【品橙旅遊】11月17日， 途牛CEO於敦德在公司內部網站發佈了一封長信《致牛人們的一封信》。
各位牛人大家好：今天， 公司宣佈了上市來首次單季度Non-GAAP盈利。 這是大家無數個日日夜夜共同奮鬥的成績， 滲透著每一個牛人的汗水和努力， 是公司成長和發展的見證， 也是通往我們新的發展階段的開始。
另外， 鋒鋒和Conor因個人原因辭去公司現任職務， 我代表公司全體同事衷心感謝兩位夥伴對途牛的貢獻和付出。 鋒鋒將繼續擔任公司董事， Conor將擔任公司高級顧問， 繼續為公司發展出謀劃策、貢獻力量。 ……
伴隨著這篇長信的公開，
從老於和鋒鋒開始說起
嚴海鋒， 這位被於敦德頗為親昵地稱為鋒鋒的人， 曾任途牛的聯合創始人、總裁兼COO， 參與了於敦德到目前為止的人生歷程中的近半程。
兩人在東南大學時期便是校友， 數學系的於敦德和低一屆的金融系的嚴海鋒同在學生社區網站“先聲網”工作。 以此為契機， 兩人成為了配合默契的拍檔， 這也是故事的開頭。
畢業之後， 兩人短暫地分道揚鑣， 各自打拼著自己的創業事業。 2006年初， 兩人再度在國內知名母嬰網站“育兒網”會師。 一個是COO， 一個是CTO， 以“半創業”的狀態把育兒網做得風生水起， 直指行業第一。
儘管如此， 於敦德內心最真實的想法仍是“育兒是跟年輕媽媽們有著千絲萬縷聯繫的行業，
從先聲網、博客網到育兒網， 于敦德不願輕易離開自己鍾愛的互聯網領域， 同時將目光鎖定在旅遊業這塊大蛋糕上。 “突然有一天， 老於找到我說想創業， 想做線上旅遊， 問我要不要一起幹。 我一聽還行， 就答應了。 ” 嚴海鋒是這麼回憶當年在南京珠江路上一個小餐館的一幕的， 聽上去回復絲毫沒有遲疑。
2006年10月， 途牛正式註冊成立。 這一年， 於敦德25歲， 嚴海鋒24歲， 拿著從朋友那兒籌來的幾十萬塊錢， 年輕的兩人開始了真正意義上的創業征程， 也難逃幾乎所有創業故事中千篇一律的初期的艱辛。
條件有限、環境簡陋， 幾十平米的小房子裡坐滿了人， 就連於敦德和嚴海鋒兩人商量要事也只能在過道或者樓梯口聊一聊。 甚至有前來談合作的客戶誤以為自己走錯了地方， 進到了網吧。
不過， 比起這些， 在當時最要緊的是， 攜程和藝龍兩家獨大， 面臨左右夾擊， 途牛該走一條怎樣的路？不碰機票酒店、專注休閒旅遊， 不碰批發、專注零售， 於敦德幾經審時度勢，
起初， 途牛也是一家做內容的網站。 途牛投資人王繼平曾稱， 兩位創始人在途牛是做社區還是馬上賺錢的問題上有過激烈的討論， 過往在創業中的歷練最後還是讓他們決定更實際一點， 離生意更近一點。
在於敦德身上充分體現了大眾對理科男的標籤式定義， 內斂、嚴謹、誠懇甚至還有點樸實系的羞澀。 而嚴海鋒， 從他在公開場合演講時一邊手插口袋、一邊隨意地走來走去， 再不時地開著玩笑， 便可以看出， 他活潑、風趣， 與於敦德在性格上形成了很強的互補。
這也是為什麼總有業內人士說， 對於途牛而言， 如果嚴海鋒是“踩油門”的人， 那麼於敦德就是在旁邊負責“踩刹車”的人。
楊嘉宏又成功IPO了，這一次是途牛
2008年，於敦德和嚴海鋒遭遇了創業以來的最大危機，公司啟動資金用完了，資金嚴重短缺，而網站軟體升級、品牌行銷、員工發工資都急需用錢。也是在同一年，國際金融危機爆發，大環境每況愈下，讓途牛如履薄冰。
