今天， 世界等來了那個聲音， 來自劉鶴！
中央政治局委員、中央財經領導小組辦公室主任劉鶴在今天“世界經濟論壇”系統闡述闡述未來中國經濟政策頂層設計。
在劉鶴講話當中， 11次出現“金融”兩字， 成為在經濟政策當中最突出點， 可見2018年繼續打好防範化解重大風險攻堅戰中， 化解金融風險的重要性。 在講話中， 劉鶴也首次提到“爭取用3年左右時間， 使得宏觀杠杆率得到有效控制”。
從劉鶴講話表態來看， 處置金融風險有時間表和具體思路， 都非常明確， 就是要抓住突出矛盾， 打破剛性兌付。 那種還試圖用“死給你看”的辦法來對付監管新規落地的想法不僅沒有用，
與此同時， 劉鶴在講話中定義了當前世界經濟的發展階段——“週期性復蘇”。 講話中特別提到了“從週期性復蘇向可持續增長邁進”還需要努力， 這說明當前還沒有進入可持續增長階段， 復蘇是週期性的， 仍然很脆弱。
注意劉鶴的這一句， “近期我們要高度關注大國貨幣政策的外溢性和債市、股市、大宗商品市場變化， 中期要關注勞動生產率的改善和大國儲蓄率的變化”， 這句話非常有技術性， 大國貨幣政策的外溢性， 首當其衝的就是美聯儲加息政策， 美聯儲的加息預期， 已經讓全球資本市場發生了重大深刻變化， 中國實際市場利率也在不斷抬升當中。
就在美國股市近期瘋狂上漲， 油價也屢創新高， 而債市不斷下跌。 中國市場也在發生同樣的故事， 這種情形還會發展成什麼樣子， 對於中國2018年政府工作的重中之重——“金融去杠杆”是否會帶來哪些影響？這一表態至少說明高層已非常關注。 一旦金融市場發生重大逆轉， 相關工作會不會出現調整？這些都需要密切跟蹤形勢發展。
供給側結構性改革會繼續， 但不是焦點
劉鶴觀點：
1、從中國的實際出發， 經濟發展的主要矛盾在於供給體系難以適應需求體系的變化， 供求之間存在結構性偏差， 需要及時調整。 因此， 通過改革提高供給體系的品質， 是我們實現高品質發展的基本路徑。
2、供給側結構性改革的階段性重點是“三去一降一補”，
解讀：
從這個講話來看， 劉鶴高度評價了過去兩年的供給側結構性改革帶來的成績，
但是對於未來的走向， “這項工作我們會繼續做下去”。 顯然， 這個事會繼續， 但是隨著供給關係的轉變， “三去”在去產能、去庫存方面已經取得了很大成效。 進入2018年以來， 通脹預期在加強， 所以2018年的重點不是去產能和去庫存， 而是去杠杆， 特別是去杠杆的表述轉變為防範化解金融風險， 成為2018年重中之重的工作。
爭取用三年左右有效控制金融杠杆率
劉鶴觀點：
1、繼續打好防範化解重大風險攻堅戰。 在中國經濟面臨的各類風險中， 金融風險尤為突出。
2、我們對打贏這場戰役充滿信心， 思路也非常明確。 從戰略上看， 我們要堅持在改革和發展中解決前進中的問題。 從戰術上看， 我們要抓住突出矛盾， 解決重點問題。
3、我們有諸多有利條件：中國經濟出現企穩向好態勢， 基本面長期向好的趨勢沒有改變；中國未來發展有巨大的潛能， 既包括城市化的潛能， 也包括改造傳統產業和創新發展的潛能等；中國金融體系總體健全， 儲蓄率較高。
我們已經開始妥善處置一系列風險因素，從去年四季度開始，中國的宏觀杠杆率增速已經有所下降，這是個好跡象。另外，各方面的風險防範意識正在強化，“剛性兌付”和“隱性擔保”的市場預期正在改變，這對我們防控金融風險創造了重要的心理條件。需要指出的是，中國金融風險的形成有特定的國際背景，其應對也與外部市場變化密切相關，化解金融風險是穩定全球經濟的重要組成部分，我們歡迎國際社會的參與和合作。
