4月8日， 在中國上市公司協會第二屆會員代表大會上， 證監會主席劉士余批評上市公司不分紅， 特別提到某上市公司90年代初上市至今沒有分紅。 劉士餘表示， 無正當理由不分紅極有可能是財務造假， 證監會要支持分紅上市公司， 對不分紅的“鐵公雞”要嚴肅處理。 對於劉主席提到的這只“鐵公雞”， 各方的目光都落在了金杯汽車（600609.SH）身上。
“鐵公雞”二十餘載“一毛不拔”
金杯汽車股份有限公司組建於1988年， 是1992年在上海證券交易所上市的公司。 自1992年上市以來， 股票名稱多次在*ST金杯及ST金杯以及金杯汽車間變換， 但多年來始終不變的則是不分紅的傳統。 自上市以來， 金杯汽車共有8個會計年度的淨利潤為虧損。 10年間， 該公司共獲得政府補貼4.72億元。
根據金杯汽車發佈的2016年年報顯示， 金杯汽車2016年1-12月實現營業收入48.02億元， 同比增長3.52%；歸屬于上市公司股東的淨利潤-2.08億元，
資料顯示， 金杯汽車在2016年的營業成本為41億元， 與2015年的38.61億元相比增加2.39億元， 其中， 整車業務和零部件業務的經營成本分別為13.15億元和27.15億元。 綜合二者的經營利潤來看， 金杯汽車的主要虧損在於整車業務， 2016年， 其整車毛利率為-3.97%， 可以說是在“賠本賣車”。
金杯汽車在此前發佈的業績預告中指出， 2016年的虧損主要由整車銷量大幅下降和其下屬俄羅斯子公司虧損所導致。 而早在2016年年報公佈之前， 金杯汽車就已經因籌畫資產出售重大事項而停牌。 對此， 金杯汽車發佈公告稱：“因本公司正在籌畫資產出售重大事項， 鑒於該事項存在重大不確定性，
金杯汽車的重大事項存在不確定性， 但可以確定的是持有金杯汽車的中小股東將一如此前二十多年一樣繼續沒有分紅。 事實上， 金杯汽車的財務情況並非一直惡劣， 第一財經記者整理相關資料發現， 金杯汽車上市以來可查的會計年度資料顯示， 金杯汽車只有1995年、2001年、2004年、2005年、2008年、2009年、2014年、2016年共8個會計年度的淨利潤為虧損。
其中， 1998年和1999年金杯汽車的淨利潤超過了5億元， 2010年為2.81億元， 可謂是賺的盆滿缽滿， 但不論上市公司收成如何， 投資者的待遇卻沒有變化， 就是沒能領到一分錢的分紅。 而對於包括投資者在內的各方疑問，
分紅是更穩定的投資者收益
證券市場幫助金杯汽車解決了流動資金和公司投資、生產發展的需要， 統計顯示， 金杯汽車從上市以來一共從市場圈走了10.4億元， 但從未分紅。
事實上， 對於上市公司分紅， 監管機構並非沒有規定。 早在2008年， 證監會便推出“分紅新政”， 要求“最近三年以現金或股票方式累計分配的利潤不少於最近三年實現的年均可分配利潤的百分之三十”。 2013年上交所發佈《上市公司現金分紅指引》， 要求現金分紅比例低於30%的上市公司履行更嚴格的資訊披露義務。 2015年8月31日， 證監會、財政部、國資委、銀監會、四部委聯合發佈的《關於鼓勵上市公司兼併重組、現金分紅及回購股份的通知》。 未知今年上述公司是否會有回饋投資者的行為。
“上市公司分紅總體來說對投資者是好的， 分紅相對於股票價格的波動是更穩定的投資收益。 ”羅蘭貝格執行總監舒暢對第一財經記者說， 像金杯汽車這樣二十餘載不分紅的“鐵公雞”上市企業肯定是有問題的， 對於投資者，公司管理方難辭其咎。
但是，舒暢也指出，上市公司分紅是一個複雜的問題，需要區別對待，不少公司從其業績上來看的確也沒啥錢分，如果分了紅股價很可能會掉，其實對於投資者結果也一樣。對於一部分處於發展期的企業，不分紅但將資金用於擴大生產可能長期而言對投資者更佳。但是，所謂公司投資、生產發展的需要不能成為托詞，對有錢但惡意不分紅的“鐵公雞”，監管方還是應該嚴格處理。
對於投資者，公司管理方難辭其咎。但是，舒暢也指出，上市公司分紅是一個複雜的問題，需要區別對待，不少公司從其業績上來看的確也沒啥錢分，如果分了紅股價很可能會掉，其實對於投資者結果也一樣。對於一部分處於發展期的企業，不分紅但將資金用於擴大生產可能長期而言對投資者更佳。但是，所謂公司投資、生產發展的需要不能成為托詞，對有錢但惡意不分紅的“鐵公雞”，監管方還是應該嚴格處理。