上週五,
原本是特朗普執政以來的大日子,
不過兩件事掃了特爺的興致。
參議院共和黨領袖和白宮努力修改稅改版本,
力圖在參院投票中一擊而中,
甚至不惜在版本上加入“財赤過大時觸發增稅機制”,
以迎合鷹派議員。
然而此議被認定不合例,
預定星期四的投票被迫延後。
好不容易將部分財赤鷹派說服了,
“we got the votes”話音未落,
某電視臺傳出白宮前國安顧問Flynn認罪並準備供出特朗普授權他與俄羅斯接觸討論部分利益,
美股應聲大跌,
連稅務改革即將通過的樂觀情緒也飛到爪哇國去了。
未幾,
該電視臺在關鍵細節上做出修改,
又給了白宮一次嘲笑“假新聞”的機會,
但是美歐股市還是遭受了一場無妄洗劫。
市場傳出英國與歐盟在分手費計算方式得出初步共識,
英鎊兌美元重登1.35。
固定收益市場聚焦於12月中的聯儲會議以及新的聯儲決策者提名,
債市基調良好。
OPEC組織與俄羅斯達成共識,
將減產期限延長至明年底,
布倫特和西德克薩斯原油價格同步上揚。
黃金受益於俄羅斯門調查的消息,
攀升到1281美元。
比特幣經歷了生死時速般大起大落一周。
在經歷了48小時令人窒息的消息羅生門之後,
美國參議院終於以51:49票的微弱優勢通過了稅改方案,
特朗普政府向入主白宮以來第一次成功立法又邁進了一步。
這是1986年來第一次參眾兩院分別通過了重大稅務修改方案,
但是如何將兩個版本合併成一份立法案,
仍有漫長的路要走。
特朗普信心十足地表示在耶誕節前完成稅改立法,
並將壓力放到共和黨領袖肩上。
這種可能性的確存在,
不過筆者認為明年第一季度可能更現實一點,
方案也需要縮水以換取進展。
隨著年終的臨近,
股票投資者開始鎖定利潤,
固定收益市場卻仍在方向探尋中。
過去兩周中有三位聯儲高官候選人經歷了國會的聽證程式,
市場試圖從他們的言談中窺視未來的貨幣政策。
2017年美國國債市場的一個持續主題是收益曲線的扁平化,
10年期國債利率大致維持了年初的水準(中間有上升),
而2年期利率則見明顯上揚,
導致10年對2年利差降到危機以來的最低水準。
這反映著市場的判斷:通脹暫時不會大幅上升,
但是聯儲的政策利率會穩步提高。
未來的聯儲掌舵人鮑威爾表示,
沒有必要改變目前的政策基調,
市場也是這麼認為。
明年聯儲利率何去何從,
除了鮑威爾外還取決於誰當聯儲副主席。
如果鷹派泰勒坐上副主席交椅,
明年的貨幣政策還比較難說。
泰勒個性偏強勢,
而鮑威爾本人並非經濟學家,
紐約聯儲主席杜德利又臨近退休;另外泰勒獲得這份工作之前,
有沒有向特朗普承諾了什麼?其實明年美債、美元的走勢,
還面臨不少不確定性。
本周市場有數大焦點:(1)梅與容克12月4日會談,
將確定下一輪脫歐談判的基調。
英媒體報導雙方在分手費上達成了450-550億歐元的共識,
但是雙方彼此十分猜忌。
(2)參眾兩院開始就合併稅改方案進行談判,
並牽動市場情緒。
(3)美國11月就業資料,
預計非農就業增加210K,
颶風因素可能添加20-40K額外就業機會,
時薪增長預測為環比0.1%;此資料對12月議息應該影響不大。