文｜朱曉培
中國移動互聯網創業日新月異， 創業投資的風口一個接著一個。 但還沒有一個行業像互聯網金融一樣， 不斷的在經歷過山車。
2013年前後， 支付寶推出餘額寶， 同時教育了普通用戶和投資人。 聽過了互聯網金融這個詞， 投資人開始嘗試去瞭解這個行業， 出借人在存了餘額寶之後， 也想追求更高的收益。
積木盒子也是踩著這個時間點成立的。 2013年8月， 董駿和魏偉在企樂匯的基礎上， 創建了以P2P業務為主的積木盒子。 魏偉曾經提到， 當時隨便參加一個活動、一個論壇， 每一個都爆滿， 你會發現每一個都是幹這個的。
積木盒子和當時的主流P2P公司一樣， 很快就獲得了資本的支持。 小米、經緯、Investec Bank、海通、淡馬錫祥峰、銀泰資本等機構先後成為了積木盒子的投資人。
然而， 隨著跑路、倒閉等一系列負面新聞的出現， 尤其是E租寶事件的爆發， 使得P2P行業在2015年進入行業冬天。
積木盒子也在不斷的拓寬自己的邊界， 除了P2P， 還延伸出了信貸資產管理、基金銷售和智慧投顧等業務， 2016年6月成立了品鈦（PINTEC）集團。
不過， 董駿和魏偉最終決定讓公司更專注的運行， 把集團一拆為二。 2016年9月， 品鈦集團（積木盒子母公司）分拆為兩個獨立的集團公司：積木拼圖以微金融服務為主， 包括積木盒子和積木小貸等；PINTEC以科技金融為主， 包括讀秒和璿璣。
“之前都是東一榔頭西一棒子， 效率也不高， 我們希望大家相當長一段時間專注在一個點上， 不被其他事情所左右。 但是， 這樣的專注一定是靠組織架構的調整來實現的。
現在， 積木盒子的P2P業務月交易額大概20億元， 在第一梯隊中算是低的。 董駿說， “積木”也就是三年多四年的創業公司， 基於積木盒子P2P交易量上升， 拿到融資以後， 最大的危機感就是去打造壁壘。
大家找到了自己專注點， 又沒有磨滅原來在一個整體時彼此的價值。 在董駿看來， 能夠專注是一件很幸福的事情。
雷.達裡奧在《原則》中說， 他在管理橋水聯合基金中形成了一套自己的原則和方法， 而這些原則説明他系統的描繪出追求真理和卓越的藍圖， 收穫也隨之而來。
董駿在過去四年中， 也慢慢形成了自己的一套原則和方法。 以下是我們根據採訪整理而來， 希望能夠幫助到關心積木拼圖和互聯網金融的人們。
時間不是壓力
2016年底， 我們集團拆分成兩個板塊， 一塊叫品鈦， 一塊叫積木拼圖。
積木拼圖主要是三個模式：積木盒子， 是一個P2P平臺；積木小貸是互聯網小貸， 牌照在江西；積木時代， 做夫妻老婆店貸款的小額信貸服務公司， 專門佈局三四線城市， 目前在全國大概有40個網點。
前段時間， 我們買了一個香港的上市公司， 永駿國際。 他專門幫一個很有名的積木玩具品牌做服飾， 看起來和金融不是那麼有關係， 但他的客戶跟我們的品牌是有一些潛在的交織， 以後我們的業務可能能夠跟我們收購的公司做一定的結合。
收購， 說明我們有一定的資本運作能力；也說明我們在市場上面有組織資金的能力。 很多這樣的收購都會有一定的杠杆成分在裡頭， 但核心還是要有人支持你的資本動作， 還是看你整體的健康性。
最近一年， 積木拼圖也逐漸從一個不斷投入的創業公司， 變成了開始盈利的創業公司， 所以我們更注重建立在業務裡的一些壁壘和保持業務的可持續性。
在互金領域裡的頭部梯隊裡， 積木拼圖算是相對比較新的。我們是2014年開始做資本運作，現在市場上C輪、D輪，或者比較大的互聯網金融公司，大都在2013年就開始做融資了。相對來說，我們從第一筆融資到現在也才三年的時間，並沒有那麼急迫的做上市。