解讀：
這裡首次提到“爭取用3年左右時間，使得宏觀杠杆率得到有效控制”。在個別媒體直播報導中甚至出現了，“我們將要堅持，進一步關閉低效率的銀行，並且讓政府部門更好地應對我們所面對的某些嚴重的問題”。
顯然，從這個表態來看，有時間表和具體思路，都非常明確，就是要抓住突出矛盾，打破剛性兌付。那種還試圖用“死給你看”的辦法來對付監管新規落地的想法不會有用，甚至可能直接面臨關閉的要求。
從這個角度來看，未來一段存在一個風險暴露期，這也是中央抓住突出矛盾的視窗期。“這對我們防控金融風險創造了重要的心理條件。”顯然，這是一個社會預期變化的過程。先有社會認識變化，再進一步推進政策執行。
世界經濟處於週期性復蘇
劉鶴觀點：
1、當前，世界經濟回暖上行，主要經濟體自國際金融危機發生以來首次實現同步增長，國際貿易和投資走出低谷，世界經濟有望進入新的增長週期。當然，在這樣的關鍵時期，近期我們要高度關注大國貨幣政策的外溢性和債市、股市、大宗商品市場變化，中期要關注勞動生產率的改善和大國儲蓄率的變化。
2、我們看到，世界經濟存在的深層次矛盾仍未解決，還面臨債務高企資產泡沫、保護主義、國際和地區熱點問題升級等多重風險，存在較大的不確定性。要想應對這些挑戰，鞏固發展勢頭，推動世界經濟從週期性復蘇走向可持續的增長，需要國際社會共同合作和努力。
解讀：
劉鶴定義了當前世界經濟的階段——“週期性復蘇”。講話中特別提到了“從週期性復蘇向可持續增長邁進”還需要努力，這說明當前還沒有進入可持續增長階段，復蘇是週期性的，仍然很脆弱。
“近期我們要高度關注大國貨幣政策的外溢性和債市、股市、大宗商品市場變化，中期要關注勞動生產率的改善和大國儲蓄率的變化。”劉鶴這句話，非常有技術性，大國貨幣政策的外溢性，首當其衝的就是美聯儲加息政策，美聯儲的加息預期，已經讓全球資本市場發生了重大深刻變化，中國實際市場利率也在不斷抬升當中。
對此，各國市場高度關注。美國股市近期瘋狂上漲，油價也屢創新高，而債市不斷下跌。這種情形還會發展成什麼樣子，對於中國2018年的重中之重——“金融去杠杆”是否會帶來不利影響？這都在說明高層已非常關注。如果市場忽然發生重大逆轉，相關工作會不會出現調整？這些都需要密切跟蹤形勢發展。
加強智慧財產權保護，將有更大力度改革開放舉措
劉鶴觀點：
1、我們要堅持發揮市場在資源配置中的決定性作用，針對突出矛盾，保護產權特別是智慧財產權，充分發揮企業家的重要作用，鼓勵競爭、反對壟斷，完善宏觀經濟調控機制。
2、我們要繼續推動全面對外開放，加強與國際經貿規則對接，大幅度放寬市場准入，擴大服務業特別是金融業對外開放，創造有吸引力的國內投資環境。我們堅信，開放包容的制度安排、要素有序自由流動是經濟長期增長的必要條件。
3、我們要堅持發揮市場在資源配置中的決定性作用，針對突出矛盾，保護產權特別是智慧財產權，充分發揮企業家的重要作用，鼓勵競爭、反對壟斷，完善宏觀經濟調控機制。我們要繼續推動全面對外開放，加強與國際經貿規則對接，大幅度放寬市場准入，擴大服務業特別是金融業對外開放，創造有吸引力的國內投資環境。我們堅信，開放包容的制度安排、要素有序自由流動是經濟長期增長的必要條件。
4、我們將堅持引進來和走出去並重，與各國擴大雙向投資和貿易往來，共建開放型世界經濟。經過多年發展，中國已經出現了世界上人口規模最大的中等收入群體，形成巨大的國內市場，我們相信這個4億人左右而且快速增長的中等收入群體的開放市場，將對全球的發展作出重大貢獻。共建“一帶一路”倡議源於中國，但“一帶一路”建設的機會和成果屬於世界，我們要通過打造互聯互通的物理條件和人文環境，擴大全球有效需求，共同推動全球經濟復蘇。
