12月20號， FCA官網上發佈了一條聲明：英國正式脫離歐盟以後， 英國和歐盟之間將繼續維持MiFID通行原則， 這條聲明讓很多英國經紀商在歐盟範圍內開展業務提供了方便， 也讓歐盟其他國家的經紀商在英國開展業務也不受影響。
同時這也意味著FCA監管下的經紀商必然要在MiFID II的體系下進行。 而MiFID II體系對於經紀商來說除了IB業務會有重大影響以外， 對於Matched Principal的影響也是不小的。
在之前我們介紹FCA的經紀業務牌照中， 主要分為兩種：125K牌照和730K牌照， 730K牌照也就是我們通常說的MM牌照， 而125K的牌照也就是MatchedPrincipal牌照， 我們也會把它稱為STP牌照。
在MiFID II執行之前的Matched Principal牌照， 經紀商可以把客戶的訂單通過即時執行， 然後在流動性提供商處進行對沖的形式來賺取利潤。
但是在MiFID II執行以後， MiFID II裡第29條對Matched Principal有了更為嚴苛的要求， MiFID II對“匹配主經紀商交易”的定義是， 撮合商自行發起的在買方和賣方之間進行的交易， 具備如下3個特點：
1、在整個交易執行的過程中， 撮合商從未面臨市場風險；
2、雙方同時執行；
3、除了傭金、手續費或交易費用， 交易以撮合商不產生盈虧的價格結束。
STP的類型：
這個話題就涉及的到目前的STP的模式的問題：
目前的STP主要分為兩種,一種是我們說的普通的STP， 交易商在成交客戶的訂單以後， 會利用自己的流動性提供商進行對沖訂單， 以對沖的形式轉嫁客戶的頭寸，
很顯然， 這種情況下， 很多STP的經紀商會嘗試從時間差上面進行套利的操作， 也就是如果客戶提交請求時， 交易商沒有獲利， 可能有些STP經紀商會去重新報價。
同時， 對於STP經紀商來說， 也會由於不同時執行客戶的訂單， 會導致經紀商總體上出現的短暫性的多頭或空頭的出現， 也會導致一定的市場風險。
而另外一種STP的模式則是STP/DMA的模式：
與一般的STP模式不同的是， STP/DMA的模式下， 交易商並不會立即成交客戶訂單， 而是在客戶下單的同時在流動性提供商處進行下單， 而流動性提供商成交訂單的同時經紀商成交客戶的訂單。
在這種的情況下， 客戶的訂單成交是由經紀商的協力廠商流動性來決定的，
同時， 也意味著STP經紀商是沒有市場風險的。
【結語】：
而在MiFID II執行以後， 由於交易同時執行， 撮合商從未面臨市場風險的要求， 所以對於STP牌照的經紀商來說， 要求會更高， 也就是上文提到的第二種STP模式—STP/DMA的模式。
而對於交易者來說， 這種的STP/DMA的模式， 交易商將不會與客戶存在潛在的利益衝突。
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