“控股A站”可能是阿裡系這一系列佈局的開始， 這才是巨大傳聞中最不能被忽視的信號。
作者 | 張一童
ACFUN（A站）正在進行的新融資， 不僅漫長而坎坷， 還蘊含著二次元行業可能的變數。
這已經不是A站第一次因為資本關係和內部治理而成為市場的關注點。 幾乎伴隨著每一次融資， 這家公司都會發生劇烈的人事變動——股東之間、股東與管理層之間、管理層內部， 都經歷了數次變更和動盪——在這個意義上， A站早已成為各方代理人和多方勢力互相博弈的戰場。
過去的2017年， A站曾經擁有一段難得的安靜和休整時間。
在2016年經歷高層第6次更迭之後， A站和劉炎焱第一次正式發聲。 就在接受《三聲》（微信公號ID：tosansheng）採訪的同一天， A站在北京康萊德酒店剛剛舉辦了一場戰略簽約儀式暨廣告推介會， 這也是A站歷史上第一次對外發佈會， 旨在向潛在的廣告主強調A站的商業化價值和戰略方向。
在那個力圖重新出發的時間點上， 劉炎焱強調要更加明確和堅守A站的調性——在最糟糕的年景裡， A站就是靠著調性留住核心用戶。 “以後將會往更加垂直的方向發展，
按照當時的計畫， A站將會和更多先鋒的內容形態建立聯繫、培育更多類似的內容， 尊重A站使用者各種各樣的小眾需求。 同時， A站也計畫在廣告、展會和直播等領域推動更多的商業化嘗試。
A站CEO劉炎焱
三個月後的2017年9月5日， 北京市文化市場執法總隊正式通報， 以未經批准擅自從事視聽節目服務、提供非法有害違反社會公共道德視聽節目內容等違法違規行為為由， 對“ACFUN”作出4起行政處罰、共計罰款12萬元， 同時責令其對視相關頻節目內容進行整改。
根據官方公佈的最終核查資料， A站影視頻道、時政頻道以及軍事頻道至此完全關閉， 其餘頻道上被清理下架視頻的總數量多達32萬餘條——這個資料占當時A站整體UGC內容的70%。
諸如此類的危機並非毫無徵兆。 相反， 在過去的十年中， 歷任管理層在A站播控合規的自我管理方面一直缺位。 隨著宏觀文化管理政策日漸嚴格、傳統媒體內容和互聯網內容的管理力度加速統一，
正是在這樣的內外因素交加作用之下， 政策管制直接導致了A站短暫的自我恢復不得不驟然中斷。
脆弱的A站沒有承受這種衝擊的能力。 根據36氪的報導， 2017年6月前， A站實際擁有60萬up主， 每日可以生產11000個原創視頻， 使用者的日停留時間為54分鐘， 日PV5500萬。 這些資料在遭遇政策挑戰之後開始急速下降， 甚至變得極為兇險， “僅日活一項就從年初的800萬掉到160萬”。
值得注意的是， 在商業變現能力極為羸弱的現狀下，
實際上， 之所以能在2016年底到2017年上半年這段時間能夠贏得“自我恢復”的時間， 根本原因在於A站在融資方面取得了事實性進展， 管理團隊也在從上一輪內鬥中逐漸恢復與重建。 所以， 融資進展和內部穩定在這個當口就變得格外關鍵。
2016年11月21日晚間， 中文線上發佈公告， 擬以現金出資2.5億元認購彈幕網路13.51%的股權， 交易完成後， A站估值達到18.5億元。 交易完成後， 中文線上將成為A站的第二股東， 第一大股東蔡冬青持股54.77%， 上海全土豆文化傳播有限公司持股13.23%， 為第三股東。
巧合的是，雙方的甜蜜期也從2017年6月開始陷入停擺。2017年12月15日晚間，中文線上發了《2017年1-10月、2016年度備考合併財務報表審閱報告》，顯示截止到2017年10月31日，中文線上對A站的實際投資為1.31億元。基於前兩期打款情況，這意味著在2017年6－10月之間，也就是A站兩次遭遇政策管控的時期之內，第二大股東中文線上僅為A站打款2100萬元。
對於一個在2016年前9個月就能淨虧損1.46億元的公司來說，沒有按照承諾打來的1.19億元直接關乎到日常運營。根據36氪的報導，A站在2017年11月25日到27日間爆發的嚴重“宕機事件”，大概率就是一場因為資金鏈緊張而觸發的公司運營危機。
正是在這場“宕機事件”之後，關於阿裡系將參與A站新一輪投資的傳言開始廣泛傳播。2017年12月20日，《財經》雜誌表示，雲鋒基金將以10億元人民幣左右的估值，計畫入股超過20%。合一集團與雲鋒基金在A站所占股份之和將超過50%，阿裡巴巴將實現對A站的控股。
