導讀
12月， 年末效應對於銀行理財的影響到達頂點， 促使銀行理財價格與風險指數均持續上漲；價格指數及風險指數的變化並未影響到財富指數的穩定性， 凸顯銀行理財穩定的財富增值作用。
12月銀行理財價格總指數環比上漲4.03點至111.83點。 相較11月的平穩走勢， 12月的漲幅較為明顯， 助力銀行理財價格指數突破110點。 當月央行保持流動性平穩偏緊的取向不變， 持續給予市場流動性支援。 在12月中旬增大資金投放力度後， 央行於12月末給出了“流動性總量處於較高水準”的判斷， 喻示著12月整體流動性符合監管預期。
全國銀行理財市場指數報告
（2017年12月）
112月市場綜述
短期因素促12月銀行理財收益及風險普漲
12月， 年末效應對於銀行理財的影響到達頂點， 促使銀行理財價格與風險指數均持續上漲；價格指數及風險指數的變化並未影響到財富指數的穩定性， 凸顯銀行理財穩定的財富增值作用。
12月銀行理財價格總指數環比上漲4.03點至111.83點。 相較11月的平穩走勢， 12月的漲幅較為明顯， 助力銀行理財價格指數突破110點。 當月央行保持流動性平穩偏緊的取向不變， 持續給予市場流動性支援。 在12月中旬增大資金投放力度後， 央行於12月末給出了“流動性總量處於較高水準”的判斷， 喻示著12月整體流動性符合監管預期。 但從微觀層面來看， 除了傳統年末個人與機構的提現需求增強以外，
12月銀行風險指數大幅上漲， 環比上漲3.77點至104.74點。 銀行理財風險的上漲與短期因素的影響有較大關係。 由於2017年MPA和LCR的考核收嚴， 且考核的時點性較強， 無疑促使銀行理財的表現更有時點性。 而沖時點等情況的發生必然不利於銀行的風險控制， 也不符合監管一直提出的穩定風險的大方向， 因此預計未來相關考核方式或有所調整以降低時點效應對銀行風險的影響。
從財富指數來看， 12月， 銀行理財市場財富指數繼續隨時間推移而上漲， 環比增長0.42點， 達108.50點， 上升幅度為0.39%， 較11月漲幅有所放大。
12月18日至20日召開的中央經濟工作會議指出， 防範化解重大風險將是今後3年決勝全面建成小康社會的三大攻堅戰之首， 並明確“重點是防控金融風險”。 從7月召開的全國金融工作會議到黨的十九大， 再到中央經濟工作會議釋放的信號看， 防風險將是金融領域今後一段時期的重中之重。 從貨幣政策來看， 為維護市場流動性的基本穩定， 央行12月對金融機構開展常備借貸便利操作共1340.6億元， 開展中期借貸便利操作共4760億元， 對國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行三家政策性銀行淨增加PSL659億元。
2銀行理財各類型指數展示
銀行理財價格指數微幅上揚， 不同開放類型產品價格指數變化差異明顯。 2017年12月， 全國銀行理財價格指數大幅上漲， 環比上漲4.03點， 整體上漲幅度為3.73%。 12月央行保持流動性平穩偏緊的取向不變， 持續給予市場流動性支援。 在12月中旬增大資金投放力度後， 央行於12月末給出了“流動性總量處於較高水準”的判斷， 喻示著12月整體流動性符合監管預期。 但從微觀層面來看，除了傳統年末個人與機構的提現需求增強以外，MPA及LCR給予了銀行較大的考核壓力，銀行需保留充足流動性資產，銀行資金需求程度仍然偏高，促使資金價格連續攀升，歲末流動性仍然呈現結構性偏緊表現。這也造成了銀行理財價格指數的上翹走勢。其中，封閉式預期收益型產品價格指數為117.04點，環比上漲4.68點；開放式預期收益型產品價格指數為104.01點，環比上漲3.05點。
從風險指數看，12月，全國銀行理財市場風險指數相比上月上漲3.77點至104.74點，漲幅放大。12月銀行理財風險指數陡峭的環比增幅凸顯的是年末效應對銀行理財風險的短期衝擊較大。具體來看，銀行承擔的隱性風險及銀行理財價格波動風險表現相對穩定，但部分地區價格波動風險仍有較為劇烈的變動；想較前兩類風險指數相對穩定的變化，基礎資產傳導風險的漲幅較為顯著，這與基礎資產的風險在年末上漲有較大關係。
財富指數相較12月環比上漲0.42點至108.50點，上漲幅度較11月有微幅增強，凸顯銀行理財財富增值效應的穩健性。
3銀行理財價格指數
銀行理財產品的價格指數反映了產品收益率的漲跌情況，我們可從整體表現及分類指數來對地區銀行理財產品收益變化進行分析。
銀行理財價格指數走勢
