科技智慧金融將在投資理財中無處不在

近期，幾個重量級論壇會議引起社會各界乃至全球視野的關注。一個是在北京中國大飯店召開的《財經》年會，另一個是烏鎮召開的《世界互聯網大會》。

筆者有幸參加了2017年《財經》年會，聆聽了美國前國務卿希拉蕊長達40多分鐘的現場連線講話，印象深刻的是她說特朗普什麼也沒有幹，美國經濟功勞都是奧巴馬的。分享了朱雲來、經濟專家曹遠征、張燕生、賈康等大咖級專家觀點。在金融科技—智慧化的新驅動論壇，分享了管清友、姚余棟、懶財網陶總等的觀點，我與他們就金融監管與金融創新的關係進行了對話交流！收穫頗豐！

在主會場最大的收穫是，弄清楚了什麼樣背景前提下，經濟增速才是真實的，實實在在的。這是一個很重要的課題，也是長久困擾的一個大問題。比如，一些經濟增速如此之高，而就業以及國民福利卻不見增長，收入水準徘徊不前，

重要的生活必需品的住房價格卻是天價，股市沒有成為宏觀經濟的晴雨錶，與經濟增長極度不匹配。原因何在？要麼是股市問題，要麼經濟增速有水分？二者肯定有其一。

在這次主會場，曹遠征等經濟學家間接回答了這個問題。美國在加息收緊貨幣情況下經濟強勁增長才是實實在在、沒有任何水分的真增長。美國經濟實際增速或快於統計資料。美聯儲縮表與加息並舉，收緊貨幣力度之大前所未有。在這種情況下，美國經濟增速調整後達到3.3%，是歷史上較高水準。一些國家在貨幣大放水下的經濟增速是很難看出真實速度的。大部分表現為經濟增速注水很大，這個水份就是放水的貨幣。

在懶財網主辦的《財經》年會下午—科技金融-智慧化的驅動力一場論壇上，

大咖級經濟學家管清友，金融專家姚余棟，懶財網CEO陶總等作為嘉賓進行了對話。從中感悟到，智慧化時代撲面而來，科技金融的智慧化工具很快將會伴隨你左右。兩大分支必須引發注意：一是智慧投資顧問將會成為你投資的最佳幫手。學會熟悉瞭解接受智慧投顧，將對你的投資理財事業前景大有幫助。必須明白，未來智慧投顧將會伴隨你左右，甚至終生。

二是數字貨幣，典型代表是比特幣。這次令我驚訝的是，此前說中國大媽已經進入比特幣市場，我還不相信呢？在懶財網錄製節目時，美女主持人說她母親買了比特幣。我大吃一驚，原來中國大媽進入比特幣市場不虛啊。不過，我始終認為，比特幣價格突破10000美元後風險已經很大了。見好就收或是上策啊。

在懶財網下午論壇上，最後一個現場討論環節，本君向嘉賓提出了一個金融監管是否應該跑到金融監管前面的問題。始終沒有得到一個完滿回答，也說明嘉賓對傳統金融與新金融都缺乏一定的認知。

新加坡金融管理局局長孟文能（Ravi Menon）2017年4月下旬在美國華盛頓舉行的貨幣與金融機構官方論壇（OMFIF）上演講時說，金融科技的監管不應該跑在創新的前頭，過早進行監管會抑制創新，可能會阻礙科技被採納。他指出，只有當新科技展現出來的風險達到一定的水準後，金管局才會實施監管，而監管的力度要和風險程度成比例。監管當局需要深度理解新興科技以及它們所帶來的風險和機會，不應懼怕和金融機構甚至金融科技公司合作。

更重要的是監管部門必須對區塊鏈技術、金融智慧等有一個深度瞭解後才能對症下藥、有的放矢進行監管，否則驢頭不對馬嘴，就會扼殺創新，阻礙科技金融發展。

孟文能舉例說，金管局原本不理解雲科技（cloud technologies）的風險和好處，直到當局和雲服務業者直接合作。這類的合作幫助金管局制定雲計算的指導原則，並促進業界採納指導原則。另外，金管局也和業者直接參與區塊鏈（blockchain）的概念驗證（proof of concept）試驗，測試這項科技如何應用在銀行間付款服務。

孟文能指出，監管當局在允許試驗來推動金融科技的同時，也要限制對消費者和金融系統帶來的風險，“監管沙箱”（regulatory sandbox）便可讓業者在制定範圍內測試新點子。

監管當局可更好地利用金融科技，來監管和監督金融機構。監管科技（RegTech）就是一種，其中包括認知運算（cognitive computing）與行為計算（behavioural algorithms），前者可用在大型金融機構的壓力測試中，後者可用來察覺可疑的交易和金融機構的不當行為。

本君還是那句話，一定要給金融創新留出足夠的時間空間，給予足夠的試錯機會與風險充分全面完整的暴露期；也給監管者留出觀察新金融、瞭解與認清科技金融問題與風險的時間與餘地。

余豐慧教授公眾號：yfh60716