對於互聯網創業公司，好像四年就要風風火火，恨不得幹出一個獨角獸。如果乾不成的話，可能就算是一種失敗。
實際上不然。
你看很多一流的企業，前四年僅僅只是它的初創期。如果把我們放在一個要做百年企業的角度上看，這四年其實挺短的，讓我們基本看到了機會在哪裡。我們還要用幾年去夯實我們手上的這些核心能力。
今天的積木拼圖，無論資本市場給予的支援，還是我們的規模，都遠遠超過了一個小的初創公司。我們有上千人的團隊，有一年數億元的銷售收入，有數百萬的客戶，我們已經是在操作一個相當大的盤子。而且，這個行業基本沒有天花板，我們可以持續增長下去。
因此，我並不認為時間會給我們特別大的壓力。
最大的挑戰是耐心
前幾周，我跟一個有經驗的金融行業前輩交流，他非常感慨，在金融行業裡做事情最大的挑戰還是自己的耐心和抵禦誘惑的能力。
我覺得，這對於今天的互聯網金融行業同樣適用。我們面臨的最大的挑戰，就是可不可以有足夠的耐心，抵禦住你所看到的誘惑。
市場上有太多的誘惑，太多的可能性，會讓我們失去足夠的耐心。而且，我們那麼大的盤子，手上又有資金，完全可以要求公司的業務明年上漲很多倍，但這些決策可能是不成熟的。
過去幾年，從業務上面來說，我們經歷了一些挑戰。今天看來那些挑戰，比如河北融投，可能只是一個事件級的挑戰，對我們是造成了一定的影響，但反過來也讓我們更早的看清楚了風險這件事，可以去更靠譜、更謹慎的做決策。
我們需要去做比較難做的事，才有可能打造起一個別人不是那麼容易去競爭的體系。
這個市場上有一些東西，雖然從根上做起來很難，但一旦你做起來以後，別人是不太容易去複製的。
你做的時候必須是很慢，只有在慢的過程才有可能打造那些細節。特別快的事，你做的快，別人也很容易做的快。中國不缺一流創業者和有執行能力的團隊，所以在戰略上面要獲得壁壘，這個事是比較難的。
從傳統金融行業的角度看，包括積木盒子在內的每家互聯網金融公司增速都已經非常高。但是，在互聯網業務範疇裡頭，積木盒子的增速並不是特別高，算是一個比較穩定的發展。
整個互聯網金融行業，除了消費升級帶來的整個信貸市場在增長， 這兩年還有另外一個很有意思的事情發生，服務信貸的能力也都在迅速的增長。
通過技術發展的這幾年，互聯網金融從創新交易逐漸轉轉向創新風控模式。你看很多互金公司，雖然他的人不是那麼多，可能只有幾百個人、千把個人，但他可以服務非常多的客戶，這是基於他的技術。
這個增長裡有好有壞的，好的地方你真的看到了技術的價值，本來一個人人工一天只能服務一個客戶，現在可以服務幾百個客戶。另一方面，因為金融必定有它的週期，不同的產品可能是需要一定的時間才看得到他的潛在風險，如果增長的特別快，可能會對風險看得不是那麼清楚。
積木拼圖相對更趨向於保守一點。在今天，我們的業務量大概也就在一線互金梯隊裡是一個中下的位置，但我們的品牌相對來說是中上的位置，這也體現了我們比較保守的選擇。
創業公司肯定是翻著番往前增長，但在金融行業裡，速度不是最重要的。市場的規模很大，只要我們自己願意做，風險可控，市場不是天花板。
今天看起來，我們業務可持續性越來越充分。資料顯示，我們的業務在盈利、合理風險控制範圍以內，我們風險控制品質也在持續的優化，風險也是在逐漸的降低。
但是沒有經歷經濟週期，我們也不會做的特別大，還是會刻意留出一些空間，我們自己叫做壓力測試。我要保證，出現壓力以後，我們的機會依然存在，依然還可以能夠持續增長。