2017年12月28日，36氪提出了更為詳細的交易方案細節：即本輪A站預計增發2.5億新股，投後股權結構為“雲鋒+阿裡”占31%；而A站原來的實際控制人奧飛動漫董事長蔡東青出讓了28%的股權，老股東中文線上投後占比16%。加上此前優酷土豆在A站已經持有的13.23%股權，“阿裡+雲鋒+優酷土豆”的組合將實現對A站的控股地位。
在當時的接觸過程中，我們可以明顯感受到雲鋒基金的對外態度，隨著這兩篇報導的出現而變得更為謹慎和敏感。內部人士坦言，雙方確實在進行相關接觸，但是“相關報導並不屬實，最終交易方案還遠未形成”。
有業內人士分析道，在這個時間點密集出現媒體曝光，對於正在進行的多方談判可能會存在影響，其中一個可能是會加大阿裡系的談判難度。
2018年1月18日，36氪更新報導融資談判進展，即雲鋒基金對A站新一輪融資的態度變得非常模糊，這也影響到了其餘跟投機構的投資意願。
某種程度上，A站此次資本動作之所以意義重大，不僅關係到這家在核心二次元人群心中有著重要意義網站的生死存亡，還將預示著阿裡這家超級公司在泛二次元文化領域成體系打法開始。
即使關鍵資料下降極快，但是A站依然是一個具有戰略性價值的入口型平臺。如果阿裡對於二次元以及整個青年文化有著未來計畫，那麼這家中國網路二次元文化最初的起源地之一、已經形成鮮明的文化屬性和產品調性的網站依然可以充當“敲門磚”。
相比之下，阿裡的戰略競爭對手騰訊已經對於幾個重要的二次元經濟入口平臺完成投資，形成了一整套泛二次元經濟體系的雛形。特別是在在網路文學、線上動畫、網路遊戲等內容領域，騰訊均處於行業領先地位。這也意味著，留給阿裡巴巴可以選擇的平臺型標的已經不多了。
2017年10月10日，彭博社稱，B站計畫在美國進行IPO，將籌資至少2億美元，IPO後的B站市值被預計將超過10億美元。也是在2017年，快看的新一輪融資過程中也一直有著騰訊參與的傳聞，雖然在正式披露的股東名單中沒有騰訊的身影，但是這樣的傳聞應該不是空穴來風。
文化娛樂作為騰訊重點佈局的賽道，騰訊2017年在此共出手了34次，至少有9家屬于動漫領域，並以內容製作為主。其中，包括了從國產原創漫畫製作商、國產原創3D動畫製作商到衍生品開發與授權公司和動畫影視創作服務提供者等。
毫無疑問，騰訊在這個賽道上的投入還將繼續堅持，也會使得阿裡所感受到的壓力變得更為巨大，留給它的時間也不多了。
在這個意義上，阿裡系投資A站幾乎是無法避免的。根據《三聲》（微信公號ID:tosansheng）的瞭解，阿裡系正在泛二次元文化領域開始試探——釘入有著卡位價值的“楔子”，雇傭可能有著阻攔意義的“代理人”——不僅只有被熱議的“控股A站”，阿裡系還將在二次元市場的很多點位醞釀著新的計畫。
這意味著，“控股A站”可能是阿裡系這一系列佈局的開始，這才是巨大傳聞中最不能被忽視的信號。
目前，阿裡大文娛還處於高層調整後的新階段，內部投資佈局的最終決策權也處於動態調整中，這也使得了“控股A站”談判中的變數極多。根據《三聲》（微信公號ID:tosansheng）的瞭解，阿裡系這次出手旨在重塑A站內部的股權關係和權力結構，具體持股比例分配目前尚未確定。
所以，最重要的問題來了：在一輪輪動盪和鬥爭的慣性已經根深蒂固的傳統裡、在始終無法維護一個商業網站基本運營的情況下，誰才會是阿裡所中意的未來管理層？
感謝36氪閆浩關於A站的兩篇文章，閱讀他的文章可自行搜索：
阿裡雲鋒入股恐生變，A站再臨生死劫
無主之地：A站暗黑資本史（由於36氪微信帳號轉移，此篇文章無法連結）
《三聲》此前關於A站的文章可自行搜索：
A站正往何處去：“大陸上都是勇士，現在古神來了”
“A站魔咒”再度生效：為什麼這家創業公司每次融資之後，都會引發大規模高層離職？
©三聲原創內容 轉載請聯繫授權
巧合的是，雙方的甜蜜期也從2017年6月開始陷入停擺。2017年12月15日晚間，中文線上發了《2017年1-10月、2016年度備考合併財務報表審閱報告》，顯示截止到2017年10月31日，中文線上對A站的實際投資為1.31億元。基於前兩期打款情況，這意味著在2017年6－10月之間，也就是A站兩次遭遇政策管控的時期之內，第二大股東中文線上僅為A站打款2100萬元。