嚴海鋒曾回憶稱，他們那段時間見了幾十個投資人，但都碰壁了，“我們當時的生活是很拮据的，真的是一分錢掰成兩半花。在去上海見蔣濤之前，我還在和老於商量，要不要省點錢別去了。”幸運的是，嚴海鋒還是去了，與戈壁創投的蔣濤一拍即合，順利拿下了200萬美元的A輪融資。
公司漸漸步入正軌，並建立了“網站+呼叫中心+落地”的經營模式，越做越大，獲得了更多投資人的青睞。2009年途牛拿到了DCM領投的近千萬美元的B輪投資；2011年獲得紅杉資本、DCM、高原資本等C輪聯合投資5000萬美元；2013年完成D輪6000萬美元融資，由淡馬錫、DCM等聯合投資。
途牛上市的腳步已經很近了，套用於敦德十分贊同的嚴海鋒的一句話——“互聯網創業就是找錢和找人”，錢到位了，還差一個人。這個人就是在途牛上市路上舉足輕重的前CFO楊嘉宏。
楊嘉宏於2013年1月加入途牛，此前曾就職於摩根士丹利、雷曼兄弟、高盛（亞洲）等企業，也是助力航美傳媒和當當網上市的核心人物。所以在當時楊嘉宏的加入，也被業界解讀為是途牛上市準備的強烈信號。
即使是對於IPO經驗豐富的楊嘉宏而言，途牛上市節奏之快，也超出了他的預想。2013年下半年，途牛董事會認為IPO視窗打開；2013年12月，開始正式籌備上市；2014年5月9日，途牛在納斯達克敲響了開市鐘。
與之前參與的兩次上市不同的是，楊嘉宏在加入時，途牛並沒有明確上市時間，更關鍵的是，途牛在當時是一家虧損的公司。儘管駕輕就熟，楊嘉宏也絲毫不敢掉以輕心，甚至有些緊張。
但于敦德和楊嘉宏對線上休閒旅遊業務的龐大市場始終有信心，相信資本市場不會輕易錯過途牛這支潛力股。事實證明他們的預判是對的。楊嘉宏實現了幾乎所有CFO職業生涯的終極追求。
無論是外部團隊的承銷商、律師團隊還是會計師團隊、投資者和基金經理，抑或是內部團隊，楊嘉宏對這些工作夥伴有十足的信服力，工作起來能夠一拍即合。甚至有同事一路從當當網追隨他到途牛。
毫無疑問，楊嘉宏是之于途牛的那個對的人，尤其是經歷過上市一役。楊嘉宏對兩位元80後創始人評價頗高，“CEO於敦德是學數學的，頭腦冷靜，邏輯思維非常強；白羊座的COO嚴海鋒很有衝勁，觸覺非常靈敏。他們兩個互補性很好，並且充分信任我。這樣搭配在一起工作就會比較愉快。”
是一拍兩散，還是未完待續
途牛在虧損的情況下上市了，資本市場對途牛寄予的厚望卻並未改變它連續虧損的狀態，“燒錢換市場”的做法一直以來飽受詬病。
在品牌行銷上途牛傾注得太多，歷數近年來各大衛視的熱門綜藝，像《非誠勿擾》、《中國好聲音》、《最強大腦》等，都能看到途牛作為贊助商的身影。尤其是《奔跑吧兄弟》第四季的特約贊助，途牛一擲千金，大手筆花掉了1.485億。
途牛走向盈利與市場費用的大幅度削減有一定關係。然而，也正如於敦德在內部信中所強調的，“我們三季度的盈利不是來自於簡單的削減費用，而是來自於類似上述實踐的業務突破和結構調整”，途牛的虧損是結構性的，各條線齊頭並進才使得途牛的盈利情況逐漸好轉。其中，金融業務不得不提。
探索金融保險的OTA不止途牛一家，因為單純售賣旅遊產品獲利空間有限，而金融業務可以很好地彌補這一點，已經是業內公認的事實。從2014年底推出活期理財產品“途牛寶”開始到現在，途牛已經構建了針對B端和C端的較為系統化的金融產品和服務體系。