銀行理財價格指數大漲，整體收益凸顯競爭力。12月銀行理財價格指數大幅上漲，環比上漲4.03點至111.83點。從走勢變化來看，2017年下半年在央行流動性調控的影響下，市場流動性趨於平穩，但12月年末效應對於銀行的影響仍然超過預期，即使在央行對於市場流動性已做出“水準較高”的判定後，銀行的資金需求程度仍然處於高位，促使理財整體收益持續上漲。當然，受短期因素影響的上漲表現必然會有所反彈，預計2018年1月，理財價格指數必然出現一定幅度的回落。
各類型價格指數走勢
除整體價格指數外，還可以從封閉式預期收益型和開放式預期收益型兩個方面觀察各類型價格指數的走勢，有利於投資者根據自身實際情況選擇合適的產品。
4銀行理財風險指數
銀行理財風險指數走勢
全國銀行理財風險指數是由目標銀行承擔的隱形風險、價格波動風險以及投資於基礎資產傳遞風險三類風險加權所得，主要反映了銀行理財市場的整體風險狀況。該指數越大說明對應市場的風險也越高，反之則風險越低。
年末效應拉升收益的同時，也促使風險水準上移。從2017年下半年風險指數變化表現來看，總體呈現了持續下滑的走勢，已接近100點附近。但至12月，全國銀行理財風險指數隨價格指數的上漲也大幅提升，凸顯年末效應對市場衝擊仍然偏大。由於2017年MPA和LCR的考核收嚴，且考核的時點性較強，無疑促使銀行理財的表現更有時點性。而沖時點等情況的發生必然不利於銀行的風險控制，也不符合監管一直提出的穩定風險的大方向，因此預計未來相關考核方式或有所調整以降低時點效應對銀行風險的影響。
銀行理財各類風險展示
一般而言，銀行承擔的隱性風險主要是指剛性兌付前提下銀行為理財產品預期收益率提供的隱性背書所帶來的風險；價格波動風險指的是銀行理財產品到期後無法按照預期收益率兌付的風險；而基礎資產傳導風險即為由投資的基礎資產傳遞而來的風險。
基礎資產傳導風險持續上漲。12月，銀行各類風險均呈現上漲態勢，但上漲幅度有明顯差異。其中，銀行承擔的隱性風險環比小幅上漲2.73點至104.39點，延續了持續一年的穩定走勢；而價格波動風險則在央行對於資金面“削峰填穀”的操作模式下並未大幅上漲，但部分地區該類風險上漲幅度較大；基礎資產傳導風險較上月漲幅放大，環比上漲8.26點，至98.84點。整個第四季度，基礎資產傳導風險便表現出持續上漲的走勢，環比上漲8.26點，至98.84點，已接近100點。基礎資產傳導風險的上漲是由於債券等資產的風險的持續上漲。預計2018年1月，各類風險均將小幅回落。
5銀行理財財富指數
投資銀行理財產品的財富指數反映的是投資者在一段時間內的累計收益。
全國財富指數保持平穩上漲。由於銀行理財通常以預期收益的形式發行，因此收益與時間呈現正相關關係。銀行理財市場財富指數隨時間推移持續上行，僅有單月增幅差異的變化。2017年12月，財富指數達108.50點，較11月增長0.42點，環比上漲幅度為0.39%，較上月微幅增大。
從投資者角度而言，投資銀行理財穩定的財富增長曲線，有利於投資者對自身資產的保值及增值。根據存續期是否開放來看，封閉式產品財富指數始終高於開放式產品，顯示出產品流動性越高，收益越低的邏輯。這一結論也體現在不同期限的封閉式產品財富指數有所不同：產品期限越長，流動性越差，財富指數越高，即收益越高。對於投資者，可結合自身的流動性和收益需求選擇相應的理財產品，從而實現財富增值。
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重要聲明
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但從微觀層面來看，除了傳統年末個人與機構的提現需求增強以外，MPA及LCR給予了銀行較大的考核壓力，銀行需保留充足流動性資產，銀行資金需求程度仍然偏高，促使資金價格連續攀升，歲末流動性仍然呈現結構性偏緊表現。這也造成了銀行理財價格指數的上翹走勢。其中，封閉式預期收益型產品價格指數為117.04點，環比上漲4.68點；開放式預期收益型產品價格指數為104.01點，環比上漲3.05點。從風險指數看，12月，全國銀行理財市場風險指數相比上月上漲3.77點至104.74點，漲幅放大。12月銀行理財風險指數陡峭的環比增幅凸顯的是年末效應對銀行理財風險的短期衝擊較大。具體來看，銀行承擔的隱性風險及銀行理財價格波動風險表現相對穩定，但部分地區價格波動風險仍有較為劇烈的變動；想較前兩類風險指數相對穩定的變化，基礎資產傳導風險的漲幅較為顯著，這與基礎資產的風險在年末上漲有較大關係。
財富指數相較12月環比上漲0.42點至108.50點，上漲幅度較11月有微幅增強，凸顯銀行理財財富增值效應的穩健性。
3銀行理財價格指數
銀行理財產品的價格指數反映了產品收益率的漲跌情況，我們可從整體表現及分類指數來對地區銀行理財產品收益變化進行分析。
