農業部公佈最新存欄資料， 2017年12月能繁母豬存欄同比下降6.4%， 環比下降1.2%;生豬存欄量同比下降6.8%， 環比下降2.1%。
環保等因素再次發酵， 母豬存欄繼續下行
從各地公佈的政策執行時間表來看， 全國大部分地區需要在2017年底之前需要完成對禁養、限養區的豬場關閉、拆遷， 據新牧網不完全統計， 17年全國各地拆除豬場超過15萬個。 同時， 由於環保審批趨嚴， 部分大型養殖企業新開工專案建設進度低於之前規劃。 綜合來看， 考慮到能繁母豬補欄影響約1年後的生豬供給情況， 未來1年內生豬供給仍難以大幅提升。
雨雪天氣疊加需求旺季，
近期豬價震盪上行， 據搜豬網， 目前全國瘦肉型生豬出欄均價約15元/公斤。 環保等因素導致本輪豬週期補欄速度緩慢， 隨著春節前消費旺季來臨， 預計豬價仍有上行空間， 未來盈利週期的持續時間仍有超預期的可能。
豬價同比跌幅收窄， 關注通脹預期升溫
受環保因素因素影響， 生豬產能恢復低於之前預期， 我們預計2018年生豬均價有望在14-14.5元/公斤之間， 同比下跌幅度收窄， 對CPI的負貢獻明顯減弱。 通脹預期逐步升溫背景下， 農林牧漁板塊有望受益。 在
2007-08、2010-2011年的兩輪通脹上行週期中， 板塊均取得明顯的超額收益。
投資建議：建議關注成本控制領先企業
行業補欄結構性特點突出， 整體恢復速度緩慢，
風險提示
豬價波動風險、疫病風險、食品安全等。