專注的力量
到現在，拆分正好一年了。
整個拆分，到今天看起來還是非常成功的決策，而且兩邊（積木拼圖和品鈦）合作也非常順暢和緊密。積木拼圖這端，除了積木時代可以為源源不斷的產生管理的信貸資產以外，積木盒子還跟PINTEC讀秒去做有益的合作，是我們非常信任的合作夥伴。大家找到了自己專注點，也沒有磨滅我們原來在一個整體時彼此的價值。
拆分後，我們在業務上也就更專注了。
專注有專注的力量。比如積木時代，在沒有拆分之前，它跟其他信貸體系是一樣，都在共用同樣的技術後臺和開發的力量，開發的團隊其實也是在排期不同的專案。但是，拆分後，積木時代有了自己的開發團隊，專注對他們系統、資料、風控使用能力進行優化，這個支持力度是完全不一樣的。
其實，這四年我們放棄了很多事情。
我們是比較早也比較成功的進行了資本運作，在市場很早期的時候我們手裡頭就有很多資源，可以去做嘗試。在這個過程當中，我們放棄了房貸、車貸等業務。
不是這些業務不好，只是這不是我們最合適的業務，不是我們團隊可以打造最高壁壘的業務。所以，我們情願把資源集中到我們認為能夠建立比較獨特的、有很高競爭壁壘的業務上面去。
我們專注度和我們的能力，特別是在運營和技術上面的體現了很強的壁壘以後，我們的優勢是做小額貸款。越小的貸款、對交易成本越敏感的貸款，對我們來說優勢越大。像車貸平均金額幾萬、幾十萬，它對交易成本也沒有那麼敏感，我們覺得我們在那個領域雖然可以能夠做起來，但還不如把精力放在那些交易成本特別敏感的貸款上面。
我們的優勢是在運營、技術，正因為我們有了這樣的優勢，反而我們不去做其他的嘗試。
金融跟其他行業還是不一樣，並不是你做的越五花八門就越有價值，每一個垂直領域需求都特別大，都可以是一個垂直領域的百億級別的公司。而且，垂直領域更容易做，追求領域裡頭的優勢更容易去打造。
你想，一個團隊每天如果開會，早上開車貸的會，中午開房貸的車，晚上開信用貸款的會，肯定沒有早上中午晚上都是在開信用貸款的會那麼有效。業務太五花八門的話，我們也沒有能力專注在每個領域裡打造細節上的壁壘。
積累起來的優勢，可能是限制了我們橫向的發展，但並沒有限制我們在縱向上，向深的市場上面去長驅直入獲得我們的市場規模。
時鐘倒回三年，我們手上有大筆的資金，積木盒子在迅速的增長，我們沒資產，所以我特別急，到處找資產。後來，我們發現我們的壁壘不夠足，雖然有不少的客戶，有不錯的品牌，但是並沒有一個別人難以複製的壁壘，所以我到處要去找打造壁壘的地方。
今天不一樣了。我們已經找到打造壁壘的地方，已經在長驅直入，所以我並沒有站在一個十字街口到處去找方向，很有可能我們這樣的心態讓我們沒有去嘗試這樣的新的產品。
管理好不確定性
在信貸裡面再往下面跑，區別是非常大的，有非常多的垂直領域。比如，從信貸產品上來說，就分成企業信貸和個人信貸，企業信貸也有很多種，個人信貸也有很多種。個人信貸裡頭，有買房子的信貸、買車子的信貸、消費的信貸……。每一類型的信貸產品，它的需求和風險也完全不一樣。即使是同樣的需求，還分成優質的人群、中產的人群、次優質的人群、完全沒有銀行服務經營的人群、次貸的人群……所以它的區別是非常大的。
這只是描述了一個框，橫面有幾刀，縱面有幾刀，切出來非常多的格。中國那麼大市場每一格裡頭都是幾千億、上萬億的市場，所以如果投入進去看這件事天差地別，區別非常大。
把騙貸的人（第一天就沒打算還款的借貸人）給篩出去這件事，今天不是那麼難做了，特別在資料環境下面，已經非常容易做了。把這個篩出去以後，就是還款能力的預測，預測一定是有波動性，並不是你預測的不准，是因為必定有一些你未知的波動性。
