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姚振華:“野蠻人”與“知識份子”

礪石導言:萬科一役之後, 姚振華曾公開表示:“我是一個知識份子, 幹的都是踏踏實實的事。 ” 姚振華自稱堅持做實業, 尊重市場、實業報國, 是他一直希望得到的評價。 在汽車領域的投入, 或將是他實業報國最好的明證。

雪奈 | 作者

如果有人打算寫一部中國資本市場發展史, 那麼兇猛、強悍的“寶能系”以及由它引發的萬科股權之爭, 必將是一個無法回避的主題

2018年1月, 有關“寶能系”的兩則新聞, 再次吸引了媒體的目光。 一則是寶能持有的萬科股權, 隨著萬科股價不斷創出新高, 已經浮盈近700億元;另一則是寶能進入汽車領域並挖走百度無人駕駛汽車研發副總裁鄔學斌。

從早期的蔬菜連鎖經營超市到後來的地產、金融, 再到如今佈局新能源汽車, “寶能系”構建的商業版圖橫跨多個領域, 且步步準確踩在風口上, 賺得盆滿缽滿。 被外界看做“野蠻人”的“寶能系”涉獵多個領域,

其內在的商業邏輯是什麼?背後又體現了操盤者姚振華怎樣的經營思路?值得我們研究。

“野蠻人”寶能

在資本市場上, “寶能系”的“野蠻人”外衣, 似乎很難剝去, 特別是在其通過層層杠杆、動用超過400億資金, 攪起萬科股權大戰之後。

2015年, “寶能系”悄悄潛入萬科A,

並通過不斷在二級市場吃進萬科股份, 而一躍成為萬科的大股東。 截至目前, 寶能持有28.04億股萬科股權, 其總體平均持倉成本在16.08元/股。 按照目前寶能28.04億股的持股規模計算, 寶能持有的這部分股權浮盈近700億元人民幣。

儘管在萬科股權大戰之後, 外界認為姚振華和他的“寶能系”已然落敗。 但是目前隨著萬科A的股價漲至41元/股以上, 低成本大規模持有萬科股權的“寶能系”已然賺得盆滿缽滿。 從投資的角度來看, 顯然, 姚振華和“寶能系”是成功的。

圍獵萬科, 僅是寶能在A股市場上的諸多戰役之一。

翻開寶能的資本市場“圍獵史”可以發現, 從早期控股寶誠股份, 到之後的華僑城、中炬高新、韶能股份、明星電力、中國金洋、南京百貨、南玻集團、合肥百貨,

寶能在二級市場上大舉圍獵過多家上市公司。

在“寶能系”的資本市場圍獵戰中, 除了掀起巨大波瀾的萬科股權大戰之外, 堪稱精彩的還有2010年到2014年之間, 其與深圳國資委之間對於上市公司深振業的爭奪。

早在2010年6月, “寶能系”通過钜盛華和銀通投資開始在二級市場對深振業的控股權發起攻擊。 2010年7月, 深振業第一次發佈《簡式權益變動報告書》, 披露钜盛華和銀通投資已經持有深振業5%的股權, 成為公司第二大股東。 之後, “寶能系”繼續吃進深振業的股份, 從而引發了深振業第一大股東深圳市國資委的警覺。 為了保住深振業的控股權, 深國資火速攜鉅資增持深振業, 二者展開了一場長達3年多的拉鋸戰。

最終“寶能系”獲得了深振業的3個董事席位, 但在獲得深振業控股權無望的情況下, 在2014年有序撤離。

對比深振業和萬科的舉牌過程, 我們可以發現, 寶能在二級市場的投資風格驚人相似, 即均是頻繁進出, 大筆買入、小筆賣出。 而姚振華和“寶能系”的強悍之處在於, 一擲千金,且敢啃硬骨頭,即便像深國資這樣的國資控股的公司,也敢纏鬥不休。

潮汕商幫印跡

商幫文化,一直是中國傳統商業文化重要的組成部分。在傳統十大商幫中,潮汕商幫向來以敢闖敢拼、勤勞、聰明、善於經營而著稱。“商者無域,善用財技”是外界對於潮汕商幫經營智慧的總結。作為潮汕商幫的知名人物,無論是華人首富李嘉誠,還是內地前首富黃光裕,都在發跡過程中淋漓盡致地體現了這一點。

