智通財經APP獲悉， 2017年12月29日， 公司旗下西山居研發的《劍網3》重置版正式公測。 此前， 《劍網3》重置版在素有“遊戲界奧斯卡”之稱的TGA2017頒獎典禮中榮獲“最佳中文遊戲獎”， 備受廣大玩家的期待。
國金證券發佈研報分析如下：
《劍網3》重置版順利推出：《劍網3》重置版基於DX11次世代引擎開發， 全人物場景得到翻新， 建模面數提升了5倍， 世界擴展了15倍。 重置版推出後， 《劍網3》穩固了第一國風MMORPG的地位， 長期增長得到保障。
收入用戶雙增長， 劍俠IP潛力無限：《劍網3》作為“國風二次元”的現象級產品深受95後使用者的青睞。 7周年大會上， 官方宣佈項目營收四年複合增長70.6%，
四劍齊發， 移動端爆發在即：在《劍網3》重置版之後， 更多的催化劑將接踵而至。 2017年10月《劍俠情緣》合作產品發佈會上， 騰訊與西山居共同宣佈將有四款劍俠手游通過騰訊代理推向市場。 目前《新劍俠情緣》已經上線， 《劍歌行》、《雲裳羽衣》和《指尖江湖》也紛紛在12月開啟內測， 並且TAPTAP評分全部高於8.5， 劍俠手游即將席捲市場。
非遊戲業務進入正軌， 利潤貢獻可期：目前， 公司確定了“獵豹移動獨立運營、金山辦公獨立上市、金山雲繼續體內孵化”的戰略。
投資建議
國金維持2017-2019年EPS0.91/1.39/1.83元人民幣的預測。 目前股價對應2018/19年15/12倍P/E。 維持“買入”評級， 目標價29.8-30.1港元。
風險提示
新遊延期：產品調優和騰訊平臺排期可能帶來新遊延期風險。
金山雲虧損擴大：金山雲仍在內部孵化過程中， 虧損比率存在風險。
金山辦公IPO推遲：目前金山辦公IPO進展順利， 但仍有不確定性風險。