最近社會負面新聞太多， 特別想分享一個身邊朋友正能量的小故事， 驅散一下心中的霧霾。 這位特別熱愛健身的朋友平時喜歡穿一個加拿大運動品牌Lululemon的健身服， 出於對產品的喜歡， 她透露自己有興趣投資Lululemon的股票， 於是上網去查找公司相關資料資訊， 意外發現Lululemon香港在招聘， 因為認可公司的產品,認可公司宣導健康生活的理念， 朋友網上申請了招聘的職位， 結果順利通過面試， 就這樣找到了和自己契合的Dream Company。
今天要說的是一家中國本土的體育用品零售企業安踏（02020）， 跟Lululemon一樣也是2007年上市， 依靠中國這個巨無霸市場，
安踏的上市十年之路
1994年成立的安踏體育用品有限公司2007年在香港上市， 招股價5.28港幣， 上市市值126.7億， 當年銷售收入只有29.88億人民幣， 淨利潤5.37億人民幣， 在中國有4716家安踏門店。 08年北京奧運會之後， 各大本土運動品牌激進擴張， 安踏也不例外， 從2008年到2010年， 安踏每年新開店鋪數量同比增長都超過兩位數， 分別為20%、16%和15%。
粗放增長的後果就是整個體育用品行業在2012年爆發了庫存危機， 由於當時整個行業都以分銷模式為主， 品牌商大量貨品都積壓在經銷商。 而安踏及時的清理庫存，
為什麼只有安踏成功了？
2017年， 安踏市值已經接近1000億港幣， 再看看它的小夥伴們， 曾經是中國本土體育品牌老大的李甯（02331）在將自己品牌定位轉型走高端路線失敗之後， 經歷幾年的虧損期， 直到2015年才扭轉虧損， 2016年淨利潤6.4億人民幣， 只有安踏利潤的四分之一。 雖然2005年就與法國高端時尚戶外品牌Aigle(就是那個著名的雨靴品牌)成立合資公司， 擁有長達50年在中國生產銷售Aigle產品的專營權， 但直到2017年， 收入來源99%還是來自核心品牌李寧，
中國動向經營Kappa主營業務不見起色， 利潤貢獻居然主要來自出售金融資產的投資收益， 一個不務正業的體育零售商， 目前市值79億。
361度（01361）2017年中期報顯示， 營業額才28億人民幣， 賺3.2億， 而應收賬款和應付帳款居然都超過23億人民幣， 應收賬款周轉天數長達152天， 合著你賣了貨出去， 要5個月之後才能收回錢來， 感覺不太妙， 361目前市值58.9億港幣。
特步國際（01368）近五年來銷售收入和盈利一直在50億人民幣和5億人民幣的區間打轉， 應收賬款周轉天數也超過100天， 說明這些小的三線運動品牌的生存困境， 消費升級、品牌升級跟它們似乎沒什麼關係， 再靠傳統管道粗放擴張的路又已經行不通了。
再來看看大哥安踏的發展路徑：安踏除了穩步發展大眾定位的自有品牌， 公司在2009年就頗有遠見的從百麗手中收購了在中國， 香港和澳門的Fila中國商標， 並接手了香港和澳門的10家零售店。
買下Fila中國當然是為消費升級佈局的， 自有品牌不適合走中高端市場， 這條路李寧已經走失敗了， 而安踏明智的選擇一家創立超過100年的義大利品牌， 短短幾年時間， Fila從百麗時期的60家店鋪快速擴張到近900家， 通過明星代言， 和時尚設計師吳季剛合作， 成功打開了中高端消費者市場， 目前Fila的銷售占比已經超過20%， 是公司業績增長的重要來源， 而且中高端品牌占比提升也提高了公司整體的毛利率。
Fila成功後， 公司2016年成立合資公司，
通過成立合資公司和收購的方式， 安踏慢慢形成了一個集運動、時尚、戶外、童裝於一體的綜合體育品牌零售商， 完成了從大眾到高端的品牌佈局。 所以10年裡， 為什麼是安踏一枝獨秀的跑出泥潭， 成就了今天的行業第一的地位， 除了快速的危機處理能力， 也跟公司前瞻的把握消費升級這一大趨勢， 積極佈局未來增長潛力巨大的細分品類有關係。