問答環節
劉鶴在問答部分特別提及，中國將利用改革開放40周年的機會，推出新的、力度更大的改革開放舉措。至於是什麼，中央政府正在研究。但可以非常負責地向大家報告，一些政策可能超出國際社會預期。
劉鶴介紹，目前開放將聚焦在四個方面，金融業，製造業服務業，保護產權、特別是智慧財產權，擴大進口。
他在演講中就提及，今年是中國改革開放40周年，過去40年中國經濟高速增長靠的是改革開放，未來推動經濟高品質發展仍然要靠改革開放。我們要堅持發揮市場在資源配置中的決定性作用，針對突出矛盾，保護產權特別是智慧財產權，充分發揮企業家的重要作用，鼓勵競爭、反對壟斷，完善宏觀經濟調控機制。我們要繼續推動全面對外開放，加強與國際經貿規則對接，大幅度放寬市場准入，擴大服務業特別是金融業對外開放，創造有吸引力的國內投資環境。
解讀：
2018年，美國白宮將中國劃定為今年美國貿易政策重心，頻頻出招，反制中國出口。針對近期中美貿易摩擦，尤其是301調查涉及智慧財產權問題，劉鶴講話中兩次提到了加強智慧財產權保護。這說明中國在智慧財產權方面面臨很大壓力，形勢仍不樂觀。對於改革開放，“超出國際預期”的表述，說明新一輪的改革和開放已經在醞釀出臺當中，當然金融業的進一步對外開放也是應有之義。
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我們已經開始妥善處置一系列風險因素，從去年四季度開始，中國的宏觀杠杆率增速已經有所下降，這是個好跡象。另外，各方面的風險防範意識正在強化，“剛性兌付”和“隱性擔保”的市場預期正在改變，這對我們防控金融風險創造了重要的心理條件。需要指出的是，中國金融風險的形成有特定的國際背景，其應對也與外部市場變化密切相關，化解金融風險是穩定全球經濟的重要組成部分，我們歡迎國際社會的參與和合作。
解讀：
這裡首次提到“爭取用3年左右時間，使得宏觀杠杆率得到有效控制”。在個別媒體直播報導中甚至出現了，“我們將要堅持，進一步關閉低效率的銀行，並且讓政府部門更好地應對我們所面對的某些嚴重的問題”。
顯然，從這個表態來看，有時間表和具體思路，都非常明確，就是要抓住突出矛盾，打破剛性兌付。那種還試圖用“死給你看”的辦法來對付監管新規落地的想法不會有用，甚至可能直接面臨關閉的要求。
從這個角度來看，未來一段存在一個風險暴露期，這也是中央抓住突出矛盾的視窗期。“這對我們防控金融風險創造了重要的心理條件。”顯然，這是一個社會預期變化的過程。先有社會認識變化，再進一步推進政策執行。
世界經濟處於週期性復蘇
劉鶴觀點：
1、當前，世界經濟回暖上行，主要經濟體自國際金融危機發生以來首次實現同步增長，國際貿易和投資走出低谷，世界經濟有望進入新的增長週期。當然，在這樣的關鍵時期，近期我們要高度關注大國貨幣政策的外溢性和債市、股市、大宗商品市場變化，中期要關注勞動生產率的改善和大國儲蓄率的變化。
2、我們看到，世界經濟存在的深層次矛盾仍未解決，還面臨債務高企資產泡沫、保護主義、國際和地區熱點問題升級等多重風險，存在較大的不確定性。要想應對這些挑戰，鞏固發展勢頭，推動世界經濟從週期性復蘇走向可持續的增長，需要國際社會共同合作和努力。
解讀：
劉鶴定義了當前世界經濟的階段——“週期性復蘇”。講話中特別提到了“從週期性復蘇向可持續增長邁進”還需要努力，這說明當前還沒有進入可持續增長階段，復蘇是週期性的，仍然很脆弱。
