文/AI財經社實習生 詹方歌
編/鹿鳴
12月22日晚間， 證監會發出新一批IPO預先披露名單， 溫州康寧醫院股份有限公司榜首有名。 這家公司旗下的醫院專攻精神類疾病， 是國內最大的民營精神病專科醫院集團。
精神病診療算得上IPO的冷門領域， 但早在2015年， 康寧有限已經在香港H股上市。 現在， 他們已經將目光投向A股。
人類文明演進至此， 誘發精神疾病的外因不斷增多， 精神類疾病的患病風險也日益增加。 精神類疾病範疇之廣， 從精神分裂到失眠症都被囊括在內。
國家衛計委的統計資料顯示， 截止至2014年底， 我國登記在冊的嚴重精神病患者數量就達到429.7萬。 精神疾病治癒週期長， 病人需要長期的住院護理服務， 治療費用也相對較高， 精神病領域資源供不應求。 《21世紀經濟報導》對話武漢某精神科醫師張澤明， 對方稱， 若在精神科住院， 治療費、藥費加上護工費，
巨額的財富金礦隨之而來。
溫州康寧醫院便是其中的一位淘金者。 它的前身“溫州市康寧精神康復醫院”成立於1996年， 是一家民營精神病院。 2004年， 其正式更名為“溫州康寧醫院”。 2011年12月， 公司整體改制為有限責任制。 2014年10月， 康寧有限整體變更， 設立股份有限公司。 2015年11月， 公司發行H股並上市。 現在， 他們又將目光投向A股市場， 已經提交公開招股書。
據招股書資料顯示， 2013年至2016年上半年， 康寧醫院的住院率長期保持在較高水準。 其中， 2014年的住院率為95.73%， 到了2016年上半年， 住院率有所下滑， 但仍然保持在82.13%的水準。
藥品利潤下滑， 管理費盈利難
2013到2016年間， 康寧醫院股份有限公司的營業收入由2.26億元提高到4.15億元， 淨利潤則從3619.42萬元上升至6555.10萬元。
溫州康寧醫院2017年發佈的A股公考招股書顯示， 2013年到2016年， 其藥品銷售毛利率下降7.5個百分點。 其中， 2013年到2014年下降最快， 達到了8.1%。 原因是溫州康寧醫院在2014年1月加入政府制定的醫藥改革計畫， 藥品銷售價格下降。
這一計畫對藥品銷售價格做了規定：必須按照公立醫院的採購中標價定價， 不得加價。 至此， 其定價模式和藥品價格與公立醫院別無二致， 靠藥品售價拉高利潤的路走不通了。
主營業務毛利率下滑的另一大元兇出現在“管理服務費”一欄。 2013年到2016年的分業務毛利率資料顯示， 2014到2015年度， 其管理服務費毛利率大幅下滑29.05%。 招股說明書中對此的解釋為，
25日， AI財經社試圖在天眼查搜索燕郊輔仁醫院， 發現其資訊處於非公開狀態。 但康寧醫院的公開招股書顯示， 燕郊輔仁醫院位於河北省， 為三河市醫療保險定點醫療機構。 康寧醫院股份有限公司對燕郊輔仁醫院的管理是一條龍服務， 從日常經營到醫務人員任聘， 再到醫療糾紛處置一應俱全。
診療盈收拉高， 新醫院難受認可
兩大分業務毛利率大幅下滑， 但康寧的主營業務毛利率卻僅僅下滑2%， 救星是“診療及其他醫療服務”。
事實上， 政府制定的醫藥改革計畫雖然調低了藥品價格， 但是診療服務專案價格卻獲得了一定比例的提升。 四年間的最大變動出現在2015到2016年度， 其毛利率下降了1.4%。 招股書顯示， 這1.4個百分點的下降來源於臨海康寧醫院的床位使用率不高， 以及溫州怡寧老年醫院尚未接診患者。
AI財經社查閱資料發現， 臨海康寧醫院註冊於2015年2月2日， 康寧醫院股份有限公司握有其80%的股份。 而溫州怡寧老年醫院有限公司註冊於2015年11月2日， 註冊資本為1000萬。 據康寧醫院公開招股書， 這兩家醫院在初期都屬於虧損狀態， 使公司在2015年度的遞延所得稅資產明顯增加。
與康寧醫院受歡迎程度下降相應的另一組資料是精神病人的治療效果，溫州康寧醫院招股書資料顯示，精神病人顯好率從2005年的73.5%下降到2014年的66.2%。
此外，在報告期內，康寧醫院涉及經濟賠償的醫療糾紛共有32起，其中有2起醫療事故需要承擔次要責任，同時，還尚有1件醫療糾紛正在審理。
如此，新生的精神病院若想得到認可還有很長的路要走。這一結論在《21世紀經濟報導》的文章中也曾印證：“相比公立醫院，新設立的民營精神科專科醫院認可度較低，需要較長培養期。”
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與康寧醫院受歡迎程度下降相應的另一組資料是精神病人的治療效果，溫州康寧醫院招股書資料顯示，精神病人顯好率從2005年的73.5%下降到2014年的66.2%。
此外，在報告期內，康寧醫院涉及經濟賠償的醫療糾紛共有32起，其中有2起醫療事故需要承擔次要責任，同時，還尚有1件醫療糾紛正在審理。
如此，新生的精神病院若想得到認可還有很長的路要走。這一結論在《21世紀經濟報導》的文章中也曾印證：“相比公立醫院，新設立的民營精神科專科醫院認可度較低，需要較長培養期。”
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