金融業務對於途牛扭虧功不可沒。2016年11月8日，途牛召開了十周年戰略發佈會。彼時，於敦德和嚴海鋒分別追憶了途牛的十年創業路，也對下一個十年做出了展望，宣佈途牛將成為集團化公司，並將拆分為旅遊度假子公司和金融科技子公司。
如今，主導了途牛核心戰略之一的金融體系的嚴海鋒出走，途牛金融業務前路幾何？
有趣的是，嚴海鋒和楊嘉宏開啟的又一次創業征程——小黑魚，據相關資訊顯示，是南京途牛金融資訊服務有限公司旗下的一款消費分期產品，小黑魚科技的功能變數名稱xhy.com於今年4月正式完成交易過戶到途牛網名下。
此外，據中國經營報在今年9月的報導顯示，小黑魚科技的實際控制人即為嚴海鋒和前途牛金服總經理陳傑。當時便有傳言稱嚴海鋒將帶領金融業務團隊“另起爐灶”，搬離途牛大廈。
據最新披露的小黑魚科技的創始團隊名單顯示，除了嚴海鋒和楊嘉宏，前途牛CMO陳福煒赫然在列。有業內人士稱，在嚴海鋒和楊嘉宏未到位前，途牛陸續有人出走提前入局小黑魚。小黑魚科技和途牛金服的關係以及各自未來的走向愈加撲朔迷離。
或許投資者們對於途牛的盈利等了太久，久到即使是Non-GAAP盈利，在公司高層人事震盪的情況下，消息流出的當日途牛股價也久違地暴漲了21.27%。
途牛的筵席真的散了嗎？沒有了“途牛”作為定語的“三劍客”，也許依然會共同加持在盈利路上任重道遠的途牛。（品橙旅遊 Iris Liu）
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那麼於敦德就是在旁邊負責“踩刹車”的人。楊嘉宏又成功IPO了，這一次是途牛
2008年，於敦德和嚴海鋒遭遇了創業以來的最大危機，公司啟動資金用完了，資金嚴重短缺，而網站軟體升級、品牌行銷、員工發工資都急需用錢。也是在同一年，國際金融危機爆發，大環境每況愈下，讓途牛如履薄冰。
嚴海鋒曾回憶稱，他們那段時間見了幾十個投資人，但都碰壁了，“我們當時的生活是很拮据的，真的是一分錢掰成兩半花。在去上海見蔣濤之前，我還在和老於商量，要不要省點錢別去了。”幸運的是，嚴海鋒還是去了，與戈壁創投的蔣濤一拍即合，順利拿下了200萬美元的A輪融資。
公司漸漸步入正軌，並建立了“網站+呼叫中心+落地”的經營模式，越做越大，獲得了更多投資人的青睞。2009年途牛拿到了DCM領投的近千萬美元的B輪投資；2011年獲得紅杉資本、DCM、高原資本等C輪聯合投資5000萬美元；2013年完成D輪6000萬美元融資，由淡馬錫、DCM等聯合投資。
途牛上市的腳步已經很近了，套用於敦德十分贊同的嚴海鋒的一句話——“互聯網創業就是找錢和找人”，錢到位了，還差一個人。這個人就是在途牛上市路上舉足輕重的前CFO楊嘉宏。
楊嘉宏於2013年1月加入途牛，此前曾就職於摩根士丹利、雷曼兄弟、高盛（亞洲）等企業，也是助力航美傳媒和當當網上市的核心人物。所以在當時楊嘉宏的加入，也被業界解讀為是途牛上市準備的強烈信號。
即使是對於IPO經驗豐富的楊嘉宏而言，途牛上市節奏之快，也超出了他的預想。2013年下半年，途牛董事會認為IPO視窗打開；2013年12月，開始正式籌備上市；2014年5月9日，途牛在納斯達克敲響了開市鐘。
與之前參與的兩次上市不同的是，楊嘉宏在加入時，途牛並沒有明確上市時間，更關鍵的是，途牛在當時是一家虧損的公司。儘管駕輕就熟，楊嘉宏也絲毫不敢掉以輕心，甚至有些緊張。