關於品牌零售和投資的一點思考
從2007年到2017年的十年時間裡，對於在香港上市的這些零售品牌公司而言，命運結局也大有不同，2007年曾經有一家明星鞋業零售大王上市，它叫百麗國際，上市時市值就高達650億，通過旗下十幾個品牌，在百貨零售管道快速擴張，市值曾經一度高漲到1500億港幣，而就在2017年7月，公司正式私有化退市，估值僅531億。
當時公司經營眾多女鞋品牌，但品牌之間沒有明確的定位，互相打架。靠管道擴張實現粗放的快速增長之後又由於電商興起，消費模式的轉變，而產品自身沒有升級，最後黯然落幕。
所以從巔峰到覆滅，你看到的也許只是公司財務資料的變化，其實這結果已經藏在公司的基因裡。品牌零售商如果過於看重管道，不提升產品的內質，結果就是被消費者快速拋棄。畢竟消費品不是工業品，不能單單靠提升市占率來推廣品牌。
作為一個投資者，我常常在想，除了翻來覆去的看財報，依靠資料去支援你的投資，更需要一些更強的信念支撐，比如你相信中國未來10年的發展，相信所投資行業的前景，相信自己投資的公司正走在正確的道路上，畢竟只看估值，只看財務資料說服不了我現在就將一個公司20年甚至30年才能賺到的錢按現在的價格買回來。
而對於品牌零售公司來說，這個信心只能從產品上去找，否則，即便是中國未來的體育用品市場有幾萬億的規模，童裝市場幾千億的規模，都未必跟你投資的公司有半毛錢關係。
目前有一檔火了很久的綜藝節目爸爸去哪兒，讓我發現目前媽媽姐姐們心中的小男神安吉和嗯哼都在節目裡穿著Fila的童裝，這或許能成為投資安踏的一點信心吧！
免責聲明：智通財經網轉載此文目的在於傳遞更多資訊，不代表本網的觀點和立場。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
關於品牌零售和投資的一點思考
從2007年到2017年的十年時間裡，對於在香港上市的這些零售品牌公司而言，命運結局也大有不同，2007年曾經有一家明星鞋業零售大王上市，它叫百麗國際，上市時市值就高達650億，通過旗下十幾個品牌，在百貨零售管道快速擴張，市值曾經一度高漲到1500億港幣，而就在2017年7月，公司正式私有化退市，估值僅531億。
當時公司經營眾多女鞋品牌，但品牌之間沒有明確的定位，互相打架。靠管道擴張實現粗放的快速增長之後又由於電商興起，消費模式的轉變，而產品自身沒有升級，最後黯然落幕。
所以從巔峰到覆滅，你看到的也許只是公司財務資料的變化，其實這結果已經藏在公司的基因裡。品牌零售商如果過於看重管道，不提升產品的內質，結果就是被消費者快速拋棄。畢竟消費品不是工業品，不能單單靠提升市占率來推廣品牌。
作為一個投資者，我常常在想，除了翻來覆去的看財報，依靠資料去支援你的投資，更需要一些更強的信念支撐，比如你相信中國未來10年的發展，相信所投資行業的前景，相信自己投資的公司正走在正確的道路上，畢竟只看估值，只看財務資料說服不了我現在就將一個公司20年甚至30年才能賺到的錢按現在的價格買回來。
而對於品牌零售公司來說，這個信心只能從產品上去找，否則，即便是中國未來的體育用品市場有幾萬億的規模，童裝市場幾千億的規模，都未必跟你投資的公司有半毛錢關係。
目前有一檔火了很久的綜藝節目爸爸去哪兒，讓我發現目前媽媽姐姐們心中的小男神安吉和嗯哼都在節目裡穿著Fila的童裝，這或許能成為投資安踏的一點信心吧！
免責聲明：智通財經網轉載此文目的在於傳遞更多資訊，不代表本網的觀點和立場。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。