中國尿素面臨著產量增加、國內農業(注意:僅僅是農業)需求減少和出口減少三大利空因素, 還有別的利空因素嗎?如果沒有, 上文已經分析過前兩個因素, 這裡對上期的分析做個簡單的回顧:一是玉米種植面積下降所帶來的尿素用量減少最大不會超過150萬噸;二是在後期出口不會大幅下降的情況下, 即使尿素開工率回歸到70%左右, 也難保證國內夏季的供應。 今天剖析最後一個問題:後期的出口。
筆者不做國際貿易, 因此討論這個問題有點班門弄斧, 但幾個現象值得關注:一是美國和印度尿素進口大幅減少;二是印度今年第一輪招標僅招到了26萬噸;三是印度在第一輪招標結束後, 立即宣佈新一輪的招標;四是國際市場多翻空的大逆轉。
從美國農業部發表的種植意向報告看, 美國今年將面臨著種植結構的調整:玉米、小麥和水稻面積下降, 而棉花和大豆面積上升, 總體種植面積變化不大。 美國的農業種植市場化程度高, 統計資料也比較可信, 因此用這份報告來預測全球的需求變化, 相信讀者不會有太多的異議。 這份報告中, 筆者解讀出以下內容:一、中國過去收儲的農產品都是當前全球價格最低的,
那麼美國進口尿素為什麼會大幅減少呢?筆者認為可能存在三個原因:產量增加一點、需求減少一點和恐慌推遲一點。 筆者缺少具體的資料, 但可以肯定新增產量是十萬噸級, 需求減少也是十萬噸級, 而進口減少卻是百萬噸級, 因此缺口部分只能用價格下跌推遲了採購來解釋。 時間已經到了四月份, 剛性需求即將釋放, 考慮到船運期限, 採購時間所剩無幾。 事實上, 上周美國的市場已經呈現築底回升的跡象, 但一個巴掌拍不響, 再來看另一進口大國——印度。
有人說印度高庫存, 試問, 高庫存在第一輪招標剛結束後,
遺憾的是國際市場春節過後多翻空,走勢似乎同筆者上面的分析背道而馳,而國內港口回流也成為了市場的普遍擔心,如何理解這兩個問題,因篇幅原因,下篇再做分析。
總結:國際市場的利空已經被透支,剛性需求即將到來,尿素出口的好轉值得期待!(余雷)
遺憾的是國際市場春節過後多翻空,走勢似乎同筆者上面的分析背道而馳,而國內港口回流也成為了市場的普遍擔心,如何理解這兩個問題,因篇幅原因,下篇再做分析。
總結:國際市場的利空已經被透支,剛性需求即將到來,尿素出口的好轉值得期待!(余雷)