作為潮汕人的姚振華,從蔬菜直營超市、地產、金融到造車,數次跨界,且財技驚人,顯然也反應了潮汕商幫集體所具有的這種獨特的理念。

公開資料顯示,1988年姚振華考入華南理工大學。當時,華南理工開始推行第二專業,姚振華是最早選擇攻讀第二專業的學生之一,並最終以工業管理工程和食品工程雙學位從華南理工畢業。

1996年,商品短缺、副食品供應緊張,國家正在大力推進“菜籃子工程”,扭轉肉、蛋、奶和蔬菜等供應緊缺的局面。學食品工程專業的姚振華看准了這裡面的商機,很快與弟弟姚建輝一起創立了深圳市新保康蔬菜實業公司。這就是姚振華“賣菜的”出身的直接來源。

當時,新保康大膽地將產業觸角延伸到地頭田間,自建農產品基地,實現了種植、採摘運輸到餐桌的閉合式產業鏈條。同時,通過開連鎖經營超市賣蔬菜的機會,讓姚振華兄弟拿到了深圳市的兩塊田地:一塊是位於現在的福田區福強路3004號的中港城社區地塊,一塊是位於現在的南山區後海的寶能太古城地塊。

有人把後來的中港城項目定義為姚振華的崛起之作,而太古城項目更是姚振華的得意之作。一種公開的說法是,中港城的利潤在10億以上,而太古城由於靠近海邊且囤地時間極長,甚至可能獲得了超百億的利潤。

而對於善用財技一項,姚振華更是在萬科股權爭奪一役中,發揮到極致,也由此被資本市場戲稱為“姚老師”。僅以增持萬科為例,有業內人士分析,其通過利用高預期收益的萬能險、股權迴圈質押等方式層層杠杆,最後撬動了400多億的資金,從而引發了一場備受矚目的股權大戰。

2016年7月,有新聞表示,廣東省汕頭市委書記陳良賢參觀考察了寶能集團,更有很多潮汕商人在當時表明立場,對姚振華進行全方位支持。姚振華作為潮汕商幫的一員,其身份色彩也變得更加鮮明。

造車背後:審時度勢or實業情結?

萬科股權大戰之後,關注寶能的人會發現,其突然開始在汽車領域不斷發力。

2017年12月21日,寶能集團正式戰略投資觀致的消息得到官方證實。寶能集團以65億元獲得觀致51%控股權。這意味著寶能通過資本收購正式切入新能源汽車領域。

梳理寶能的業務佈局可以發現,2017年其在新能源汽車領域的動作不止入股觀致這一項。3月份,寶能集團以10億元註冊成立了寶能汽車有限公司;10月份,與杭州市富陽區政府簽訂專案合作框架協定,總投資約140億元的新能源汽車配套設置項目;11月份,與昆明市政府簽訂戰略合作協定,包括建設50萬輛新能源汽車整車及零部件項目。入股觀致,則意味著寶能“曲線”拿到了生產資質。

新能源汽車作為我國汽車產業轉型升級的重要突破口,近年來獲得了國家的大力鼓勵和支持,顯然,姚振華帶領寶能在汽車領域的這一佈局,很好地切中了汽車產業發展的風口,同時更被外界解讀為寶能從金融轉向實業的開始。

有人說,寶萬大戰之時,因為“寶能系”的賺錢方式不被一些人所認可,比如王石就公開批評寶能“信用不夠”,這深深刺痛了姚振華的心。不過,國家鼓勵實體經濟發展,防控金融風險的一系列舉措,或許才是促使姚振華和“寶能系”切入汽車領域的重要原因。

2017年2月24日,保監會發佈的處罰決定顯示,前海人壽主要存在編制提供虛假材料、違規運用保險資金等問題。保監會嚴格按照有關法定程式,依據《中華人民共和國保險法》等法律法規對前海人壽及相關責任人員分別作出了警告、罰款、撤銷任職資格及行業禁入等處罰措施。其中,對時任前海人壽董事長姚振華給予撤銷任職資格並禁入保險業10年的處罰。

萬科一役之後,姚振華曾公開表示:“我是一個知識份子,幹的都是踏踏實實的事。” 姚振華自稱堅持做實業,尊重市場、實業報國,是他一直希望得到的評價。在汽車領域的投入,或將是他實業報國最好的明證。

一擲千金,且敢啃硬骨頭,即便像深國資這樣的國資控股的公司,也敢纏鬥不休。

潮汕商幫印跡

商幫文化,一直是中國傳統商業文化重要的組成部分。在傳統十大商幫中,潮汕商幫向來以敢闖敢拼、勤勞、聰明、善於經營而著稱。“商者無域,善用財技”是外界對於潮汕商幫經營智慧的總結。作為潮汕商幫的知名人物,無論是華人首富李嘉誠,還是內地前首富黃光裕,都在發跡過程中淋漓盡致地體現了這一點。

