導致營業利潤持續下降的主要原因。 （下圖）
2016年， 上饒市銀行業金融機構實現淨利潤為26.12億元， 同比下降21.61%；上饒銀行2016年截至9月底的淨利潤為2.2億元， 全年淨利潤可能較2015年的5.6億元可能下降較多。
值得注意的是， 該行披露的不良貸款餘額和計提資產減值的情況出現了背離， 即不良貸款餘額和不良率在2016年有所下降， 但計提資產減值損失和餘額卻上升到了新高。 （下圖）
票據寶PJ.com評級注意到， 這可能是該行在2016年加大了核銷不良貸款的力度，
截至2016年9月， 該行主要的資產配置在貸款和應收款項類投資兩大類， 前者餘額為264億元， 占總資產的35.8%；後者餘額為272億元， 占總資產的36.8%。
該行應收款項類資產在2015年上升很快， 從2014年的餘額103億上升至當年底的279億元， 首次超過貸款餘額。 （下圖）
該行持有的應收款項類資產主要為資產管理計畫及其衍生產品，透明度較低。截至2015年底，該行當年計提應收款項投資減值損失僅為0.78億元；2016年9月底應收款項投資減值準備餘額為1.1億元。
上饒市經濟增速尚可
企業盈利能力有所恢復
上饒市2016年生產總值為1811億元，按可比價格計算增長9%，增速比上年同期回落0.5個百分點，但仍然處在較高增速區間。
從上饒市規模以上企業來看，工業效益有所好轉。2016年前三季度規模以上工業企業實現主營業務收入2197億元，增長7.9%；實現利潤116億元，增長4.2%，企業虧損額比去年同期下降15.1%。
從上饒銀行的市場份額變化來看，2016年上饒市全市金融機構人民幣各項存款餘額2716.2億元，比年初增長20.3%，上饒銀行增長21%；人民幣各項貸款餘額1742.1億元，比年初增長18.2%，上饒銀行增長24%，均高於全市平均。
發行同業存單
流動性管理能力提升
該行2016年9月底的流動性比例為65.8%，該比例2013年-2015年處於50%-60%左右。
主動負債方面，上饒銀行2015年同業存單發行總額為106億元，2016年同業存單計畫發行額度為80億元，2017年同業存單計畫發行額度為220億元人民幣，同比增長兩倍多。
總的來說，發行同業存單可以幫助上饒銀行提高流動性的管理能力。
上饒銀行2014-2015年簽發票據餘額為24億元和37億元，票據杠杆（簽發票據餘額/股東權益）為0.53和0.76，在票據寶PJ.com銀行評級樣本中比較低。
整體來看，上饒銀行所處區域經濟發展情況尚可，該行在當地金融系統佔據較為重要的地位。但前期的規模擴張積累了一些不良資產，對該行盈利能力帶來了壓力。
綜合考慮上饒銀行資產品質、盈利能力等評級要素，票據寶PJ.com評級給與該行Baa3信用級別，這表示該行財務實力一般，償債能力和票據兌付能力中等，需關注未來資產品質的變化。
附：票據寶評級結果
該行持有的應收款項類資產主要為資產管理計畫及其衍生產品，透明度較低。截至2015年底，該行當年計提應收款項投資減值損失僅為0.78億元；2016年9月底應收款項投資減值準備餘額為1.1億元。
上饒市經濟增速尚可
企業盈利能力有所恢復
上饒市2016年生產總值為1811億元，按可比價格計算增長9%，增速比上年同期回落0.5個百分點，但仍然處在較高增速區間。
從上饒市規模以上企業來看，工業效益有所好轉。2016年前三季度規模以上工業企業實現主營業務收入2197億元，增長7.9%；實現利潤116億元，增長4.2%，企業虧損額比去年同期下降15.1%。
從上饒銀行的市場份額變化來看，2016年上饒市全市金融機構人民幣各項存款餘額2716.2億元，比年初增長20.3%，上饒銀行增長21%；人民幣各項貸款餘額1742.1億元，比年初增長18.2%，上饒銀行增長24%，均高於全市平均。
發行同業存單
流動性管理能力提升
該行2016年9月底的流動性比例為65.8%，該比例2013年-2015年處於50%-60%左右。
主動負債方面，上饒銀行2015年同業存單發行總額為106億元，2016年同業存單計畫發行額度為80億元，2017年同業存單計畫發行額度為220億元人民幣，同比增長兩倍多。
總的來說，發行同業存單可以幫助上饒銀行提高流動性的管理能力。
上饒銀行2014-2015年簽發票據餘額為24億元和37億元，票據杠杆（簽發票據餘額/股東權益）為0.53和0.76，在票據寶PJ.com銀行評級樣本中比較低。
整體來看，上饒銀行所處區域經濟發展情況尚可，該行在當地金融系統佔據較為重要的地位。但前期的規模擴張積累了一些不良資產，對該行盈利能力帶來了壓力。
綜合考慮上饒銀行資產品質、盈利能力等評級要素，票據寶PJ.com評級給與該行Baa3信用級別，這表示該行財務實力一般，償債能力和票據兌付能力中等，需關注未來資產品質的變化。
附：票據寶評級結果