“備豫不虞， 為國常道”。 在學習貫徹黨的十九大精神研討班開班式上， 習近平總書記提出三個“一以貫之”， 其中之一就是增強憂患意識、防範風險挑戰要一以貫之。
習近平總書記指出， 面對波譎雲詭的國際形勢、複雜敏感的周邊環境、艱巨繁重的改革發展穩定任務， 我們既要有防範風險的先手， 也要有應對和化解風險挑戰的高招；既要打好防範和抵禦風險的有準備之戰， 也要打好化險為夷、轉危為機的戰略主動戰。 打好防範化解重大風險攻堅戰， 重點是防控金融風險。 要服務於供給側結構性改革這條主線，
經濟全球化時代， 環球同此涼熱。
2017年9月21日淩晨2點， 在經過長達9年的擴表之後， 美聯儲宣佈縮表， 信貸擴張時代正式結束。 從某種意義上說， 現代經濟史， 是一部信貸週期史。 歷史上的大多數經濟危機都是發生在信貸收縮週期， 因為在信貸擴張週期期間， 信貸的擴張掩蓋了企業面臨的問題， 而信貸收縮週期會讓這些問題暴露。 這也就是巴菲特所說的：“潮水退去， 才知道誰在裸泳。 ”
美聯儲加息和“縮表”的力度和節奏， 必然影響資金跨境流動。 這對其他國家是一個非常大的外部風險衝擊， 也是我國防範金融風險的一個國際大背景。
“聖人不治已病治未病， 不治已亂治未亂”。 底線思維， 是治國理政的重要政治經驗和政治智慧。
主動把風險說的這麼全面和嚴峻， 源於有著足夠的智慧、自信和應對能力。 直面挑戰， 主動作為， 為中國經濟的行穩致遠謀未來。
去杠杆 “拆彈”進行時
諾貝爾經濟學獎得主托賓曾將“過度舉債”稱為現代經濟的“阿喀琉斯之踵”。 中國的債務規模在2009年之後大幅擴張， 曲線開始變得陡峭。 發展到現在， 內外聯動看， 需要補課。
與此同時， 中國的大門在進一步開放。 相應的， 外部風險衝擊碰頭共振的可能性也在累積。 我們必須著重消除已知的國內經濟金融風險點， 以便留有風險承受餘力， 去應對進一步開放中的外部風險衝擊。
從內因講， 中國產業升級， 需要金融更強有力的支援。
因此， 在我國經濟週期性、結構性、體制性矛盾疊加情況下， 需要重塑金融體系， 治理疏浚上一個週期的經濟模式積累下的沉屙積弊， 建設與我國經濟地位相匹配的大國金融， 同時也依靠富有國際競爭力的金融市場來支援強國夢想。
一場經濟去杠杆， 防範金融風險的攻堅戰就此吹響號角。
2017年嚴防“黑天鵝”“灰犀牛”， 中國經濟去杠杆邁出實質性步伐， 供給側結構性改革取得明顯成效。 比如，去產能，一個直接結果是大宗商品市場明顯復蘇。去杠杆，“千招萬招，管不住貨幣供應，就是無用之招”。廣義貨幣供應量M2增速持續放緩。金融部門去杠杆速度非常快，金融部門內部融資增速已經降到了個位數，是過去十多年來的最低水準。中國人民銀行在2017年第三季度貨幣政策執行報告中指出，目前全社會杠杆率高位有所趨穩，金融體系控制內部杠杆也取得階段性成效。以地方債為例，2017年全國累計發行地方債4.36萬億，較2016年下降三成。
經濟去杠杆，降低宏觀負債率，絲毫不因短期奏效而鬆懈。處理風險，要付出成本，經歷痛苦。從2016年下半年開始，一些“吃杠杆飯”的行業感覺到了痛苦，那還只是開始。中國已下決心將債務和杠杆率上升的勢頭止住，不能讓可能淘空經濟基礎的不良金融行為再繼續下去。
清理國企債務除“僵屍”
貨幣，對於經濟體來說好比血液。金融的作用，是讓血液流通，血太多或者凝滯的地方，效率低下，需要減少供血和進行疏通；血太少的地方，也會造成效率低下，要多融通過來一些。