但于敦德和楊嘉宏對線上休閒旅遊業務的龐大市場始終有信心，相信資本市場不會輕易錯過途牛這支潛力股。事實證明他們的預判是對的。楊嘉宏實現了幾乎所有CFO職業生涯的終極追求。
無論是外部團隊的承銷商、律師團隊還是會計師團隊、投資者和基金經理，抑或是內部團隊，楊嘉宏對這些工作夥伴有十足的信服力，工作起來能夠一拍即合。甚至有同事一路從當當網追隨他到途牛。
毫無疑問，楊嘉宏是之于途牛的那個對的人，尤其是經歷過上市一役。楊嘉宏對兩位元80後創始人評價頗高，“CEO於敦德是學數學的，頭腦冷靜，邏輯思維非常強；白羊座的COO嚴海鋒很有衝勁，觸覺非常靈敏。他們兩個互補性很好，並且充分信任我。這樣搭配在一起工作就會比較愉快。”
是一拍兩散，還是未完待續
途牛在虧損的情況下上市了，資本市場對途牛寄予的厚望卻並未改變它連續虧損的狀態，“燒錢換市場”的做法一直以來飽受詬病。
在品牌行銷上途牛傾注得太多，歷數近年來各大衛視的熱門綜藝，像《非誠勿擾》、《中國好聲音》、《最強大腦》等，都能看到途牛作為贊助商的身影。尤其是《奔跑吧兄弟》第四季的特約贊助，途牛一擲千金，大手筆花掉了1.485億。
途牛走向盈利與市場費用的大幅度削減有一定關係。然而，也正如於敦德在內部信中所強調的，“我們三季度的盈利不是來自於簡單的削減費用，而是來自於類似上述實踐的業務突破和結構調整”，途牛的虧損是結構性的，各條線齊頭並進才使得途牛的盈利情況逐漸好轉。其中，金融業務不得不提。
探索金融保險的OTA不止途牛一家，因為單純售賣旅遊產品獲利空間有限，而金融業務可以很好地彌補這一點，已經是業內公認的事實。從2014年底推出活期理財產品“途牛寶”開始到現在，途牛已經構建了針對B端和C端的較為系統化的金融產品和服務體系。
金融業務對於途牛扭虧功不可沒。2016年11月8日，途牛召開了十周年戰略發佈會。彼時，於敦德和嚴海鋒分別追憶了途牛的十年創業路，也對下一個十年做出了展望，宣佈途牛將成為集團化公司，並將拆分為旅遊度假子公司和金融科技子公司。
如今，主導了途牛核心戰略之一的金融體系的嚴海鋒出走，途牛金融業務前路幾何？
有趣的是，嚴海鋒和楊嘉宏開啟的又一次創業征程——小黑魚，據相關資訊顯示，是南京途牛金融資訊服務有限公司旗下的一款消費分期產品，小黑魚科技的功能變數名稱xhy.com於今年4月正式完成交易過戶到途牛網名下。
此外，據中國經營報在今年9月的報導顯示，小黑魚科技的實際控制人即為嚴海鋒和前途牛金服總經理陳傑。當時便有傳言稱嚴海鋒將帶領金融業務團隊“另起爐灶”，搬離途牛大廈。
據最新披露的小黑魚科技的創始團隊名單顯示，除了嚴海鋒和楊嘉宏，前途牛CMO陳福煒赫然在列。有業內人士稱，在嚴海鋒和楊嘉宏未到位前，途牛陸續有人出走提前入局小黑魚。小黑魚科技和途牛金服的關係以及各自未來的走向愈加撲朔迷離。
或許投資者們對於途牛的盈利等了太久，久到即使是Non-GAAP盈利，在公司高層人事震盪的情況下，消息流出的當日途牛股價也久違地暴漲了21.27%。
途牛的筵席真的散了嗎？沒有了“途牛”作為定語的“三劍客”，也許依然會共同加持在盈利路上任重道遠的途牛。（品橙旅遊 Iris Liu）
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