對於一個在2016年前9個月就能淨虧損1.46億元的公司來說，沒有按照承諾打來的1.19億元直接關乎到日常運營。根據36氪的報導，A站在2017年11月25日到27日間爆發的嚴重“宕機事件”，大概率就是一場因為資金鏈緊張而觸發的公司運營危機。
正是在這場“宕機事件”之後，關於阿裡系將參與A站新一輪投資的傳言開始廣泛傳播。2017年12月20日，《財經》雜誌表示，雲鋒基金將以10億元人民幣左右的估值，計畫入股超過20%。合一集團與雲鋒基金在A站所占股份之和將超過50%，阿裡巴巴將實現對A站的控股。
2017年12月28日，36氪提出了更為詳細的交易方案細節：即本輪A站預計增發2.5億新股，投後股權結構為“雲鋒+阿裡”占31%；而A站原來的實際控制人奧飛動漫董事長蔡東青出讓了28%的股權，老股東中文線上投後占比16%。加上此前優酷土豆在A站已經持有的13.23%股權，“阿裡+雲鋒+優酷土豆”的組合將實現對A站的控股地位。
在當時的接觸過程中，我們可以明顯感受到雲鋒基金的對外態度，隨著這兩篇報導的出現而變得更為謹慎和敏感。內部人士坦言，雙方確實在進行相關接觸，但是“相關報導並不屬實，最終交易方案還遠未形成”。
有業內人士分析道，在這個時間點密集出現媒體曝光，對於正在進行的多方談判可能會存在影響，其中一個可能是會加大阿裡系的談判難度。
2018年1月18日，36氪更新報導融資談判進展，即雲鋒基金對A站新一輪融資的態度變得非常模糊，這也影響到了其餘跟投機構的投資意願。
某種程度上，A站此次資本動作之所以意義重大，不僅關係到這家在核心二次元人群心中有著重要意義網站的生死存亡，還將預示著阿裡這家超級公司在泛二次元文化領域成體系打法開始。
即使關鍵資料下降極快，但是A站依然是一個具有戰略性價值的入口型平臺。如果阿裡對於二次元以及整個青年文化有著未來計畫，那麼這家中國網路二次元文化最初的起源地之一、已經形成鮮明的文化屬性和產品調性的網站依然可以充當“敲門磚”。
相比之下，阿裡的戰略競爭對手騰訊已經對於幾個重要的二次元經濟入口平臺完成投資，形成了一整套泛二次元經濟體系的雛形。特別是在在網路文學、線上動畫、網路遊戲等內容領域，騰訊均處於行業領先地位。這也意味著，留給阿裡巴巴可以選擇的平臺型標的已經不多了。
2017年10月10日，彭博社稱，B站計畫在美國進行IPO，將籌資至少2億美元，IPO後的B站市值被預計將超過10億美元。也是在2017年，快看的新一輪融資過程中也一直有著騰訊參與的傳聞，雖然在正式披露的股東名單中沒有騰訊的身影，但是這樣的傳聞應該不是空穴來風。
文化娛樂作為騰訊重點佈局的賽道，騰訊2017年在此共出手了34次，至少有9家屬于動漫領域，並以內容製作為主。其中，包括了從國產原創漫畫製作商、國產原創3D動畫製作商到衍生品開發與授權公司和動畫影視創作服務提供者等。
毫無疑問，騰訊在這個賽道上的投入還將繼續堅持，也會使得阿裡所感受到的壓力變得更為巨大，留給它的時間也不多了。
在這個意義上，阿裡系投資A站幾乎是無法避免的。根據《三聲》（微信公號ID:tosansheng）的瞭解，阿裡系正在泛二次元文化領域開始試探——釘入有著卡位價值的“楔子”，雇傭可能有著阻攔意義的“代理人”——不僅只有被熱議的“控股A站”，阿裡系還將在二次元市場的很多點位醞釀著新的計畫。
這意味著，“控股A站”可能是阿裡系這一系列佈局的開始，這才是巨大傳聞中最不能被忽視的信號。
目前，阿裡大文娛還處於高層調整後的新階段，內部投資佈局的最終決策權也處於動態調整中，這也使得了“控股A站”談判中的變數極多。根據《三聲》（微信公號ID:tosansheng）的瞭解，阿裡系這次出手旨在重塑A站內部的股權關係和權力結構，具體持股比例分配目前尚未確定。
所以，最重要的問題來了：在一輪輪動盪和鬥爭的慣性已經根深蒂固的傳統裡、在始終無法維護一個商業網站基本運營的情況下，誰才會是阿裡所中意的未來管理層？
感謝36氪閆浩關於A站的兩篇文章，閱讀他的文章可自行搜索：
阿裡雲鋒入股恐生變，A站再臨生死劫
無主之地：A站暗黑資本史（由於36氪微信帳號轉移，此篇文章無法連結）
《三聲》此前關於A站的文章可自行搜索：
A站正往何處去：“大陸上都是勇士，現在古神來了”
“A站魔咒”再度生效：為什麼這家創業公司每次融資之後，都會引發大規模高層離職？
©三聲原創內容 轉載請聯繫授權