由於吸收央行逆回購到期等因素後,銀行體系流動性總量處於適中水準,1月9日央行不開展公開市場操作。 當日有1300億逆回購到期,全天淨回籠1300億。 自此,央行已連續第12日不進行公開市場操作。 由於逆回購的到期,市場已累計淨回籠資金超萬億元。
有機構分析人士表示,央行近期未進行公開市場操作主要是基於以下幾點考慮。 首先,央行跨年資金相對充足,特別是財政存款釋放補充了流動性,資金面緊張度得以緩解。 其次,央行自去年10月以來頻繁使用多期限逆回購,整體流動性總量處於高位,此時到期大量逆回購有助於維持銀行體系的穩定。
有交易員稱,1月中旬後,繳稅和春節臨近可能會再次擾動市場流動性。 特別是在監管趨嚴環境下,金融機構資金過橋作用被削弱,銀行和非銀機構、大銀行和小銀行的流動性分層可能進一步加劇,往後資金面又會回歸偏緊局面。
中信建投證券報告也認為,年末財政資金投放以及年初定向降准實施,資金面迎來寬鬆期,預期寬鬆局面仍然會延續。 但年初資金面寬鬆並不意味著貨幣政策放鬆,臨時準備金動用期限較短,在一季度經濟有韌性、通脹上行背景下,央行貨幣投放可能仍然有限,並且在美聯儲加息背景下,央行一季度上調逆回購利率的可能性仍然較大,貨幣政策可能仍將回歸緊平衡。