水泥熟料暴漲暴跌間 誰在導演這場戲？

去年11月中旬至12月上旬， 長三角熟料價格連續上漲四輪， 累計暴漲140元/噸， 寫下中國水泥發展史上罕見的一筆。 而今天， 1月11日， 長三角及沿江熟料卻大幅下調130~170元/噸， 同樣是歷史奇跡。 暴漲暴跌在不到三個月內輪番上演， 熟料還是當初的熟料， 價格卻已不是當初的價格， 這背後似乎有只看不見的手在導演這場大戲？

關於暴跌的原因解讀：進口熟料惹的禍？

筆者深窺業內關於此次長三角熟料暴跌的原因， 發現各方解讀之中均提及了進口熟料。 那麼進口熟料有多大？根據2000年以來至今的資料， 我國進口熟料在2001年達到高峰270.04萬噸， 2002~2004年穩定在150萬噸~200萬噸， 2005~2009年進口量跌入穀底， 2010~2011年受益需求高速增長， 進口量大幅上升， 2011年最高154萬噸， 但也僅僅是2001年高峰時的六成， 僅有國內熟料產量的0.12%。 2012年開始， 進口量重回穀底， 2015年中國水泥價格持續下滑， 進口量萎縮到僅有0.5萬噸， 2016年略有回升。

2017年前十一個月， 進口熟料則達到了18.42萬噸， 創近四年的最高， 據非官方消息， 12月進口熟料或超40萬噸， 那麼全年合計在60萬噸左右， 即使如此， 也不到全國產量的0.05%， 需知2017年1~11月華東地區熟料產量比2016年同期增加了1237萬噸（還是在山東提前一個月停窯的情況下）。 區區幾十萬噸， 不足華東增量的十分之一， 又何至於引發市場大動肝火？

圖1：2000以來至今進口熟料情況

進口熟料或是此次熟料價格暴降的“背黑鍋者”

筆者認為， 進口熟料或是此次熟料價格暴降的“背黑鍋者”。 暴漲暴跌之間， 隱隱折射出一個事實：長三角及沿江熟料價格定價權已經被區域大企業牢牢控制， 幾乎稱得上是“玩弄於鼓掌之間”。 去年尤其11月以來進口熟料的突飛猛進， 可以說是對區域“肆無忌憚者”的挑戰， 它們雖享受著暴利但不覺也後背隱隱發涼。 過去一年， 來之不易的供給側春風吹得行業勠力同心， 情比金堅， 老大們領導， 小兄弟們跟隨。 如今， 進口熟料撥動了大家的神經， 尤其元旦以來已經造成了不少小小的“麻煩”，

兄弟們似乎都盯著“有話要說”， 老大們如何能夠淡定？價格暴降似乎正是對“彼此友情”的回應：留得青山在， 旺季好再來！

暴降之後 未來市場怎麼走？

自12月中旬以來， 華東地區水泥價格已經有陸續鬆動， 蘇南、皖北、浙北、贛東北等地均有15~40元/噸不等的降幅， 沿江不少熟料價格也已暗自落到450/噸。 此次熟料價格暴降之後， 預計水泥價格也會隨之走跌。 筆者認為， 這也給連續兩年水泥大幅波動畫上了一個句號， 預期2018年水泥整體價格波動性收窄， 全年以高位平穩為主。 值得一提的事， 熟料價格的大降， 對熟料企業而言有利於穩定軍心， 對粉磨站而言， 卻絕對不能帶來任何的希望。