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銀行理財價格指數大漲，整體收益凸顯競爭力。12月銀行理財價格指數大幅上漲，環比上漲4.03點至111.83點。從走勢變化來看，2017年下半年在央行流動性調控的影響下，市場流動性趨於平穩，但12月年末效應對於銀行的影響仍然超過預期，即使在央行對於市場流動性已做出“水準較高”的判定後，銀行的資金需求程度仍然處於高位，促使理財整體收益持續上漲。當然，受短期因素影響的上漲表現必然會有所反彈，預計2018年1月，理財價格指數必然出現一定幅度的回落。
各類型價格指數走勢
除整體價格指數外，還可以從封閉式預期收益型和開放式預期收益型兩個方面觀察各類型價格指數的走勢，有利於投資者根據自身實際情況選擇合適的產品。
4銀行理財風險指數
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全國銀行理財風險指數是由目標銀行承擔的隱形風險、價格波動風險以及投資於基礎資產傳遞風險三類風險加權所得，主要反映了銀行理財市場的整體風險狀況。該指數越大說明對應市場的風險也越高，反之則風險越低。
年末效應拉升收益的同時，也促使風險水準上移。從2017年下半年風險指數變化表現來看，總體呈現了持續下滑的走勢，已接近100點附近。但至12月，全國銀行理財風險指數隨價格指數的上漲也大幅提升，凸顯年末效應對市場衝擊仍然偏大。由於2017年MPA和LCR的考核收嚴，且考核的時點性較強，無疑促使銀行理財的表現更有時點性。而沖時點等情況的發生必然不利於銀行的風險控制，也不符合監管一直提出的穩定風險的大方向，因此預計未來相關考核方式或有所調整以降低時點效應對銀行風險的影響。
銀行理財各類風險展示
一般而言，銀行承擔的隱性風險主要是指剛性兌付前提下銀行為理財產品預期收益率提供的隱性背書所帶來的風險；價格波動風險指的是銀行理財產品到期後無法按照預期收益率兌付的風險；而基礎資產傳導風險即為由投資的基礎資產傳遞而來的風險。
基礎資產傳導風險持續上漲。12月，銀行各類風險均呈現上漲態勢，但上漲幅度有明顯差異。其中，銀行承擔的隱性風險環比小幅上漲2.73點至104.39點，延續了持續一年的穩定走勢；而價格波動風險則在央行對於資金面“削峰填穀”的操作模式下並未大幅上漲，但部分地區該類風險上漲幅度較大；基礎資產傳導風險較上月漲幅放大，環比上漲8.26點，至98.84點。整個第四季度，基礎資產傳導風險便表現出持續上漲的走勢，環比上漲8.26點，至98.84點，已接近100點。基礎資產傳導風險的上漲是由於債券等資產的風險的持續上漲。預計2018年1月，各類風險均將小幅回落。
5銀行理財財富指數
投資銀行理財產品的財富指數反映的是投資者在一段時間內的累計收益。
全國財富指數保持平穩上漲。由於銀行理財通常以預期收益的形式發行，因此收益與時間呈現正相關關係。銀行理財市場財富指數隨時間推移持續上行，僅有單月增幅差異的變化。2017年12月，財富指數達108.50點，較11月增長0.42點，環比上漲幅度為0.39%，較上月微幅增大。
從投資者角度而言，投資銀行理財穩定的財富增長曲線，有利於投資者對自身資產的保值及增值。根據存續期是否開放來看，封閉式產品財富指數始終高於開放式產品，顯示出產品流動性越高，收益越低的邏輯。這一結論也體現在不同期限的封閉式產品財富指數有所不同：產品期限越長，流動性越差，財富指數越高，即收益越高。對於投資者，可結合自身的流動性和收益需求選擇相應的理財產品，從而實現財富增值。
———————你可能還想看——————
長三角地區銀行理財價格指數普漲
年末效應促西南地區理財產品收益大漲
華中地區銀行理財收益攀升
山東省封閉式非保本理財價格指數躍升
廣東省理財產品平均收益平穩上升
遼寧省銀行理財價格指數屢創新高
全國銀行理財市場指數報告（2017年11月）
11月財富管理收益：理財產品收益普升，資管新規影響仍未顯現
重要聲明
本報告中的資料和資訊均來源於各機構公開發佈的資訊，我公司力求報告內容及引用資料、資料的客觀與公正，但對這些資訊的準確性和完整性不作任何保證。報告中的任何觀點與建議僅代表報告當日的判斷和建議，僅供閱讀者參考，不構成對買賣的出價或詢價，也不保證對做出的任何建議不會進行任何變更。對於因使用、引用、參考本報告內容而導致的投資損失、風險與糾紛，我公司不承擔任何責任。
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