這個預測模型可以根據你的資料越來越准，但是如果有一天這個預測已經完全准到一定的地步，那就變成一個哲學問題。如果科學可以能夠預測未來的話，其實就沒有未來了，這跟信貸是一模一樣的。
只要相信有不可預測的不確定性，就一定會有風險。這也是為什麼我們每次都說積木盒子很靠譜，但一定不是像銀行那麼靠譜。再靠譜，我都知道我們的面臨的監管環境，面臨著客戶的不確定性，面臨經濟的週期、獲得的資源，跟銀行是完全不一樣的。但是，我確實是為這個市場和社會提供了獨立的價值，和銀行提供的價值是不一樣的。
所以，我們都跟我們投資人說，不要把你全部身家放在積木盒子，也不要把全部身家放在P2P，只要放30%、40%就夠了。
金融本身就是在管理不確定性，特別是做信貸業務。你對不確定性的管理越好，你就能夠掙越多的錢。
有時候，有些做金融的人，他第一天就認為所見即所得，願意用所見即所得的模型把業務放大一百倍、一千倍，這種完全不考慮不確定性的方法其實是非常有問題的。
所以，我們經常會做的一件事叫是壓力測試，把各種各樣的不確定性考慮進去，看看最後會怎樣。如果你做這個壓力測試只考慮特別保守的情況，沒有考慮極端的風險，有可能真遇到一定壓力的時候，比如監管政策調整，對公司就是重創。
所以，做金融應該是去喜歡不確定性，如果沒有不確定性的話，其實就沒有我們今天創業的機會。
大家都有很好的技術、很好的團隊，對定價不確定性的能力要求越來越高。最後哪一家可以更精准的給到客戶一個最有效的價格，這個公司自己競爭力就特別高。這其實是一個瓷器活。
永遠保持興奮不是好事情
我一直都是一個比較享受過程的人。這個過程當中一定不都是好事情讓你特別享受，一定是起起伏伏的，讓你覺得很多事情值得回味和思考，它才會比較有意思。
比如因為河北融投的事，我們後來沒有去做一些今天看起來比較火的產品，我覺得這些過程都給自己一個特別好的創業體驗。
我們今天也非常有幸搭建了這麼一個好的團隊和平臺，也在欣欣向榮的發展。轉過頭去看，發生過的問題沒有把我們給嚇死。有河北融投的問題，也有最近兩年資本市場對P2P行業嗤之以鼻，這樣的過程我覺得都沒有能夠把我們鬥志、公司健康發展勢頭給打掉。
你會發現，積木盒子餘額的增長非常慢，這是我們刻意的。我們在拆分完以後，大半年在PR上面都是非常安靜的，也是我們刻意而為之。因為我們要看這個市場到底會發生什麼，我們現在的業務是否能夠很好的去控制它，它的風險資料出來以後，是不是符合我們原來的預期。在這個確定的答案拿到之前，我們不希望去產生更多的不確定性。
你的不確定性為你帶來的正負影響都是一樣的。平臺越大，為你帶來不確定性的可能就會越大。我們是一個非常謹慎的、非常保守的團隊，但是並不是說我們是執行力很低下的團隊，我們執行力其實也挺高的。
我們執行力是在我們可以管理的不確定性基礎之下的高執行力。比如我們非常確定我們要線上下三四線城市小微貸款這個體系裡頭去做，到今天很多人也不是特別理解。像積木時代今天的佈局，在市場上面來說不是特別sexy的一個佈局。
但並不代表某一天他不認同這個有吸引力。
今天很多投資機構全面投一些線下的企業，認為線上風雲變幻，線下是有根基的。不是因為我們跟風所以佈局了積木時代。你看一看就知道，我們在非常精緻的去打造它的企業文化和管理的流程，它今天看起來不是那麼漂亮，但是有一天大家發現，市場全部同質化在做你原來覺得很酷的事情，反過頭來我們這個事可能對市場產生很強的吸引力。
