“茅臺是白酒行業的旗幟， 調價與否要看茅臺怎麼做。 ”在記者採訪過程中， 不止一位被訪人士表達了類似的觀點。
雖然目前茅臺仍堅守1299元的價格紅線不變， 但是市場需求的迅速放大， 與茅臺的供應間的矛盾仍未有根本性好轉。
“現在全成都沒有一個經銷商能夠拿出100件茅臺， 前一段時間有達州朋友聯繫到公司， 說當地有消費者為準備婚禮採購200件茅臺， 最終只能以1800元的高價外部收貨。 ”成都白酒經銷商劉崇龍11月17日介紹稱。
或許是受到“補位”效應的影響， 茅臺終端價格走高的同時， 中高端白酒價格也出現跟隨上漲，
高端品牌集體調價
11月1日， 瀘州老窖博大酒業行銷有限公司發佈通知， 自即日起， 對瀘州老窖頭曲、二曲部分產品價格體系進行調整。 在此之前， 公司已經對國窖1573等中高端產品市場價格進行了數次上調。
在早之前， 五糧液在10月底也傳出了漲價消息， 五糧尊、五糧醇等其他五糧液系列產品價格均有調整， 價格上漲幅度在10%-20%。 對此公司11月3日接受調研時指出， “公司明年對主要產品是否上調出廠價， 將根據市場情況來定。 ”
劉崇龍17日表示， 目前五糧液、瀘州老窖1573市場售價在860元至960元之間， 跟去年相比， 每瓶上漲了接近300元。 “跟隨調價的道理很容易理解， 比如茅臺漲到1300元， 那麼1000元價位便需要其他產品來補位元。
相比之下， 水井坊、沱牌捨得等產品雖然也有調價， 但是整體調價幅度要遠遠落後上述白酒品牌。
“判斷酒類價格時， 首先要明確白酒的產品屬性， 由於國內高端白酒都是屬於固態法釀造， 對原料、菌群、地理環境都有特定要求， 這就決定了產品的稀缺性和不可替代性。 ” 劉崇龍介紹稱。
比如茅臺酒釀造使用的糧食， 當地每年產量相對固定， 又如國窖1573使用的有機糯紅高梁， 都不可能大幅增產， 這就限制了其產能的擴張。
需要指出的是， 在消費升級的背景下， 中高端消費群體需求迅速崛起， 這部分消費基數要遠高於此前的高端消費群體， 於是便出現了高端白酒供應偏緊的格局， 茅臺這類超一線品牌便顯得尤為突出。
“茅臺最高賣到2000多塊錢， 但是現在公司限價， 終端一千三四就可以買到， 性價比便顯得十分突出了。 ”白酒行業專家孫延元17日表示。
在他看來， 茅臺還引領了醬香型白酒的復蘇。 2012年至2015年期間， 山東醬香型白酒企曾陷入低迷， 但是從2016年底、2017年初開始， 這部分酒企開始重新佈局醬香型產品， 並加大品牌推廣、投入資金研發力度。
甚至， 部分原本沒有醬香型產品的酒企， 如今也通過與醬香型酒企、經銷商合作的方式推出醬香型產品。
“馬太效應”已現
茅臺的龍頭效應同樣體現在二級市場， 其股價的連續上行也帶動了整個白酒板塊估值的提升。
據統計， 年初至今， 申萬白酒板塊平均漲幅為56.71%， 期間貴州茅臺、山西汾酒，
對此否極泰基金創始人董寶珍11月17日指出， 白酒股的大幅上漲基礎， 來自於白酒產業完成了近10年不遇的產業調整， 不過這只是從行業低谷回歸常態化， 這支撐白酒股出現一定上漲， 但是數倍的漲幅是脫離基本面的。
需要指出的是， 此輪白酒行業的復蘇呈現兩極分化的特徵， 如迎駕貢酒、金徽酒年初至今便都出現了15%以上的下跌。
“今年白酒行業進入整合期、洗牌期， 行業集中度進一步提升， 未來這一趨勢也將延續下去， 並呈現出品牌集中、利潤集中、產區集中的特點。 ” 孫延元分析稱。
董寶珍也認為， 白酒股的分化也印證了市場還沒有進入“大牛市”的判斷， 而只是通過產業調整的方式，
基本面如此， 二級市場也是， 前述高端白酒企業股價漲幅， 遠遠高於中低端白酒企業。
“利潤向行業龍頭集中是各行各業的規律， 只是這一規律在白酒行業表現更強。 龍頭酒企具備產品高端化優勢、定價權優勢， 所以這個趨勢一旦啟動， 強弱分化便會十分明顯。 ” 董寶珍評價稱。
正是看到這一趨勢， 買方機構不約而同的加大了對高端白酒的配置， 其中又以五糧液、瀘州老窖最為明顯。
Wind資料顯示， 2016年9月底， 基金持有五糧液1.49億股， 至今年9月底時， 基金持有的瀘州老窖數量已經上升至3.45億股，同期瀘州老窖也從1.08億股上升至2.06億股。
“大部分中高端白酒股估值已經超過了30倍，已經處於高估值區域。從市場表現來看，白酒股中後期已經出現了過度上漲的情況。”董寶珍認為。
他指出，目前對白酒行業的樂觀預期無處不在，機構投資者頻繁給予茅臺高估值、高收益的預期，而公司16日晚間的表態，實際上已經否定了這種預期。
更多內容請下載21財經APP
基金持有的瀘州老窖數量已經上升至3.45億股，同期瀘州老窖也從1.08億股上升至2.06億股。“大部分中高端白酒股估值已經超過了30倍，已經處於高估值區域。從市場表現來看，白酒股中後期已經出現了過度上漲的情況。”董寶珍認為。
他指出，目前對白酒行業的樂觀預期無處不在，機構投資者頻繁給予茅臺高估值、高收益的預期，而公司16日晚間的表態，實際上已經否定了這種預期。
更多內容請下載21財經APP