一些資不抵債的“僵屍”企業，既佔用大量信貸資源、抬升國有企業總體杠杆率，又形成呆壞賬，加大金融風險。因此，處理國企“僵屍企業”是去杠杆中一大重點。該死的死不了，該活的就活不好。更何況還有一些國有企業，將低息貸來的款，不用在發展實體經濟上，而是去搞房地產開發，甚至去放高利貸，更要及時糾偏。
2017年 ，最高人民法院印發《最高人民法院關於進一步加強金融審判工作的若干意見》，針對無金融資質的國有企業變相從事金融業務，成為貸款通道的問題，要求對其變相從事金融業務，套取金融機構信貸資金又高利轉貸的，應當依法否定其放貸行為的法律效力，並通過向相應的主管部門提出司法建議等方式，遏制其通道業務，引導其回歸實體經濟。同時，《意見》要求通過充分發揮破產審判的功能，依法處置“僵屍企業”，推動經濟去杠杆。對於已不具備市場競爭力和營運價值的“僵屍企業”，及時進行破產清算，化解過剩產能，降低企業杠杆率。對於雖然喪失清償能力，但仍能適應市場需要、具有營運價值的企業，則要綜合運用破產重整、和解制度手段進行拯救，優化社會資源配置，實現企業再生。
對於非金融部門去杠杆，重點在於國企去杠杆。楊堅認為，從中國出口構成看，中國製造業正在資本密集化。這一定程度上會自然而然地提高企業負債率。因此，對於企業負債率無須一高就驚，而要全面具體分析。只有當高負債率會引起企業違約風險上升，才是問題核心。而在國企去杠杆中，用市場化方式債轉股，不失為可行的救急措施，但還需要一個長效機制。第一步要有序打破剛性兌付，讓企業不敢盲目借債，讓債券市場和銀行有充分風險考量。第二步需要大力發展直接融資、股權融資和更全面完善的公司治理等，既降低過高的杠杆率，又能夠切實支援實體經濟發展。同時通過管理影子銀行、調整金融結構等來提高金融資源配置效率。這樣就不需要那麼高的M2增長就可以支持經濟增長。
整頓規範地方債務
對於一些省市的地方官來說，這個冬天特別寒冷。
近日，財政部通報了江蘇、貴州兩省對部分縣市違規借債的整改處分情況，除責令限期整改，並對相關責任人給予不同處分。積極穩妥化解存量隱性債務。“誰家的孩子誰抱走”，將堅決打消地方政府認為中央政府會“買單”的“幻覺”，堅決打消金融機構認為政府會兜底的“幻覺”。
當下，財政部會同各地區、各有關部門嚴格執行預算法和擔保法，堅決刹住無序舉債之風，有效遏制隱性債務增量，堅決打好防範化解重大風險的攻堅戰。
金融和財政政策加強協同，對地方政府債務問題動“大手術”已經起步。同時，相關改革也要跟上，使地方政府減少負債動力。國家金融與發展實驗室理事長李揚認為，要進一步理順政府市場關係，理順中央和地方的財政關係，同時硬化政府的預算約束。最重要的是讓民營資本進入現在由地方政府親自上陣的一些領域。
中國經濟“去杠杆”，打贏防範和化解金融風險的攻堅戰，是落實新時代“兩步走”戰略的序曲，為中長期發展清除風險，夯實地基。經歷此役，那些高效率，低杠杆，現金充裕、技術儲備深厚的中國企業，將會功力大長，銳不可擋，而中國經濟也會長成參天大樹，根深葉茂。
（見習編輯：陳蓉蓉）
比如，去產能，一個直接結果是大宗商品市場明顯復蘇。去杠杆，“千招萬招，管不住貨幣供應，就是無用之招”。廣義貨幣供應量M2增速持續放緩。金融部門去杠杆速度非常快，金融部門內部融資增速已經降到了個位數，是過去十多年來的最低水準。中國人民銀行在2017年第三季度貨幣政策執行報告中指出，目前全社會杠杆率高位有所趨穩，金融體系控制內部杠杆也取得階段性成效。以地方債為例，2017年全國累計發行地方債4.36萬億，較2016年下降三成。經濟去杠杆，降低宏觀負債率，絲毫不因短期奏效而鬆懈。處理風險，要付出成本，經歷痛苦。從2016年下半年開始，一些“吃杠杆飯”的行業感覺到了痛苦，那還只是開始。中國已下決心將債務和杠杆率上升的勢頭止住，不能讓可能淘空經濟基礎的不良金融行為再繼續下去。