像積木時代，一方面，我們需要做大規模。大規模可以複製，但不可以迅速複製，一定是隨著規模逐漸複製，是細胞裂變式的複製。它需要很好的培訓，很好的渲染我們價值觀逐漸的複製，因為市場規模是無限的。另一方面，雖然它需要對人的能力和價值觀進行複製，但並不代表我們不可以對它的流程、它的技術、它的運營進行不斷的優化。我們也有全職技術團隊在體系裡頭，也會不斷去看到底在哪些點可以降低人工的勞動強度、提高他們勞動效率。在這個裡頭，其實單個人工產能也是會在逐漸的提升，會去利用科技，會做一些純粹線上做不了的事。
我一直認為，永遠保持興奮不是一件很好的事。互聯網金融公司文化跟一些主流的互聯網公司文化是有差距的，永遠保持興奮在金融行業裡頭反而會出現風險。
你也看過那些華爾街的電影，他們為了保持興奮甚至每天去嗑藥，可能短期看來是一個不錯的結果，但長期看，這樣公司文化最後都產生了極大的不可控的風險。所以我們寧願保持一些小的、階段性的興奮，比如某些項目持續的推進，某些業務的上線，我們在產品上面不斷的改進，而不是說保持一直亢奮或特別大的興奮點持續的下去。
我們真的專注在我們既有的事上。也有人會來溝通說，感覺你們公司最近太沉悶了，不夠興奮。魏偉會想的比較深，他說，興不興奮看報表。報表真的給了我們很大的信心，我們情願在這樣一家穩健的公司，而不是在一家每天要想著法讓大家可以能夠蹦蹦跳跳的公司，其實那是在累計風險，是在心裡面非常不踏實往前面奔跑。
能夠更專注其實是一件很幸福的事情。我的合夥人魏偉一直在說，VC可以把我們當分母，我們自己當不了分母。既然我們自己不能承擔失敗，就一定要去管理好不確定性。
積木拼圖算是相對比較新的。我們是2014年開始做資本運作，現在市場上C輪、D輪，或者比較大的互聯網金融公司，大都在2013年就開始做融資了。相對來說，我們從第一筆融資到現在也才三年的時間，並沒有那麼急迫的做上市。對於互聯網創業公司，好像四年就要風風火火，恨不得幹出一個獨角獸。如果乾不成的話，可能就算是一種失敗。
實際上不然。
你看很多一流的企業，前四年僅僅只是它的初創期。如果把我們放在一個要做百年企業的角度上看，這四年其實挺短的，讓我們基本看到了機會在哪裡。我們還要用幾年去夯實我們手上的這些核心能力。
今天的積木拼圖，無論資本市場給予的支援，還是我們的規模，都遠遠超過了一個小的初創公司。我們有上千人的團隊，有一年數億元的銷售收入，有數百萬的客戶，我們已經是在操作一個相當大的盤子。而且，這個行業基本沒有天花板，我們可以持續增長下去。
因此，我並不認為時間會給我們特別大的壓力。
最大的挑戰是耐心
前幾周，我跟一個有經驗的金融行業前輩交流，他非常感慨，在金融行業裡做事情最大的挑戰還是自己的耐心和抵禦誘惑的能力。
我覺得，這對於今天的互聯網金融行業同樣適用。我們面臨的最大的挑戰，就是可不可以有足夠的耐心，抵禦住你所看到的誘惑。
市場上有太多的誘惑，太多的可能性，會讓我們失去足夠的耐心。而且，我們那麼大的盤子，手上又有資金，完全可以要求公司的業務明年上漲很多倍，但這些決策可能是不成熟的。
過去幾年，從業務上面來說，我們經歷了一些挑戰。今天看來那些挑戰，比如河北融投，可能只是一個事件級的挑戰，對我們是造成了一定的影響，但反過來也讓我們更早的看清楚了風險這件事，可以去更靠譜、更謹慎的做決策。
我們需要去做比較難做的事，才有可能打造起一個別人不是那麼容易去競爭的體系。
這個市場上有一些東西，雖然從根上做起來很難，但一旦你做起來以後，別人是不太容易去複製的。
