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菜油:高庫存和集體備貨需求下演繹震盪的行情

壓榨量及菜油產量:春節集體備貨需求刺激, 油脂短期內不會大跌;天氣寒冷, 生豬價格上漲帶粕類價格, 油廠榨利良好。 近兩周, 華南油廠平均周壓榨量為10萬噸左右, 較去年同期高2-3萬噸。 截至12月末, 華南港口地區菜籽入榨量達270萬噸, 較去年同期高70萬噸。 本期預計2017/18年度壓榨量為965萬噸, 與上期持平, 菜油產量372萬噸。 本期預計2018/19年度壓榨量為960萬噸, 菜油產量370萬噸。

菜油進口量:2017年11月菜油進口量為4.16萬噸, 同比減少22.42%。 本月菜油進口成本倒掛現象略有改善, 接近盈虧平衡點, 內外價差持續收窄, 展望2017/18年度的菜油進口量為90萬噸, 較上年度增加20萬噸, 2018/19年度的菜油進口量為90萬噸,與2017/18年度持平。

菜油消費量:巨量大豆到港, 豆菜油價差逐漸擴大, 對菜油消費有較大的衝擊。 預計2017/18年的菜油消費量以小幅增長率2.7%的速度增長至570萬噸, 2018/19年度菜油的消費量增長至587.1萬噸。

菜油期末庫存及庫存消費比:預計2017/18年度菜油期末庫存為354.5萬噸, 庫存消費比為62.13%。 預估2018/19年度國內菜油庫存為226.8萬噸, 庫存消費比為38.59%。

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