清理國企債務除“僵屍”
貨幣，對於經濟體來說好比血液。金融的作用，是讓血液流通，血太多或者凝滯的地方，效率低下，需要減少供血和進行疏通；血太少的地方，也會造成效率低下，要多融通過來一些。
一些資不抵債的“僵屍”企業，既佔用大量信貸資源、抬升國有企業總體杠杆率，又形成呆壞賬，加大金融風險。因此，處理國企“僵屍企業”是去杠杆中一大重點。該死的死不了，該活的就活不好。更何況還有一些國有企業，將低息貸來的款，不用在發展實體經濟上，而是去搞房地產開發，甚至去放高利貸，更要及時糾偏。
2017年 ，最高人民法院印發《最高人民法院關於進一步加強金融審判工作的若干意見》，針對無金融資質的國有企業變相從事金融業務，成為貸款通道的問題，要求對其變相從事金融業務，套取金融機構信貸資金又高利轉貸的，應當依法否定其放貸行為的法律效力，並通過向相應的主管部門提出司法建議等方式，遏制其通道業務，引導其回歸實體經濟。同時，《意見》要求通過充分發揮破產審判的功能，依法處置“僵屍企業”，推動經濟去杠杆。對於已不具備市場競爭力和營運價值的“僵屍企業”，及時進行破產清算，化解過剩產能，降低企業杠杆率。對於雖然喪失清償能力，但仍能適應市場需要、具有營運價值的企業，則要綜合運用破產重整、和解制度手段進行拯救，優化社會資源配置，實現企業再生。
對於非金融部門去杠杆，重點在於國企去杠杆。楊堅認為，從中國出口構成看，中國製造業正在資本密集化。這一定程度上會自然而然地提高企業負債率。因此，對於企業負債率無須一高就驚，而要全面具體分析。只有當高負債率會引起企業違約風險上升，才是問題核心。而在國企去杠杆中，用市場化方式債轉股，不失為可行的救急措施，但還需要一個長效機制。第一步要有序打破剛性兌付，讓企業不敢盲目借債，讓債券市場和銀行有充分風險考量。第二步需要大力發展直接融資、股權融資和更全面完善的公司治理等，既降低過高的杠杆率，又能夠切實支援實體經濟發展。同時通過管理影子銀行、調整金融結構等來提高金融資源配置效率。這樣就不需要那麼高的M2增長就可以支持經濟增長。
整頓規範地方債務
對於一些省市的地方官來說，這個冬天特別寒冷。
近日，財政部通報了江蘇、貴州兩省對部分縣市違規借債的整改處分情況，除責令限期整改，並對相關責任人給予不同處分。積極穩妥化解存量隱性債務。“誰家的孩子誰抱走”，將堅決打消地方政府認為中央政府會“買單”的“幻覺”，堅決打消金融機構認為政府會兜底的“幻覺”。
當下，財政部會同各地區、各有關部門嚴格執行預算法和擔保法，堅決刹住無序舉債之風，有效遏制隱性債務增量，堅決打好防範化解重大風險的攻堅戰。
金融和財政政策加強協同，對地方政府債務問題動“大手術”已經起步。同時，相關改革也要跟上，使地方政府減少負債動力。國家金融與發展實驗室理事長李揚認為，要進一步理順政府市場關係，理順中央和地方的財政關係，同時硬化政府的預算約束。最重要的是讓民營資本進入現在由地方政府親自上陣的一些領域。
中國經濟“去杠杆”，打贏防範和化解金融風險的攻堅戰，是落實新時代“兩步走”戰略的序曲，為中長期發展清除風險，夯實地基。經歷此役，那些高效率，低杠杆，現金充裕、技術儲備深厚的中國企業，將會功力大長，銳不可擋，而中國經濟也會長成參天大樹，根深葉茂。
（見習編輯：陳蓉蓉）