你做的時候必須是很慢，只有在慢的過程才有可能打造那些細節。特別快的事，你做的快，別人也很容易做的快。中國不缺一流創業者和有執行能力的團隊，所以在戰略上面要獲得壁壘，這個事是比較難的。
從傳統金融行業的角度看，包括積木盒子在內的每家互聯網金融公司增速都已經非常高。但是，在互聯網業務範疇裡頭，積木盒子的增速並不是特別高，算是一個比較穩定的發展。
整個互聯網金融行業，除了消費升級帶來的整個信貸市場在增長， 這兩年還有另外一個很有意思的事情發生，服務信貸的能力也都在迅速的增長。
通過技術發展的這幾年，互聯網金融從創新交易逐漸轉轉向創新風控模式。你看很多互金公司，雖然他的人不是那麼多，可能只有幾百個人、千把個人，但他可以服務非常多的客戶，這是基於他的技術。
這個增長裡有好有壞的，好的地方你真的看到了技術的價值，本來一個人人工一天只能服務一個客戶，現在可以服務幾百個客戶。另一方面，因為金融必定有它的週期，不同的產品可能是需要一定的時間才看得到他的潛在風險，如果增長的特別快，可能會對風險看得不是那麼清楚。
積木拼圖相對更趨向於保守一點。在今天，我們的業務量大概也就在一線互金梯隊裡是一個中下的位置，但我們的品牌相對來說是中上的位置，這也體現了我們比較保守的選擇。
創業公司肯定是翻著番往前增長，但在金融行業裡，速度不是最重要的。市場的規模很大，只要我們自己願意做，風險可控，市場不是天花板。
今天看起來，我們業務可持續性越來越充分。資料顯示，我們的業務在盈利、合理風險控制範圍以內，我們風險控制品質也在持續的優化，風險也是在逐漸的降低。
但是沒有經歷經濟週期，我們也不會做的特別大，還是會刻意留出一些空間，我們自己叫做壓力測試。我要保證，出現壓力以後，我們的機會依然存在，依然還可以能夠持續增長。
專注的力量
到現在，拆分正好一年了。
整個拆分，到今天看起來還是非常成功的決策，而且兩邊（積木拼圖和品鈦）合作也非常順暢和緊密。積木拼圖這端，除了積木時代可以為源源不斷的產生管理的信貸資產以外，積木盒子還跟PINTEC讀秒去做有益的合作，是我們非常信任的合作夥伴。大家找到了自己專注點，也沒有磨滅我們原來在一個整體時彼此的價值。
拆分後，我們在業務上也就更專注了。
專注有專注的力量。比如積木時代，在沒有拆分之前，它跟其他信貸體系是一樣，都在共用同樣的技術後臺和開發的力量，開發的團隊其實也是在排期不同的專案。但是，拆分後，積木時代有了自己的開發團隊，專注對他們系統、資料、風控使用能力進行優化，這個支持力度是完全不一樣的。
其實，這四年我們放棄了很多事情。
我們是比較早也比較成功的進行了資本運作，在市場很早期的時候我們手裡頭就有很多資源，可以去做嘗試。在這個過程當中，我們放棄了房貸、車貸等業務。
不是這些業務不好，只是這不是我們最合適的業務，不是我們團隊可以打造最高壁壘的業務。所以，我們情願把資源集中到我們認為能夠建立比較獨特的、有很高競爭壁壘的業務上面去。
我們專注度和我們的能力，特別是在運營和技術上面的體現了很強的壁壘以後，我們的優勢是做小額貸款。越小的貸款、對交易成本越敏感的貸款，對我們來說優勢越大。像車貸平均金額幾萬、幾十萬，它對交易成本也沒有那麼敏感，我們覺得我們在那個領域雖然可以能夠做起來，但還不如把精力放在那些交易成本特別敏感的貸款上面。
我們的優勢是在運營、技術，正因為我們有了這樣的優勢，反而我們不去做其他的嘗試。