作為潮汕人的姚振華,從蔬菜直營超市、地產、金融到造車,數次跨界,且財技驚人,顯然也反應了潮汕商幫集體所具有的這種獨特的理念。

公開資料顯示,1988年姚振華考入華南理工大學。當時,華南理工開始推行第二專業,姚振華是最早選擇攻讀第二專業的學生之一,並最終以工業管理工程和食品工程雙學位從華南理工畢業。

1996年,商品短缺、副食品供應緊張,國家正在大力推進“菜籃子工程”,扭轉肉、蛋、奶和蔬菜等供應緊缺的局面。學食品工程專業的姚振華看准了這裡面的商機,很快與弟弟姚建輝一起創立了深圳市新保康蔬菜實業公司。這就是姚振華“賣菜的”出身的直接來源。

當時,新保康大膽地將產業觸角延伸到地頭田間,自建農產品基地,實現了種植、採摘運輸到餐桌的閉合式產業鏈條。同時,通過開連鎖經營超市賣蔬菜的機會,讓姚振華兄弟拿到了深圳市的兩塊田地:一塊是位於現在的福田區福強路3004號的中港城社區地塊,一塊是位於現在的南山區後海的寶能太古城地塊。

有人把後來的中港城項目定義為姚振華的崛起之作,而太古城項目更是姚振華的得意之作。一種公開的說法是,中港城的利潤在10億以上,而太古城由於靠近海邊且囤地時間極長,甚至可能獲得了超百億的利潤。

而對於善用財技一項,姚振華更是在萬科股權爭奪一役中,發揮到極致,也由此被資本市場戲稱為“姚老師”。僅以增持萬科為例,有業內人士分析,其通過利用高預期收益的萬能險、股權迴圈質押等方式層層杠杆,最後撬動了400多億的資金,從而引發了一場備受矚目的股權大戰。

2016年7月,有新聞表示,廣東省汕頭市委書記陳良賢參觀考察了寶能集團,更有很多潮汕商人在當時表明立場,對姚振華進行全方位支持。姚振華作為潮汕商幫的一員,其身份色彩也變得更加鮮明。

造車背後:審時度勢or實業情結?

萬科股權大戰之後,關注寶能的人會發現,其突然開始在汽車領域不斷發力。

2017年12月21日,寶能集團正式戰略投資觀致的消息得到官方證實。寶能集團以65億元獲得觀致51%控股權。這意味著寶能通過資本收購正式切入新能源汽車領域。

梳理寶能的業務佈局可以發現,2017年其在新能源汽車領域的動作不止入股觀致這一項。3月份,寶能集團以10億元註冊成立了寶能汽車有限公司;10月份,與杭州市富陽區政府簽訂專案合作框架協定,總投資約140億元的新能源汽車配套設置項目;11月份,與昆明市政府簽訂戰略合作協定,包括建設50萬輛新能源汽車整車及零部件項目。入股觀致,則意味著寶能“曲線”拿到了生產資質。

新能源汽車作為我國汽車產業轉型升級的重要突破口,近年來獲得了國家的大力鼓勵和支持,顯然,姚振華帶領寶能在汽車領域的這一佈局,很好地切中了汽車產業發展的風口,同時更被外界解讀為寶能從金融轉向實業的開始。

有人說,寶萬大戰之時,因為“寶能系”的賺錢方式不被一些人所認可,比如王石就公開批評寶能“信用不夠”,這深深刺痛了姚振華的心。不過,國家鼓勵實體經濟發展,防控金融風險的一系列舉措,或許才是促使姚振華和“寶能系”切入汽車領域的重要原因。

2017年2月24日,保監會發佈的處罰決定顯示,前海人壽主要存在編制提供虛假材料、違規運用保險資金等問題。保監會嚴格按照有關法定程式,依據《中華人民共和國保險法》等法律法規對前海人壽及相關責任人員分別作出了警告、罰款、撤銷任職資格及行業禁入等處罰措施。其中,對時任前海人壽董事長姚振華給予撤銷任職資格並禁入保險業10年的處罰。

萬科一役之後,姚振華曾公開表示:“我是一個知識份子,幹的都是踏踏實實的事。” 姚振華自稱堅持做實業,尊重市場、實業報國,是他一直希望得到的評價。在汽車領域的投入,或將是他實業報國最好的明證。

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