“近期我們要高度關注大國貨幣政策的外溢性和債市、股市、大宗商品市場變化，中期要關注勞動生產率的改善和大國儲蓄率的變化。”劉鶴這句話，非常有技術性，大國貨幣政策的外溢性，首當其衝的就是美聯儲加息政策，美聯儲的加息預期，已經讓全球資本市場發生了重大深刻變化，中國實際市場利率也在不斷抬升當中。
對此，各國市場高度關注。美國股市近期瘋狂上漲，油價也屢創新高，而債市不斷下跌。這種情形還會發展成什麼樣子，對於中國2018年的重中之重——“金融去杠杆”是否會帶來不利影響？這都在說明高層已非常關注。如果市場忽然發生重大逆轉，相關工作會不會出現調整？這些都需要密切跟蹤形勢發展。
加強智慧財產權保護，將有更大力度改革開放舉措
劉鶴觀點：
1、我們要堅持發揮市場在資源配置中的決定性作用，針對突出矛盾，保護產權特別是智慧財產權，充分發揮企業家的重要作用，鼓勵競爭、反對壟斷，完善宏觀經濟調控機制。
2、我們要繼續推動全面對外開放，加強與國際經貿規則對接，大幅度放寬市場准入，擴大服務業特別是金融業對外開放，創造有吸引力的國內投資環境。我們堅信，開放包容的制度安排、要素有序自由流動是經濟長期增長的必要條件。
3、我們要堅持發揮市場在資源配置中的決定性作用，針對突出矛盾，保護產權特別是智慧財產權，充分發揮企業家的重要作用，鼓勵競爭、反對壟斷，完善宏觀經濟調控機制。我們要繼續推動全面對外開放，加強與國際經貿規則對接，大幅度放寬市場准入，擴大服務業特別是金融業對外開放，創造有吸引力的國內投資環境。我們堅信，開放包容的制度安排、要素有序自由流動是經濟長期增長的必要條件。
4、我們將堅持引進來和走出去並重，與各國擴大雙向投資和貿易往來，共建開放型世界經濟。經過多年發展，中國已經出現了世界上人口規模最大的中等收入群體，形成巨大的國內市場，我們相信這個4億人左右而且快速增長的中等收入群體的開放市場，將對全球的發展作出重大貢獻。共建“一帶一路”倡議源於中國，但“一帶一路”建設的機會和成果屬於世界，我們要通過打造互聯互通的物理條件和人文環境，擴大全球有效需求，共同推動全球經濟復蘇。
問答環節
劉鶴在問答部分特別提及，中國將利用改革開放40周年的機會，推出新的、力度更大的改革開放舉措。至於是什麼，中央政府正在研究。但可以非常負責地向大家報告，一些政策可能超出國際社會預期。
劉鶴介紹，目前開放將聚焦在四個方面，金融業，製造業服務業，保護產權、特別是智慧財產權，擴大進口。
他在演講中就提及，今年是中國改革開放40周年，過去40年中國經濟高速增長靠的是改革開放，未來推動經濟高品質發展仍然要靠改革開放。我們要堅持發揮市場在資源配置中的決定性作用，針對突出矛盾，保護產權特別是智慧財產權，充分發揮企業家的重要作用，鼓勵競爭、反對壟斷，完善宏觀經濟調控機制。我們要繼續推動全面對外開放，加強與國際經貿規則對接，大幅度放寬市場准入，擴大服務業特別是金融業對外開放，創造有吸引力的國內投資環境。
解讀：
2018年，美國白宮將中國劃定為今年美國貿易政策重心，頻頻出招，反制中國出口。針對近期中美貿易摩擦，尤其是301調查涉及智慧財產權問題，劉鶴講話中兩次提到了加強智慧財產權保護。這說明中國在智慧財產權方面面臨很大壓力，形勢仍不樂觀。對於改革開放，“超出國際預期”的表述，說明新一輪的改革和開放已經在醞釀出臺當中，當然金融業的進一步對外開放也是應有之義。
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