美英歐三大央行將相繼議息 政策路徑分歧或加大

美英歐三大央行將相繼議息

復蘇步調不一， 政策路徑分歧或加大

周美國、英國、歐洲的央行將相繼議息， 市場普遍預計美國將進一步降息， 而歐英央行按兵不動。 因復蘇步調不一， 三大央行政策路徑未來可能進一步分化。

美聯儲將於12至13日召開貨幣政策會議， 並於13日會後宣佈最新利率決定。 市場普遍預計美聯儲將再次加息100個基點， 而於14日公佈利率決議的英國央行和歐洲央行預計將維持利率不變。

路透社文章指出， 美、英、歐目前經濟景氣狀況迥異， 在美國增長週期可能接近高峰之際， 歐元區才剛進入增長週期相對早期的階段，

英國則受到“脫歐”談判等不確定因素拖累前景不明， 三大央行未來幾年政策或將步調不一。

美國方面， 8日公佈11月非農就業報告後， 芝加哥期貨交易所集團的“美聯儲觀察”工具顯示， 投資人預計美聯儲在貨幣政策會議上加息到1.25%至1.50%的概率為90.2%， 還有9.8%的可能性加息到1.50%至1.75%， 而維持利率不變的概率為零。

美國最新就業資料可謂亮眼， 凸顯出美國經濟的強勁力道。 隨著近期颶風造成的影響逐步消退， 企業普遍加大招聘力度。 11月非農就業崗位增加22.8萬個， 失業率持平在4.1%的17年低位。 2000年之前， 美國失業率從1970年起便未低於過4%。

今年美國就業崗位平均每月增加17.4萬個， 低於2016年18.7萬個的月均增幅。 當勞動力市場接近充分就業時，

就業崗位增長放緩是正常現象。 美國經濟需要每月創造7.5萬至10萬個崗位， 才能與適齡勞動力人口的增長保持一致。 隨著失業率已累計下滑0.7個百分點， 美國11月廣義失業率小幅攀升至8.0%， 10月觸及近11年低位7.9%。 《華爾街日報》文章稱， 失業率正發出勞動力市場緊俏的信號， 有可能迫使美聯儲決策者明年更加激進地加息。

經濟學家認為， 就業市場閒置不斷減少， 將促進明年薪資加速增長。 再加上減稅政策， 將扶助推升美國通脹。 有業界人士預計， 明年美聯儲加息次數或維持高位， 美聯儲今年已加息兩次， 預計明年會加息三次。

美國經濟將以良好狀態迎接新的一年， 然而減稅、中期選舉與美聯儲決策層人事更迭等不確定因素存在，

經濟展望仍有利空。 儘管鮑威爾明年2月有望順利接替現任主席耶倫， 成為美聯儲新主席， 但仍有四名理事遺缺待補， 為美聯儲貨幣政策增添變數。 勞動力市場緊俏也導致美國經濟可能面臨產能受限， 如果稅改計畫大幅提高赤字支出， 還可能將推高經濟過熱。

歐元區方面， 義大利聯合聖保羅銀行指出：“歐洲央行面對著數年來最佳宏觀狀況， 2018、2019年將延續溫和擴張階段。 歐洲央行並不急著改變關於資產收購與利率的對外溝通。 ”歐洲央行14日將公佈2020年的通脹預測， 預期未來三年通脹率仍會低於目標。

隨著歐元區的經濟復蘇勢頭建立， 歐洲央行也開始釋放退出寬鬆信號。 在今年10月的貨幣政策會議上，

歐洲央行雖維持了超低的基礎利率， 但從2018年1月起， 將每個月購債規模由此前的600億歐元縮減至300億歐元， 同時將購債期限延長9個月至2018年9月， 已開始釋放退出信號。

丹麥丹斯克銀行發佈的市場分析報告中認為， 英國經濟在2018年將保持疲弱態勢， 預計2018年英國央行不會有加息之舉。 近期的加息是英國“脫歐”公投後2016年8月的緊急降息措施， 而不是新一輪加息週期的開始。 報告顯示， “英國央行對工資增長過於樂觀， 也不希望過多地收緊貨幣政策。 ”