金融跟其他行業還是不一樣，並不是你做的越五花八門就越有價值，每一個垂直領域需求都特別大，都可以是一個垂直領域的百億級別的公司。而且，垂直領域更容易做，追求領域裡頭的優勢更容易去打造。
你想，一個團隊每天如果開會，早上開車貸的會，中午開房貸的車，晚上開信用貸款的會，肯定沒有早上中午晚上都是在開信用貸款的會那麼有效。業務太五花八門的話，我們也沒有能力專注在每個領域裡打造細節上的壁壘。
積累起來的優勢，可能是限制了我們橫向的發展，但並沒有限制我們在縱向上，向深的市場上面去長驅直入獲得我們的市場規模。
時鐘倒回三年，我們手上有大筆的資金，積木盒子在迅速的增長，我們沒資產，所以我特別急，到處找資產。後來，我們發現我們的壁壘不夠足，雖然有不少的客戶，有不錯的品牌，但是並沒有一個別人難以複製的壁壘，所以我到處要去找打造壁壘的地方。
今天不一樣了。我們已經找到打造壁壘的地方，已經在長驅直入，所以我並沒有站在一個十字街口到處去找方向，很有可能我們這樣的心態讓我們沒有去嘗試這樣的新的產品。
管理好不確定性
在信貸裡面再往下面跑，區別是非常大的，有非常多的垂直領域。比如，從信貸產品上來說，就分成企業信貸和個人信貸，企業信貸也有很多種，個人信貸也有很多種。個人信貸裡頭，有買房子的信貸、買車子的信貸、消費的信貸……。每一類型的信貸產品，它的需求和風險也完全不一樣。即使是同樣的需求，還分成優質的人群、中產的人群、次優質的人群、完全沒有銀行服務經營的人群、次貸的人群……所以它的區別是非常大的。
這只是描述了一個框，橫面有幾刀，縱面有幾刀，切出來非常多的格。中國那麼大市場每一格裡頭都是幾千億、上萬億的市場，所以如果投入進去看這件事天差地別，區別非常大。
把騙貸的人（第一天就沒打算還款的借貸人）給篩出去這件事，今天不是那麼難做了，特別在資料環境下面，已經非常容易做了。把這個篩出去以後，就是還款能力的預測，預測一定是有波動性，並不是你預測的不准，是因為必定有一些你未知的波動性。
這個預測模型可以根據你的資料越來越准，但是如果有一天這個預測已經完全准到一定的地步，那就變成一個哲學問題。如果科學可以能夠預測未來的話，其實就沒有未來了，這跟信貸是一模一樣的。
只要相信有不可預測的不確定性，就一定會有風險。這也是為什麼我們每次都說積木盒子很靠譜，但一定不是像銀行那麼靠譜。再靠譜，我都知道我們的面臨的監管環境，面臨著客戶的不確定性，面臨經濟的週期、獲得的資源，跟銀行是完全不一樣的。但是，我確實是為這個市場和社會提供了獨立的價值，和銀行提供的價值是不一樣的。
所以，我們都跟我們投資人說，不要把你全部身家放在積木盒子，也不要把全部身家放在P2P，只要放30%、40%就夠了。
金融本身就是在管理不確定性，特別是做信貸業務。你對不確定性的管理越好，你就能夠掙越多的錢。
有時候，有些做金融的人，他第一天就認為所見即所得，願意用所見即所得的模型把業務放大一百倍、一千倍，這種完全不考慮不確定性的方法其實是非常有問題的。
所以，我們經常會做的一件事叫是壓力測試，把各種各樣的不確定性考慮進去，看看最後會怎樣。如果你做這個壓力測試只考慮特別保守的情況，沒有考慮極端的風險，有可能真遇到一定壓力的時候，比如監管政策調整，對公司就是重創。
所以，做金融應該是去喜歡不確定性，如果沒有不確定性的話，其實就沒有我們今天創業的機會。
大家都有很好的技術、很好的團隊，對定價不確定性的能力要求越來越高。最後哪一家可以更精准的給到客戶一個最有效的價格，這個公司自己競爭力就特別高。這其實是一個瓷器活。
永遠保持興奮不是好事情
我一直都是一個比較享受過程的人。這個過程當中一定不都是好事情讓你特別享受，一定是起起伏伏的，讓你覺得很多事情值得回味和思考，它才會比較有意思。
比如因為河北融投的事，我們後來沒有去做一些今天看起來比較火的產品，我覺得這些過程都給自己一個特別好的創業體驗。
我們今天也非常有幸搭建了這麼一個好的團隊和平臺，也在欣欣向榮的發展。轉過頭去看，發生過的問題沒有把我們給嚇死。有河北融投的問題，也有最近兩年資本市場對P2P行業嗤之以鼻，這樣的過程我覺得都沒有能夠把我們鬥志、公司健康發展勢頭給打掉。
你會發現，積木盒子餘額的增長非常慢，這是我們刻意的。我們在拆分完以後，大半年在PR上面都是非常安靜的，也是我們刻意而為之。因為我們要看這個市場到底會發生什麼，我們現在的業務是否能夠很好的去控制它，它的風險資料出來以後，是不是符合我們原來的預期。在這個確定的答案拿到之前，我們不希望去產生更多的不確定性。
你的不確定性為你帶來的正負影響都是一樣的。平臺越大，為你帶來不確定性的可能就會越大。我們是一個非常謹慎的、非常保守的團隊，但是並不是說我們是執行力很低下的團隊，我們執行力其實也挺高的。
我們執行力是在我們可以管理的不確定性基礎之下的高執行力。比如我們非常確定我們要線上下三四線城市小微貸款這個體系裡頭去做，到今天很多人也不是特別理解。像積木時代今天的佈局，在市場上面來說不是特別sexy的一個佈局。
但並不代表某一天他不認同這個有吸引力。
今天很多投資機構全面投一些線下的企業，認為線上風雲變幻，線下是有根基的。不是因為我們跟風所以佈局了積木時代。你看一看就知道，我們在非常精緻的去打造它的企業文化和管理的流程，它今天看起來不是那麼漂亮，但是有一天大家發現，市場全部同質化在做你原來覺得很酷的事情，反過頭來我們這個事可能對市場產生很強的吸引力。
像積木時代，一方面，我們需要做大規模。大規模可以複製，但不可以迅速複製，一定是隨著規模逐漸複製，是細胞裂變式的複製。它需要很好的培訓，很好的渲染我們價值觀逐漸的複製，因為市場規模是無限的。另一方面，雖然它需要對人的能力和價值觀進行複製，但並不代表我們不可以對它的流程、它的技術、它的運營進行不斷的優化。我們也有全職技術團隊在體系裡頭，也會不斷去看到底在哪些點可以降低人工的勞動強度、提高他們勞動效率。在這個裡頭，其實單個人工產能也是會在逐漸的提升，會去利用科技，會做一些純粹線上做不了的事。
我一直認為，永遠保持興奮不是一件很好的事。互聯網金融公司文化跟一些主流的互聯網公司文化是有差距的，永遠保持興奮在金融行業裡頭反而會出現風險。
你也看過那些華爾街的電影，他們為了保持興奮甚至每天去嗑藥，可能短期看來是一個不錯的結果，但長期看，這樣公司文化最後都產生了極大的不可控的風險。所以我們寧願保持一些小的、階段性的興奮，比如某些項目持續的推進，某些業務的上線，我們在產品上面不斷的改進，而不是說保持一直亢奮或特別大的興奮點持續的下去。
我們真的專注在我們既有的事上。也有人會來溝通說，感覺你們公司最近太沉悶了，不夠興奮。魏偉會想的比較深，他說，興不興奮看報表。報表真的給了我們很大的信心，我們情願在這樣一家穩健的公司，而不是在一家每天要想著法讓大家可以能夠蹦蹦跳跳的公司，其實那是在累計風險，是在心裡面非常不踏實往前面奔跑。
能夠更專注其實是一件很幸福的事情。我的合夥人魏偉一直在說，VC可以把我們當分母，我們自己當不了分母。既然我們自己不能承擔失敗，就一定要去管理好不確定性。